Q3の業界進展と新しいアプリケーションの8つのホットトピックを振り返りましょう。

著者： SUSS NiFT 研究員 @Jesse_meta

第三四半期の市場は低迷しており、しばらくの間低ボラティリティを経た後、市場は短期間の調整を迎えました。これは予想通りで、例年第三四半期のパフォーマンスは芳しくありません。深い洗浄が行われることで、信念を持つダイヤモンドハンドに資金が集中することができます。金融市場が冷え込んでいる中でも、私たちは興奮を呼ぶ業界の進展や新しいアプリケーションを目の当たりにしました。それでは、Q3の八大ホットトピックを振り返りましょう。

Ripple --- 暗号市場の段階的勝利

7月13日、アメリカニューヨーク南部地区連邦裁判所はSECによるRippleへの訴訟に対して判決を下し、XRPはデジタルトークンとして、Howeyテストの要件を満たす「契約、取引、または計画」を示さないため、XRPは証券ではないと認定しました。XRPを使用しての投資、資金提供、高管への送金、取引所でのオーダーブック販売は証券とは見なされません。しかし、機関販売、OTC、ICO、IEOを通じてのものは証券に該当します。

もし比較的中央集権的なXRPが証券でないなら、より分散型のデジタル通貨はさらに証券ではないことになります。このニュースの影響で、XRPは90%急騰し、BTCやETHも追随しました。以前SECに証券と認定されたSOLやMATICなども大きく上昇しました。Coinbaseはその後XRPを再上場しました。これは、SECの厳しい規制に直面している暗号通貨業界にとっての重要な勝利です。暗号業界の一時的な陰りを晴らし、暗号通貨取引所がトークン取引を提供する合法性を間接的に支持します。（以前、SECはBinanceやCoinbaseに未登録の証券取引を提供したとして訴えました。）

SECはその後、判決に対する上訴を申請しました。SECとRippleの対決は続きます。規制政策の不明確さは常に暗号市場に影を落としています。市場は混乱を減らすために明確な規制条項を切実に必要としています。明確な立法のみが投資家をより良く保護することができます。業界の関係者も積極的に規制当局と対話し、規制当局が市場をより良く理解できるように手助けし、ウィンウィンの関係を実現すべきです。

Layer 2 --- 手元のETHトークンが足りない！

イーサリアムのレイヤー2ネットワークは依然として熱気を帯びており、活発に発展しています。多くのL2が次々と立ち上がり、L1に競合するCeloなどもイーサリアムL2陣営に加わっています。エアドロップハンターたちは、このような多くのL2に直面し、手元のETHトークンが足りないと訴えています。

L2Beatのデータによると、31のL2が記録されており、その中でTVLが1千万ドルを超えるものは18あります。現在、Arbitrumは50億ドルのTVLで首位を占め、54.31%の市場シェアを持ち、24.2億ドルのTVLを持つOptimism（25.31%の市場シェア）を大きく上回っています。ZK Rollupに基づくZkSync Eraは4.28億ドルで3位ですが、市場シェアはわずか4.47%です。OP Rollupの先発優位性が明らかです。しかし、これはOP Rollupがより発展する可能性があることを意味するわけではなく、ZK Rollupと分かれて発展するわけでもありません。Polymerのようなプロジェクトは、ZKとOPの利点を組み合わせて新しいソリューションを提供しようとしています。現在OP Rollupを採用しているL2も将来的にはZK Rollupに転換する可能性があります。

Polygonの共同創設者Sandeep NailwalはTOKEN 2049で、今日のイーサリアムはユーザー対チェーンのモデルに似ており、チェーン対チェーンのモデルに移行していると述べました。今後2〜4年以内に、イーサリアムは基盤となる決済層となり、これらのチェーンに安全性、決済保証、安全機能を提供するでしょう。

Worldcoin --- 人工知能時代の救世主？

7月24日、WorldcoinはOpenAIの共同創設者Sam Altmanの署名入りの公開書簡を発表し、WLDトークンの正式な上場を発表しました。各取引所はすぐに上場を行いました。

Worldcoinは、すべての人が共同で所有する新しいアイデンティティシステムと金融ネットワークの構築を目指しています。これは、人工知能時代に新しい経済機会を増やし、人工知能と人間のアイデンティティを区別するソリューションを提供することを目的としています。プライバシーを保護する前提のもと、検証された唯一の人間のアイデンティティに対してトークンを発行することで、人工知能資金提供のためのグローバルな基本所得を実現する可能性のある道を探ります。

人工知能時代には、生産性の向上により大量の労働力が失業することが予想され、人工知能企業は巨額の利益を得ることになります。Worldcoinは、人工知能の利益を再分配し、検証された唯一の人間個体が基本所得を得られるようにしたいと考えています。

Worldcoinの理想を実現するためには、まずすべての人の唯一のアイデンティティ検証を実現し、詐欺や重複申請を防ぐ必要があります。政府のIDやネットワーク信頼などのモデルを考慮した結果、Worldcoinは虹彩スキャンに基づく生体認証技術を選択しました。Worldcoinは、虹彩スキャン専用のデバイスOrbを使用して、対象が実在の人間であるかを検出し、1人の実在の人間がWorldcoinにアイデンティティを登録できることを保証します。Orbは専用に設計されたカメラとアルゴリズムを使用して虹彩の特徴情報を抽出し、ローカルデバイス上で全ての処理を行い、ユーザーの画像を保存せず、署名された虹彩コードのみを出力します。ゼロ知識証明を通じてユーザーのウォレットと切り離し、ユーザーのプライバシーの漏洩を避けます。9月15日までに、229.8万人がWorldcoinで認証を受けました。

これは非常に挑戦的で先見の明のあるプロジェクトであり、コミュニティの広範な関心を呼び起こしました。しかし、批判の声もあり、Vitalikはプロジェクトのプライバシー、集中化、安全性、アクセス可能性に疑問を呈しました。また、一部の経済的に発展していない国の住民が自らの虹彩を安価で販売し、その結果が初志と反することになりました。8月、ケニアはWorldcoinが初めて導入された国の一つとして、安全性、プライバシー、財務問題により登録を一時停止しました。

Telegramボット --- 暗号取引の革新と投機

UnibotはTelegram上の取引ボットであり、そのトークンの時価総額は7月7日の約3000万ドルから8月10日の20億ドルに急増し、暗号市場のプレイヤーたちのTelegramボットと関連トークンへの広範な関心を引き起こしました。

Unibotはユーザーがボットと対話し、流動性プールを監視し、新たに発行されたトークンの警告を受け取り、トークンを取引し、フォロー取引を行うことを可能にします。Unibotの取引実行速度はUniswapの6倍です。トークン保有者は取引手数料の40%と総$UNIBOT取引量の1%の配当を受け取ることができます。Unibotの高速実行、革新的な機能、堅実な収益分配モデルは、数多くの競合の中で際立っています。特に現在、新しい技術革新がない主流市場の低迷期において、一部の暗号ユーザーは高額な利益を得るために山寨コインや土狗コインの取引を求めており、Unibotはこれらのユーザーにセントラライズド取引所のサービスを提供しています。

これらのボットはdegenプレイヤーのニーズを満たす一方で、Unibotの大成功に伴い、さまざまなタイプの取引ボットが市場に登場しました。LootBot、Bridge Bot、MEVFreeボットなどが異なる暗号サービスを提供していますが、その安全リスクは無視できません。ユーザーが私有鍵をボットにインポートすると、資産が盗まれる可能性があります。

CoinGeckoのデータによると、Unibotのトークン$UNIBOTは最高で27倍に急騰しましたが、わずか27日後には歴史的な高値から70.47%暴落しました。再び、暗号市場が技術革新を進める一方で、金融の投機性が充満していることを証明しています。

Friend.tech --- Web3ソーシャルの再構築

Friend.techは8月10日にBaseで発表された新しいソーシャルアプリで、ユーザーはTwitter上のKOLのトークン化された株式を購入し、これらのソーシャルセレブリティとのプライベートチャットに独占的にアクセスできます。

発売の第一週だけで、Friend.techの取引量は7000 ETHを超え、その強力な市場魅力を示しました。9月12日までに、21万人以上のユーザーがプラットフォーム上で373.4万件の取引を完了しました。この急成長は、暗号TwitterのKOLとの緊密な協力だけでなく、独特のプログレッシブウェブアプリ（PWA）にも起因しています。ユーザーはダウンロードすることなく、ブラウザ上で直接体験できるため、暗号通貨に不慣れな初心者でも簡単に使用できます。

Friend.techの革新点は、トークンを使用して暗号関係者とインタラクションする際の所有権を利用することです。トークンを持つことは、特定の会社の株式を持つことに相当します。Friend.tech上の各トークンの保有者が増えると、トークンの価格が上昇します。トークンの取引には追加で10%の取引手数料が必要で、そのうち5%がプロトコルに、5%がクリエイターに渡されます。わずか一週間で、クリエイターの総収入は1325万ドルに達しました。8月19日、Friend.techはParadigmから独占的に1億ドルの資金調達を受け、ユーザーの参加を促すためのポイントシステムを導入しました。

ユーザーの成長はすでに鈍化していますが、Friend.techはまだベータテスト段階にあり、新機能の導入がユーザーの成長をさらに刺激することが期待されています。また、サブスクリプションベースのコンテンツプラットフォームは、その商業的価値を証明しており、ファンをクリエイター経済の構築に参加させています。しかし、ファントークンの成長の持続性は具体的なケースごとに分析する必要があります。

8月21日、Friend.techは提供するAPIがユーザーのウォレットやTwitter情報を直接照会できることが発覚し、10万人以上のユーザーデータが漏洩しました。プライバシーの問題は改善が必要です。また、トークン化された株式はSECの調査を引き起こす可能性があります。

PYUSD --- Web2金融決済会社がステーブルコイン戦争に参入

ステーブルコインは暗号通貨投資家にとって重要な価値保存ツールであり、DeFiシステムの重要な一環です。法定通貨を基盤とし、先発優位性を持つTetherやCircleに加え、MakerDAO、Aave、CurveなどのDeFiネイティブプロトコルは、過剰担保された暗号通貨を用いて分散型ステーブルコインを発行し、市場シェアを競っています。BinanceはBUSDを放棄した後、香港の信託会社が発行するステーブルコインFDUSDをサポートし始めました。

ステーブルコインを発行する会社やプロトコルは、基盤となる資産や発行によって生じる利息収入を享受できます。現在、リスクのない短期アメリカ国債の利回りは5%に達しており、これがPayPalを引き寄せ、8月7日にステーブルコイン発行に参入することを発表し、アメリカで初めて自らステーブルコインを発行する主要金融会社となりました。

PayPalはPaxosを発行者として採用し、基盤となる資産は完全にドル預金、短期アメリカ国債、現金同等物で支えられています。したがって、PYUSDはUSDTやUSDCに似た中央集権的なドルステーブルコインと見なすことができます。しかし、USDTがアメリカでサービスを提供しないのとは異なり、PayPalはアメリカのユーザーに開放されています。

Web2の老舗電子決済会社であるPayPalは、Web3企業には比肩できない流通チャネルを持っています。最初はオンチェーンの使用シーンが限られていても、支払い分野での良好な評判を考慮すれば、PayPalが既存の大量のユーザーにPYUSDの使用を促進したり、商人の手数料を引き下げてPYUSD支払いを支持するように促したりすれば、PYUSDは短期間でステーブルコインの先行者たちよりも多くのユーザーを獲得する可能性があります。9月12日、PayPalはアメリカのユーザー向けに暗号通貨をドルに交換するサービスを開始し、暗号プレイヤーに安全な出金の選択肢を提供しました。したがって、PayPalは暗号通貨のさらなる普及を促進し、ステーブルコインを人々の日常的な支払い手段にする可能性があります。

近年のアメリカにおけるDeFi政策の高圧とステーブルコインの規制の不確実性を考慮すると、PYUSDの発展は今後の観察が必要です。

FTX清算 --- 市場は売り圧力を吸収できるか？

9月14日、CoinDeskの報道によると、裁判官はFTXが保有する暗号通貨を売却、質入れ、ヘッジして債権者に返済できると裁定しました。現在FTXは約34億ドルの流動性の高いAクラスの暗号資産を保有しており、その中には約12億ドルのSOL、5.6億ドルのBTC、1.92億ドルのETHが含まれています。また、流動性が低いため、SRMやMAPSなどのBクラス資産は現金化が難しいです。

暗号通貨の他に、FTXは約45億ドルのベンチャーキャピタルを保有しています。株式投資にはAIのスター企業Anthropicへの5億ドル、重要なビットコインマイニング企業Genesisへの11億ドルが含まれています。株式投資以外にも、FTXは複数のファンドと資産管理の協力を行い、フィンテック企業への融資も行っています。FTXの一部の投資プロジェクトは基本的なファンダメンタルが良好であり、将来的に高額な評価リターンを得る可能性があります。

Messariの9月11日の統計によると、FTXとAlamedaが保有するBTC、ETHは週の取引量の約1%を占めており、市場への影響は小さいと予想されています。FTXが保有するSOLとAPTはそれぞれ週の取引量の81%と74%を占めていますが、これらの資産は現在ロックアップ期間にあり、将来的には長期的な売り圧力が存在する可能性があります。また、清算はTRX、DOGE、MATICにも一定の影響を与え、FTXの保有量は週の取引量の6%から12%を占めています。FTXの週の清算限度額は1億ドルであり、一週間内に単一のコインの清算が完了する可能性は低く、実際の清算が市場に与える影響はある程度すでに価格に織り込まれています。

FTXの清算資産から、再び投資家に投資品種の流動性に注目するよう警告しています。山寨コインは、上昇期間中にビットコインなどの主流資産よりも高い上昇幅を持つことがありますが、その流動性を注意深く監視しなければ、単なる紙の富に過ぎません。分散化はWeb3の価値であり、十分な分散化があってこそ安全です。

Snaps --- MetaMaskの自己転覆

暗号プレイヤーにとってほぼ必需品のMetaMaskウォレットは、イーサリアムエコシステムにおいて重要な地位を占めており、ユーザーにRPCを介してEVMチェーンに接続する能力を提供しています。一部の非EVMチェーン（Cosmos、Solana、Sui、Starknetなど）は、その特有の技術的利点とエコシステムアプリケーションにより、ユーザーや開発者に好まれています。しかし、これらのチェーンを使用する際、ユーザーはしばしば対応する専用ウォレットを使用する必要があり、インタラクション体験に大きな影響を与えます。

この痛点を解決するために、MetaMaskはSnaps API接続規格を導入し、非EVMチェーンのウォレットを統合しました。これにより、MetaMaskのユーザーは元のウォレットで非EVMチェーンを体験し、新しいマルチチェーンの世界を開くことができます。

非EVMの相互運用性に加えて、Snapsは明確な取引の洞察を提供し、ユーザーがインタラクション前に潜在的な安全リスクを理解できるようにします。これにより、自己管理時にフィッシング攻撃を受ける可能性が大幅に減少します。Snapsはまた、ウォレット内で特定の情報を取得することができ、ウォレットに通信機能を追加します。

SnapsはMetaMaskの自己転覆であり、各ウォレットを統合することで、EVMウォレットの覇者から全チェーンウォレットおよび分散型アプリケーションの流入口に変わります。開発者はMetaMask上で想像力を発揮し、機能を拡張し、ユーザーに新しいWeb3体験を提供することができます。

MetaMaskは自己監査と第三者監査を行っていますが、Web3固有の潜在的なコードリスクは依然として存在します。しかし、Snapsは現在サンドボックステスト環境でのみ運用されており、MetaMaskアカウント情報にアクセスできず、元のMetaMask資産は隔離されています。