MATICはPOLにアップグレードされ、高層人事が頻繁に変動しています。Polygon 2.0は再び神話を継続できるのでしょうか？
POLトークンの初期供給量は100億で、今後10年間は毎年2%の速度で増発され、MATICの元々の100億の上限を超えることになります。著者：西柚，ChainCatcher
7月13日、Polygon公式はPolygon 2.0のネイティブ新トークンPOLの経済モデルに関するホワイトペーパーを発表しました。POLは新しいトークンではなく、元のMATICトークンからアップグレードされたもので、新しいPOLトークンはPolygonエコシステム全体で運用されます。これにはPolygon PoS、Polygon zkEVM、Polygon Supernetsなどが含まれます。その際、MATICトークンの保有者は1：1の比率でPOLに交換することができます。
MATICの価格は急上昇し、24時間で18%の上昇を記録し、現在の価格は0.86ドルです。
しかし、ホワイトペーパーによると、POLの初期総供給量は100億枚で、今後10年間にわたり毎年2%の速度で増発されることになります。これはPOLのトークン総量がMATICトークンの100億の総量を超えることを意味します。このため、MATICの保有者は不満を抱き、この措置がMATICの本来の価値を希薄化すると考えています。
CoinGeckoのデータによると、現在のMATICの流通総量は93.19億枚で、現在の時価総額は80億ドルであり、暗号資産の中で11位にランクされています。
POLトークンと元のMATICは一体何が違うのでしょうか？POLはPolygon2.0の中でどのような役割を果たすのでしょうか？Polygon2.0にはどのようなアップグレードがありますか？
MATIC のPOLトークンへのアップグレードが"論争"を引き起こす
POLトークンはPolygon2.0のロードマップの重要な一環であり、コミュニティのユーザーが最も関心を持っている事柄です。なぜなら、MATICがPOLにアップグレードされる計画が正式に実施されると、MATICトークンのストーリーの論理（ユーティリティや価値）が変わることを意味するからです。しかし、ホワイトペーパーに隠されたPOLの発行量は論争を引き起こしました。
まず、Polygon公式が発表した《Polygon 2.0: Tokenomics》というブログには、POLトークンの総量の詳細が記載されておらず、POLの用途とアップグレード移行プロセスについて簡単に紹介されているだけです。
しかし、ホワイトペーパーでは、POLの供給モデルは初期供給と継続的な増発の2つの部分から構成されており、初期発行総量は100億枚で、すべてMATICトークンのアップグレード交換に使用されます。また、POLは毎年2%の一定の速度で増発され、この増発速度は少なくとも10年間は変わらないとされています。10年後の増発速度の調整は具体的な状況に応じて決定され、公式は2%を超えないと述べており、増発を一時停止する可能性もあります。
増発部分の主な用途は、検証者の報酬とエコシステム基金の発展の2つです。前者はPOLの年増発率供給量の1%を基本プロトコル報酬として検証者に配分し、検証者を参加させるためのインセンティブを提供します。後者も同様に、毎年増発される1%のエコシステム基金を使用して、Polygonエコシステムのさらなる発展と成長を持続的に支援します。最初の10年間は増発率を変更できず、10年後にはコミュニティがガバナンスフレームワークを通じてその増発率を任意の方法で減少させることができますが、1%を超えることはありません。
これは、近い10年間で毎年POLが2億枚増発され、初期供給量の100億枚を加えると、POLのトークン総量はMATICの最高上限を超えることを意味します。
これにより、MATICの保有者は非常に不満を抱き、POLの増発がMATICの本来の価値を希薄化すると考えています。なぜMATICトークンをより価値のあるものにしないのか、無駄なことだと。
また、あるユーザーは、Polygon公式が資金不足で、新しいトークンPOLを発行して自分たちに資金を供給しようとしているのではないかと指摘しています。現在、93%のMATICがすでに二次市場で流通しており、PolygonチームはPolygon ZkEVMのユーザー成長とアプリケーション採用を促進するための十分なトークンを持っていないため、今は新しいトークンを発行するしかないとされています。
公式の説明によれば、POLの発行量と増発速度の設定原理は、PolygonエコシステムとWeb3の発展には成熟し、主流採用を実現するために時間が必要であるからです。歴史的に見て、インターネットや計算プラットフォームの採用サイクルに基づくと、成熟段階には約10〜15年の時間がかかる可能性があります。この期間、エコシステムは持続的な経済的支援が必要です。
PolygonエコシステムとWeb3が成熟段階に達した場合、Polygonエコシステムの各チェーンを検証することによって得られる取引手数料や他のインセンティブが十分なリターンをもたらすと、コミュニティは検証者報酬のための増発を減少させるか完全に停止することを決定できます。同様に、エコシステムが追加の経済的支援を必要としなくなった場合、コミュニティはコミュニティ財庫への増発を減少させるか停止することを決定できます。
明らかに、Web3の採用サイクルはインターネットの歴史とは若干異なるか、完全に異なる可能性があります。もし主流採用に達するのにより長い時間がかかることが証明され、エコシステムが10年後も支援を必要とする場合、コミュニティは何もしないことを選択するか、必要に応じて増発率を調整することができます。
これは、ユーザーが推測している「PolygonチームがPolygon ZkEVMのユーザー成長とアプリケーション採用を促進するための十分なトークンを持っていないため、今は新しいトークンを発行するしかない」という見解と一致しています。
POL トークンはPolygon2.0全体のエコネットワークに貫通する
Polygon 2.0計画が発表されて以来、Polygonの戦略は単一のブロックネットワークからZK Rollup駆動のL2マルチチェーンネットワークエコシステムに転換されました。これにはPolygon PoS、Polygon zkEVM、Polygon Supernetsに基づくさまざまなサブネットが含まれ、POLトークンはその全ネットワークエコシステムで運用されます。
ホワイトペーパーでは、公式はPOLはBTC、ETHに次ぐ第3世代トークンであると述べています。Polygonはこれを次のように説明しています：
BTCは第1世代のネイティブトークンであり、主にチェーン上のGAS費用やマイナー報酬の支払いに使用されますが、保有者にとっては生産的資産（検証ノードとしてのステーキングなど）として機能せず、ガバナンス権も持ちません。
ETHは生産的資産であり、イーサリアムのPoSメカニズムはETH保有者がそれをステークし、ネットワークの安全性を保護するために参加し、その結果としてインセンティブを得ることをサポートしますが、その供給量は予測できません。また、管理基金に配分される初期供給トークンは消費されるため、エコシステムの支援も停止します。
ATOMのようにCosmos Hubの中心チェーンのネイティブトークンも生産的資産であり、Cosmos Hubを保護するためにステークし、インセンティブを得ることができます。しかし、このトークンはCosmos Hubの中心チェーン内でのみ有用であり、Cosmosマルチチェーンエコシステム内の他のチェーンを運営・保護するためには使用されず、促進する経済的支援は無期限に持続することはできません。同様に、コミュニティ財庫の資金も消費されることになります。
Polygonはこれらの問題を解決したいと考えており、毎年増発される供給総量の1%をコミュニティ財庫に提供することで、エコシステムの発展を持続的に支援できるようにしています。
さらに、PolygonはPOLを「超生産性トークン」（hyperproductive tokens）とし、POLトークンの保有者は検証者としてPolygon2.0エコネットワーク全体を検証するためにステークできます。異なるチェーン上で、POL保有者の役割も異なります。例えば、zkEVMチェーン上では、POL保有者は証明者としてゼロ知識証明を生成し提出することができます。PoSチェーン上では、POL保有者は検証者として取引を提出し、ブロックを生成する責任を負います。
Polygon2.0が導入したステーキングレイヤー（質押し層）の概念は、検証者がPOLトークンをステークする場所であり、ここでユーザーはPOLトークンを検証者プールにステークし、Polygonチェーンを検証することで、検証者報酬として毎年1%の増発POLを得ることができます。
これはWeb2のクラウドプラットフォームに似ており、ユーザーはアプリのデータがどのクラウドに保存されているかを気にする必要がありません。検証者もどのチェーンを選択して報酬を最大化するかを気にする必要はありません。
このように、POLはPolygonエコシステム内の基礎資産となり、AVAXとアバランチおよびそのサブネットの関係に似ています。ユーザーがAVAXをステークすることで検証者になり、アバランチのメインネットおよびそのエコシステム内のサブネットを検証できます。しかし、Polygonでは、検証者は複数のチェーンを検証でき、各チェーンは検証者にさまざまな役割と相応の報酬を提供します。これにより、各ネットワークの取引を検証するだけでなく、ゼロ知識証明を生成してイーサリアムメインネットに提出することもできます。
Polygonエコシステムチェーンはどのトークンを使用してGAS費用を支払うのでしょうか？公式によれば、Polygon PoSチェーンはGAS費用の支払い手段としてPOLを採用し、他のチェーンはPOLを選択することも、自分のネイティブトークンを発行することもできます。
Polygon2.0 は再び栄光を創出できるのか？
Polygon2.0のビジョンはネットワークの価値層となることであり、簡単に言えばWeb3のプラットフォーム層（CosmosやPolkadotのような）であり、開発者がこれを基に自分のブロックネットワークを構築し、DAppに対してより柔軟で強力なプラットフォームを提供できるようにします。その機能はWeb2のクラウドサービスプラットフォームに似ています。
現在、Polygon2.0はZK技術によって駆動されるL2層のマルチチェーンネットワークであり、一連のモジュールを導入しています。これらのモジュールにはコンセンサスや同期メカニズム、詐欺証明などが含まれ、開発者はこれらのモジュールを使用して自分のブロックチェーンネットワークを構築でき、無限のスケーラビリティと統一流動性を持ち、クロスチェーン相互作用も可能です。ユーザーにとっては、全ネットワークを使用することは1つのチェーンを使用するのと同じように感じられます。
その中で、Polygon PoSはzkEVM Validiumにアップグレードされ、ZK技術との互換性を持たせる予定です。その際、zkEVM、PoS、Supernetsサブネットは情報と価値の相互運用を実現します。
総じて、Polygon2.0はZK系のL2スケーリングネットワークの集合体となるでしょう。
なぜPolygonはZK系に転換するのでしょうか？これは主にL2が暗号市場における主要なストーリーの論理となっているためです。7月14日現在、L2ネットワークにロックされた暗号資産の価値は100億ドルを超えています。
風口を追い求めるPolygon2.0も、EVM互換の伝説的なストーリーを再現し、「zkRollup L2マルチチェーン相互運用プロトコル」の新たな伝説を築こうとしています。もちろん、現在の結果は一朝一夕に得られたものではなく、Polygonが長年にわたって積み重ねてきた結果です。Polygonは「L2スケーリングソリューションの統合者」としての地位を確立し、ZK関連技術の研究や投資のために10億ドルを投入してきました。
しかし、現在L2の競争は激化しており、Polygonはブランドやプロジェクトの孵化などの面では比較的知られていますが、L2市場におけるチェーン上のエコシステムシェアは依然として後れを取っています。
L2Beatのデータによると、L2トラックでは、ArbitrumのTVLは60.7億ドル、Op Mainnetにロックされた資産の価値は23億ドル、zkSync EraのTVLは6億ドルであり、Polygon zkEVMのTVLはわずか5664万ドルです。
外部の競争に加えて、Polygon自身も波乱が続いており、MATICはSECによって証券として定義され、高層の人事異動が頻繁に発生しています。
さらには、POLがSECの規制に対する権益策として使用されるのではないかという疑念も浮上しています。また、ユーザーはPolygonチームが新しいトークンを発行することに懸念を抱いており、この行動はあからさまな挑戦であり、SECのさらなる規制行動を招く可能性が高いと考えています。
今年2月、Polygon Labsが20%の人員削減を発表して以来、高層の人事異動に関するニュースが頻繁に報じられています。3月には共同創設者のAnurag Arjunが辞任し、Polygonのモジュール化ブロックチェーンプロジェクトAvailを買収しました。Polygonの研究責任者Prabal Banerjeeもモジュール化ブロックチェーンプロジェクトAvailに参加しました。そして、7月7日にはPolygon Labsの元CEO Ryan Wyattが7月末に辞任し、顧問職に就くことを発表し、最高法務責任者のMarc BoironがCEOに昇進しました。
これらのニュースは暗号市場で大きな騒動を引き起こすことはありませんでしたが、高層の人事異動が頻繁に発生することは企業の戦略や発展方向に影響を与える可能性があります。イーサリアムのトラフィック戦争を巡るL2市場において、Polygon2.0が再び注目のプロジェクトとなることができるかどうかは、エコシステムの迅速な発展にかかっています。
