Synthetix V3を深く理解する：機能、利点、そして今後の計画
Synthetix V3は、このプロトコルの重要なマイルストーンを示しており、次世代のオンチェーン金融商品における無許可のデリバティブ流動性プラットフォームになることを目指しています。原文タイトル：《What is Synthetix V3?》
著者：Matt Losquadro，Synthetix
翻訳：Kxp，BlockBeats
Synthetix V3 は、このプロトコルの重要なマイルストーンを表しており、次世代のオンチェーン金融商品向けの無許可のデリバティブ流動性プラットフォームになるための徹底的な改革を経験しています。
この記事では、Synthetix V3 についてより深く掘り下げ、現在のシステムとの違いや、どのようにしてあらゆるデリバティブ市場が構築できる流動性層になることを目指しているのかを探ります。また、Synthetix V3 の機能と利点、そしてそのリリースの段階的な計画についても考察します。この記事は、他のコンテンツを構築するための基礎的な文章となりますので、早速本文に入りましょう。
Synthetix とは？
Synthetix は、Ethereum と Optimism に基づく分散型流動性層であり、DeFi の中で最もエキサイティングなプロトコルのいくつかに流動性のバックエンドサポートを提供しています。
ステーキング者は、さまざまな合成資産を担保するために流動性を提供し、その結果、報酬と市場収益を得ます。この流動性は、合成資産と永続的先物の取引に対してオラクル価格の保証を提供し、従来のオーダーブックやカウンターパーティーへの依存を排除します。したがって、流動性は市場間で組み合わせ可能であり、代替可能となり、従来のスリッページが排除されます。
Synthetix の流動性は、現在、現物合成品と永続的先物の2つの主要な合成資産をサポートしています：
· 現物合成品は、実際の資産（暗号通貨、法定通貨、商品など）の価値を追跡し、ユーザーが基礎資産を保有することなく、さまざまな資産へのエクスポージャーを得ることを可能にします。
· Perp は、Synthetix の流動性を取引者のカウンターパーティーとして利用する分散型の永続的先物取引プラットフォームであり、深い流動性と低手数料を提供します。ステーキング者（Perp LP）は、すべての取引者の総合的なパフォーマンスのリスクを負いながら、取引手数料を得ることができます。
· オフチェーンオラクルは手数料を5〜10ベーシスポイントに引き下げ、リスク管理ツールは長期的な市場の中立性を確保します。
· 資金調達率とプレミアム/ディスカウントメカニズムは、取引者がデルタ中立を達成するために市場をバランスさせることを奨励します。
Synthetix は強力な流動性とデリバティブをサポートしているため、いくつかの最も革新的で興味深い DeFi プロトコルが Synthetix の上に構築されています：Kwenta、Lyra、Decentrex、Polynomial、dHEDGE / Toros Finance、Curve/1inch による原子スワップなど、さらに多くのプロトコルが Synthetix の流動性を基に開発されています。
Synthetix の簡史
Synthetix は、今日の姿になるまでに多くの反復と変化を経てきました。この旅は、Havven という、MakerDAO（MKR が多重担保 DAI を導入する前）に似たプロトコルから始まりました。Havven は、Havven トークンに支えられたステーブルコインプロトコルであり、その後 Synthetix に改名され、現物合成品取引プロトコルとして機能しました。DeFi の初期において、このプロトコルは深い流動性と低手数料の需要を認識しました。その後、Synthetix は、ユーザー向けのデリバティブプロトコルから、流動性とデリバティブの提供と成長に焦点を当てたプロトコルへと徐々に進化しました。
注目すべきは、反復の過程でスマートコントラクトを放棄しなかったことです。このプロトコルは、契約を改善し、新しいアーキテクチャを作成するためにそれを使用しました。Synthetix は、以前のアーキテクチャの上に5年間構築されており、再構築が急務であり、その再構築が Synthetix V3 です。
Synthetix V3 とは
Synthetix V3 は、プロトコルをゼロから全面的に改革したものです。これは、Synthetix がずっと前に設定した目標を実現します：無許可のデリバティブ流動性プラットフォームとして、次世代のオンチェーン金融商品に力を与えることです。V3 の導入により、Synthetix はあらゆるデリバティブ市場がその基盤に構築できる流動性層となります。
Synthetix V3 は、数年にわたる研究と開発の恩恵を受けており、最も強力で組み合わせ可能なデリバティブ流動性プロトコルになることを目指しています。次世代のオンチェーン金融商品に新しい基盤を築き、最も汎用性が高くモジュール化されたアプローチとなります。この図は、Synthetix V3 アーキテクチャの高レベルの概要を提供します：
Synthetix V3 の長期的なビジョン
Synthetix は流動性層として、2つの重要な価値提案を持っています：
· ステーキング者に対して：さまざまなデリバティブ市場と接続された資金プール/金庫の選択肢を提供し、市場エクスポージャーのレベルとタイプ、期待される収益を選択できるようにします。
· プロトコルに対して：新しいデリバティブ市場のための担保を提供する資金プール/金庫の一連を用意し、資金プールを作成し担保を引き付けるためのツールを提供し、報酬を与えます。
V3 は、4つの重要な分野に焦点を当てています：
DeFi デリバティブの流動性層：次世代の無許可デリバティブの発展を促進します。
ステーキング者をエンパワーメントする多担保ステーキング。
組み合わせ可能で開発者に優しいシステム。
クロスチェーンの未来。
DeFi デリバティブの流動性層：次世代の無許可デリバティブの発展を促進します。
V3 は、Synthetix の長期的なビジョンを実現し、無許可の流動性供給プラットフォームとして、構築者が新しい金融デリバティブを簡単に作成できるツールを提供します。
デリバティブプロトコルの立ち上げは挑戦的であり、通常は担保を引き付けるためのコールドスタートの問題に直面します。Synthetix を利用することで、開発者は新しい市場を作成し、既存の担保プールとシームレスに接続できます。これにより、ほぼすべてのデリバティブプロトコルが Synthetix V3 を基に構築できるようになり、ゼロから始める必要がなくなります。
プール/金庫/市場の作成は最初は Synthetix ガバナンスによって管理され、時間の経過とともに完全に無許可の展開に移行します。人々は、Synthetix が流動性をサービスとして提供していると言っても過言ではありません。なぜなら、オンチェーンデリバティブに流動性を追加しようとする新しいプロトコルは、Synthetix の上に簡単かつ効率的に構築できるからです。
V3 は、Synthetix を永続的先物、現物、オプション、保険、奇異オプションなどを含む多市場エコシステムに変革します。これらすべては複数の債務プールによってサポートされています。
Synthetix は、構築者がそのプロトコルを利用し、成功のためにコミュニティを育成することを歓迎しており、これは Synthetix と Ethereum エコシステムの両方にとって非常にエキサイティングです。
ステーキング者をエンパワーメントする多担保ステーキング
V3 は、担保の種類に制限されない汎用金庫システムを作成しました。各金庫は単一の担保資産をサポートしますが、金庫は1つまたは複数の市場に接続された資金プールに組み合わせることができます。すべての外部担保は、Synthetix ガバナンスを通じてプロトコルに組み込まれます。
新しい資金プールと金庫システムには、3つの主要な利点があります：
より良いリスク管理：資金プールは特定の市場に接続されているため、特定のエクスポージャーを持ちます。
より良いヘッジ能力：資金プールは特定の市場に接続されているため、精密なヘッジが可能です。
より広範な担保範囲：ステーキング者は、資金プールが選択した任意の資産を担保としてステーキングできます。
ステーキング者は、ますます多くの資金プールに資本を配分できるため、V3 システムは流動性とヘッジの選択肢を増やし、ステーキング者により多くのコントロールを提供します。
よりシンプルでクリーンな開発者体験
V3 の核心的な目標は、古いスキームを最適化し、クリーンアップすることで Synthetix システムをより効率的でシンプルにし、最適化されたユーザー体験を提供することです。
開発者は、Synthetix の専門家になる必要はなくなり、Synthetix 上で構築する方法を理解する必要がなくなります。代わりに、豊富な開発者ツール、サンドボックス、ガイドにより、V3 上での構築がこれまで以上に簡単になり、彼らは構築したい市場を考えるだけで済みます。
クロスチェーンの未来
Synthetix V3 は、任意の EVM 互換チェーンにデプロイでき、任意のチェーン上の合成資産をサポートします。
V3 の最もエキサイティングな機能のいくつかは、クロスチェーン機能に基づいており、資産を1つのチェーンから別のチェーンに転送することができ、プロトコルは追加の作業を必要としません。
Synthetix V3 への道
Synthetix V3 は、今後数ヶ月で段階的にリリースされ、ユーザーは既存の V2 X システムから V3 へと徐々に移行します。次のセクション【Synthetix V3 機能深掘り】で議論される機能は、初期リリース時には一般公開されません。V3 システムはモジュール化に最適化されており、その機能の範囲と順序は最適化され、Synthetix ガバナンスに依存します。それにもかかわらず、Synthetix V3 内部で進行中のさまざまな作業を理解することは非常に重要です。
· 初期段階------Synthetix V3 のコアコントラクトはメインネットで稼働していますが、これは V3 への道の始まりに過ぎません。このアップグレードでは、多くの機能はまだ利用できませんが、基盤は整っています。現在の機能は、新しいステーブルコイン snxUSD を snx 担保として借用し、将来的には市場統合に使用される予定です。
· 多担保互換システム------V3 は、さまざまな担保タイプに対応できる汎用担保金庫システムを作成しました。Synthetix ガバナンスは、現在の SNX と ETH に加えて、どの資産を担保としてサポートするかを決定します。
· V3 現物市場------最初に V3 で立ち上がることが期待される市場は現物市場です。これらの市場では、現物合成品の作成と取引が完全に Synthetix V3 上で行われます。パッケージャーと現物市場のインセンティブは、任意の ERC-20 パッケージ可能な合成資産をサポートするデルタ中立市場を実現します。
注文タイプ：原子注文、非同期注文、パッケージとアンパッケージ（パッケージャー）、V3 現物市場に関する詳細情報は、現物説明をご覧ください。
· Perps V3------V3 インフラストラクチャ上に Synthetix 永続契約を構築します。
新機能：ネイティブクロスマージン、拡張マージン担保タイプ、新しいインフラストラクチャに基づくガス料金の削減、高互換性オラクル統合など。これらはすべてガバナンスに大きく依存していますが、これらは CC/コミュニティからの研究開発プロジェクトです。
· V3 上で動作する従来の市場------「従来の市場」には、V2 X システム内のすべての合成資産と流動性が含まれます。これを Synthetix V3 に移行するには、Synthetix V3 内に「従来の市場」を導入する必要があり、V3 ステーキング者が担保を行うことができます。この市場の使用は、すべての合成資産が完全にネイティブ V3 市場に移行するまでの移行的な解決策です。従来の市場が立ち上がると、ステーキング者は彼らのポジションを Synthetix V3 に移行できるようになります。
· クロスチェーンと合成資産転送器------V3 は完全に EVM 互換であるため、任意の EVM 互換チェーンにデプロイできます。流動性はクロスチェーンで提供でき、合成資産/市場は一つのチェーンに制限されません。
· 無許可の市場/資産作成------資金プール/金庫/市場の作成は、ガバナンスの承認から始まり、その後無許可モードに移行します。
Synthetix V3 機能深掘り
· 市場作成：V3 システムは市場を中心に構築されており、市場はここで一般的な抽象概念であり、プロトコル上に製品を構築することを許可します。市場は関連資産の価格設定ロジックを決定します。
市場の例：現物市場、先物市場、オプション、貸付など。
· 資産作成：市場価格設定ロジックと価格データストリームを使用して新しい合成資産をデプロイできます。V2 X では、これらの資産はガバナンスの承認を得る必要がありましたが、すぐに必要な市場ロジックと価格データのサポートに依存するだけで済むようになります。
資産の例：現物 BTC、現物 ETH、ETH Perp、BTC Perp、ETH オプションなど。
· クロスチェーン Synthetix：V3 システムは任意の EVM 互換チェーンに対応しています。クロスチェーンで相互接続され、クロスチェーン流動性と費用共有、合成資産転送器、その他の重要な機能改善が構築されています。
合成資産転送器は、AMM ベースのクロスチェーンブリッジソリューションよりも効率的です。なぜなら、ターゲットチェーンで流動性不足によるスリッページが発生しないからです。合成資産は、1つのチェーンで破棄され、別のチェーンで鋳造されます。
· 多担保ステーキング：V3 は担保を区別せず、ガバナンスが任意の担保を使用して合成資産をサポートできるようにします。これにより、sUSD の流動性と Synthetix がサポートする市場が増加します。担保オプションには、担保要件や報酬などの調整可能な変数があり、ガバナンスによって調整されます。
· Synthetix ローン：ユーザーは、債務プールのリスクを負うことなく、sUSD を生成するためにシステムに担保を提供できるようになりました。また、利息や発行手数料を支払う必要もありません。
· 差別化された流動性債務プール：ユーザーは、担保を提供したいプールを選択し、これらのプール内のどの市場や資産をサポートするかを決定できます。これにより、V2 X のように担保を全体の債務プールに委託するのではなく、ステーキング者は自分の信用に対してより多くのコントロールを持ち、すべての流動性が単一の債務プールであるため、ガバナンスによってリスクが高すぎると見なされる市場をサポートすることができます。
例：リスクを回避したいステーキング者は、ETH と BTC Perp 市場のみをサポートするプールに信用を委託できます。
· 市場のオラクル管理：市場の作成者は、複数のオラクルソリューションから選択し、カスタムアグリゲーションを設定することで、市場に力を与えるオラクルに対するコントロールを強化できます。オラクルマネージャーは、新しい市場や資産をサポートするための新しい機会を提供します。
例：Chainlink、Pyth、Uniswap の時間加重平均価格（TWAP）に基づいて現物 Bitcoin の最低価格を選択します。
· 報酬マネージャー：資金プールの作成者は、特定の担保タイプの流動性提供者を奨励するために報酬分配ツールを金庫に追加できます。報酬は市場手数料、トークン配布、またはその他の事項から得られます。
以下は、進行中の SIP のいくつかであり、Synthetix V3 の現状や今後の展開についての詳細は、以下のリンクからご覧いただけます：
· SIP-305: Staking Incentives (V3)
· SIP-306: Collateral Migration (V3)
· SIP-307: Proxy Router Architecture (V3)
· SIP-308: Market-provided Collateral (V3)
