DAOトークンの進化、実用性の現状と潜在的なユースケースの概要

執筆：GCR チーム

編纂：Luffy，Foresight News

Global Crypto Research（GCR）と Friends With Benefits（FWB）は、分散型自律組織（DAO）トークンとその現在のアプリケーションの全体像について包括的な研究を行いました。DAOトークンへの関心と投資が高まっているにもかかわらず、その有用性とアプリケーションは一連の技術的、規制的、運営上の課題によって制約されています。私たちの主な目標は、DAOトークンの潜在的なユースケースを探求し、その将来の発展のロードマップを提案することです。この共同研究を通じて、DAOトークンに対する理解を深め、革新を促進し、暗号経済においてより強力で汎用的かつ公平なアプリケーションを推進できることを期待しています。

DAOトークンの現在の状態

多くのDAOのトークンは、コミュニティのインセンティブ、調整、管理を助けるためにさまざまな方法で使用されています。

暗号資産は財務的に二面性を持つことができます。正の面でも負の面でも、トークンの価値はプロジェクトに対する人々の見方に影響を与えます。トークンの価値が上昇すると、ポジティブな感情のフィードバックループが生まれます。逆に、トークンが価値を失うと、財務的利益に関連するコミュニティの士気に悪影響を及ぼし、より広範な業界にも波及します。したがって、供給と需要のバランスを維持できるDAOトークンを作成することが重要です。私たちは、DAOトークンのさまざまなユースケースを探求し、将来のDAOトークン構築の最も効果的な方法を特定しました。

DAOのトークンは通常、DAOの最も重要な財務源です。DAOの財務準備金の大部分は通常、その独自のトークンで構成されています。これらのトークンは、貢献者への報酬、運営コストの支払い、DAOの成長と運営の支援に使用されます。しかし、前述のように、トークンの有用性を確立し、トークン支出のバランスを実現することが重要です。

アクセス権とメンバーシップ

トークンの所有権は多面的であり、ある場合にはプロジェクトやコミュニティの金庫のガバナンスに参加する権利を表し、他の場合にはコミュニティ全体とのつながりを表します。Friends With Benefitsにとって、少なくとも75のFWBを保有することは、コミュニティのプライベート「タウンスクエア」であるプライベートおよびトークンゲートのDiscordサーバーに参加するための前提条件です。メンバーはここで情報を共有し、プロジェクトを組織し、コミュニティガバナンスを調整できます。さらに、FWBが主催するイベントには、参加するために少量のFWBを保有する必要があり、このメカニズムはDAOのメンバーシップをDiscordサーバーのコミュニティメンバーに制限するのではなく、効果的に拡大します。コミュニティ参加者にトークンを保有させることは、トークンに対する初期需要を生み出し、利害を調整するための効果的な方法です。しかし、このアプローチは独立した戦略としては持続可能ではなく、ユーザーに「一度購入して保持する」だけを要求し、トークン自体に対する繰り返しの需要を導くことはありません。

ガバナンス

DAOトークンは通常、ガバナンス権を含み、保有者にDAOのさまざまな側面に関する提案や投票を行う権利を付与します。これらの事項には、新しい組織構造、計画、パートナーシップ、チームの報酬、さらには財務資産の配分に関する決定が含まれる可能性があります。特定のトークンは投票権を付与しますが、追加の義務はありませんが、他のトークン設計では、投票権を得るためにDAOトークンを一定期間「ロック」する必要があります。たとえば、FWBとGCRのトークンは、ロック期間なしで投票目的に使用できます。

対照的に、Curveの人気のある投票委託モデルは異なります。このモデルでは、CRVトークンは投票権を得るために最大4年間ロックされます。CRVトークンがロックされる期間が長いほど、保有者が得る投票権は大きくなります。

残念ながら、ほとんどのDAOは散発的な提案にしか投票せず、投票参加率は通常非常に低いです。Charmverseは、ほとんどのDAOの投票参加率が一桁であると推定しています。

価値の成長

トークンの需要を生み出す方法の一つは、それを投資に値する、または投機的な需要を持つ金融資産にすることです。これは、DeFiプロトコルを管理するDAOで最も一般的です。たとえば、Curve Financeは配当のような収益共有メカニズムを持っています。他のDAOは、価値を蓄積するために買い戻しと焼却メカニズムを採用しています。

これらの価値蓄積メカニズムは、通常、手数料や収益を生み出すプロジェクトに適用されます。コミュニティDAOトークンにはこのオプションがないかもしれません。トークン発行者は、価値蓄積モデルがDAOトークンを規制当局に証券として認定されないようにするために、まず法的考慮を行うべきです。

ステーキング

いくつかのプロジェクトは、通常、プロジェクトに経済資源を提供することで収入を得るためのトークンステーキングのオプションを提供しています。たとえば、AaveはユーザーがAAVEトークンをそのセキュリティモジュールにステークすることで、プロトコル手数料の一部を受け取ることを許可しています。AAVEをステークすることで、プロトコルに不良債権が発生した場合にバックアップとして機能し、プロジェクトに財務的な保障を提供します。

しかし、ステーキングが経済的目的を提供せず、ステーキング者に支払われる利益がトークンの流通供給を希薄化させる場合、設計が不十分なステーキングメカニズムが発生します。この場合、ステーキングはトークン保有者が売却しないようにする以外に何の役にも立ちません。暗号通貨の意見リーダーであるCobieは、以前このようなステーキング設計に反対していました。前回のブル市場以来、多くのプロジェクトは希薄化する利益を放棄し、「実際の利益」または実際の経済活動から生じる利益を好むようになりました。

潜在的なユースケース

前の例では、DAOトークンの有用性の現状を紹介しました。しかし、私たちはまだ実験の初期段階にいます。次のセクションでは、DAOが革新的な方法でトークンを展開するためのさまざまな選択肢を探ります。

カスタムブロックチェーンの立ち上げ

潜在的なユースケースの一つは、コミュニティ特有のカスタムブロックチェーンを立ち上げることです。これらのブロックチェーンは取引手数料を生み出し、トークンへの需要を生み出すことができます。カスタムブロックチェーンの立ち上げを容易にする多くのサービスやSDKがありますが、それでも依然として困難な作業です。ブロックチェーンの立ち上げと維持のコストが合理的であることを証明するためには、十分な規模で積極的に参加するコミュニティが必要です。ブロックチェーンを立ち上げることで既存のメンバーのユーザー体験をより良く制御できますが、新しいメンバーの参加には新しいウォレット、ガス代トークン、クロスチェーンブリッジが必要になるなどの課題もあります。これらのすべての要因を慎重に考慮する必要があります。

トークンの移行

多くのDAOは最初にイーサリアムメインネットで立ち上げられました。イーサリアム上のガス料金が高すぎるため、コミュニティの発展やより実験的なトークン設計やメカニズムの試行に障壁が生じています。OGスマートコントラクトチェーン（イーサリアム）を使用することは確かにいくつかの名声の向上をもたらしますが、トークンをより安価なL1またはL2に移行することで新しいユースケースを解放することができます。これは、維持コストが高いカスタムチェーンを立ち上げるための良い代替案です。

コアコミュニティ活動に基づくトークンユーティリティの作成

DAOトークンに追加の有用性を創造することは、トークンへの需要を維持するために非常に重要です。たとえば、Global Coin Research（GCR）は最近、メンバーがDAOトークンを購入して共同投資で支払う手数料を減らすことを許可する提案を通過させました。メンバーがGCRを通じて行った初期投資に期待を寄せている場合、追加のGCRトークンを購入して焼却することで手数料を減らすことを選択できます。このメカニズムの背後にある動機は、追加のトークンの有用性と需要をGCRが促進する初期投資の数量と質に結びつけることです。

トークンの用途を分離する

トークンはあまりにも多くの用途に結びついていますか？Web2では、各ユースケースにはそれぞれの対応する資産があります。企業の株式を持ちたい場合、株式を購入できます。時には異なる投票株のクラスがあることもあります。スターバックスは、あなたが頻繁に彼らのコーヒーショップを訪れることに対して忠誠ポイントを与えますが、所有権の株式は与えません。Web3では、すべてのユースケースが1つのトークンに束ねられています。私たちはこれを良いことだと考えています：ユーザーも利害関係者であり、彼らが貢献した企業の所有権を持つべきです。しかし、1つのトークンがすべてを代表する必要がありますか？それとも、これが成長を制限するのでしょうか？半同質トークンの台頭に伴い、異なる動的ユースケースを探求する必要があります。

コミュニティへのエアドロップ

多くのWeb3コミュニティは単なるクラブではありません。彼らはWeb3業界の発展を推進する使命を担っています。この使命が成功すれば、プロジェクトの孵化という形で価値を創造します。これらの孵化プロジェクトの価値はDAOトークンが管理する金庫に蓄積される可能性がありますが、もしその価値をトークン保有者にエアドロップしたらどうなるでしょうか？Crypto Oracle Collective（COC）は、Crypto MondaysのLou Kernerと共同で設立されたDAOで、彼らはこのようにするつもりです。彼らはCrypto Mondayトークンのエアドロップから始め、COCが孵化するプロジェクトでこの方法を推進する計画です。

参加を報酬し、ゲーム化する

コミュニティトークンは入手しやすくするべきであり、そうすることで広く普及し、トークンとコミュニティへの愛着を築くことができます。コミュニティに興味を持つ人々は、関係を築くためのトークンの小さな贈り物を受け取ることができます。コミュニティイベントに出席するメンバーは、少量のトークン報酬を受け取るべきです。コミュニティは報酬と参加のゲーム化を探求するべきです。トークンの数が多いほど、保有者にはコミュニティ内でのより高い社会的地位が与えられます。

注意が必要なのは、トークンファーミングがコミュニティを破壊する可能性があるため、いくつかのロック期間を設定し、解除メカニズムは保有者のコミュニティへの貢献を参照するべきです。こうすることで、1位が最大の報酬を得るのではなく、コミュニティに貢献した人々が本当に報酬を得ることができ、搾取者のトークンは再分配されます。

貢献度の高いコミュニティメンバーへの報酬に関して、Optimism PGF（公益基金）モデルは良い選択肢かもしれません。コミュニティメンバーは、彼らの貢献が追跡可能な報酬を得られることを知っているため、有意義な貢献をするように促されます。

もちろん、エアドロップはトークンの売却圧力を高める可能性があります。一方で、小額の参加者に対してマイクロ報酬を提供することで、トークンを売却する意味が薄れることになります。この方法は、トークンとコミュニティの間に感情的なつながりを築くことができます。中にはトークンを売却する人もいるかもしれませんが、このメカニズムは売却しないコミュニティ参加者を自動的に選出するため、コミュニティの長期的なビジョンにより合致します。

まとめ

DAOトークンの出現は、世界で最も優れた調整メカニズムの一つを創造しました。トークンは、完全に知らない人々がリソースを集中させ、共通の使命を達成することを促します。とはいえ、私たちはまだトークン化されたコミュニティの発展の初期段階にあり、私たち全員が新しいトークンメカニズムやユースケースを試し、探求し続けるべきです。