グレースケール14の暗号信託のプレミアム状況を振り返り、どのような投資機会が存在するか？

執筆：秦晓峰、Odaily星球日报

昨晩、グレースケール（Grayscale）がアメリカ証券取引委員会（SEC）に対する訴訟に勝利し、裁判所はSECがビットコイン現物ETFを拒否した理由が不十分であると判断しました。最終的な勝利にはまだ長い道のりがありますが、グレースケールの短期的な勝利は間違いなく市場に自信を与えました。

好材料の刺激を受けて、グレースケールの暗号信託も投資家に好まれました。finance.yahooのデータによれば、昨日のグレースケールビットコイン信託（GBTC）の取引量は2000万株に達し、2022年6月の暗号市場崩壊以来の最高水準を記録しました；GBTCの割引率は18.06%に縮小し、今年の最低値を更新しました。

Fineqiaの研究アナリスト、マッテオ・グレコは次のように評価しています："グレースケールGBTCの負の割引率の大幅な縮小は、今後アメリカでETF現物が承認される可能性が大幅に増加したことを示しており、将来ETFが上場されると信じる投資家たちが大幅な割引でGBTCを購入することを促しています。"

実際、多くの人が気づいていないかもしれませんが、今年に入ってからグレースケールの複数の暗号通貨信託ファンドの割引率が縮小し、プレミアム率が拡大しています。これは暗号市場の上昇の影響だけでなく、伝統的な金融市場の認知度の向上による買いの増加にも起因しています。割引率が大幅に縮小することは、同じ期間にグレースケールの信託商品を購入することで、その利回りが暗号現物を購入するよりもはるかに高いことを意味します。

統計によると、現在グレースケールの14の暗号信託のうち、割引状態にあるのは7つだけです------今年の初めには11が割引状態にあり、過去8ヶ月で4つの製品が正のプレミアムに転じました（XLM、MANA、ZEN、BAT）、他の7つの製品の割引も徐々に縮小しています。

データによれば、昨年12月中旬、各通貨の割引が最大に達しました。例えば、BTCは昨年12月14日に-48.89%に達し、ETHは12月30日に-59.61%を記録しました。6月中旬以降、ブラックロックなどの多くの伝統的機関がビットコイン現物ETFを申請する中で、グレースケール製品は人気を集め、複数の製品の割引が縮小し、プレミアムが拡大し始めました。特に昨晩のグレースケールの勝訴により、BTCおよびETHの割引は今年の新低を記録し、それぞれ18.06%および-30.14%となりました。

他のグレースケール製品のパフォーマンスは様々で、要点は以下の通りです：

ETC信託（ETCG）は今年初めに76.69%の割引を記録し、昨晩は最低値の-50.49%を更新しました。年間のパフォーマンスは「安定しており」、グレースケール製品の中で割引状態は最下位に位置しています。

BCHとLTCはPOWマイニングに属し、今年の動きはBTCよりも強く、グレースケール製品のプレミアムにも反映されています。その中で、BCH信託（BCHG）は年初の-56.98%から一時-5.56%（7月4日）まで上昇しました；その後、盛り上がりが衰え、BCH価格が大幅に調整され、BCHGの割引も最低-42.5%（8月4日）まで下落しました；LTC信託（LTCN）の割引は年初の65.23%から一時19.03%（8月30日）まで上昇し、BCHGの割引レベルに相当します。

ZEC信託（ZCSH）は7月4日と8月3日にそれぞれ4.65%および16.02%のプレミアムを記録しました。

XLM信託（GXLM）は1月末に下降トレンドを転換し、割引からプレミアムに移行しました。その後、10%以下で4ヶ月以上横ばいを続け、最終的に6月に爆発し、プレミアム率は不断に上昇し、最高で417.75%（7月1日）に達し、現在は約150%のプレミアムを維持しています。

ZEN信託（HZEN）は6月以降にプレミアムが発生し、最高点は7月21日に47.89%に達しました。

BAT信託（GBAT）は上半期に割引が約40%で推移し、6月下旬から力を発揮し、プレミアムは最高で42.46%（7月1日）まで上昇しました。

LINK信託（GLNK）は年間を通じて安定したパフォーマンスを発揮し、常に正のプレミアムを維持し、最高で251.35%（7月4日）に達しました。

MANA信託（MANA）は3月からプレミアムが発生し、最高158.58%（7月20日）に達し、現在は50%以上のプレミアムを維持しています。

FIL信託（FILG）は年初から109%のプレミアムを維持し、安定しており、最高783.05%（7月14日）に上昇しました。

LPT信託（GLIV）は5月以降にプレミアムが発生し、最高26.7%（7月6日）に上昇しましたが、その後大幅に下降し、現在は30%の割引となっています。

ソラナ信託（GSOL）は特異で、2021年11月に投資家向けに配布されましたが、2023年4月までOTC取引をサポートしませんでした。グレースケールの公式サイトによると、GSOLは4月28日の上場初日に144.17%のプレミアムを記録し、その後常に1倍以上のプレミアムを維持し、最高356.52%（8月15日）に達し、現在は270%のプレミアムを維持しています。