BTCボラティリティ週回顧（3月10日～3月17日）

2025-03-20 08:50:57

コレクション

ビットコインの現物価格は過去一週間で継続的に下落しましたが、価格が80-85千ドルの範囲に安定するにつれて、実際のボラティリティが低下し始めるのをようやく見ることができました。注目すべきは、先週の価格が最近の安値を記録し、その後数日間市場が価格の動向を注視し、次の大きな変動が上昇するのか下降するのかを推測しようとしていることです。長期間の高ボラティリティサイクルを経験したことを考慮すると、価格は今後いくつかの微調整を行うと考えています...

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重要指標：(3月10日午後4時-> 3月17日午後4時香港時間)

BTC対USDは1.5%上昇（82.3千ドル -> 83.5千ドル）、ETH対USDは8.2%下落（2.07 -> 1.9千ドル）

BTC対USD現物技術指標一覧

ビットコインの現物価格は過去一週間で継続的に下落しましたが、価格が80-85千ドルの範囲に安定するにつれて、実際のボラティリティが低下し始めました。特に、先週の価格は最近の安値を記録し、市場はその後数日間、価格の動向を注視し、次の大きな変動が上昇するのか下落するのかを推測しようとしました。長期間の高ボラティリティサイクルを経て、今後価格は微調整と安定を行うと考えており、次の一週間ほどのサポートラインは78-80千ドル、最近のレジスタンスラインは85-86千ドル、さらに上は89.5-92千ドルになると予想しています。
もし価格が78-80千ドルを下回ると、市場は再び高ボラティリティの範囲に戻る可能性があります。逆に92千ドルを突破すれば、98-100千ドルというより意味のある長期的なレジスタンスラインを再度試すことになります。ビットコインの中期的な動向には楽観的な見方を持っていますが、修正サイクルの終了を示すさらなる証拠を待っています。

市場のテーマ

またしても非常に激しいボラティリティの一週間でした。S&P 500指数は、持続的な株式ファンドのロング・ショートバランスとデレバレッジの影響で新たな安値を記録しました。複数の資産の平均が大きな回撤を経験したという噂がありますが、物語の面ではこのニュースを支える新しい情報はありません。市場は行き来する関税政策に対して麻痺し始めており、最終的にはこれは早く行われるべき修正とデレバレッジに過ぎませんが、長年にわたり市場はこのリスクを楽観的に無視してきました。構造的には、ボラティリティがこのサイクルの中で徐々に顕在化しており、VIX（恐怖指数）は今後数ヶ月間、十数のレベルを維持することは難しいでしょう。もちろん、その間には静かで安定した時期も挟まれるでしょう。
暗号通貨については、先週ビットコインは8万ドルを何度も下回り、市場は余剰ポジションを清算し続けました。一方、イーサリアムは2千ドルの重要なサポートを下回り、その後上昇の勢いを取り戻せていません。週内、ビットコインの価格はS&P 500およびナスダック指数に対してより良いパフォーマンスを示しましたが、ニューヨーク時間帯では依然として重く、その後アジア市場で底打ち反発しました。しかし、全体的に現在の各市場のポジションはよりクリーンであり、資産間の高い相関関係は続かないと考えています。S&P指数が実質的に下落しない限り、ビットコインは新たな安値を更新することはないでしょう。

BTCインプライドボラティリティ

月曜日のニューヨーク時間帯にS&P指数が下落したことにより、米国株のインプライドボラティリティが急増し、ビットコインのインプライドボラティリティも引き上げられましたが、その後の時間内で大幅に低下しました。実際のボラティリティも今週徐々に低下し、単週の実際のボラティリティは近数週間で初めて50ポイントを下回り、40ポイント台に突入しました。インプライドボラティリティの低下は短期の満期日でより顕著であり、曲線の遠端ではわずかに低下しています。6月末の満期日には売り圧力が見られ、中期プレイヤーが構造的なロングポジションを清算しています。
現在の状況から見ると、市場は新しい触媒を待ちながら安定を続けると予想されるため、実際のボラティリティは相対的に安定したままでしょう。4月4日の満期日はより注目を集めるでしょう。なぜなら、トランプが4月2日に次の関税措置を発表するからであり、米国株指数と外国為替のボラティリティ曲面にはかなり高いプレミアムが設定されています。

BTCスキュー/尖度

今週、短期の満期日でスキューは激しく下向きから回復しました。先週の日曜日から月曜日の清算後、市場の下方ポジションは非常にクリーンであり、次回の価格調整時には清算を引き起こすポジションはあまりありません。期限構造の遠端では、スキューの価格は相対的に安定しています。なぜなら、構造的に中長期プレイヤーは価格の下方にはあまり興味を示していないからです。
尖度は今週ほぼ変わらずに終了しました。しかし、週内ではインプライドボラティリティの変化に伴い大きく変動しました。私たちはロングの尖度を保持することは依然として良いと考えていますが、短期的には価格が限られた範囲内で変動しているため、ロングの尖度はThetaで損失を被る可能性があります。したがって、曲線の遠端でロングの尖度を保持し、物語の変化を求める際に価格が選挙後の70-105千ドルの範囲を突破することをより支持しています。

皆さん、今週も頑張ってください！