バイナンス研究所年次報告：2024年のための8つの重点を設定

^原文作者 : Binance Research^

^编译 ：Odaily星球日报南枳^

2023 年回顾

2023 年は暗号市場の復活の年を象徴し、世界の暗号市場の時価総額は約 109% 増加しました。この目覚ましい成長は、主に第1四半期と第4四半期における顕著な進展によるもので、それぞれ 48.3% と 54.4% の成長を達成しました。2022 年の厳しい時期と対照的であり、その時は UST のペッグ外れ、多くの貸出機関の破産、FTX の崩壊などの一連の動乱によって市場は約 64% 下落しました。

2023 年の強力なパフォーマンスの鍵となる要因には、一連の重要な進展が含まれます。その中でも特に重要なのは、現物ビットコイン ETF による楽観的な感情と、間もなく訪れるビットコインの半減期への期待です。強力なマクロ経済の背景（世界の GDP 成長の弾力性とインフレの鈍化）も、2023 年の暗号通貨にとって有利な環境を提供しました。

顕著な成果があったにもかかわらず、2023 年は挑戦がなかったわけではありません。3 月には銀行業界の混乱が暗号市場に影響を及ぼし、USDC ステーブルコインが一時的にペッグ外れしました。8 月には、中国経済に関連するマクロ経済の不確実性や、米連邦準備制度がさらなる利上げを検討している兆候により、トレーダーは清算によって最大 10 億ドルの損失を被りました。しかし、暗号市場は弾力性を示し、迅速に回復し、その後の数ヶ月で勢いを取り戻しました。

暗号市場の未来を展望する際、2023 年の教訓は、暗号業界が挑戦に直面したときに適応し、革新し、成長する能力を強調しています。2023 年の強力な回復は、暗号分野におけるさらなる突破、成長、可能性の基盤を提供しました。

2024 年展望

未来を見据え、私たちは過去一年の市場の優れたパフォーマンスに喜びを感じ、以下のテーマに期待を寄せています。

ビットコインの物語は依然として最前線にある

2023 年を通じて、さまざまな物語のおかげでビットコインは常に焦点となりました。Ordinals/BRC-20、現物ビットコイン ETF の承認、2024 年の半減期などです。Ordinals と BRC-20 は、ビットコインの進化における 0 から 1 への革新を象徴し、ビットコインネットワーク上で初めて同質トークンの展開、鋳造、移転を導入しました。これらのトークンは、ビットコインエコシステムの投資家にとってのアルファ投資対象として急速に成長しました。同時に、最近承認された現物 ETF は、暗号市場に大量の流動性をもたらし、ビットコインが合法的な資産として主流に認識されることを示しています。

2024 年に入ると、勢いは持続する可能性があります。SEC の最終決定が出ており、ポジティブなものである可能性が高いです。歴史的に見て、ビットコインの半減期の後の一年は、暗号市場が素晴らしいパフォーマンスを示しています。したがって、最近承認された現物 ETF と 4 月の半減期前の楽観的な感情は、顕著な市場の変動を引き起こす可能性があります。

さらに、Ordinals と BRC-20 の時価総額が小さく、ミーム属性を持つため、ビットコインが関連イベントの下で急上昇すれば、より激しい価格変動を目撃する可能性があります。Ordinals と BRC-20 エコシステムはさらに発展することが予想されます。特に注目すべきは、Stacks の sBTC など、より多くのビットコインスケーリングソリューションの導入です。これは、ビットコインの機能を強化するのに役立つ興味深い発展となるでしょう。

所有権経済の応用がさらに推進される

ブロックチェーン技術は、ユーザーが伝統的に大規模な実体によって管理されているリソースの主権を取り戻すことを可能にします。これには、個人データ、創造的コンテンツ、計算リソースが含まれます。たとえば、集中型ストレージサービスは、ユーザーにデータの管理を放棄させ、プライバシー漏洩や単一障害点のリスクにさらす可能性があります。さまざまなプロジェクトが、ユーザーに対して資産や情報に対するより大きなコントロールを与える代替ソリューションを模索しています。この点において、注目すべき二つの分野は、分散型物理ネットワークインフラ（DePin）と分散型ソーシャルメディア（DeSoc）です。

DePin と DeSoc の概念はしばらく存在していましたが、2023 年になってようやく顕著な推進力を得始めました。この変化は、インフラ開発の成熟、認知度の向上、暗号分野のユーザーベースの成長に起因しています。DeSoc に関しては、Friend.tech が 2023 年の主要な成長ドライバーとなり、いくつかのトッププロトコルに匹敵する巨大な収益を生み出しました。Friend.tech は、ユーザーが中央プラットフォームによる制限なしに創作を通じて利益を得ることを可能にする分散型ソーシャルメディアの可能性を示しています。2024 年には、音楽、動画、書面コンテンツなど、さまざまな形式のソーシャルメディアを探求する類似のアプリケーションが登場する可能性があります。

同時に、DePin は 2023 年末に人気のある物語となりました。その巨大な市場と、自下からの成長戦略による急速な拡大能力により、これらのプロトコルは高い成長ポテンシャルを持つと見なされています。2024 年には、DePin と DeSoc プロジェクトの加速した採用が見られる可能性があり、それらの成長と市場浸透のポテンシャルを活用することが期待されます。

人工知能（AI）の統合が増加

OpenAI の ChatGPT が 2023 年に世界的に AI アプリケーションへの強い関心を引き起こして以来、AI と暗号（AI x Crypto）は最近の主要な物語の一つとなり、多くのプロジェクトが続々と登場しています。私たちは、人工知能と暗号の統合が注目すべき成長分野であると考えています。まだ初期段階にありますが、暗号エコシステムにおける人工知能の統合は、潜在的なユースケースに関する一連の可能性を開き、既存のソリューションの代替を提供します。

すでに人工知能を統合しているプロジェクトは、取引の自動化、予測分析、生成アート、データ分析、DAO 運営などのサービスを提供しています。今後、さらに多くのユースケースが発見されることが期待されます。

たとえば、AI モデルのトレーニングには大量のデータ入力が必要であり、多くのリソースを必要とし、通常はこの活動をテクノロジー大手の間に制限します。これにより透明性が低下し、開発が閉鎖的になります。しかし、分散型ストレージを利用したデータ管理を通じて、より高い透明性と安全性を実現できます。これにより、AI モデルのトレーニングプロセスが民主化され、より広範な参加が可能になり、この分野の革新と発展が急増する可能性があります。

現実世界資産（RWA）の成長

RWA のトークン化は、ブロックチェーン技術の強力なユースケースを示しています。オフチェーン資産をブロックチェーンに導入することで、RWA のトークン化はより高い透明性と効率性を提供し、組み合わせ性や潜在的なユースケースの新たな可能性の領域を開きます。

2024 年に入ると、RWA は利上げ期待の助けを受けると予想されます。トークン化された財庫（tokenized treasuries）は依然として大きな注目を集めており、暗号投資家に代替的かつ魅力的な収益源を提供します。さらに、RWA の機関採用が加速する中で、分散型アイデンティティ、オラクル、相互運用性ソリューションなどの関連インフラの発展も期待されます。これらの要素は、包括的な RWA エコシステムを構築するために重要です。

チェーン上の流動性の状況が活況を呈する

流動性はチェーン上のエコシステムにとって重要であり、特に DeFi にとっては不可欠です。Uniswap が AMM モデルを導入して以来、顕著な発展がありました。この進化は、多層的な流動性モデルを生み出し、トークン交換、デリバティブ取引、収益管理などのさまざまなチェーン上の活動をサポートしています。

市場が徐々に活気を取り戻す中で、チェーン上の流動性と金融活動の規模が増加することが予想されます。注目すべき二つのカテゴリーは、流動性管理と見積もりリクエスト（RFQ）システムです。Uniswap V3 が推進する集中流動性マーケットメーカー（CLMM）は、資本効率の不足という問題を解決しました。しかし、無常損失（IL）や即時流動性（JIT）など、積極的なポジション管理を必要とする問題は、経験の少ない参加者にとって依然として悩みの種です。これにより、さまざまな戦略を利用して CLMM 流動性提供者のポジションを最適化する流動性プロトコルが登場しました。現在、Uniswap V3 の TVL は 24 億ドルに達していますが、これらの流動性管理プロトコルが管理する総価値はわずか 4 億ドルです。このギャップは成長の潜在能力を強調しており、特に今後登場する Uniswap V4 により、より高度な流動性最適化機能が導入される可能性があります。

RFQ システムは、Uniswap X、CoW Swap、1inch Fusion などのプロジェクトを代表し、トレーダーとマーケットメーカーの間のマッチングを促進し、通常はオランダ式オークションなどのメカニズムを利用して競争的な価格設定を確保します。RFQ モデルの利点には、競争的な価格設定、MEV 保護、ゼロスリッページ、ガスなしの注文処理が含まれます。チェーン上の取引インフラが進化する中で、この効率的なモデルの採用が増加する可能性が高いです。

機関の採用が加速

2023 年は機関の参入を目撃し、今後さらに多くの機関が暗号分野に参加することが期待されます。過去一年のベアマーケットの中で、BlackRock や Fidelity などの著名な伝統的資産管理大手が暗号分野に参入し、業界の長期的な潜在能力に対する信頼を証明しました。

セキュリティは依然として重要

暗号業界において、セキュリティはユーザーの信頼を構築し維持する上で重要な役割を果たしています。DeFiLlama のデータによると、2023 年の DeFi 攻撃による損失は 10 億ドルを超えました。2022 年の約 32.8 億ドルの盗難額と比較して、著しい改善が見られました。

セキュリティの重要性を考慮し、2024 年にはこの分野の発展が引き続き重視されると予想されます。この関心は、製品の革新、教育イニシアティブ、ユーザー体験の向上など、さまざまな形で表れる可能性があります。

アカウントの抽象化がより重要になる

次の 10 億人のユーザーを引き付け、ブロックチェーンの採用を加速させるためには、アクセス可能性と包摂性が重要です。理想的には、ユーザーは DApp を簡単に使用し、あらゆるチェーン上の活動を行うことができるべきです。しかし、実際には大きな改善の余地があります。たとえば、ほとんどの取引は依然として中央集権型取引所で行われています。2023 年 5 月にピークに達した際でさえ、分散型取引所は総 CEX 取引量の 20% に過ぎません。

いくつかの革新が私たちを未来に対して興奮させています。たとえば、アカウントの抽象化は、ソーシャルリカバリーなどの機能を備えた使いやすいスマートコントラクトウォレットの実現を促進し、全体的なユーザー体験を大幅に向上させます。ウォレットプロバイダー間の激しい競争を考慮すると、その急速な発展が見られるかもしれません。