ビットコイン Layer2 百鎖戦争：プロジェクト側と資本が「共謀」、華人が再び暗号のC位に戻る

著者：flowie，ChainCatcher
編集：Marco，ChainCatcher

最近終了したデンバー会議で、Waterdrip Capitalの創業パートナーJademontは、いくつかの海外投資機関や創業者と出会い、「彼らは神秘的な東方からのビットコインLayer2について、TVLがなぜほとんどのイーサリアムL2よりも高いのかを尋ねてきた」と述べました。

昨年下半期、20以上の投資機関がBitmapとMerlin Chainの創業者Jeffを追いかけ、彼のビットコインLayer2プロジェクトに投資したいと考えていました。「投資家は非常にFOMOしている」とのことです。

メディアもその波に乗り、铭文が爆発的に人気を博した後、Jeffは1ヶ月の間に10回以上のインタビューやスペースに参加しました。

ChainCatcherによると、2024年初頭には、近百のビットコインLayer2プロジェクトが登場し、その90%は華人が主導しています。

铭文の爆発的な人気を経て、起業家や投資機関はビットコインLayer2を通じてこの富の列車に乗ろうと試みており、彼らはビットコインエコシステムがついに2017年のイーサリアムICOのような史詩的な機会を迎えたと考えています。

ABCDE投資研究パートナーのLaoBaiは、昨年下半期から20以上のビットコインLayer2プロジェクトを見てきました。OKX Ventures、HashKey Capital、Waterdrip Capitalなどの多くの著名な投資機関も次々とビットコインLayer2への投資を発表しています。

しかし、華人が主導するビットコインLayer2の物語は徐々に二つの陣営に分かれています。支持者は、これはビットコインネットワークの価値の再発見であり、華人コミュニティが再び暗号の中心に戻ると考えています。一方、反対者は、これは新瓶に古酒を詰めたものであり、本質的には巨大な資金プールであると見ています。「始まるときは信仰の演技が多いが、終わるときは一面の鶏毛だ」と。

大部分の一般投資家にとって、技術には関心がなく、富の暗号にもっと関心があり、ビットコインLayer2はまあまあのMemeのように見えます。

列車はまだ始まったばかりで、未来はすでに来ていますが、大局は未定で、誰もスタートラインで負けたくはありません。

保守主義と進歩主義

2023年の铭文の爆発的な人気は、暗号市場を二つの陣営に分けました。

保守主義者は、これは新瓶に古酒を詰めた物語であると考え、「始まるときは信仰の演技が多いが、終わるときは一面の鶏毛だ」と述べています。

進歩主義者は、ビットコインエコシステムの画期的な革命を見ています。「ビットコインはイーサリアムの最大の殺し屋となり、イーサリアムはビットコインのテストネットになり得る」と。

2023年初頭、Ordinals/BRC-20が登場した後、市場は熱を帯び、dForceの創業者@mindaoyangは、10年前にVitalikがカラードコインをいじっていた時のことを思い出しました。

2012年、Vitalikと彼のチームはカラードコイン（Colored Coins）を発表し、ユーザーがビットコインエコシステム上でコインを発行できるようにしました。誰でもビットコインプロトコルに基づいて資産、取引、投票を構築できます。

その後すぐに、VitalikはEOSの創業者BMと共にビットコインにスマートコントラクトプラットフォームを作成し、ビットコインネットワーク上で世界計算機の夢を実現しようとしました。しかし、当時のビットコイン自身の構造的制約とコミュニティが固守する価値保存の理念の下で、Vitalikの二度の試みは失敗に終わりました。これが後のイーサリアムとERC20の誕生につながりました。

@mindaoyangは、Vitalikの失敗の経験はビットコインの非常に頑固なイデオロギーを代表していると考えています。「これは成功の鍵であり、非常に閉鎖的であることを意味し、あまり高い期待を持たない方が良い」と。

Ordinalsの初期参加者Longは、ビットコインコミュニティの大部分がこれを新瓶に古酒を詰めたものだと考えていたため、最初はORDIや他のBRC-20トークンの熱度は高くありませんでした。

しかし、2017年のイーサリアムICOやDeFiサマーを逃したビットコインの暗号OGたちは、何か異なる気配を感じ取りました。その時、イーサリアムに専念してモジュール化ブロックチェーン開発エンジンを開発していたJeffは、ビットコインエコシステムの開発アプリケーションに飛び込みました。

ビットコインと全チェーンの相互接続を実現できないGavinは、4年前に一時的に栄光を誇ったがすぐに停滞した古いプロジェクトを再構築する方法を計画しています。

彼らにとって、重大な変数に基づいて、どんなビジネスも再構築する価値があると見ています。伝統的なWeb2のビジネス界でよく言われる革新の論理が、ビットコインエコシステムでも展開されています。

「すべての牛市は新しい資産の出現に基づいており、新しい物語、資産取引、ビジネスモデルを生み出します。」2021年のNFT市場は爆発的に成長し、ユニコーンOpenSeaが誕生しました。2017年のイーサリアムICOの後、次のサイクルではDeFiサマーが現れ、Ordinalsもビットコインエコシステムを爆発させるでしょう。

Jeffが注目しているのはOrdinalsの革新点です。「Ordinalsのすべてのコンテンツはチェーン上にあり、イーサリアム上のNFT、ゲームコンテンツなどのすべての非金融資産はチェーンに載せられていません。Ordinalsの革新により、ビットコインはイーサリアムよりもアプリケーションに適していると言えます。」

Gavinは、ビットコインのTaprootアップグレード後にビットコインの拡張条件が大きく変わったことに注目しています。「Ordinalsの出現は歴史の必然であり、ビットコインエコシステムのパンドラの箱が開かれようとしています。」

しかし、彼らが予想していなかったのは、ビットコインエコシステムが予想以上に早く進展したことです。

2023年5月初旬、ビットコインエコシステムは最初の小高潮を迎えました。ビットコインチェーン上の日取引量は何度も新記録を更新し、5月8日にはビットコインチェーン上の日取引量が66.3万件に達しました。

Ordinalsプロトコルに基づき、すぐに大量の派生プロトコルと富の暗号が登場し、Jeffは重要な推進者の一人となりました。彼はビットコインのレイヤー1で近く10のアプリケーションを試み、Bitmap.Game（Bitmapメタバース土地）、BRC-420プロトコル（モジュールデータに基づく資産プロトコル）で大量の富の効用を生み出しました。

BRC-420プロトコルの資産ブルーボックスの床価格は一時0.798 BTC（約34,067ドル）に達し、2023年9月時点ではミントコストがわずか1ドル程度で、30,000倍以上の上昇を見せました。

しかし、ビットコインチェーン上の過剰な取引量は、ビットコインに混雑と高額な手数料をもたらしました。2023年5月初旬、BTCの平均ブロック報酬は4.85 BTCの手数料に急増し、2ヶ月前の0.19 BTCと比較して25倍の上昇を見せました。

これはGavinが一時停止したビットコインクロスチェーンプロジェクトChainXにとって、まるで枯れ木に春が訪れたかのようです。

2017年、クロスチェーンはブロックチェーン技術界で最もホットな話題の一つでした。クロスチェーンの双雄の一つであるCosmosが中国で開発コンペを開催しました。GavinはCosmosの創業者Jae Kwonに長い間疑問に思っていたことを尋ねました。「ビットコインの時価総額がそんなに大きいのに、なぜあなたたちはビットコインをクロスしないのですか？」

Jae Kwonは笑って言いました。「それは誰ができるのですか？」

GavinはビットコインクロスチェーンプロジェクトChainXを立ち上げることを決意し、別のクロスチェーンのスターであるPolkadotを選びました。2019年にChainXのメインネットが立ち上がり、2年間でChainXはクロスチェーンでのBTCの数量を10万に達しました。しかし、Polkadotが2020年末に開始したスロットオークションは、Gavinが理想とする万物の相互接続とは何の関係もなく、過剰な資金負担を生み出しました。ChainXは一時的に放棄されました。

Gavinはビットコインエコシステムを離れず、2022年に新しいビットコインアプリケーションプロジェクトOminiBTCを立ち上げ、ビットコインを全チェーンの分散型貸付に参加させました。しかし、紆余曲折を経て実現したのはビットコイン以外のマルチチェーンエコシステムでした。

その間、Gavinは別のパートナーと共にシンガポールに飛び、Jumpに助けを求め、彼のWormholeと共にビットコイン全チェーンの相互接続の問題を解決しようとしましたが、最終的には「実現できない」として棚上げされました。

「一方でビットコイン自身の構造的制約により、安全な分散型クロスチェーンを実現するのは非常に難しい」とGavinは述べています。「さらに重要なのは、他のチェーンが何のためにクロスするのかということです。ビットコインには資産もエコシステムもありません。」

転機は2021年10月頃、ビットコインが初めての重大なアップグレードであるTaprootを迎えたことです。Gavinは興奮して言いました。「これはビットコインの基盤技術の時代を超えたアップグレードです。」

2017年の隔離証明の新しい価格モデルはビットコインのソフトな拡張を4倍にしましたが、4倍の拡張スペースは利用されませんでした。Taprootのアップグレードにより、開発者は元のスクリプトスペースを制限されたサイズから無限のサイズに変更し、ビットコインの拡張に可能性を提供しました。

つまり、Vitalikが10年以上前にビットコインでカラードコインを発行し、スマートコントラクトを構築するという理念は、Taprootのアップグレードによってもたらされたビットコインの拡張技術フレームワークの下で、実現可能になりました。「2023年のOrdinalsとBRC20の誕生と爆発はこの前提に基づいています。」

2023年5月、GavinはChainXの既存技術をアップグレードした後、ビットコインLayer2 BEVMを発表しました。ChainXと比較して、BEVMはTaprootアップグレードの中でschnorr + Mast + Bitcoin軽ノードを組み合わせて分散型のPOSネットワークを構築し、ビットコインLayer2の安全性と分散性をBFTとPOSモデルの安全性に変換しました。

Fomoの風投

2024年に入ると、ビットコインLayer2が百花繚乱となりました。

2024年1月、bitvmの中国語コミュニティの不完全な統計によると、短期間で自称ビットコインLayer2のプロジェクトが少なくとも34個存在しましたが、ChainCatcherのインタビューを受けた複数のビットコインLayer2プロジェクトは、その数は遥かに多く、百を超えるものが動き出そうとしていると考えています。Jeffは冗談を言いました。「銀行の方が預金者より多いので、炒作だと言われるのは難しい。」

Vitalikが創設した老舗ビットコイン情報メディア「Bitcoin Magazine」も声を上げ、「新たな投機者がビットコインLayer2の発展を利用して自らの暗号資産を売り込もうとしている」と述べています。

このように人気のあるビットコインLayer2は、プロジェクト側と投資側の両方にとって牛市の快走路です。

牛市の中で、新しいものを炒めるという原則の下、ビットコインLayer2は確かにプロジェクト側にとってユーザーや資本を引き付ける近道です。

2022年末からモジュール化ブロックチェーンの開発を開始したRooch Networkは、将来的にすべてのL1ブロックチェーンと接続できることを計画していましたが、その時彼らはビットコインエコシステムを考慮していませんでした。

Rooch Networkの二人の共同創設者であるHaiChaoとjolestarは、最初は铭文の多くの疑問者の一人でした。HaiChaoは最初は铭文に何の価値があるのかを認識していなかったと認め、2023年5月にjolestarはXプラットフォームで、铭文には持続可能な発展を保証するためのアプリケーションシーンが必要だと述べました。

しかし、2023年11月に铭文市場のリーダーORDIがバイナンスに上場した後、ORDIの価格は7.4ドルから一時12ドルを突破し、その後も価格は持続的に上昇し、一時は100ドルに近づきました。

「铭文ユーザーとエコシステムは無視できないレベルに達しました」とHaiChaoも「上昇に服従」した一人です。

この時、彼は铭文の本質が実際にはNFTやFTとは異なる第三のトークン形式であるSFT（半同質化トークン）であり、FTとNFTの二重の利点を持つ真の新型資産であることに気づきました。これはビットコインネットワークが原生の革新を持つことを意味します。

Rooch Networkは基盤開発の作業が終わりに近づく中、適切な市場切り口を見つける必要があり、ビットコインネットワークはRooch Networkの選択肢の一つとなりました。Rooch Networkは最初の先行ネットワークRoochBTCを発表し、BTCエコシステムに基づいてMove開発者がBTCエコシステムに入るための橋を構築しました。

ビットコインLayer2の展開後、Rooch Networkはメディアインタビューやスペースの招待が増えるだけでなく、短期間で多くの投資者の注目を集めました。

新しいプロジェクトに加えて、いくつかの古いプロジェクトにとっても、ビットコインLayer2は新しい牛市の中での迅速な立ち位置の近道です。2018年に設立されたNervos Network（CKB）は、PoWコンセンサスに基づき、スマートコントラクト開発をサポートするLayer1の公链エコシステムです。

2024年1月初旬、NervosのチーフアーキテクトJan XieはXプラットフォームでCKBがビットコイン貨幣体系の理想的な二層であると発表しました。CKBは1ヶ月も経たずに0.0047ドルから近く0.02ドルに上昇しました。

CKBコミュニティの一部の保有者もビットコインLayer2の物語の甘美さを味わいました。彼らはビットコインLayer2の物語を最大限に活用する方法について積極的に議論し、一人のコミュニティメンバーはバイナンスがCKBを紹介する際の説明を「Nervos Networkはオープンソースの公链エコシステムとプロトコルの集合体」として迅速に変更し、ビットコインLayer2の定義に合ったものにする必要があると鋭く指摘しました。

「ビットコインLayer2」の恩恵を受けたのは他にも多くの著名なプロジェクトで、ホットな話題を追うConfluxは、EVMに対応したビットコインLayer2ソリューションを発表した後、トークン価格がその日に12%上昇しました。

2023年12月、設立から5年の老プロジェクトMAP Protocolは、LayerZeroに対抗する全チェーン相互運用プロトコルからビットコインLayer2に変身し、Waterdrip Capital、DWF Labs、LK Ventur、Alchemy Payなどの著名機関から少なくとも5件の投資を公開しました。

一時、万物がビットコインLayer2になり、プロジェクト側が殺到したことでビットコイン拡張プロジェクトのTelepathyが不満を抱きました。

Xプラットフォーム上で、彼らはすべてのビットコインLayer2に反対し、ビットコインには「二層」と呼ばれるものは存在しないと主張しました。そして、これほど多くのビットコインLayer2が存在する理由は明らかで、風投たちはOrdinalの成功を羨ましく思っているが、参加の機会がないため、彼らはイーサリアムの模倣品を作るしかないのです。

Bitmap、Merlin Chainの創業者Jeffと20以上の投資家と話した後、彼らは基本的に投資したいと考えていました。「投資家は非常にFOMOしており、大部分は技術やプレイスタイルをあまり理解していない」とのことです。

2023年の铭文はビットコインエコシステムを爆発させましたが、それは散発的な個人投資家の熱気に過ぎず、投資機関はFOMOしているものの、参加することはできませんでした。

ビットコインLayer2は、投資家がビットコインエコシステムに入る最も適切な物語です。彼らはビットコインエコシステムに参加できるだけでなく、「イーサリアムLayer2を明確な対標」として持つことができます。

2024年初頭、ビットコインLayer2は資金調達の人気トラックとなり、近く10件の投資が公開され、OKX Ventures、HashKey Capital、ABCDEなどの著名な風投が活発に参加しています。

ABCDE投資研究パートナーのLaoBaiは、「誰もビットコインエコシステムが予定通り繁栄するかどうかを本当に予知することはできませんが、ビットコインLayer2は絶対に乗るべきトラックです」と率直に述べています。

新概念とMemeの結合

2024年1月、不完全な統計によると、ビットコインLayer2に関するスペースやポッドキャスト活動は少なくとも30回以上行われ、BitmapとMerlin Chainの創業者Jeffが最も人気のあるゲストとなっています。

約1ヶ月の間に、Jeffはほぼすべての中国語の主流ブロックチェーンメディアのインタビューを受け、参加したスペースやポッドキャスト、インタビューは10回を超えました。

2023年下半期、ABCDE Capitalの投資研究パートナーLaoBaiは20以上のビットコインLayer2プロジェクトを集中して見ました。

初期のイーサリアムLayer2の物語が興起したのと似て、初期の概念が不明確な状況下で、さまざまな技術路線が百花繚乱し、議論が絶えませんでした。

しかし、イーサリアムLayer2の混乱者Blastの前例を踏まえ、LaoBaiは強い技術と強い物語が二大核心考慮基準であると述べています。

技術とは、ビットコインがオンチェーン決済を行うだけで検証を行わないため、すべてのビットコインLayer2は基本的にイーサリアムLayer2のようにメインネットと安全に等価に実現することができません。LaoBaiは、メインネットに近い安全性を持つLayer2ソリューションを探す必要があります。

しかし、プロジェクト側にとっては、安全性に加えて実現可能性も考慮しなければなりません。ビットコインの過去の三大主流拡張ソリューションは、RGBプロトコルを代表とするクライアント検証型ソリューション、ライトニングネットワークを代表とする状態チャネルソリューション、サイドチェーンソリューションです。B² Networkの研究責任者Stoneの見解では、これらは安全性と実現可能性を両立できません。

B² Networkチームは、イーサリアムのRollupソリューションを参考にできないかと考えましたが、最初はうまくいかず、致命的な安全性の問題を解決できませんでした。

Stoneは次のように説明します。「ビットコインはイーサリアムのようにRollupの実行や全体の状態変換の検証を完了することができません。」

半年後、B² Networkはより高い安全性を持つ処理方法を見つけたと考え、bitVMとRGBソリューションを組み合わせることで、ビットコインメインネットでのBitcoin Rollup Commitmentの検証を実現できると述べました。Stoneは「これは現在のBTC Rollupソリューションの中で、ビットコインメインネットの安全性を最も高く継承するソリューションです」と言います。

しかし、JeffはビットコインLayer2の技術革新について語ることは常識的な誤りであると率直に述べています。「コードを調べてみれば、みんなの技術ソリューションは非常に類似している。いわゆる革新は、二層のチェーンがどれだけ十分に分散化され、安全であるべきかに過ぎない。」

「チェーンの安全性は最低限の条件であり、ユーザーが資金を預ける理由ではありません。」Jeffの見解では、ユーザーの視点に立つと、資金を預けることに対して高いリターンがあることが必要です。

昨年6月から、Bitmapメタバース、BRC420プロトコルの最初の資産ブルーボックスが次々と爆発的な人気を博し、ユーザーに富の効果をもたらしました。

牛市の中で、暗号プレイヤーはあまり忍耐力を持っていません。例えば、ビットコインエコシステムのプレイヤーLinaの目には、Layer2公链のプロジェクト側の核心はお金を稼ぎ、TVLを拡大し、FDVを支えることにあり、ユーザーはお金を入れ、ポイントを取得し、コインを交換することです。

暗号初心者のBetaは、半年間でAI、DePin、ビットコインエコシステムなどのさまざまな物語を経験しました。数回のセクターのローテーションを経て、彼は物語を薄め、よりポンジ的でMeme的なプロジェクトを探すことに決めました。

ビットコインLayer2プロジェクトには、ステーキングポイントモデルで花を咲かせたものもあれば、早くからトークンを発行して土狗になったものもあります。

Merlin Chainはステーキングポイントを利用してエアドロップを狙い、1ヶ月で36億ドル以上のTVLを集め、SolanaやBlastを超えました。

Telepathyは自身の経験を通じて、ビットコインLayer1の分散型インデックスの物語はMemeほど魅力的ではないかもしれないと伝えています。

Telepathyチームは、プロジェクトチームが無心で多くの铭文を作成し、ほぼゼロに近づいた後、急速に上昇したと述べています。これらの铭文資産に基づいて、彼らはTelepathyを設立しました。

Telepathyは西洋では通霊と呼ばれ、中国の農村では「跳大神」と言えます。

その魔性的なスタイルはTelepathyにMeme属性を与えています。Telepathyのテストネットが立ち上がったばかりで、铭文TEL3を発表し、「ポンジに訴え、すべての生き物が平等である」と歌う動画を添えました。

暗号ユーザー@qianqianlawは、この独特なスタイルにすぐに引き寄せられ、「この邪教のようなプロジェクトは多くのL2の大乱闘の中で独自のスタイルを持ち、非常に魔性で個性的で、こういう狂ったプロジェクトが好きです。」と述べました。@qianqianlawは春節前に110+satsでTEL3を手に入れ、年明けには3倍になっていることに気づきました。

華人が再び暗号のC位に登場

この牛市の中で、ビットコインエコシステムは最も無視できない物語の一つです。そして、铭文やビットコインLayer2は、華人コミュニティが主導する物語です。

華人コミュニティが主導する物語は、短期主義、韭菜の刈り取り、技術の弱さという批判を逃れることはできません。しかし、铭文が爆発的に人気を博し、ビットコインLayer2にはMerlin Chainのようなプレイの革新やTVLを生み出す集大成者が現れ、東方からの神秘的な力が海外コミュニティの好奇心を引き寄せています。

ABCDE Capitalの投資研究パートナーLaoBaiは、2023年末から西洋の投資同行がビットコインエコシステムやビットコインLayer2に関心を持ち始めたことを明らかに感じています。

B² Networkの研究責任者Stoneも、年初から北米の投資家が積極的に彼のチームに接触してきたと述べています。

最近終了したデンバー会議で、Waterdrip Capitalの創業パートナーJademontは、いくつかの海外投資機関や創業者と出会い、「彼らは神秘的な東方からのビットコインLayer2について、TVLがなぜほとんどのイーサリアムL2よりも高いのかを尋ねてきた」と述べました。

大山は感慨深く、「華人が暗号市場でこのような地位を持ったのは2016年から2017年の中国公链時代以来だ。以降、規制環境の制約により、中国公链は衰退し、中国のプロジェクトは前回の牛市のDeFiサマーにほぼ完全に欠席していた」と語りました。

2024年のビットコインLayer2の戦いの中で、「香港やシンガポールがあり、華人プロジェクトはついに一席を得ることができる」とのことです。