Fantomの創設者AC：「DeFiは死んだ」というのは真実ではない、「新しい物語がない」というのはむしろ良いことかもしれない
DeFiと他のブロックチェーンの垂直分野（ソーシャルメディア、ゲーム、アート、ニュースなど）は依然として存在していますが、現在の状態と基盤技術へのアクセスの制限を受けています（初期のWebが基盤技術とアクセスの制限を受けていたのと同様です）。著者：Andre Cronje
編纂：Katie 辜，Odaily 星球日报
ある記者が私に次の質問をしました：
「高利回りはすでに消え去り、Terra以来DeFiはほぼゼロ成長です。DeFiの次のステップは何でしょうか？多くの議論は、DeFiやオンチェーンの信用などを通じて、現実世界の資産（RWA）をブロックチェーンに導入することに集中していますが、アメリカ国債や債券への投資が含まれています。しかし、その持続可能性には疑問があります。RWAの話題は長い間続いており、過去にうまくいかなかった理由は明らかです。」
この記事は、その質問に対する私の回答です。
DeFiは死んだのか？
上記はYearnの元のダッシュボードデータです。当時、DAIにはDAI貯蓄利率（DSR）があり、高利率によって約7％の補助が提供され、実際のDAI利回りは1％から2％の間でした。USDCは約4％。USDTはそのFUDのピークにあり、人々はショートを仕掛けましたが、通常USDTは約2％から4％の間で推移します。SUSDは2％。BTCは0.9％、ETHは0.14％です。
現在、Yearnダッシュボードデータの状況を再度見てみましょう。以下の図の通りです。
ETHは2.5％、DAIは3％、USDCは3％、USDTは3％です。
そして、これらすべては非活発な市場で起こっています。すべての実際の利回りは貸出市場と取引手数料から来ています。貸出市場はロング/ショート活動によって推進されています。
ベアマーケットでは、人々はショートポジションに入り、安定したコインを使ってポジションを担保にします（安定したコインの供給が増加し、安定したコインの実際の利回りが低下します）、暗号通貨を借りて売却します（暗号通貨の利回りが増加し、ETH/BTCの実際の利回りの増加から明らかです）、そして売却で得た安定したコインをさらなる担保として使用します（安定したコインの実際の利回りがさらに低下します）。
ブルマーケットでは、人々はロングポジションに入り、暗号通貨を使ってポジションを担保にします（暗号通貨の実際の利回りが低下します）、安定したコインを借りて市場からさらに暗号通貨を購入します（安定したコインの実際の利回りが増加します）、そして購入した暗号通貨をさらなる担保として使用します（暗号通貨の実際の利回りがさらに低下します）。
現在、私たちは深いベアの低ボラティリティ段階にいます。この時点で（過去2回のブルマーケットに基づいて）、取引活動はほとんど見られず、ショートを試みる人々はショートを仕掛けましたが、ポジションをクローズする自信が不足しています（これが買い戻しとロングを引き起こします）。したがって、これは「実際の利回りの低点」です。この点を考慮すると、実際の利回りはYearnが設立されたときの水準を上回っています。
したがって、「高利回りはすでに消え去り、DeFiはほぼゼロ成長」という主張には同意しません。この主張は、現在の市場を持続不可能で高度に妄想的な市場のピークと比較するものであり、その発展過程を比較するものではありません。
もしTVL、利回り、取引量の成長グラフを描き、振動を避けるために曲線を平滑化すれば、これは明確な線形成長グラフになります。すべての実行可能な指標において、実際の利回りとDeFiは大幅に成長しています。
インターネットバブルはインターネットを破壊せず、次の物語を必要としません。狂乱の時代に誕生したプロジェクトこそが、今日私たちが使用している基盤製品となっています。
DeFiは打ち負かせない
「DeFiの次の物語は何か」という質問に対する私の答えは、「DeFiはDeFiの次の物語です。新しい物語や新しい注目を集めるツールは必要ありません。DeFiはそのままで機能します。」です。
現実世界の資産（RWA）
現実世界の資産（RWA）について議論しましょう。最も重要な暗号の革新は次の3つです：
ゼロトラスト金融（0 Trust Finance：信頼を必要としない、または信頼を仮定しない）。ここでの例はビットコイン、イーサリアム、Fantom、Uniswap、またはYearn V1です；
検証可能な金融（Verifiable Finance：信頼を仮定するが、検証可能）。ここでの例はAave、Compound、Yearn V2で、マルチシグ（multisig）を通じてタイムロックの実行を検証できます；
信頼された金融（Trusted Finance：絶対的な信頼が必要）。中央集権的な取引所や機関ブローカー、例えばBinanceやWintermuteなどです。
次の焦点は規制です。規制された暗号通貨の発行者は完全に合法で、コンプライアンスがあり、規制された実体でなければなりません。暗号規制は、分散型プロトコルに規制を追加しようとする試みです。後者は実行不可能で、すべての関係者に摩擦をもたらすだけです。
RWAは「信頼された金融」または「検証可能な金融」に存在する必要があり、規制された暗号通貨が必要です。記者の質問が指摘したように、RWAの議論は長い間続いています。2018年には、伝統的なカストディアン、規制当局、政府とこの話題について初めて話し合いました。その時、規制された暗号通貨は存在していませんでしたが、今では出現し始めており、RWAプロジェクトの成功はこれに依存しています。注目すべき規制された暗号立法の例には、韓国金融サービス委員会が証券トークンの発行を許可したことや、スイス議会がDLT法案に関する連邦法案を通過させたことがあります。
規制はその一部であり、第二の部分は伝統的な監査人がオンチェーンRWAを検証し理解する能力を持ち、これらの報告書を提供することです。これらの報告書がなければ、再び失敗します。したがって、技術が進化するにつれて、より多くの現実世界の資産がオンチェーンでトークン化されるのを目にするでしょう。
ただし、これらは新しい物語ではなく、DeFiに革命的な変化をもたらすことはありません。DeFiは依然としてDeFiであり、担保や取引ペアとして追加される別のトークン化された資産です。
したがって、私はDeFiが次のトレンドを必要としないと考えています。DeFiはトレンドそのものです。Fantom財団の焦点は：
規制フレームワーク；
監査ツール；
Layer 1の取引量とスケーラビリティ；
Layer 1のアカウントユーザー体験とソーシャルリカバリー（social recovery：鍵を失った場合にソーシャル関係を利用してアカウントへのアクセスを再取得するメカニズム）。
DeFiと他のブロックチェーンの垂直領域（ソーシャルメディア、ゲーム、アート、ニュースなど）は依然として存在しますが、現在の状態と基盤技術へのアクセスの制限を受けています（初期のWebが基盤技術とアクセスの制限を受けていたのと同様です）。ここには「新しい物語」も「新しいトレンド」もなく、ただ「千篇一律」であることも良いことです。
