SignalPlusマクロ分析(20240424)：悪いニュースは良いニュース

"悪いニュースは良いニュース"が再び帰ってきました。4月の製造業PMIの減速はリスク市場の感情を高め、全体のデータは50を下回り、予想の52を下回りました。新規受注（49.5 vs 52.6）、生産（51.1 vs 54）、および雇用（51.9 vs 52.2）の弱いパフォーマンスが主な原因です。続いて発表されたサービス業PMIも予想の51.7を下回る50.9に意外な減速を見せ、新規ビジネスと雇用（47.3 vs 51.1）が大幅に減少し、後者はパンデミック以来の最低水準に達しました。

米国債は反発し、2年物の利回りは牛急傾斜の動きを示し、約5%から4.92%に戻りました。ドルも弱含み、ユーロはドルに対して1.07を超え、ドルは円に対して154.85を下回っています。弱い経済データは再び利下げの期待を呼び起こし、テクノロジー株が株式市場の反発をリードし、テクノロジー株は1.5%の上昇を見せました。

さらに注目すべきは、S&Pのエコノミストによる公式コメントが、最近の経済活動が「4月の新規ビジネスの流入が6ヶ月ぶりに減少したため、今後数ヶ月で減速する可能性がある」と述べており、これが「企業がグローバル金融危機以来（パンデミック期間を除く）見られなかった速度で雇用を削減することを促している」と指摘していることです。これは確かに警戒すべき展望です。

また、さらなる空売り圧迫の兆候として、テスラは第一四半期の決算発表後に時間外取引で13%上昇しましたが、利益、収入、利益率は市場予想を大きく下回りました。この企業のグローバル在庫は15日分から28日分に急増し、需要の減速の兆候を示していますが、価格動向から見ると、投資家は決算の弱さに対して十分に準備を整えているようです。

他の面では、アジア地域で再び楽観的な感情が見られ、HSIとHSCEIは先週、ほとんどの先進市場指数を上回るパフォーマンスを示しました。これは長い間見られなかったことです。旧正月以来、1週間を除いて、毎週香港に流入する南向き資金は正の値を示しており、今年初めの支持的な政策の転換後、規制当局の行動が実質的なポジティブな影響をもたらしていることを示しています。

暗号通貨の価格は堅調を維持し、BTCは再び67,000ドルに迫り、アルトコインは過去1週間で10-20%反発しました。減半を市場を動かす主要なポジティブ要因と見なす人もいるかもしれませんが、私たちは価格が60,000ドルの水準に何度も下落したことで、多くの短期的な強気が排除され、現在の空売り圧迫が強まっていると考えています。今後数日内に、価格は株式市場の感情の回復を反映し、PCEデータの発表まで続くと予想されます。その際、データが弱ければ、BTCが70,000ドル以上に戻る触媒となる可能性があります。幸運が訪れますように！