抽象的思考を用いてオンチェーンデータをビジネス解釈する方法
もしある業界のデータ市場が最終的にその業界の総規模の8%を占めるなら、現在1兆ドルの時価総額を持つ暗号業界は約800億ドルを受け入れることができる。著者：0x解码
TL;DR
業界は14年間の発展を遂げ、最初の投機から実際の応用へと徐々に移行しています。ブロックチェーンデータ分析は、オンチェーンのマクロ、プロジェクトプロトコル、アドレスの3つのレベルから行うことができます。オンチェーンのマクロでは、異なるチェーンの指標を比較できます。プロジェクトプロトコルは、ビジネスロジックを深く理解する必要があります。アドレス分析では、多次元のラベル付けが可能です。今後注目すべきいくつかの方向性は、ビットコインのLayer 2拡張ソリューション、イーサリアムのステーキングデータ、アカウント抽象化のマルチシグアドレスです。全体的に見て、ブロックチェーンデータ市場の発展の余地は非常に大きいです。
概要
ビットコインの正式な展開を業界誕生の元年とするなら、ブロックチェーン業界は14年間の発展を経て、最初の単なる投機的な取引から、実際の応用シナリオを持つ技術理念へと進化しました。特に、分散型金融（DeFi）の理念がユーザーに認識され、受け入れられたことで、価値がオンチェーンに戻り、オンチェーンのデータは投資家や開発者の注目の焦点となりました。
《タイムズ》2009年1月3日の一面記事タイトル - 財務大臣が銀行の第二次救済の瀬戸際に立つ
現在のインターネットにおけるビッグデータの規模と比較すると、ブロックチェーンのデータ規模はまだ限られていますが、原始データは比較的単純です。しかし、実際の分析と解釈の過程では、データ入力が比較的自由であり、多くの理解しにくいバイトコードを含むため、多くのアナリストや開発者は解析と使用に多くの時間を費やす必要があります。筆者の経験から、ブロックチェーンデータをビジネスレベルで分類することで、より良く理解できると考えています：
- オンチェーンマクロ
- プロジェクトプロトコル
- アドレス分析
ブロックチェーンネットワークは、マクロからミクロまでの3つのレベルに分けることができ、ネットワークレベルは複数のプロトコルで構成され、各プロトコルは複数のアドレスの活動から成り立っています。現在、消費者向けのブロックチェーンデータ分析製品は、主にこれら3つのレベルのいずれかの具体的なシナリオに特化しています。次に、筆者は各レベルに対応するビジネスロジックと応用形態について説明します。
オンチェーンマクロ
ネットワークレベルから見ると、さらに細分化できます：
- ビットコイン（UTXOモデル）
- イーサリアムを基盤としたイーサリアム仮想マシン（EVM）
- その他の非EVMアーキテクチャのパブリックチェーン（例えば、Rust言語で開発されたSolana、モジュラー公チェーンCosmosエコシステム、LibraのMove言語体系など）。
通常、比較のために、ユーザー数、取引数、取引価値、取引手数料の4つの指標を考察し、これに基づいて二次分析を行います。いくつかの簡単な例を挙げます：
- デプロイされた契約のユーザー数と取引数に基づいて、開発者のネットワーク上での活発度を評価する；
- 取引の時間間隔から毎秒取引数（TPS）を計算し、ネットワークの取引処理性能を判断する；
- 取引金額と取引数の比率を計算し、平均取引金額を得る。低価値の取引が多すぎると、実際にはネットワークへの負担となります；
- 一定期間内の取引手数料の総額を観察し、ネットワークの活況を評価する。取引数とは異なり、取引手数料の低谷はユーザーの取引の緊急性が低いことを示します。
データ利用者にとって、ネットワークレベルのデータは、多くのパブリックチェーンの中から選択する際に補助を提供し、自身の状況に応じてより適切なパブリックチェーンを選択して開発や使用を行い、最適なタイミングで参加することができます。
プロジェクトプロトコル
プロジェクトプロトコルの分類は非常に広範で、DeFi、ゲーム、非代替性トークン（NFT）、分散型アイデンティティ（DID）などが含まれ、新しいカテゴリも次々と登場しています。ここでは特定のカテゴリについて詳しく述べるのではなく、プロジェクトプロトコルデータの分析プロセスにおけるいくつかの経験について述べます：
- 通常、完全なプロトコルは複数のビジネス契約で構成されており、大部分は文書を深く読み（文書が明確で適時更新されることが重要）、自身の使用と組み合わせることでプロジェクトをより良く理解する必要があります。
- 同じ分野の製品のビジネスロジックは類似する傾向があります。例えば、すべてのDEXのビジネスコアは取引と流動性であり、主要な製品を理解した後に他のプロジェクトを解析する方が相対的に容易です。また、プロジェクト側から考えると、彼らは自分のデータに比較的精通していますが、競合他社や業界の現状をより多く理解したいと考えています。この時、垂直分野のデータは非常に価値があります。
- 現在、多くのプロジェクトは多くのオフチェーンデータを含んでいます。例えば、チームや資金調達情報、ソーシャルメディアデータ、ユーザーのウェブサイト操作データ、内部注文情報などがあり、公開されているものと非公開のものがあります。これにより、プロジェクト分析に制限が生じます。しかし、業界の発展に伴い、より多くのビジネスデータが徐々にオンチェーンに移行するでしょう。なぜなら、ユーザーがブロックチェーンを使用する目的の一つは、より公開透明であることだからです。
典型的な例として、DeFi Summerの中で、SushiSwapがUniSwapに挑戦しました。両者のオンチェーン取引額と取引数は一時的に近接していましたが、詳細に分析すると、UniSwapの独立ユーザー数はSushiSwapを大きく上回っており、SushiSwapの大部分の取引と流動性は少数のユーザーから来ていることがわかります。ここでの理由は、Sushi Tokenの発行メカニズムが資金流入を刺激したことですが、その後、経済モデルが持続できず、資金は再びUniswapに戻りました。現在、OpenSeaとBlurのデータにも同様の状況が反映されています。前者は個人投資家の取引が多く、後者は専門ユーザーの取引が多いです。（注意！ここではプロジェクトの価値判断は行っておらず、データからユーザー行動の違いを反映できることを示しています。）
アドレス分析
比較的普及しているEVMアーキテクチャのパブリックチェーンから見ると、アドレスは現在2種類に分けられます。Externally Owned Accounts（EOA）とContact Account（CA）です。アドレスに関するデータ製品の現行のビジネス形態について、筆者は主に以下のものがあると考えています：
- 資産ダッシュボード（主にウォレットの資産状況を表示するために使用されます）
- 取引記録（主にバッジや報酬証明を表示するために使用されます。例えば、エアドロップやDIDなど）
- ラベルシステム（多次元ラベルによる推薦やリスク管理）
ここでは主にラベルという次元について述べます。現在の消費者向けデータ製品において、ラベルは非常に重要です。例えば、ユーザーにとって、0xd8dA6BF26964aF9D7eEd9e03E53415D37aA96045はその意味を理解できませんが、vitalik.eth（イーサリアムの創設者）と表示されるとすぐに認識できます。もちろん、これは多くのラベル次元の中の一つに過ぎません。筆者はアドレスラベルのいくつかの次元をまとめました：
- エンティティラベル（誰を示すか）
- 行動ラベル（何をしたか）
- 状態ラベル（現在または過去の状態）
- 予測ラベル（将来何をする可能性があるか）
- その他のラベル（ユーザー定義および分類が難しいラベル）
現在、多くのデータ製品は単純にエンティティラベルを表示し、その後、行動ラベルと状態ラベルを通じて資金の流れを示していますが、深く掘り下げることはまだ不十分です。例えば、取引を開始する際に、対戦相手のアドレスの年齢、資産、取引対象数を表示し、ユーザーにリスクに注意を促すことができます。また、ユーザーの過去の取引行動に基づいて類似のプロジェクトを推薦することもできます。例えば、複数のNFTのミントに参加したアドレスには、今日最も多くのアドレスがミントしているNFTを推薦することができ、ユーザーの検索時間を節約できます。豊富なデータサポートは、製品により強力なアルゴリズムサービスを提供できます。
個人的な見解
最後に、筆者は今後1〜2年の間に、ビジネスデータの観点から個人的に注目している3つの方向性について述べたいと思います：
- ビットコインLayer 2（他の拡張ソリューションから生じるデータを含む）
- イーサリアムステーキング（ビーコーチェーンデータ）
- アカウント抽象化（ERC-4337提案に基づくアカウント抽象化とマルチシグアドレスデータ）
ビットコイン二層（Bitcoin Layer 2）
Ordinalsのようなビットコインネットワークの最小単位「sat」に番号を付ける仕組みについて、ビットコインコミュニティの意見は分かれていますが、その熱気はビットコインエコシステムに想像の余地とマイナーの収入（取引手数料）をもたらしました。ブロックスペースと取引数の観点から見ると、Ordinalsは一時的に取引手数料がブロック収入を超えることもありましたが、ビットコインネットワークは明らかにより多くのユーザーが資産取引を完了することを支えることができません。ビットコインのピアツーピア決済の物語はデジタルゴールドのコンセンサスに取って代わられ、ブロック報酬が半減するにつれて、ビットコインネットワークのハッシュレートも大きな挑戦に直面するでしょう。収入が減少し、競争が激化すれば、一部のハッシュレートは淘汰されることになります。ブロック報酬がほとんど無視できるほどになると、取引手数料がマイナーの主要な収入源となります。ネットワークの取引量と手数料が安定して増加しなければ、現実にはマイナーの収入が不安定になり、ネットワークの多様性と堅牢性に影響を与えます。このような状況下で、将来の信頼できる拡張は特に重要になります。現在、コミュニティで比較的多くの合意が得られているのは、Lightning Networkのソリューションです。
イーサリアムステーキング（Ethereum Staking）
イーサリアムエコシステムの最も基盤となる価値の保存として、ビーコーチェーンのデータは最も多くの資金を担うデータビジネスの一つと言えますが、コンセンサス層と実行層の構造が異なるため、既存のデータプラットフォームは両者の資金の流れの関係をうまく表現できていません。現在、イーサリアムのステーキング率は約20%で、これはPOSコンセンサスメカニズムの中では比較的低い比率です。特に、上海アップグレード以降、ステーキングの純流入量は徐々に増加しているため、筆者はこの市場が長期的に資金を吸収する可能性が高く、発展の余地が大きいと考えています。
アカウント抽象化（Account Abstraction）
現在のデータ分析の視点から見ると、大多数のプロジェクトプロトコルはEOAアドレスをユーザーアカウントとしてのみ扱っていますが、資産の安全性と使用の敷居が高まる中で、プログラム可能なアカウントが抽象化されることが提案されています。ビジネスの観点から見ると、CAがユーザーアカウントとして分析の論理にいくつかの変化をもたらしました。CAはEVM内で自発的に取引を開始できないため、EOAが発起アドレスとしてCAを呼び出し、さらに他のCAを呼び出す必要があります。このEOAは異なるアドレスであってもよく、CAのマルチシグアドレスの一つでない場合もあります。これらの取引に対して、分析の論理が変化します。もちろん、現在ERC-4337は草案の段階にあるため、大部分の開発者は文書や会議でしか聞いたことがなく、実際に使用を開始しているわけではありません。オンチェーンデータビジネスにおいても、これはまだかなり初期の垂直市場です。
最後に、あまり厳密ではない比喩を用いたいと思います。もしある業界のデータ市場が最終的にその業界の総規模の8%を占めるとしたら、現在の1兆ドルの時価総額（2020年初頭から2021年末までの2年間で、2000億から2兆ドルへの10倍の増加を経験しました）の暗号業界は約800億ドルを受け入れることができるでしょう。これは将来的に非常に大きなユーザーと資金の成長の余地があります。データ市場は現在、データストレージの分散化を完了したばかりであり、データ計算やデータ検証、データ処理など、まだ多くの段階でさらなる創意工夫が必要です。
