Renzoの再ステーキングの物語についてどう思いますか？

ハオティアン

2024-04-29 10:40:58

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再質押のレースはすでに始まっており、イーサリアムの新たな期待であるDeFiサマーとなっています。短期的なFUDでは、この風がさらに強まるのを阻止するのは難しいでしょう。

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著者：Haotian

Binanceのlaunchpoolでマイニング中のRestakingプロジェクトRenzoについてどう考えるか？いくつかの見解を簡潔に述べます：

1）Renzoのez ETHデペッグについて評価するのは難しいです。なぜなら、これはRestakingトラック全体の業界的なレバレッジの共通の問題だからです。言うまでもなく、後から参入するLRTプラットフォームは潜在的な流動性の問題が大きくなります。理由は簡単で、ネイティブETHはETH FIやRenzoといったトップキャピタルに吸い取られてしまい、後発者が引き寄せられる流通可能なETHの量はどんどん少なくなっていくからです。

流動性を圧迫したいのであれば、運営インセンティブを駆使して、ポイントエアドロップなどの多重インセンティブを使って注目を集めるしかありません。結局、ETHのネイティブ資産、LRTのステーキング資産、再ステーキングプラットフォームのポイントなどを通じて、レバレッジを持続的に重ねていくことになります。したがって、Restaking市場は混沌と無秩序に向かって不可避に進んでいき、参加者が増えるにつれて潜在的な問題がますます露呈していくでしょう。別の視点から考えると、再ステーキングトラックのFomo期において、いくつかのデペッグ事件が発生することで、再ステーキングトラックの潜在的なリスクをより明確に認識させ、一部の安全リスク耐性が不足しているユーザーが早めに現実を認識することができるのは、ポジティブに考えれば良いことです。

2）Renzoが語る再ステーキングのストーリーの差異性については、横の比較をすれば明らかです。@eigenlayerは本質的に再ステーキングを通じてイーサリアムのデータ可用性（DA）能力を向上させることを目指しており、LSTプラットフォームの証明書をAVSのアクティブバリデーションサービスノードにステーキングするのは実現手段に過ぎません。その核心的な目標はDA能力の強化です。ETHFIはクロスステーキングと再ステーキングのサービス範囲が広く、DVT分散型検証技術を用いていくつかの革新を行っており、EigenlayerとLIDOの共同競合品と言えます。

Renzoは、ノード技術、運営、ネットワークなどの総合的な運用能力の強化により、AVSの総合運用能力を高めることにより、より焦点を当てています。もしEigenlayerが多くのバリデーターをAVSの階層に引き入れたとすれば、Renzoの目標はこれらの現役AVSに専門的な総合能力強化サービスを提供することであり、Eigenlayerのビジネスの精緻化に対する補完的な役割を果たすものです。

3）Eigenlayerが計画しているビジョンの中で、AVSのアクティブバリデーションサービスは元々のイーサリアムの基盤セキュリティアーキテクチャの参加者に対してビジネスを拡張し、イーサリアムのバリデーターのPOS検証能力をイーサリアムチェーン外のより多くのRollupチェーンに供給します。このストーリーは想像すると非常に美しいですが、最終的には幕後の各ノードの運営に具体的に落とし込まれます。例えば、AVSがどのように検証データ処理能力、DDoS攻撃のセキュリティ防護能力、ネットワーク帯域幅の安定性を向上させるのか？ある意味で、AVSの能力の天井はEigenlayerのストーリーの高さを示すものです。したがって、RenzoがAVSに特定の強化サービスを提供する必要があると提案するのは意味があります。

4）EigenlayerのAVSは現在わずかしかなく、去中心化シーケンサー、去中心化チャレンジャーメカニズム、さらにはBTC layer2エコシステムの再ステーキングの課題においても一定の役割を果たしています。客観的に言えば、AVSノードの強化後の価値は意味がありますが、期待を高く持ちすぎることはできません。結局のところ、AVSのストーリーにはハードな欠陥があり、少数のAVSノードのコンセンサスがイーサリアム全体のバリデーターのセキュリティコンセンサスと真に100%等しいことは難しいからです。しかし、AVSの能力が強化されることで、経済的なステーキングやインセンティブなどの方法を通じてイーサリアムネットワークフレームワークのサービス拡張能力を高めることができ、これはイーサリアムのDeFi流動性が枯渇している状況において、イーサリアムDeFiに新たなストーリーの想像空間を与えるものです。

要するに、Restaking再ステーキングトラックの風はすでに吹き始めており、イーサリアムの新たな期待DeFi Summerとなっています。短期的なFUDはこの風がさらに強まるのを阻止するのは難しいでしょう。しかし、経済的なセキュリティリスクに関しては、実際にはEigenlayerを中心にストーリーが展開されています。そして、場内のネイティブETHが減少し、DePegのセキュリティリスクが露呈する中で、このストーリーも無限に拡張することはできず、潮が引く転換点があるでしょう。それがEigenlayerのTGEと関係があるかどうかは不明ですが、おそらくEigenlayerに関連しているでしょう。

もし市場がRestakingトラックでの競争を続けるのであれば、一般ユーザー参加者は以下を認識する必要があります：

1、Restakingプラットフォームは実際にどのように運営されているのか？2、Restakingシステムが持続的に健康に運営されるための鍵は何か？3、Restakingに参加することで直面する可能性のあるリスク、例えばステーキング資産がスラッシュされる損失、流動性の引き出しに関する圧迫など？

これらの基本的な認識を持った上で、どのように参加し、どの程度参加するかを決定することが重要です。このようにすることで、単なる追随者になるよりもはるかに良い結果を得ることができます。