VCコイン Vs. ミームコイン：個人投資家がもはやVCコインを受け入れない理由とは何か

出典：Regan Bozman X アカウント

著者：Regan Bozman, Lattice Capitalパートナー；

翻訳：金色财经xiaozou

なぜ今回のサイクルはこんなにも苦痛で、みんなが悩んでいるのでしょうか？すべての問題をこの事実に集約できます：現在の市場構造では、個人投資家はもはやお金を稼ぐことができません。この記事では、原点回帰に関するいくつかの体系的でない考えを提起します。

個人投資家が今回のサイクルで苦労している理由は非常に簡単です：インフラストラクチャートークンのような「取引」が暗号市場ではもはや500倍の成長を見せないからです。そして今、私たちのすぐ近くには、より面白い遊び場があり、より良いミームがあります。

私たちは実際にVC/IPO市場でかつて起こったことを再現しています。

これらの市場では、企業は私的な状態を長く保ちます。これは、より多くの上昇スペースが「私的」であることを意味します（例えば、ベンチャーキャピタルファンド）、個人投資家はまったく触れることができません。

Cryptoはこの状況を逆転させ、非対称な上昇スペースへのアクセスを一般化してきました。しかし、今は変わりました！L1とL2はVCから調達した資金がはるかに多くなっています！公開トークン販売がなく、ベンチャーキャピタルは大きな利益を上げ、個人投資家は大きな影響を受けています。もしかしたら、このサイクルで個人投資家の夢が破れたことはそれほど驚くべきことではないのかもしれません。

企業が私的な状態を長く保つ理由の一つは、VCの資金規模が10年前の5倍になったからです。各企業は現在、プライベート市場で10億ドル以上の資金を調達でき、公開市場の関連コストを回避しています。

予想通り、同じトレンドが暗号VCの分野でも発生しています------暗号VCの資金規模は5年前と比べてはるかに大きくなっています。

Cryptoは本来この問題を解決するべきでした！ICOは資本形成の民主化を目指し、リスクリターンを得ることを目的としていました。彼らはこれを完全に成功させました……もしあなたがアメリカのパスポートを持っているなら、話は別ですが。

ETHは2014年のICO時に30セントで、現在の価格は3000ドルです。これは10年間で1万倍のリターンであり、この期間中にどのベンチャーキャピタルよりも簡単に勝てます。世界中の誰もが参加できる、これは素晴らしいことです！

現在、この業界は明らかに成長しており、参入価格も自然に上昇していますが、機会は消えていません。2020年にSOLの発行価格は0.22ドルで、4年後には140ドル、つまり4年間で636倍のリターンであり、過去5年間のほぼすべてのベンチャーキャピタルのリターンを超えている可能性があります。

今回のサイクルでは、私たちはこの市場構造から逸脱しています。現在、個人投資家がプレセールトークンを購入したり、公開市場で低価格でトークンを購入する機会はほぼゼロに近いです。

エアドロップは現行のリスクモデルに対する明らかな改善ですが、現在のモデルでは、初期ユーザーには経済的な優位性がありません。しかし、これはトークン販売よりも悪い金融取引です。なぜなら、エアドロップから得られるものは限られているからです。

もともと無制限の上昇市場が私たちを市場の上限に導きました。この期間の取引はどれほど巨大だったことでしょう。前回のサイクルで1000ドルをSOL ICOに投資した結果、今では63.6万ドルになりました。しかし、今回のサイクルで1000ドルをEigenに投資した場合、1030ドルにしかなりません。たとえ10倍の成長があったとしても、10300ドルにしかなりません。

前回のサイクルでは自分の運命を握っていましたが、今回はEigenパパの施しを待っているだけです。

金融無政府主義は、これらの市場が常にお金に関わっていることを認めることを意味します。そうです、これらのお金はテクノロジーに投資されていますが、発展を推進するのはお金です。お金がなければ、車輪は脱落します。

私たちは現在の発行構造を改善するためにいくつかのことを行うことができます。すべては結局、初期ユーザーとコミュニティに無制限の上昇スペースを創造することです。

つまり、市場にはより大きな構造的問題が存在します。これらのL1とL2の大規模な資金調達は、トークン発行前の評価が数十億ドルに達することを意味します。これにより、2つの問題が生じます：巨大な売り圧力とFDVの過剰です。

私の見解では、今回のサイクルでのほとんどのアルトコインの構造的問題の大部分は、ベンチャーキャピタルの売り圧力が個人投資家の資金流入によって相殺されていないことに起因しています。もしあなたが発行前に5億ドルを調達したなら、最終的な売却圧力は5億ドルになるでしょう（理論的には、トークン価格が上昇すれば、売り圧力はさらに大きくなります）。

ARBは売り圧力が大きすぎて、ブル市場からベア市場の低点に戻りました。

高いFDVでのプライベート資金調達は、最終的なFDVが高くなることを意味し、必ず下落を引き起こします。

高FDVを代表するトークンICPの価格動向

ベンチャーキャピタルと個人投資家の関係は必ずしも対立するものではなく、全員がSOLでお金を稼いでいます。

しかし、流動性の低い市場にあまりにも多くのリスク資金を投入しようとすると、さらに難しくなります。

私たちはミームコインについて指摘し合っていますが、これは決して重要な点ではありません。ミームコインが問題ではなく、問題は私たちの現在の市場構造にあります。

私たちは現在の市場の霧を突破し、私たちの民主的なルーツに戻る必要があります。