memeコイン引大物同士の争いの裏側：互いに受け入れない暗号市場

著者： flowie ， ChainCatcher

編集： Marco ， ChainCatcher

Dogeは10億ドルの時価総額を達成するのに4年かかったが、BOMEはわずか3日で達成した。土狗のプロジェクトを受け入れる方がVCのプロジェクトを受け入れるよりも良いというのが、より多くの個人投資家の心の声のようだ。

しかし、memeが個人投資家にますます好まれるにつれて、VCたちは少し不満を抱いているようだ。

トップVCのa16zは、次々とmemeコインを批判し始めた。a16zはまず公式サイトでSECに矛先を向け、暗号政策がmemeを横行させていると非難し、真のブロックチェーンの革新を守っていないと指摘した。

a16z CryptoのCTOであるLazarrinは、その後Xプラットフォームで「Memecoinは多くの人々が暗号分野に留まるための長期的なビジョンを破壊し、技術的にも魅力がない。ビルダーにとっては魅力がない」と愚痴をこぼした。

また、Compound VCのマネージングパートナーであるMichael Dempseyも「memeコインは真のビルダーを大量に失わせている」と非難した。

VCは暗号の革新を破壊した責任をmemeコインに押し付け、すぐに暗号コミュニティの不満を引き起こした。

Solanaの共同創設者であるrajはmemeコインを擁護し、「memeコインが真のビルダーを大量に失わせている」という論調を皮肉った。もしこれらのいわゆる真のビルダーが、脆弱でmemeコインを恐れているなら、彼らは成功することはできないだろう。

個人投資家は逆にVCが推奨する価値コインに疑問を投げかけた。memeの価値に関する激しい議論は、VCコイン/価値コインの愚痴大会に変わった。

コミュニティによるVCへの逆教育

ユーザーを教育することが好きなVCが、ユーザーに教育された。

まず、暗号の革新を破壊する責任はmemeコインにはない。@MarinadeFinanceは皮肉を込めて、「人々はしばしば言い訳を探すが、実際には誰もあなたが本当に革新的なものを作るのを止めることはできない」と述べた。

そして@XBEBEethは、「誰もこれらの真のビルダーを嫌っているわけではなく、華麗な物語でユーザーを欺く『ビルダー』を嫌っているだけだ」と追い打ちをかけた。

memeコインに価値がないと批判するよりも、VCが推奨する革新が本当に革新であるかを反省した方が良い。@mfer7166は、偽の革新の方が非難されるべきだと考えている。また、問題はmemeにあるのではなく、このサイクルでは業界に史詩的な物語がないことだ。

memeを炒めることしかできなくなったことは、個人投資家たちの無力感を表している。

AI+Crypto、DEPIN、RWA、モジュール化、ビットコインLayer2……VCたちはますます不明瞭で威厳のある物語を作り出すのが得意になり、プロジェクト側にこれらの概念を重ね合わせて、二次市場の個人投資家に売り込むことを期待している。

かつての個人投資家もこの手法に騙されていたが、新しい物語の大規模な応用を期待し、VCが背書するプロジェクトに参加することで、肉を食べられなくてもスープを飲むことができると考えていた。

しかし、時代は変わった。個人投資家たちは、VCが推奨する技術革新が単なる炒作に過ぎないように思えることに気づき、実際の進展が見られないことに気づき始めた。そして、投機において、VCに従うことは、スープを飲むことができないだけでなく、全てを失う可能性もある。

最近提唱された「互いに受け渡さない」牛市理論は、多くの人々の共感を呼んだ。しかし、@connectfarm1は「互いに受け渡さないなんてない。受け渡さないのは受け渡せないからだ」と率直に述べた。

現在、いわゆる価値コインは時価総額が上がっているが、コイン価格は一般的に上がっていない。個人投資家は大きな時価総額、高評価、低流通、そして解放が続く価値コインに振り回されている。

取引所に新たに上場したいくつかの価値コインは、一般的に富を生む効果を失っている。WLDは上場前にすでに30億ドルの評価を受けており、上場当日のFDVは280億ドルに達した。これは当時のOpenAIの評価に相当し、これほど高い時価総額が二次市場の成長空間にどれだけ残るのか疑問だ。ビットコインLayer2のリーダーであるMerlなどの新コインも、上場後に陰りを見せている。

さらに、新しい概念が多すぎて、セクターの流動性が急速に変化し、全く理解できない。@EasonJiangの体験は、ある価値コインを保持していたが、コイン価格がジェットコースターのように上下し、「夢が始まった場所」に戻り、利益が大幅に減少し、さらにはロックされてしまったということだ。注意が他のセクターに移ってしまったからだ。

個人投資家が底値を狙って高値を追うことも難しくなっている。イーサリアムLayer2のリーダーであり、価値コインの代表であるARBは2ドルから1ドルに下落し、個人投資家は底値を狙おうとしたが、VCが大量にロック解除し、VCの手元のコインは倍増し、最終的には埋もれてしまう可能性がある。

全体の暗号が大規模に応用されていない状況で、現在の市場の90%は投機者である。memeは内在的な価値が全くないが、価値コインと比較すると、個人投資家は百倍や千倍のチャンスにより近い。

@BTCdayuは多くの個人投資家の心の声を代弁し、「memeコインはとてもシンプルで、リリースが良く、基本的には比較的公平な環境でみんなが直接賭けをしている。彼の最大の価値は実際には『私を買って、うまくいけば100倍になるかもしれない』ということだ」と述べた。

memeの公平性には疑問があるが、VCコインの明白な意図と比較すると、個人投資家はmemeに対する寛容度が高い。

memeは単なるプレイヤー同士のゲームであり、生死は数日で決まる。ほとんどのユーザーは少額の資金で大きなリターンを賭けており、たとえ大多数が損失を被っても、清々しく損失を受け入れ、数年にわたるpuaを受けることはない。

もちろん、すべてのVCがmemeを排斥しているわけではない。一部のVCは時勢を理解し、戦えないなら参加することにした。

Mechanism Capitalはすでにmemeに投資を始めている。共同創設者のAndrew Kangは、彼のソーシャルプラットフォームで、Mechanism Capitalが2024年に向けて最初のポジションを完成させたことを発表し、対象資産はトランプをテーマにしたmemeトークンとNFTであると述べた。

DWF Venturesは、今後大規模なコミュニティ参加型プロジェクトへの投資に興味を示すことを公に表明した。

DWF Venturesは、memeコインが多くのエコシステムやプロジェクトの新しいGTM（市場参入）戦略になると信じており、memeコインが以下の垂直分野で効果的なマーケティング戦略を果たすと考えている：インフラエコシステム、消費者とゲーム、memeコインの背景を持つ新プロジェクト。

Variantの共同創設者であるLi jinはmemeマラソンを開催し、「生まれるのが遅すぎて地球を探求できず、生まれるのが早すぎて宇宙を探求できず、時を得てmemeハッカソンを開催する」と書いた。

memeがMass Adoptionの重責を担う

一見無価値に見えるmemeが、もしかしたらMass Adoptionの重責を担っているのかもしれない。

@mdudasはa16zのCTOに反論し、「memeコインは多くのユーザーを引き付け、Base、Blast、Solanaなどのチェーンを活性化させた」と述べた。

実際、一部のVCがmemeを軽視するのに対し、memeコインは公チェーンエコシステムを活性化させる重要な要素となっている。

昨年、Solanaの創設者であるAnatolyがSilly Dragonを火付け役にした後、Solanaはmemeの恩恵を受け続けている。BOMEコインの爆発的な人気は、Solanaのアクティブアドレス数を第一位に押し上げた。BOMEが上場してから3日で、Solanaのアクティブウォレットアドレスは124万から242万に増加し、95%の急増を記録した。

さらに、Solanaチェーン上のネットワーク手数料と収入も大幅に増加した。

使用者がいないと疑問視されていた公チェーンも、少なくともmemeによって使用されている。Solanaのmemeにおける巨大な成功は、他の公チェーンの注目と模倣を引き起こした。

Baseの創設者は、memeコインが数百万のユーザーをBaseネットワークに引き込む鍵になると述べた。Arbitrumコミュニティは新たにMemecoin基金を設立する提案を行った。

一部の公チェーンはmemeコインを発行することさえ始めている。

3月17日、Aptosは公式のmemeコイン$LMEを発表した。

3月18日、ビットコインLayer 2公チェーンLigoはSolana上でmemeコインSOLIGOを発表した。

さらに、公チェーンはmeme革新コンペを開催し、チェーン上のmeme革新を奨励している。

BNBチェーンは最近、「Meme革新の戦い」活動を正式に開始し、総額100万ドルの賞金プールを競い合うことを発表した。TONは模因コインとコミュニティトークン文化センターMemelandiaを発表し、TON上のトップ模因コインとコミュニティトークンに報酬を与えることを発表した。

TON財団は、エコシステム内で活躍するmemeコイントレーダーに200万ドル以上のTONをエアドロップした。

Fantomはmemeフレームワーク標準の策定に着手した。最近、Fantom Foundationの共同創設者であるAndre Cronjeは、memeコインに対するデューデリジェンスを行い、Fantom上でコミュニティ安全なmemeコインを立ち上げ、サポートし、育成するためのフレームワークを作成することに忙しいとツイートした。

イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterinは、以前memeについて語った際、「より高品質で面白いプロジェクトを見たい。これらのプロジェクトはエコシステムと周囲の世界に積極的に貢献するものであるべきだ（単に『ユーザーを引き付ける』だけではない）」と述べた。

実際、memeコインは多くの公チェーンの流量の担い手であるだけでなく、一部のmemeコインも実際に行動を起こし始めている。

「ドッグコインキラー」と呼ばれるShibは、昨年初めにLayer 2ソリューションShibarium Betaバージョンを発表し、ブロックチェーンネットワークの負荷を軽減し、メタバースやゲームアプリケーションのユーザー体験を改善することを目的としている。

memeが先行し、山寨季はまだ来るのか？

memeコインと価値コインは完全に対立しているわけではない。大多数の個人投資家にとって、どちらも参加すべき分野である。

一般的な牛市の三段階では、ビットコインが上昇し、次にビットコインが上昇した後にイーサリアムが上昇し、ホットな山寨コインも一緒に急騰する。最後に暗号市場は全面的な上昇段階に入り、memeコインが上昇し始める。

しかし、このサイクルでは、セクターのローテーションの順序が再編成されたようで、memeコインが先行し、このサイクルの主軸となった。

memeの爆発後、いわゆる価値コインが主導する山寨季は果たして来るのか？これも個人投資家が最も関心を持つ問題である。

神魚は最近のインタビューで、山寨季は来ないかもしれないと述べた。「現在の市場のプレイヤーは以前のプレイヤーとは異なり、マイナー側から見ると、ビットコイン現物ETFが1月10日に通過した後、数ヶ月前からリスクヘッジを行っており、ビットコインの半減期のリスクに備えている。」

神魚は、このサイクルの特徴は資金が主にETFなどのチャネルを通じてビットコインに流入していることであり、これらの資金がいつ他の暗号通貨に流れるかは観察が必要だと述べた。

暗号トレーダーのThiccyも山寨季が来るかどうかについて楽観的ではない。Thiccyは、「ますます多くのプロジェクトがコインを発行しており、FDVの増加速度が流通量を超えており、年初から約70%増加している。今では毎週3〜5個の『優良』トークンが市場に追加されており、みんながとても喜んでいるように見える。しかし、自分に聞いてみてほしい。誰がこれらのトークンをすべて購入するのか。機関や個人投資家が大量に流入しない限り、これは永遠のPvPに過ぎない。」と述べた。

暗号KOLの@BTCdayuは、山寨季はすでに過ぎ去ったと考えている。「現在の山寨コイン、特にさまざまなL2や新しい物語の総規模は、前回の牛市のピークに達している。」

しかし、依然として投資家は山寨季が欠席しないと信じている。市場が一般的に価値コインを好まない中、暗号研究者の@0xNing0xは、建設の最良の時期だと考えている。「私は現段階でモジュール化公チェーン、RollAPP、AIエージェント、ZKハードウェアアクセラレーション、RWA、ビットコインL2などのセクターの主要資産を静かに購入し、市場の退出流動性を積極的に担っている。」

@0xNing0xの論理は、投資の黄金則は常に「人が捨てたものを私が取る、私が捨てたものを人が取る」である。みんなの投資ポートフォリオの中でmemeコインの比重が増すとき、実際に高いリスク対リターンのAlphaの機会は、価値コインセクターでこそ現れるのだ。