Filecoin LSDレースの爆発が間近に迫っています。どのプロジェクトに注目すべきでしょうか？

著者：HashKing

2000以上のスマートコントラクトがここに展開され、22万件の取引が実現し、アクティブユーザーは184.5%増加しました。エコシステムの繁栄により、ネットワークのFILステーキングに対する需要が急増し、そのためにFIL LSDに特化した一連のプロトコルが生まれ、FIL LSD市場の争奪戦が静かに始まりました。

LSDは「流動性ステーキング派生品」の略で、単一のステーキングに比べて流動性と組み合わせの柔軟性が高いです。ユーザーやプロジェクトの視点から見ても、ますますパブリックチェーンの標準装備となっています：それはユーザーが受動的収入を得るための実行可能な手段であり、ノードプロバイダーがコストを削減するための重要な手段でもあり、ネットワークの安全性を向上させるための効果的な方法です。

イーサリアムLSDの急成長からもわかるように、暗号市場全体でLSDはほぼ唯一、安定した収益と資本効率を兼ね備えた参加形式となっています。ユーザーはここで非常に低コストでネットワーク報酬を得ることができ、自由に収益戦略を構築できます。したがって、Filecoin LSDの物語が全面的に爆発する前に、現在はユーザーにとって最良の参加時期です。

では、どのFilecoin LSDプロジェクトに注目すべきでしょうか？以下に最も注目すべきいくつかのプロトコルを選び、それらを異なる視点から分析し、ユーザーの選択に有効な参考を提供します。

1. FIL LSDプロジェクトたち

DefiLlamaの不完全な統計によれば、現在約10のプロトコルがFilecoinステーキングをサポートしています。筆者は最も代表的な5つを選びました。それらはHashKing、STFIL、Filet、SFT、MFILです。具体的な分析に入る前に、簡単な紹介をします：

1. HashKing

HashKingは、データの透明性、一括ステーキング、柔軟な出入金などの特徴を持つ分散型デジタル資産ステーキングサービスプロトコルです。現在、HashKingはFILとETHのステーキングをサポートしており、将来的にはさらに多くのデジタル資産を提供する予定です。

2. STFIL

STFILプロトコルは、分散型の流動性ステーキングプロトコルです。借り手が安定した収益を得るのを助け、ストレージプロバイダーに低額の担保ローンを提供します。ユーザーはロックアップなしでFILをステークできます。

3. Filet

Filetは、FILとBNB上に展開された分散型のFilecoinステーキングプロトコルです。現在、Filet 2.0にアップグレードされ、FVM上に構築されています。

4. SFT

SFTプロトコルはSubstrateに基づいており、中長期的にステーキングされて流動性が失われる資産を解放することを目的としています。FILユーザーは柔軟に参加、送金、引き出しまたは償還できます。

5. MFIL

MFILはFVMに基づく分散型流動性ステーキングプロジェクトで、FILのステーキングによる流動性問題を解決することを目指しています。

表面的には、これらのプロジェクトが行っていることには大きな違いはありません。実際には、安全メカニズム、基盤設計、ユーザーが最も関心を持つ収益モデルに深く入ると、それぞれの長所と短所が明らかになります。以下では、異なる視点に基づいてより詳細な分析を行います。

2. プロジェクトの分解と比較分析

視点1：参入障壁

プロトコルの参入障壁の高さは、プロジェクトが触れるユーザー層に直接影響します。これには、最低ステーキング限度、ステーキング期間、操作の簡便さ、人間工学に基づいたUIデザインなどが含まれ、目標は、経験者でも初心者でもスムーズにDeFiの世界に入れるようにすることです。

まず、これらのプロジェクトは非常に直感的なUIデザインを持っており、ステーキングの経験者はすぐに使いこなせます。しかし、その中でHashKingとSTFILだけがFILステーキングの初心者に配慮し、公式サイトで非常に詳細な図解操作ガイドを提供しています。

次に、最低限度については、HashKing、STFIL、SFTは最低参加額がなく、非常に少額の資金でステーキングに参加できます。

第三に、ステーキング期間については、Filet 2.0を除いて、他は随時入出金が可能です。さらに、HashKingとMFILにはステーキング期間の制限がなく、これはステーキングの期間や資金規模に関わらず同等の収益を享受できることを意味し、小規模資金のユーザーには非常に優しいです。

以上を総合すると、参入障壁の観点では：HashKing & STFIL > SFT > MFIL > Filet。

視点2：安全係数

分散型ステーキングプロトコルの最も重要な部分はその安全係数であり、これはすべての活動の基盤です。安全に影響を与える要因は多く、外部の制御不能な要因を除外すると、最も関心を持つべき3つの指標を選びました：

まず、ブロックチェーンコードの監査の重要性は言うまでもありません。これらのウェブサイトの公式サイトでは、現在HashKing、STFIL、Filetだけが監査情報を示しています。

次に、ユーザーの資金の行き先です。FILステーキングの「仲介者」として活動しているものの、資金の行き先は異なります。HashKingとMFILはユーザーの資金を直接ノードにステークし、「専用資金」を保証しており、これはユーザー資産の安全性を大いに保障します。借貸モデルの場合、悪化した債権や清算リスクに直面する可能性があります。

第三に、ノード情報の開示は、資金の流れが明確であることを意味し、オンチェーンデータが透明であることを示します。これらのプロジェクトの公式サイトを検索したところ、現在HashKingとFiletだけがノード情報を直感的に示しており、ユーザーは自分の資金がどのストレージプロバイダーに行ったのかを見ることができます。

さらに言及すべきは、一般的にプロジェクトは実力のあるノードオペレーターと提携することを選択しますが、ノードの計算力の喪失やステーキングコインの差し引きなど、低確率のリスクイベントが存在することです。HashKingは、ユーザーのステーキングリスクを低減し、ユーザーの権益を保障するために、ノードオペレーターに一部の資金を保証金としてロックさせることで、これらの特殊な状況でのユーザーの資金損失を回避しています。

以上を総合すると、安全係数の観点では：HashKing > Filet > MFIL > STFIL > SFT

視点3：収益評価

投資家に最も関係のある部分、収益についてです。LSDプロトコルはストレージプロバイダーとユーザーの「仲介者」として、資金の行き先やノードオペレーターの選択、手数料の違いにより、提示される収益率には大きな差があります。

トークン報酬の形式において、HashKing、Filet、SFTはすべて直接FILの形式で報酬を提供しており、ユーザーは他の資産をFILに交換する手間を省けます。FiletはFILネットワークの報酬形式を採用しており、一定のロック期間がありますが、他のプロジェクトはいつでも収益を引き出すことができます。

ステーキングのロック期間に関しては、Filet 2.0は流動性ステーキングをサポートしておらず、180日と360日の2つの選択肢しかありません。明らかに、初めてFILステーキングに参加し、資金の利用率を追求するユーザーにとって、随時入出金が可能な方が適切な選択です。流動性APYのランキングは：HashKing > STFIL > MFIL > SFT。

同等の安全性の前提の下で、ユーザーは必ずより高い収益の選択肢を選ぶでしょう。HashKingは17.8%の収益レベルを提供しており、一方でHashKingが良好なノードリソースを持っていることを示しています。また、ユーザーに利益を還元する意志も示しています。FIL LSDトラックは爆発の初期段階にあり、今が最良の「土地を確保する」時期です。

以上を総合すると、収益評価の観点では：HashKing > STFIL > MFIL > SFT > Filet。

視点4：追加機能

前述の通り、LSDと通常のステーキングの違いは資金効率にあります。トークンがステークされると、LSDプロトコルはトークンをxTokenに変換し、ステーキング報酬を得ると同時にDeFiの他の場所にも参加できるようになります。この時、xTokenは利息を生む資産となり、ステーキング以外の用途（例えば借貸、LPファームなど）に使用でき、資金効率を高め、より多くの受動的収入を得ることができます。

現在、より豊富なシーンを提供しているプロジェクトは2つだけです：

STFILは借貸をサポートし、ユーザーは直接FILをノードに貸し出すことができ（自由に選択可能）、現在のAPYは18.9%に達しています。HashKingはNFIL/FILを組み合わせてLPを作成し、流動性プールに追加してより多くのFILノード報酬と手数料報酬を得ることをサポートしており、公式情報によれば現在のAPYは21.9%に達しています。このような報酬は現在の市場状況下で非常に魅力的です。

さらに、HashKingとMFILは両方ともスワップ機能を備えており、ユーザーはワンクリックで流動性トークンを直接FILに変換でき、ユーザーの操作の便捷性が大幅に向上します。

以上を総合すると、追加機能の観点では：HashKing & STFIL > MFIL > SFT & Filet。

3. まとめ

以上のすべての情報を総合すると、HashKingは強力な総合力を示しています。

参加のハードルの面では、最低引き出し額がなく、小規模資金の参加をサポートし、柔軟な出入金が可能であり、初心者ユーザーに非常に優しいです。安全メカニズムの面では、ユーザーの資金の流れが直感的で明確であり、オンチェーンデータが真実で透明です。収益の面では、一方で非常に競争力のある流動性APYを提供し、もう一方でより豊富な収益戦略を提供しており、ユーザーの資金使用効率を大幅に向上させ、ユーザー資産の安定した増加を促進します。

FVMの登場により、Filecoinのさらなる可能性が見えてきました。そして、LSDプロトコルの連続的な導入は、ネットワークの流動性、安定性、安全性を大幅に向上させ、ユーザー、プロジェクト、ネットワークに持続的な利益をもたらし、強力で持続可能な「計算+ストレージ」パブリックチェーンを構築するための良好な基盤を築いています。

FVMが不断に発展し、最適化されることで、より多くの開発者や革新者がFilecoinネットワークに参加し、ユーザーやブロックチェーン全体により豊富なアプリケーションをもたらすことでしょう。最終的に、どのプロジェクトがLSDトラックやFilecoinエコシステムのリーダーになるのか、私たちは弾丸がもう少し飛ぶのを待ちましょう。