米国SECの主席が寄稿：暗号会社は法の範囲内で活動するか、さもなくばやめるべきだ

著者：アメリカ証券取引委員会（SEC）委員長ゲイリー・ゲンスラー

編訳：比推 BitpushNews メアリー・リウ

私がマサチューセッツ工科大学でブロックチェーンと通貨に関する講義をしているとき、毎学期学生に一つの質問をします。「あなたたちの心の中で、中本聡とは誰ですか？」

今日まで、その正体は誰も知りません。中本聡の匿名性は、信頼できる第三者が存在しない新しい金融の一部であり、中央の仲介機関（政府や銀行など）の監視なしにインターネット上で価値を移転する新しい方法を目指しています。

しかし、古くから金融の世界は信頼と法の支配の上に築かれてきました。さらに、銀行から証券取引所に至るまで、金融は中央集権的、集中化、相互関連の方向に進んできました。

暗号市場も例外ではなく、多くの「信頼できる」（とはいえコンプライアンス）仲介者が存在します。今日、暗号業界は少数の取引所、貸付、ステーキング、およびその他の金融仲介機関によって主導されており、投資家はこれらの実体が自分の資産に責任を持つと信じています。CryptoCompareのデータによれば、3つの主要な暗号取引所がすべての取引量のほぼ4分の3を占めているとされています。

暗号企業家は、自らのマーケティングPPTで透明性と規制を受けていると主張するかもしれません。しかし誤解しないでください：アメリカ証券取引委員会（SEC）に登録し、連邦証券法を完全に遵守している参加者はごくわずかです（もし存在するなら）。

コンプライアンスの欠如は、投資家が苦労して得た資産を危険にさらします。投資家は、暗号資産自体や取引を実行し資産を保管する会社に関する基本的な情報開示が不足しています：会社は顧客の資産に対して何をしましたか？彼らは約束されたリターンをどのように資金調達していますか？彼らは投資家のポケットに手を伸ばしていますか？トークンを購入または販売する際、あなたの対戦相手は取引仲介者ですか？操作や詐欺を防ぐためのルールは何ですか？

開示や他の投資家保護がなければ、私たちは全くわかりません。

全体として、これらの会社は常に「私たちを信じてください」と言います。さらに重要なのは、会社が破産したとき（最近多くの会社が破産しました）、彼らは破産裁判所に助けを求めて自らの問題を解決しようとします。中本聡の最初のビジョンを考えると------本質的に、コードが法律である------これは少し皮肉です。

アメリカ証券取引委員会の委員長として、私は暗号市場に関して一つの目標を持っています：投資家と市場が他の証券市場で得られるすべての保護を確保すること。

どうやって？

まず、仲介機関とトークンは自ら適切にコンプライアンスを守るべきです。暗号仲介のビジネス構造は、私たちが規制する証券取引所、ブローカー・ディーラー、証券取引所の法律に準拠する必要があります；彼らは詐欺や操作を防ぐためのルールマニュアルを作成できます。暗号証券の発行者は登録声明を提出し、必要な開示を行うべきです。

これらは、証券市場の他の参加者が数十年にわたって遵守してきたルールです。

私は、証券法の明確性が欠如しているという主張には説得力がないと考えています。一部の暗号会社は法律が不明確であると主張するかもしれませんが、彼らのプラットフォームには十分な投資家保護がないことを認めることはありません。

私たちは、企業家が支持するほとんどの暗号トークンが、他の特徴とともに、証券として分類される可能性が高いことを明確に理解しています。私たちは、貸付やステーキングプラットフォームがどのように証券法の適用を受けるかを明確にしています。私たちは、暗号証券を上場するプラットフォームはSECに登録しなければならないと明言しています。さらに、証券法は、これらのプラットフォームが機能を単一の傘の下に組み合わせることを禁じており、これが投資家に対して対立やリスクをもたらすことを明確にしています。

取引、貸付、またはステーキングをサービスとして提供する暗号会社の共通の特徴は、通常、ユーザーが自らの暗号資産の管理権をプラットフォームに譲渡することを要求することです（あなたの鍵ではなく、あなたのトークンではありません）。したがって、SECのスタッフは、会社がユーザーの代わりに保有する暗号資産の会計処理をどのように行うべきかを明確にし、最近の暗号資産市場参加者の破産や財務困難による開示義務について指導を提供しています。

私たちはまた、暗号プラットフォームの一般的な運用方法に基づき、投資顧問が今日それらを適格な保管者として依存することはできないことを明確に理解しています。私たちは、投資顧問を通じて投資されるすべての資産、ファンドや証券以外の暗号資産を含め、適格な保管者によって保管されることを要求するルールを提案しました。

しかし率直に言えば、暗号仲介機関はSECに完全に登録され、国会が制定した法律を遵守していないかもしれません。彼らのビジネスモデルが本質的に不適合である可能性もあります。いくつかのケースでは、一部の参加者は不適合な活動の承認を求めており、根本的に不適合で対立のあるビジネスモデルを変えることを望んでいません。

もちろん、私たちのもう一つの手段は、調査と執行行動を通じて違反行為を根絶することです。

SECは、暗号仲介機関やトークン発行者に対して100件以上の訴訟を提起または解決しており、その中にはポンジスキームやピラミッド計画を運営しているもの、違法な販売を行っているもの、または他の形態の詐欺を実施しているものが含まれています。最近、私たちはFTXのCEOや他の幹部、Terraformおよびその創設者に対して詐欺の告発を行いました。

執行行動には時間とリソースが必要です。これは暗号通貨の分野では特にそうです。なぜなら、企業は通常協力せず、アメリカの投資家に製品を提供しながらも海外の管轄権を主張し、長期にわたる訴訟に対処するための十分な資金を持っているからです。しかし、私たちは市場の不正行為を根絶するという使命を揺るぎなく果たしていきます。

一部の人々は、アメリカ証券取引委員会が暗号発行者や仲介機関に対して訴訟（あるいは単に調査）を提起することを批判しています。彼らは、私たちがイノベーションを促進すべきであり、そうでなければイノベーションを海外に追いやることになると言います。しかし、投資家保護を放棄することは、人々の生涯の貯蓄を危険にさらすことになります。執行は手段であり目的ではなく、目標は市場参加者が法律やルールを遵守し、私たちの「顧客」であるアメリカの投資家を保護することです。

事実はこうです：中本聡の正体が不明であっても、暗号を規制する法条は明確であり、暗号会社は法律の範囲内で業務を行うか、そうでなければ行わないべきです。