Cosmos Summer 来る？Cosmos の最近の重要なアップグレードとエコシステムの進展を整理する
消費チェーンが始動し、ATOM 2.0経済圏の第一弾を打ち出す？執筆：flowie，ChainCather
昨年9月末、Cosmoverse大会で、Cosmosは刺激的な2.0ホワイトペーパーを発表し、Cosmos HubネットワークとATOMトークンの利用率低下の困難を変える計画を発表しました。
その後の半年間、上記の問題に関して、Cosmosは徐々にいくつかの進展を発表しました。たとえば、Cosmos Hubは元々のInterchain Security（チェーン間セキュリティ）を「Replication Security」（複製セキュリティ）にアップグレードし、流動性ステーキングモジュール（LSM）提案を通じて行いましたが、あまり大きな市場の議論を引き起こすことはなかったようです。
最近、CosmosエコシステムチェーンNeutronがメインネットを立ち上げ、 Neutronは初めてアップグレードされたセキュリティメカニズム「Replication Security」を使用し、Cosmos Hubのステーキング者にエアドロップを行うことを発表したことで、 Cosmos、ATOMの価値捕獲およびそのエコシステムに関する議論が徐々に活発になってきました。
実際、2023年以降、C osmosエコシステムは実際に全体的に良好なパフォーマンスを示しています。 まず、エコシステムのパブリックチェーンCantoの日取引量が一時Solanaを超え、Cosmosにとっての好スタートをもたらしました。その後、流動性ステーキングプロトコルStride、Layer1パブリックチェーンInjectiveおよびKujiraのTVLが持続的に上昇し、1月の時点から2〜6倍に増加しました。その中でStrideとInjectiveのトークンも一時的にほぼ10倍に上昇しました。今年4月、Token Terminalのデータ監視によると、Cosmos SDK上のアクティブな開発者数が一時的にEthereumを超え、現在はEthereumに次ぐ2位となっています。
多くのユーザーは、 C osmos の下半期の多くの計画の実現に対して高い期待を示しており、マーケットには「Cosmos Summerがやってくる」「フライホイール効果が回り始めた」という声があふれています。Delphi VenturesのパートナーJosé Maria Macedoは最近、Cosmosエコシステムの代表的な推進イベントを挙げてCosmosへの期待を表明しました。たとえば、** dYdXがv4バージョンを発表、NeutronとSeiの2つの無許可チェーンの立ち上げ、Metamaskのサポートなどです。
この記事では、Cosmosが2.0ホワイトペーパーを発表した後の重要な進展、および下半期のCosmosの動向とホットなエコシステムプロジェクトについて整理・分析します。
消費チェーンの立ち上げ 、 ATOM 2.0 経済圏の第一弾を打ち上げる
5月10日にメインネットが立ち上げられたNeutronは、Cosmos SDKとIBCを兼ね備えたCosmWasm（Cosmos仮想マシン）プラットフォームであり、Cosmosの「Replication Security」を使用する初の消費チェーンとして、ATOM 2.0経済圏の第一弾を打ち上げました。
この論理を理解するためには、Cosmosが長年抱えてきた困難とCosmos 2.0について触れる必要があります。長い間、Cosmos は乞食のようなチェーンとして嘲笑され、 そのエコシステムの繁栄は そのトークン ATOMとは直接関係がありませんでした。 一方、Cosmosと並ぶ「クロスチェーンの双雄」とされるPolkadotは、エコシステムのパフォーマンスが乏しいにもかかわらず、市場価値はCosmosの2倍です。
このような状況が生じた理由は、Cosmos の Cosmos Hubネットワークとその上にステーキングされている ATOMトークンの利用率が低いことにあります。
Cosmosは複数の「ブロックチェーン」で構成されるブロックチェーンネットワークであり、Ethereumのような単一のブロックチェーンとは異なり、特定のアプリケーションに最適化された無数のブロックチェーンがあります。これらのブロックチェーンは、CosmosのコンセンサスメカニズムTendermintやオープンソースのモジュール開発ツールCosmos SDKを使用して迅速に自分のチェーンを構築し、チェーン間通信標準IBCプロトコルを通じて複数のチェーン間の相互運用性を実現します。
しかし、通信において、数百から数千のゾーンチェーンが形成された後、各ゾーンチェーンを直接接続することは、大量のリソースを消費し、効率が非常に低くなる可能性があります。したがって、CosmosはハブチェーンHubを通じて各チェーン間の通路を開き、Cosmos Hubは最初で現在最も重要なハブチェーンとなります。そして、ATOMはCosmos Hubネットワーク上のネイティブトークンです。
ただし、これらのアプリケーションチェーンはCosmos Hubの通信に基づいていますが、独自のバリデータネットワークを持つことができ、必ずしもCosmos Hubネットワークのバリデータセットを使用する必要はないため、ATOMを支払いトークンとして必要としません。これにより、C osmosの ATOM はほとんど実用性がなく、 価格も上がりませんでした。
さらに、ATOM 1 . 0 は 高度にインフレ的で、 そのインフレの下限は7％、上限は20％です。 ATOMの保有者はCosmosエコシステム内で利益を得るためにはネットワークにステーキングするしかありませんが、高いインフレ率によりトークンの価値は希薄化します。
これらの問題を解決するために、Cosmos 2.0 はまず、チェーン間セキュリティICS（Interchain Security）を通じて ATOM の実用性と価値捕獲を向上させることを目指しました。
前述のように、Cosmos上の多くのチェーンがCosmos Hubのバリデータネットワークを利用できないため、ATOMの採用率が低いという問題があるため、Cosmos Hub（ATOM） などの大きなチェーン（提供者チェーン）が、Neutronのような小さなチェーン（消費者チェーン）にバリデータネットワークを貸し出してセキュリティを共有することがこの問題を解決するのではないでしょうか？
そのため、3月15日、Cosmosは「Replication Security」（複製セキュリティ）機能を発表し、Cosmosエコシステム内の他のチェーンが独自のバリデータを放棄し、Cosmos Hubのバリデータセットに切り替えることで、Cosmos Hubの完全なセキュリティを享受できるようにしました。
Neutronは「Replication Security」を使用する初のCosmosエコチェーンとして、Hubのセキュリティを利用し、Cosmosで最も安全なCosmWasmプラットフォームとなりました。そして、Cosmos HubはNeutronから利益を得ることになります：25％の取引手数料、25％のMEV収入、7％のNTRN供給が初期分配として得られ、さらに重要なのは、ATOMのクロスチェーン準備通貨としての地位を強化することです。
Cosmos Hubは公式Twitterで、NeutronがどのようにATOMのInterchain準備通貨としての地位を強化するのかを述べました。
一方で、Neutron DeFiエコシステムにおけるATOMの利用を向上させることです。 Neutronに基づいて構築されたアプリケーションは、ATOMをネイティブおよび流動性担保として使用して流動性を提供し、貸し出し、ガバナンス権を行使し、債券を剥離するなど、ATOMへの需要を促進し、CosmosがDeFiプロトコル内でトークンをロックすることで報酬を得ることにより流通供給を減少させます。現在、Astroportなどの約10のプロジェクトがNeutronとの提携を発表しています。もう一方で、Neutronは大規模な国庫にサービスを提供し、Cosmos Hubが他のチェーン、プロトコル、国庫と連携してATOMのユースケースと流動性を増加させるのを助けることができます。
Neutronが消費チェーンとしてATOM 2.0経済圏の第一弾を打ち上げた後、Cosmosエコシステムには去中心化取引所Duality、流動性ステーキングプロトコルStride、オンチェーンETF SimplyStaking、ローカル資産発行プラットフォームNobleなど、複数の消費チェーンが順次立ち上がる予定で、ATOMの価値捕獲能力とそのクロスチェーン準備通貨としての地位を強化します。
二、C osmos下半期に注目すべき推進イベント
複数の消費チェーンがCosmosに活力をもたらすだけでなく、今年下半期にはCosmosに注目すべき動きがいくつかあります。
1、ネイティブステーブルコイン USDC の導入、 流動性を生み出す
Cosmosエコシステム内のステーブルコインの需要は、以前はTerraチェーン上のアルゴリズムステーブルコインUSTに大きく依存していました。したがって、昨年5月にUSTが崩壊した後、Cosmosエコシステムは大きな打撃を受けました。その後、Cosmosのネイティブステーブルコインは空白の状態が続き、内部のステーブルコインは他のネットワークからクロスチェーンで移行されたマッピングトークン（Axelarを通じたUSDC、Nomadブリッジを通じたUSDT、USDCなど）に過ぎませんでした。このようなクロスチェーンマッピングのステーブルコインは、マッピング形式が統一されていないため流動性が分散し、さらにクロスチェーンブリッジのセキュリティによってユーザーの資産リスクが増加します。
したがって、Cosmosにとってネイティブステーブルコインはほぼ必需品です。今年3月、C osmosエコシステムのネイティブ資産発行プラットフォーム Noble は正式に Circl eと提携し、 ネイティブUSDCをCosmosに導入することを目指しています。 Nobleは、この統合が今後数ヶ月でCosmosに数億ドルの流動性を生み出すと述べています。
CosmosのネイティブUSDCのNobleでの発表時期については、5月初旬にNobleの共同創設者JelenaがYouTubeのインタビューで、 5月末または6月に正式に発表される予定であると明らかにしました。 さらに、Jelenaは2023年末までにATOMが20〜30ドルの価格に達する可能性があると大胆に予測しました。
2、流動性ステーキングモジュール（LSM）が Cosmos DeFiの繁栄を促進
流動性ステーキングと前述のチェーン間セキュリティと同様に、Cosmos 2.0がCosmos HubとATOMの価値捕獲を解決するための核心戦略の一つです。
これまで、Cosmosには一つの痛点がありました。それは、ATOMのDeFiにおける利用率が非常に低いことです。核心的な理由は、ATOMのステーキング率が高い（約20％）ため、ステーキング者は流動性を提供して利益を得るのではなく、確実な利益を得られるステーキングインセンティブを選ぶ傾向があるからです。ATOMの他にも、OSMOやJUNOなど、Cosmosエコシステムの多くのトークンも同様の問題に直面しており、これがCosmosの資産流動性と用途を大きく制限し、Ethereumに大幅に遅れを取る原因となっています。
5月初旬、Cosmos Hubは流動性ステーキングに関する新しい提案を通じて、 上記の問題を解決しました。 この提案は、LSMを使用して既存のCosmos Hubのステーキング、配分、削減モジュールを置き換えるものです。ATOMの保有者は以前の21日間のロック期間の制限を受けず、流動的にATOMをステーキングできるようになり、一方でステーキングの利益を享受し、他の用途にATOMを使用することができます。
ただし、Cosmosが流動性ステーキングを開始することで、ユーザーの資産にレバレッジリスクが増加することにも注意が必要です。流動性ステーキングリスクを軽減するために、CosmosのLSMはガバナンス制御パラメータを導入し、流動性ステーキングのATOMの総量の初期上限をすべてのステーキングATOMの25％に設定し、ガバナンスを通じて変更できるようにしています。同時に、追加のセキュリティ機能として、流動性ステーキングプロバイダーから委託を受けるバリデータは、一定量のATOMを自らバインドする必要があります。
現在、Cosmosエコシステム内の3つの流動性ステーキングプロトコルStride、pSTAKE、QuicksilverのステーキングされたATOMの価値はそれぞれ2635万ドル、457万ドル、167万ドルであり、流動性ステーキングされたATOMはATOMの総ステーキング量の1.3％に過ぎません。一方、Ethereum上の単一のLidoはETHの総ステーキング量の30％を占めており、ATOMの流動性ステーキングにはまだ大きな成長の余地があります。
3、トップアプリケーションの参入がCosmosに新たな流入をもたらす
暗号データプラットフォームRootDataによると、現在、20以上のプロジェクトがCosmosでメインネットを立ち上げる予定です。その中でも、dYdXなどの主要プロジェクトのCosmosへの移行が注目されています。
昨年6月、dYdXはCosmosエコシステムへの移行を計画し、Cosmos SDKに基づいてカスタムアプリケーションチェーンを開発し、今後のdYdX V4バージョンで移行を実現すると発表しました。dYdXは主要な去中心化取引所であり、日取引量は30億ドルを超え、間違いなくその移行はCosmosに大量の新ユーザーと流動性をもたらすでしょう。
移行の進捗については、今年3月にdYdXがブログで発表し、3月28日にプライベートテストネットを開始し、7月末までに完全に公開されたテストネットを立ち上げ、9月にはメインネットを立ち上げ、EthereumからCosmosへの完全な移行を実現する予定です。
いくつかのトップウォレットアプリも順次Cosmosをサポートする予定です。CosmosユーザーはCosmosエコシステム専用のウォレットを使用する必要があるため、一部のCosmos貢献者は、ユーザーがMetamaskウォレットを使用してCosmosの取引に署名できるようにする「Metamask snaps」という機能を開発しています。これにより、Cosmosの新ユーザーのハードルが下がります。
さらに、最大のハードウェアウォレットであるLedgerも最近、Cosmosとの統合を拡大することを発表しました。新しい互換性により、Ledger LiveはユーザーがCosmosのネイティブATOMトークンや、Onomy、Quicksilver、Persistenceなどの他の3つのCosmosベースのプロジェクトを送信、受信、ステーキングできるようになり、今年の年末までに20以上の新しいCosmosプロジェクトを追加する予定です。
三、Cosmos エコシステムのホットなプロジェクト
今年に入ってから、CosmosエコシステムのCanto、Injective、KujiraなどのLayer1や流動性ステーキングプロトコルStrideは、TVLやトークン価格が良好な上昇を見せています。
さらに、Cosmosエコシステムプロジェクトの資金調達も好調です。未完全な統計によると、2023年のCosmosエコシステムでは、現在までに約10のプロジェクトが資金調達を受けており、その中にはLayer1のSei NetworkやBerachainが数千万ドルの大規模な資金調達を受けています。
今年のCosmosエコシステムでの議論の熱が高いプロジェクトは、主にLayer1、LSD、モジュール化ブロックチェーン、プライバシーなどの分野に集中しており、特に Layer1 分野のスタープロジェクトと大規模な資金調達が頻繁に発生しています。
L ayer 1
Cantoは、Cosmos SDKに基づいて構築されたEVM互換のLayer1パブリックチェーンであり、DeFi専用に設計されたEVM互換ネットワークです。他の新興EVMチェーンと比較して、Cantoは高度な分散化を追求し、投資家がいなく、財団を設立せず、コミュニティに依存し、無料の公共インフラ（FPI）を提供し、開発者に契約収入分配（CSR）を提供しています。
DefiLlamaのデータによると、現在CantoのTVLは8500万ドルです。今年1月頃、CantoのTVLは一時1.25億ドルに達し、Cantoチェーンの24時間取引量はSolanaを超え、取引量第4位のLayer 1となり、トークン価格も一時50％近く急騰しました。
InjectiveはDeFiに最適化され、相互運用性を持つL1ブロックチェーンです。Injectiveの主な特徴は、即座に使用できる（plug-and-play）金融インフラを独自に提供していることです。たとえば、高性能のオンチェーン去中心化取引所インフラ、去中心化ブリッジ、オラクル、CosmWasmを搭載した組み合わせ可能なスマートコントラクト層などです。
今年1月、Injectiveは1.5億ドル規模のエコシステムファンドを設立し、エコシステムの発展を促進すると発表しました。暗号データプラットフォームRootDataによると、Injectiveエコシステムには現在Astroport、Celer Network、Helixなど20のプロジェクトがあります。4月には、InjectiveがTencent Cloudと提携し、Injective上の開発者を支援することを発表しました。
[Sei Network](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Sei Network?k=Mjc5MA==)
Sei Networkは、Cosmos上のDeFi専用のLayer1であり、中央限価注文簿（CLOB）モジュールを内蔵しています。Sei上に構築された去中心化アプリケーションはCLOBの上に構築でき、他のCosmosベースのブロックチェーンはSeiのCLOBを共有流動性センターとして利用し、任意の資産に市場を創出できます。
最近、Sei財団の公式ウェブサイトにエアドロップボタンが表示され、エアドロップの詳細が発表される可能性があります。また、昨年10月末にホワイトペーパーを発表した際には、テストネット参加者への報酬としてSEIの総供給量の1％を使用することを明言しました。今年2月、Sei Labsの共同創設者Jayendra Jogは、今後数ヶ月内にSei Networkのメインネットを立ち上げ、エアドロップを行う予定であると述べました。
今年上半期、Seiは頻繁に動きを見せており、テストネットの進展に加えて、Sei財団を設立し、4月にはSei Networkとそのエコシステムファンドがそれぞれ3000万ドルと5000万ドルの資金調達を受けました。Seiエコシステムの資金規模は1.2億ドルを超え、エコシステムの協力プロジェクトは120以上に達し、重点的にカバーしている分野は去中心化取引所、インフラ、ウォレット、クロスチェーンブリッジです。
BerachainもCosmos SDKに基づいて構築されたEVM互換のLayer 1ブロックチェーンであり、Proof of Liquidityコンセンサスメカニズムを採用しています。Berachainのトークン経済は、ネットワークのガス代トークンBERA、エコシステムのアルゴリズムステーブルコインHONEY、移転不可能なBeraガバナンストークンBGTの3トークンシステムを初めて導入しました。
Berachainの共同創設者Smokey the Beraは、Berachainの設立のきっかけについての文の中で、Berachainの特性は流動性/インセンティブプロトコルとバリデータ参加チェーンインフラを体系的に構築し、賄賂のコストを再定義し、ステーキング集中の問題を解決することにあると述べています。
注目すべきは、Berachainが4月に4200万ドルのAラウンド資金調達を完了し、評価額が4.2億ドルに達し、PolychainやOKX Venturesが投資に参加したことです。Berachainは、近日中に公共テストネットを立ち上げる予定です。
KujiraはかつてTerraの附属製品であり、Terraの死のスパイラルの後にCosmosに移行して独自の主権ブロックチェーンを構築し、迅速にオンチェーンオーダーブックDEX FIN、清算市場ORCA、ステーキングおよびearnアプリケーションBLUEを創出し、ステーブルコインUSKも発表しました。
KujiraのTVLは年初の350万ドルから1100万ドルを超え、3倍以上に増加しました。また、そのエコシステムには現在6つのプロジェクトがあります。
BabylonもLayer1であり、ビットコインのPoWのセキュリティを利用して他のPoSブロックチェーンのセキュリティを強化することを目指しています。Babylonの仕組みは、追加のセキュリティが必要なチェーンとビットコインの間の仲介者として機能し、そのサービスを使用するチェーンからブロックヘッダーを取得し、これらのブロックヘッダーをビットコインブロックチェーンに書き込むことです。
Babylonのチームは、スタンフォードのTse Labのコンセンサスプロトコル研究者や、世界中の経験豊富なLayer 1ブロックチェーン開発者で構成されています。
今年3月、Babylonはテストネットを立ち上げ、年末までにメインネットを立ち上げる前に、今年の夏に2回目のテストネットを立ち上げる予定です。
LSD
StrideはCosmosエコシステムのマルチチェーン流動性ステーキングプロトコルであり、現在Cosmosエコシステムで最大の流動性ステーキングプロトコルです。StrideはCosmosエコシステムのATOM、OSMO、JUNO、STARS、EVMOS、LUNA、INJの流動性ステーキングをサポートしており、IBCv3に互換性のあるCosmosエコシステムのすべてをサポートする予定です。
現在のStrideのTVLは3468万ドルで、主に2635万ドルのATOMから成り立っています。
モジュール化ブロックチェーン
Celestiaは最初のモジュール化ブロックチェーンであり、Cosmos SDKに基づいて構築されたモジュール化データ可用性層です。データの可用性と取引の順序を検証するだけで、誰でも追加のコンセンサス層のコストなしに迅速に去中心化のブロックチェーンを展開できるようにします。現在、テストネットBlockspace Raceの第2段階を開始しています。
昨年10月、Celestiaは5500万ドルの資金調達を完了し、その背後には著名な投資家Bain Capital Crypto、Polychain、Placeholder、Delphi Digital、Spartan Group、FTX Ventures、Jump Cryptoなどの投資家がいます。
