予言機の戦い、なぜ Flare が過小評価されているのか？

著者：Maelstrom，Arthur Hayesのファミリーオフィス

編纂：Felix, PANews

オラクルプロトコルは、分散型ネットワークと外部データソースの間の仲介役を果たし、安全かつスケーラブルな方法でオンチェーンとオフチェーンデータを接続します。これにはWeb API、データベース、接続デバイスのセンサー、リアルタイムデータフィード、さらには他のブロックチェーンネットワークが含まれます。ブロックチェーンアプリケーションがますます複雑になるにつれて、これらのオフチェーンデータは新しいユースケースの開発においてますます重要になっています（例えば、最近人気の「機械学習」など）。

この記事では、Chainlink、Pyth、Flareの3つの重要なオラクルプロトコルを深く掘り下げます。Chainlinkは現在市場のリーダーですが、遅延と高スループットの制限があります。一方、Pythは金融機関に焦点を当てており、普遍性に欠けています。注目すべきは「ダークホース」オラクルプロトコルFlareであり、このプロトコルはChainlinkやPythと競合する機能を完全な主権のL1と組み合わせており、ユニークで（おそらく過小評価されている）プロトコルです。以下では、各プロトコルを詳しく探り、「オラクル戦争」と呼ばれるこの戦いに対する見解を述べます。

LINK

Chainlinkはオラクルの代名詞であり、疑いの余地なく市場のリーダーです。その強力な分散型ノードネットワークにより、Chainlinkは多くのdApp、DEX、DeFiプラットフォームの選択肢となっています。Chainlinkの信頼性と増加するパートナーシップは、機関投資家や新興プロジェクトにとっての選択肢となっています。Chainlinkの分散型オラクルネットワークは、独自のコンセンサスメカニズムを使用して運営され、複数のノードを利用して現実世界のデータを取得し検証します。この多者参加型のアプローチは、透明性を確保し、操作リスクを最小限に抑えます。ただし、オラクルネットワーク自体は分散化されていますが、アナリストは指摘していますが、Chainlinkのマルチシグはプロトコルの価格フィードに対して高い制御を保持しています。データの正確性と改ざん防止を保証するために、Chainlinkは経済的インセンティブを使用してノードオペレーターとユーザーの利益を調整しています。

2024年5月時点で、Chainlinkは500以上のDEXと800以上のDeFiプラットフォームと統合されています。そのオラクルは5,000以上の取引ペアに価格情報を提供しており、チェーンや資産によって更新時間は数分から数時間の範囲です。Chainlink heartbeatsは、定期的に更新されるか、価格が規定の幅（例えば1%）を超えて逸脱した場合に更新されます。

Chainlinkのオラクルは、さまざまなデータソースとサービスから200億ドル以上の価値を獲得しています。LINKトークンはChainlinkネットワーク内でのステーキングと評判に使用されており、市場価値は70億ドルを超えています。Coingeckoのデータによると、Chainlinkトークンはすべてのオラクル市場価値の70%以上を占めています。全体として、Chainlinkオラクルサービスへの需要はトークン保有者に価値をもたらし、LINKはノードオペレーターにサービス料金を支払う必要があります。

オラクルの総担保価値 TVS は、オラクルネットワークの全体的な経済的影響と採用状況を要約するために多く使用されます。出典： DefiLlama

オラクル市場の状況は一様ではなく、競合他社がこのパイを奪い合っています。

PYTH

Pythは、90以上のTradFiおよび暗号金融機関をデータプロバイダーとして使用する金融ユースケースに特化した新しいオラクルプロトコルです（株式、商品、通貨の価格データを直接ソースから考慮）。Pythの革新には3つの側面があります：

1. 不確実性の定量化：報告された価格に信頼区間を導入し、この機能はユーザーが価格を測定するだけでなく、価格の不確実性の程度を測定することも可能にします。これは変動の激しい市場で非常に価値があります。
2. マルチチェーン：Pythのデータソースは、ほぼすべてのチェーン上のアプリケーションで使用できます。Pyth Networkは最初にSolanaおよび独自のPythnet（Solanaコードベースの分岐）で立ち上げられ、Wormholeなどの統合を通じて非Solanaチェーンにソリューションを提供しています。
3. 効率的な価格更新：Pyth Networkが導入したもう一つの革新は、プルオラクルアーキテクチャであり、従来のシステムで一般的な非効率なプッシュオラクルとは異なり、データユーザーが要求する効率的でオンデマンドの価格更新を実現します。

Pythの価格更新率は通常300から500ミリ秒の間であり、いくつかの競合他社のサービスよりも数桁速く、現代金融のニーズ（例えばDEX）をより満たしています。この速度は、Pythの信頼モデルに起因しており、これは数社の大手データプロバイダーに直接依存しており、価格情報を提供するために分散型ノードに依存していません。Pythの信頼モデルは、分散化の程度が低いモジュールの一つではありません。PythはWormholeなどの中央集権的な実体に依存しており、過去には中断の影響を受けやすい状況にありました。Pythはまた、正確なフィードサービスを促進するためにデータプロバイダーのステーキング要件を実現するために努力しています。

それにもかかわらず、貸出プロトコルの推進により、PythのTVSは過去6ヶ月で5億ドルから40億ドル以上に急増しました。PythはSolanaとの協力が非常に成功しており、高スループットインフラストラクチャと迅速なデータ処理を組み合わせています。昨年11月の成功したエアドロップに続き、Pythは160以上の統合dAppパートナーに新たに1億ドル相当のPythトークンを提供する計画です。

Pythは特定の市場で成功を収めていますが、金融分野以外のより広範なユースケースに拡張することはまだ証明されていません。

FLR

Flareはオラクル分野の新興競争者であり、Chainlink、Pyth、その他の競合他社とは異なるアプローチを取っています。つまり、Flareは単なるオラクルネットワークではなく、計算能力を持つEVMスマートコントラクトを備えています。Flareはスマートコントラクトプラットフォームとオラクルシステムを組み合わせており、ネットワークのコンセンサスとブロック生成の検証者がネットワークにデータを送信する責任を負っています。つまり、検証者は正確なデータをネットワークに提供することに成功しなければ、検証報酬を得ることができません。Google Cloudは最近、FigmentやAnkrなどの企業と共に、検証者および貢献者としてFlareに参加しました。

データコネクタとFlareタイムシリーズオラクル（FTSO）はFlareシステムの中心です：

• データコネクタ：他のブロックチェーンやWebサービスからの状態データをFlareブロックチェーンに取り込む、例えば取引情報など。
• FTSO：複数のチェーンのタイムシリーズデータをFlareに送信します。（進行中のアップグレードにより、最終的には90秒ごとに最大1000のデータソースを提供し、1-2ブロックの更新を実現します）

このユニークな組み合わせにより、Flareは他と異なり、データフィードと証明はFlare上で直接実行されるdAppに対して無料です（Flareは他の場所のデータに対して料金を請求します）。

要するに、Flareは過小評価されている可能性があります。

Chainlinkはかなりの先発優位性を持ち、無数のプロジェクトがすでに統合されています。しかし、Flareがますます注目を集める中、Chainlinkに迅速に追いつく可能性があります。FLRの潜在能力をよりよく示すために、以下は2024年5月1日時点のFDVです：

• FLR：29億ドル
• PYTH：50億ドル
• LINK：127億ドル

以下の背景を考慮すると、上記の比較は大きく異なるかもしれません：

• Flareのプロジェクト統合数はChainlinkの10%にも満たず、まだ始まったばかりです
• FLRのトークンエコノミクスは利害関係者と保有者の積極的な参加を促進します
• Flareはデータと計算サービスの両方を提供し、既存のオラクルプロトコルとはまったく異なります------データサービスから料金を生み出すことができるだけでなく、独自のネイティブエコシステムを構築することもできます

Flareの発展はまだ初期段階ですが、成長の道筋を実現できれば------以下は異なるシナリオにおけるFLRの上昇潜力です：

• PYTHと同等：約1.7倍
• LINKの半分：約2.27倍
• PYTHとLINKの中央値：約3.17倍
• LINKの75%：約3.3倍

現在の市場のニーズを満たすだけでなく、次世代の課題に対応できるプロジェクトがオラクル戦争で勝利を収めるでしょう。Chainlinkは市場のリーダーですが、遅延と高スループットユースケースへの適用性には多くの改善が必要です。一方、Pythは金融機関に焦点を当てており、オラクル分野にユニークな次元をもたらしていますが、クロスユースケースの普遍性には多くの空白が残っています。Flareはこれらの特徴をL1の特性と組み合わせており、そのユニークな市場ポジショニングは注目に値します。この戦争の勝者は、信頼できる最新データを提供し、強力なネットワーク効果を生み出し、DeFiエコシステムのニーズの変化に適応できるプロトコル（人工知能などの新興エコシステムを含む、大規模で多様なデータセットの処理を伴う）です。今のところ結論を出すには早すぎますが、FLRは同じトラックのトークンと比較して過小評価されているようです。