BTCエコシステムが急成長、各種派生プロトコルの潜在的な機会とリスクを分析
一文でBTCデリバティブプロトコルの機会とリスクを理解する。著者：Beosin
今年上半期、ビットコインネットワークのOrdinalsプロトコルとBRC20が大ヒットし、ビットコインエコシステムに新たな活力を注入しました。5月、BeosinはSUSS NiFTと共同で『深度研報 | ビットコインの新時代：BRC-20の機会とリスク』という記事を発表し、OrdinalsプロトコルとBRC20の由来、発展、価値とリスクを詳細に分析しました。
10月からは、ビットコインETFのニュースの影響でビットコインの価値が回復する一方で、さまざまな派生プロトコルのエコシステムも急速に発展しています：UniSatはBRC20-swapを発表し、AtomicalsプロトコルとARC20がオンラインになり、ライトニングネットワークを統合したTaproot Assetsがv0.3アルファ版をリリースし、USDT発行者のテザー社はRGBプロトコル上でUSDTを発行する計画を立てています……この記事では、Beosinが一般的なビットコイン派生プロトコルを紹介し、その潜在的な価値とリスクを理解します。
1. 再度爆火のOrdinalsとBRC20
Ordinalsプロトコルはビットコインコアの貢献者であるCasey Rodarmorによって発表され、各サトシ（Satoshi）に異なる「属性」を与えることでビットコインNFTを創造することができます。また、統一された「フォーマット」と「属性」を与えることでビットコインの同質化トークンを創造することも可能です。Ordinalsプロトコルに触発され、Twitterユーザー@domodataは2023年3月8日にBRC20トークン標準を作成し、JSONデータの序数銘文を利用してトークン契約を展開し、鋳造とトークンの移転を行いました。
約1年の間に爆発、静寂、再度の爆発を経て、現在主要な取引所はすべてBRC20プロトコルをサポートすることを発表し、多くのBRC20トークンの価格が新高値を突破し、Ordiの時価総額は4億ドルを超え、日取引量は8億ドルに達しています。また、UniSatが発表したBrc20-swapは主要なBRC20トークンの分散型取引により豊富な流動性を提供しています。
取引が活発に行われる中、以下はBRC20プロトコルにおいて無視できない安全リスクです：
(1) 偽充電 / 二重支払い攻撃
4月23日の夜、bc1pwで始まるBTCアドレスがUniSatのBRC20マーケットプレイスに対して二重支払い攻撃を行い、転送されたOrdinals NFTを鋳造し、5000枚のOrdiと35000枚のOrdiを自分のアドレスに転送しようとし、無から鋳造されたOrdi銘文を市場に出そうとしました。その後、UniSatはBRC20銘文のサービスを一時停止し、調査を行い、BeosinもすぐにBeosin KYTを使用してそのアドレスを分析・追跡しました：
出典: Beosin KYT
その後、UniSatは銘文を再検索し、70件の影響を受けた取引を復元し、数百万ドルの潜在的損失を回避しました。
(2) 中央集権リスク
BRC20プロトコルは銘文を帳簿として扱い、BRC20トークンの展開、鋳造、移転を記録します。ビットコイン上ではスマートコントラクトを実行できないため、BRC20トークンは現在のトークンに関する情報をプログラムを実行して照会することができません。したがって、BRC20は中央集権サーバーを使用してビットコインブロックを検索し、すべてのBRC20トークンの展開、鋳造、移転操作を記録します。
この中央集権的な決済プロセスは、異なるプラットフォームで特定のアカウントのトークン残高の照会結果が異なる可能性があります。すべての操作がチェーン上に記録されているにもかかわらず、これらの操作を検証するのは特定のクライアントに依存しています。全体のBRC20エコシステムは分散型のインデックスサービスを実現する必要があります。
2. AtomicalsとARC20
Atomicalsプロトコルはビットコインの最小単位であるサトシのUTXOを使用してトークンを表現します。UTXO（未使用取引出力）は未使用の取引出力であり、ビットコイン取引の基本単位です。Atomicals取引を検証する際には、ビットコインネットワーク上で対応するサトシのUTXOを照会するだけで済みます。これにより、ARC20トークンの取引は完全にビットコインネットワークによって処理され、中央集権的な検索サービスの問題をできるだけ減らします。
現在、ARC20トークンは11種類のみで、その総取引量はBRC20を大きく下回り、主要トークンであるATOMの時価総額は3100万ドルです。その派生エコシステムであるRealm（ドメイン）とCollection（NFT）も非常に初期の段階にあり、人気のあるAtommapはユーザーが作業証明を通じてNFTを鋳造する必要があり、ユーザーの参入障壁が高くなっています。
Atomicalsプロトコル取引市場: https://atomicalmarket.com/
Atomicalsプロトコルは非常に初期の段階にあるため、以前にユーザーがOTC取引に参加して詐欺に遭ったことがあり、Beosin KYTは詐欺アドレスにマークを付け、資金の流れを追跡しています：
出典: Beosin KYT
OTC詐欺に注意するだけでなく、Atomicalsプロトコルのウォレット、取引市場などのエコシステムはまだ十分ではなく、ユーザーは以下のリスクにも注意する必要があります：
(1) Atomicalsウォレットの監査未完了
AtomicalsウォレットプラグインはUniSatウォレットを基に二次開発されており、現在オープンソースですが、安全監査は完了していません。以前、AtomicalsウォレットプラグインはGoogleストアから削除され、現在再度Googleストアに上架されています。
(2) 流動性リスク
Atomical Marketのデータによると、現在ARC20トークンを保有しているユーザー数は約5000人です。多くのARC20トークンは流動性が非常に低く、ほとんど取引されていません。流動性の理由から、ARC20の主要トークンであるATOMの価格は異常に激しく変動しています。したがって、ユーザーは自分のFOMO感情をコントロールし、流動性不足の問題に注意する必要があります。
3. ライトニングネットワークを組み合わせたTaproot Assets
Taproot Assetsは、ライトニングネットワークの開発チームであるLightning Labsによって発表されたプロトコルで、ビットコインネットワークのUTXOスクリプトにさまざまな情報を書き込むことで資産記録を実現します。したがって、Taproot Assetsはトークン、NFTなどのさまざまな資産を発行するために使用できます。
現在、NostrAssetsはTaproot Assetsプロトコルに基づいてTrickとTreatの2種類のトークンを発行しており、ユーザーが自分でトークンを発行できるFairmint機能を間もなくオンラインにします。
NostrAssets取引市場：https://mainnet.nostrassets.com/#/marketplace/listing
注意が必要なのは、Taproot Assetsが発行する資産はライトニングネットワークに預け入れられた後でなければ取引できないことです。したがって、ユーザーは自分でビットコインフルノードとTaproot Assetsクライアントを運営するか、第三者サービスを利用する必要があります。トークンの取引記録も第三者のインデクサーに依存して保存されるため、潜在的な中央集権リスクがあります。
4. 進展の遅いRGBプロトコル
RGBプロトコルはライトニングネットワーク上でビットコインにスマートコントラクト機能を追加し、ゼロ知識証明に基づく状態チャネルプロトコルを使用して、ユーザーがオフチェーンでプライバシー保護された取引を行えるようにします。2016年にRGBプロトコルが提案されてから、2023年4月にRGB v0.10バージョンが正式にオンラインになりましたが、RGBプロトコルはその設計の複雑さから非常に遅い進展を見せています。
RGBスマートコントラクトのすべてのデータは完全にオフチェーンに保存され、RGBノードによって実行されます。RGBプロトコルはUTXOを利用して状態変換証明を保存し、スマートコントラクトの状態を追跡および検証します。ユーザー/検証者はビットコインネットワークのUTXOをスキャンすることで、スマートコントラクトの状態が正しいかどうかを確認できます。
現在、RGBプロトコルは引き続き更新中で、エコシステムは形成されていません。今後、RGBプロトコルは主に資産の発行と取引に使用され、テザー社はRGBプロトコルを使用してUSDTを発行することを積極的に推進しています。
5. スマートコントラクトを導入したBTC Layer2
ビットコイン自体がスマートコントラクトをサポートしていない特性が、ビットコインのより複雑なエコシステムビジネスの発展を制限しているため、多くのビットコインのサイドチェーンやLayer2が登場しています。現在、市場で最も注目されているビットコインLayer2はStacksであり、Stacksネットワーク上でスマートコントラクトを実行し、ビットコインネットワーク上で取引を決済し、ビットコインネットワークの安全性を引き継いでいます。詳細な解析は、Beosinが6月に発表した『Stacksとは？BTC二層ネットワークStacksが直面する可能性のある課題は？』をご覧ください。
現在、Stacksは開発者向けのsBTCバージョンをリリースしており、開発者がローカル環境でアプリケーションとsBTCの統合をテストできるようにしています。現在、StacksエコシステムのDeFiプロジェクトHermeticaはsBTCを統合してテストを行っており、今後BTCのDeFiエコシステムが注目を集める可能性があります。Beosin KYTはStacksネットワークをサポートし、Stacksネットワークにアドレス分析と追跡サービスを提供する予定です。
Stacksは着実に発展していますが、以下のリスクに直面する可能性があります：
(1) Stacksプロトコルの脆弱性
4月19日、Stacksのコンセンサスコントラクト内のstacks-increase関数に脆弱性があり、一部のアドレスが理論計算よりも多くのSTXトークン報酬を得ることができました。また、Stacksは成熟していないスマートコントラクト開発言語Clarityを採用しており、その開発者コミュニティではClarityの改良に関する声が上がっています。
(2) sBTCリスク
sBTCはStacksネットワークが門限署名ウォレットを使用してビットコインネットワークにロックされたBTCを管理し、Stacksネットワーク内でスマートコントラクトを通じて1:1でsBTCを鋳造することで、分散型のBTC保管とアンカーを実現します。その門限署名とスマートコントラクトは厳格な監査を受け、悪意のある脆弱性の利用を避ける必要があります。
まとめ
BRC20、ARC20、Taproot Assets、RGBはすべて資産発行プロトコルとして機能し、StacksなどのBTC二層ネットワークやサイドチェーンはBTCがスマートコントラクトを実行できない問題を解決しました。現在、BTCエコシステムは非常に初期の段階にあり、ユーザーはこの分野に注目する価値がありますが、上記のリスクにも注意し、資産の損失を避ける必要があります。
