Foresight Ventures：BTCの半減期が近づいており、急激な変動に注意が必要です。

執筆：Mike

A. 市場の見解

一、マクロ流動性

通貨流動性が改善。アメリカのコアCPIは再び予想を上回り、連邦準備制度は6月の利下げ確率を50%未満に引き下げ、スワップ契約は24年に連邦準備制度が50ベーシスポイントだけ利下げすることを示している。インフレが再来し、米国債の利回りが反発し始めた。米国株は週次で調整し、暗号市場は米国株全体の弱さに追随している。

二、全市場の動向

時価総額ランキング上位100の上昇率：

今週はBTCが高値での振れを見せ、半減期が近づいている。市場のホットスポットはBTCエコシステムと実際の収益を持つDeFiプロトコルに集中している。市場が急騰すると、想像力豊かな壮大な物語のAIやMemeなどのセクターが人気を集める。市場が調整すると、安全な収益を持つ再ステーキングやステーブルコインなどのセクターが逆に好まれる。

1. CKB：老舗の国産パブリックチェーンで、最近RGB++のBTC L2プロトコルを発表し、最初のテストコインSEALが数百倍の上昇を見せた。BTCルーンエコシステムのRunestoneやPUPSも大幅に上昇しており、ルーンは銘文のアップグレード版で、BTCネットワークの混雑を効果的に減少させることができ、4月末にリリース予定。

2. ENA：最近最も成長が早いステーブルコインプロトコルで、最大30%の現物と先物のアービトラージ利率を提供している。現在ENAトークンに力を与え、ENAをステーキングすることでマイニング収益を加速させる。ENAはマイニングコインの価格上昇論理に似ており、大規模な使用を促進する。

3. TON：パブリックチェーンが時価総額の上位10位に入り、資金が比較的集中している。エコシステムトークンNotcoinが最近発行予定で、スマートフォンで無料マイニングができ、3000万ユーザーと500万のデイリーアクティブユーザーを持つ。

三、BTCの動向

1）オンチェーンデータ

BTCの回撤幅は過去のものより小さく、リスクが徐々に蓄積している。BTCマイナーの収入は下降トレンドにあり、現在の取引量は依然として高いが、昨年より明らかに低い。歴史的な最高値を突破して以来、現在の市場は10%以上の調整を2回経験したが、歴史的には大多数の回撤ははるかに大きく、25%以上のケースが一般的である。

ステーブルコインの時価総額は1%増加。アメリカはロシアがステーブルコインUSDTを利用して活動していると非難している。

長期トレンド指標MVRV-ZScoreは市場の総コストを基にしており、市場全体の利益状態を反映している。指標が6を超えると、トップレンジであり、指標が2を下回ると、ボトムレンジである。MVRVが重要なレベル1を下回ると、保有者は全体的に損失状態にある。現在の指標は2.8で、中間段階に入っている。

機関投資家の資金は2週間連続で純流入しているが、流入速度は明らかに鈍化している。

2）先物市場

先物資金コスト：今週はコストが正常に戻った。コストは0.05-0.1%で、ロングレバレッジが多く、市場の短期トップである；コストは-0.1-0%で、ショートレバレッジが多く、市場の短期ボトムである。

先物ポジション量：今週のBTCポジション量はほぼ横ばい。

先物のロングショート比：1.1で、市場の感情は正常。個人投資家の感情は逆指標であり、0.7以下は比較的恐慌、2.0以上は比較的貪欲である。ロングショート比のデータは変動が大きく、参考意義が薄れている。

3）現物市場

BTCは高値での振れを見せ、半減期まで約10日。BTCは半減期前に歴史的な新高値を記録し、15年ぶりのこと。昨年ETHが得た手数料はSOLの100倍だったが、現在はわずか4倍の手数料を得ている。一方でETHの時価総額はSOLの25倍から5倍に減少した。評価の観点から見ると、手数料収入能力が収束するにつれて、SOLの時価総額にはETHを追い越すためのより大きなスペースがある。しかしSOLもますます混雑してきており、多くの資金が新興のBASEチェーンやTONチェーンに流れている。

B. 市場データ

一、パブリックチェーンの総ロック量状況

二、各パブリックチェーンのTVL占有率

今週の総TVLは958億ドルで、全体で25億ドル減少し、減少幅は2.5%。今週の主流パブリックチェーンのTVLは上昇が主で、ETHチェーンは7%上昇、TRONチェーンとBSCチェーンはそれぞれ1%上昇、ARBチェーンは5%上昇、BTCチェーンは7%上昇、過去数ヶ月で最も良いパフォーマンスを示したSOLANAチェーンは10%下落した。特に最近のパフォーマンスが好調なBLASTチェーンとBASEチェーンは、それぞれ28%と23%の暴騰を見せ、1.7bと1.5bの総TVLで第6位と第7位にランクインした。BLASTチェーンのトッププロジェクトThrusterは過去1ヶ月で521%の暴騰を見せ、Hyperlock Financeは12565%の暴騰を見せた。OPチェーンは今週2%下落し、パブリックチェーンのTVLランキングでトップ10から外れた。

三、各チェーンプロトコルのロック量状況

1) ETHのロック量状況

2) BSCのロック量状況

3) Polygonのロック量状況

4) Arbitrumのロック量状況

5) Optimismのロック量状況

6) Baseのロック量状況

7) Solanaのロック量状況

四、NFT市場データの変化

1）NFT-500指数

2）NFT市場の状況

3）NFT取引市場の占有率

4）NFTバイヤー分析

今週のNFT市場ではブルーチッププロジェクトのフロア価格が上昇し、市場全体は依然としてサポートレベルを探している状態で、本日は3%以上の上昇を見せた。BAYCとMAYCはそれぞれ6%上昇、Pudgy Penguinsは4%上昇、Miladyは20%上昇、Azukiは4%上昇、DeGodsは10%上昇、CryptoPunksは4%下落した。NFT市場の総取引量はわずかに回復し、BAYCは7553ETHの7日間取引量で首位を取り戻した。初回購入者と再購入者の数の変化はあまりない。NFT市場の低迷感情は続いており、この牛市サイクルがNFT市場を活性化できるかは疑問である。

五、プロジェクトの最新資金調達状況

六、投資後の動向

1）bitSmiley --- BTCエコシステム

bitSmileyとbitCowの共同テストイベント「The Trumeme Show」の第一段階は4月8日19:00に開始され、現在アクセスの流量が高いためMerlinテストネットが過負荷になっている。bitSmileyプロジェクトチームはMerlinの公式と積極的に調整し、拡張サポートを行い、多くの参加者により良いテスト体験を提供している。

2）Polyhedra Network --- ZK

Polyhedra Networkはether.fiと戦略的提携を結び、Polyhedra NetworkはzkBridge技術とEigenLayerのアクティブバリデーションサービス（AVS）を通じて、ビットコインネットワークと他のブロックチェーンシステムの信頼最小化の相互運用プロトコルを実現する。ether.fiはこのプロトコルにさらに30億ドルの暗号経済的安全を提供する。また、ether.fiはLayerZero上でPolyhedraをデフォルトの分散型バリデータネットワーク（DVN）として使用し、プロトコルの安全性と効率を向上させる。将来的にZKトークンのステーキング者は50万ドルのETHFIトークン報酬を得る機会がある。

現在、Polyhedraのビットコイン相互運用プロトコルは合計で53億ドル以上の暗号経済的安全を獲得しており、ether.fi、Renzo、SwellのLRTが共同でサポートしている。また、その二重ステーキングメカニズムにより、将来的にそのAVSのZKトークンステーキング者もビットコイン相互運用プロトコルからの収益を得ることができる。

3）ORA --- 検証可能なオラクルプロトコル

OpenLM IMOトークンOLMの総量は10億枚で、50%はIMO公開販売に使用され、30%は流動性に、10%はOpenLMの貢献者に、10%はORAチームに配分される。OLMの完全希釈評価は300ETHで、IMOは150ETH（5億OLM）を調達する。OLMのIMO価格は3e-7 ETH（約0.001 USDT）。OLMは収益共有と焼却の2つの特徴を持ち、OAOまたは他のソースからの一部の収益はOLMトークンで構成される収益共有プールに配分され、トークン保有者はスナップショット後に90日ごとに収益を申請できる。OAOまたは他のソースからの一部の収益はOLMトークンの焼却プールに配分され、トークン保有者はそのトークンを買い戻しメカニズムとして焼却でき、焼却メカニズムはOLMのフロア価格を支える。