暗号資産債権トークン化モデルは持続可能なのか？その背後にはWeb3の債務問題が解決困難である。
CoinFLEXの債務化のために生まれ、三箭キャピタルのSu Zhuが主導：OPNXの未来は吉凶半ば？著者：DeMan
OPNX、前身はGTXで、三矢キャピタルの創設者Su Zhu、Kyle DaviesとCoinFLEXの共同創設者Mark Lambによって共同設立された新しい取引所であり、その核心的な革新は破産債権のトークン化をサポートすることにあります。この方法を通じて、OPNXは損害賠償プロセスを簡素化し、破産債権の取引のための公共市場を創出することを目指し、同時に拘束された資本の解放を促進しています。
最初は2022年にCoinFLEXが出金を停止したことによるFlexトークンの暴落などの課題に直面しましたが、OPNXは市場で自らの立ち位置を見出しました。2023年初頭、GTXの資金調達のニュースとともに、Flexトークンは復活し、一時は価格が2.8ドルに達しました。しかし、OPNXが2023年4月初めに正式に立ち上がった際、業務データは芳しくなく、初日はわずか2件の取引しかなく、Flexトークンの価格は大幅に下落しました。
2023年6月、OXの立ち上げとFLEXの相乗効果により、OPNXは徐々に回復し、市場での地位を確立し始めました。6月以降、その取引量と時価総額は顕著に増加し、昨年6月には時価総額が約7億ドルに達し、複数の有名取引所を超えました。
全体として、OPNXの台頭は暗号市場の動的な変化と革新の重要性を示しています。初期段階の課題に直面しながらも、OPNXはその独自のビジネスモデルによって、暗号通貨取引の分野で徐々に自らの地位を確立しています。以下では、このプロジェクトとそのプレイスタイルについて概略を紹介します。
CoinFLEXの遺産問題を背負い、OPNXは不利なスタートを切り、幾多の困難に直面
OPNXは、暗号通貨市場において一連の課題と対策を経験しました。最初はGTXの一部として始まり、その後OPNXに改名されたこのプラットフォームは、暗号通貨取引の方法を革新することを目指していますが、その道のりは順風満帆ではありませんでした。この取引所はCoinFLEXの遺伝子を持っており、後者の多くの歴史的な遺産問題もOPNXが引き受けざるを得なかったため、その発展の過程は必然的に困難に満ちています。
CoinFLEXの流動性危機とその後の賠償計画は、業界の重要な転換点を示しています。特にrvUSDの発行は危機を緩和することを目的としていましたが、市場でのパフォーマンスは期待に達しませんでした。2022年8月時点で、rvUSDのOPNXでの表示価格はわずか0.15ドルで、取引量はゼロでした。これは明らかにOPNXプロジェクトにとって足かせとなりました。
CoinFLEXの再構築計画は債権者の広範な支持を受けており、これは市場がCoinFLEXの未来に対して一定の信頼を持っていることを示しています。再構築後、債権者は会社の65%の株式を取得し、CoinFLEXチームには15%の株式が配分されました。
株式を売却した後、CoinFLEXチームは息をつく余裕ができ、2023年1月16日にSu ZhuとKyle DaviesがCoinFLEXと共同で新しい暗号通貨取引所GTX（すなわちOPNX）のために2500万ドルの資金調達を計画しましたが、OPNXの市場でのパフォーマンスは期待とは異なりました。2023年4月にOPNXが正式に立ち上がった際、初日はわずか2件の取引しかなく、総取引量は1.26ドルに過ぎませんでした。
そのため、OPNXが導入したマーケットメーカー計画は市場の活性化を目指していますが、投資家との関係においては課題に直面しています。2023年4月、OPNXは複数の著名機関からの投資を主張しましたが、その後いくつかの機関がOPNXへの投資を否定しました。これは市場のOPNXに対する信頼に影響を与える可能性があります。
課題に直面しながらも、OPNXは新しい市場戦略を模索し続けています。例えば、Heimdallとの提携、ガバナンストークンOXの導入、債権取引機能の立ち上げ、そしてJustice Tokenの導入などです。特にJustice Tokenはmemeトークンとして定義されていますが、OPNXの製品設計の多様性を示しています。
OPNXが導入したoUSDやLaunchpadプロジェクト、無担保貸付市場RaiserやGameplanは、ユーザーの参加度と市場への影響力を高めることを目指しています。しかし、これらのプロジェクトの市場での受容度と効果はまだ観察が必要です。
総じて、OPNXの発展の過程は暗号通貨市場の不確実性と複雑性を示しています。CoinFLEXの危機からOPNXの立ち上げ、さらには市場戦略の調整に至るまで、OPNXの歴史は動的な市場環境における課題と対策を反映しています。その未来の発展には不確実性が残りますが、OPNXの努力は暗号通貨業界の発展に新たな視点と参考を提供しています。
OPNXは多くの欠陥があるものの、投資家がそのトークンエコノミーモデルを理解することを妨げません
OPNXプラットフォームの運営と影響力を探る際、プラットフォームトークン$OXは重要な役割を果たしています。$OXの供給量と効用メカニズムは、プラットフォームの運営を理解する上で重要です。
$OXの総供給量は$FLEXと密接に関連しており、以下の式で決定されます：
総供給量 = （$FLEXの総供給量 - 消却された$FLEXの数量）* 100。現在のデータを例にとると、9.86億$OXの供給量は1億$FLEXから約140万$FLEXの消却量を引き、その後100を掛けて算出されます。
この計算方法は$OXの供給量を$FLEXの市場パフォーマンスに直接結びつけています。以下に$OXのメカニズムを具体的に紹介します。
取引手数料還元メカニズム：ユーザーは$OXをステーキングすることで取引手数料を免除されます。ユーザーの$OXのステーキング量がOPNXの取引量と等しいかそれ以上の場合、100%の取引手数料還元を受けられます；ステーキング量が取引量を超える部分は50%の取引手数料還元を提供します；すべての還元は$OX形式で支払われます。
取引手数料割引：ユーザーが$OXをステーキングしていなくても、最高50%の取引手数料割引を享受できます。
追加の報酬とインセンティブ：$OXをステーキングすることでOPNX LaunchpadやJustice Tokensのエアドロップ報酬を得られます；$OXは先物取引の担保としても使用でき、実物資産のトークン化に関連する費用を削減します。
$FLEXと$OXの変換メカニズム：$FLEXは1:100の比率で$OXに変換できます。変換時に3ヶ月のロックを選択すると、ユーザーは1:125の優遇交換比率を享受できます（2023年8月28日まで）。現在、約35%の$FLEXが$OXに変換されています。これは一方向の交換メカニズムであるため、理論的にはFLEXとOXの価格比は100:1であるべきです。この比率を下回るとき、OXへの交換は価格を安定させる調整メカニズムとなります。逆に、FLEXの価格がこの比率を上回ると、OXをFLEXに戻すことができないため、アービトラージの余地が制限されます。
全体として、$OXトークンのOPNXプラットフォームでの設計は、トレーダーの行動に影響を与えるだけでなく、プラットフォームの流動性と市場ポジショニングにも重大な影響を及ぼします。これらのメカニズムを通じて、OPNXは取引活動を促進し、同時にトークン間の価値バランスを維持することを目指しています。
OPNXの将来は不透明ですが、その革新的なプレイスタイルは業界に貴重な参考を提供する可能性があります
OPNXの発展の道のりは、暗号通貨分野における理想と現実の間の巨大なギャップを反映しています。理論的には非常に革新的なプラットフォームであるOPNXは、債権取引分野における完全性と包括性は市場の一つのハイライトであることは間違いありません。しかし、これらの理念が市場の実際の需要と反応と出会ったとき、OPNXは多くの課題に直面しました。
トークン化された債権の低取引量とFTX債権に対する冷淡な反応は、より深い問題を浮き彫りにしています：市場はこのような革新を受け入れる準備が整っていないということです。これは流動性や市場認識の問題だけでなく、投資家の信頼と市場の成熟度に広く関わっています。さらに、OPNXは頻繁に新機能を導入し、ポジティブなニュースを通じて市場を刺激しようとしていますが、そのlaunchpadプロジェクトの質の問題や市場からの批判的なフィードバックは、製品開発や市場ポジショニングにおける課題をさらに浮き彫りにしています。
これらの実際の運営上の困難に伴い、OXトークンの高いプレミアムは市場がOPNXの将来の潜在能力に対して楽観的な期待を持っていることを映し出しています。この期待は正の意味を持つ一方で、リスクをもたらす可能性もあります。特に現在の市場環境下では、実現されない期待はその価値の再評価につながる可能性があります。
OPNXは暗号通貨取引プラットフォームとして、多面的な課題に直面しています。市場の受容度、製品の質、そして評価の妥当性などです。今後、OPNXがこれらの課題にどのように対処し、戦略を調整して市場に適応していくかが重要となるでしょう。
