フォーブス：60日間で120億ドル流出、バイナンスのFUDは想像以上に深刻

原文タイトル：《Binanceは資産を失っている、60日未満で120億ドルが消失》

原文著者：Javier Paz、フォーブス

翻訳：Mary Liu、BitpushNews

世界最大の暗号通貨取引所バイナンス（Binance）は、資産を守るために奮闘しています。競合のFTXが崩壊した後、投資家は最近数週間にわたり、自分の暗号通貨を引き出しています。CEOの趙長鵬（CZ）が状況は安定していると安心させているにもかかわらず、バイナンスの資金流出は加速しています。

暗号データ会社Defillamaのデータによると、顧客の1日の純引き出し額は3.6億ドルに達しました。12月13日、独立した暗号データ会社Nansenは、バイナンスプラットフォームが前の週に30億ドルの資産を流出させたと報告し、これは同社の当時の総資産の4%に相当します。

フォーブスの調査によれば、実際には、趙長鵬（CZ）がNansenの引き出し報告を軽視した同じ日に、バイナンスは15%の資産を失っており、これは2ヶ月未満の間に、約4分の1の暗号資産（約120億ドル）がバイナンスから流出したことを意味します。

投資家の信頼の欠如は、BNBとBUSDのパフォーマンスに顕著に表れています。この2つのトークンは、取引所の名前が付けられています。BNBは過去2ヶ月で29%の価値を失い、フォーブスの推計によれば、バイナンスは約2900万トークンを残しており、11月10日に開示された数量から51%減少しています。一方で、同社のBUSDステーブルコインの数量は40%減少しました。

バイナンスは、より微妙な方法でも信頼と影響力を失っているようです。11月以降、純資産が24%減少したにもかかわらず、MATIC、APE、GALAなどの著名なトークンの投資家は、取引所での資産を40-50%削減しました。

資産の変化------バイナンス（単位：百万ドル）

ウォレットには何があるのか？

この話は、暗号ウォレット内の資産を分類する慣行の欠如についても言及している可能性があります。暗号データ会社は、資産評価に含まれる内容について合意に達しておらず、これはバイナンスが年初に申告できる資産の広範な推定（370億ドルから560億ドル）からも明らかです。資産を体系的に分類することは挑戦であり、特に何を含めるべきか、報告すべきか（取引によって生成されたトークンやそれらが運営するブロックチェーンにバンドルされた資産を除外するか）についての標準がない場合はなおさらです。

以下は、各データサイトがバイナンスのウォレット内容をどのように定量化しているかの詳細な分類です。バイナンスの資産の純減少の中で、最近数週間で2つのステーブルコイン------USDCとUSDTの急激な増加が見られました。

バイナンス暗号ウォレット （単位：百万ドル）

バイナンス暗号ウォレット-トークン分布

BNB

バイナンスのBNB（取引によって発行と供給が制御されるトークン）が、困難な時期に外部の義務を履行する真の資産を代表するかどうかには大きな議論があります。もしそうであれば、データ会社はこれらの資産の価値をどのように推定するかについて意見が分かれています。

バイナンスは、敏感な財務情報を開示しないという慣習を破り、約2ヶ月前に一部の暗号資産を列挙した公開透明性声明を発表しました。当時、同社はBNBで170億ドルを保有しており、これはその資産のほぼ4分の1に相当します。

今日に至るまで、BNBの価格は262ドルで、11月4日から3分の1低下しています。現在、取引所の資産負債表に対するBNBトークンの公式見解に最も近い独立した観察サイトは、バイナンスが所有する世界最大の暗号通貨サイトCoinMarketCap（CMC）かもしれません。しかし、CMCは、NansenとDefillamaのデータでバイナンスのデータを補完していると述べています。

CoinMarketCapの1月4日のデータによると、バイナンスは5700万のBNBトークンを保有しており、これは取引所の総資産の31%に相当します。このBNBの割合は、他のデータ会社やバイナンスの11月の声明よりも高いです。しかし、この5700万のBNBの信頼性は疑問視されており、これは3つのデータ会社が特定した2200万から4000万のBNB、そしてフォーブスが公開されているetherscanサイトを通じて特定した1600万のBNBと大きく対照的です。もしCMCのBNBトークンのカウントが正確であれば、バイナンスの大部分の富は自ら創造したプラットフォームトークンから来ていることになります。

ドルの等価値に関して、GlassnodeはBNBの価値をゼロと評価し、NansenとArkhamはその額が約60億ドルに近いと考え、DefillamaとMessariはそれが約100億ドルに近いと見ています。しかし、Messariが計算したバイナンスが保有する価値は、BNB、ETH、Tronの3つのチェーンに基づいており、これはBNBの分類に近い100億ドルがBNBだけでなく、他の多くのトークンを含んでいることを示しています。

ビットコイン

フォーブスはまた、バイナンスのビットコイン（BTC）保有量に大きな差異があることを発見しました。CoinMarketCapでは48億ドル、CER.LIVEでは96億ドルで、保有するトークンの数量は287,000 BTCから577,000 BTCまで急激に変化しています。これは、一部のデータ会社の誤ったクエリによるものであり、すべてのバイナンスウォレットからのものではない可能性があります。それでも、注意深い観察者は、CER.LIVEがバイナンスウォレット内で96億ドルのBTC資産をどのように特定したのかに興味を持つでしょう。これはGlassnodeとCoinMarketCapが示す金額の2倍以上です。

BUSD

11月4日から1月4日までの間に、BUSDトークンの数量は8,724万ドル（40%）減少しました。4つのデータ提供者（Nansen、Glassnode、Defillama、Arkham）は、バイナンスがウォレットに保有するBUSDトークンの数量について合意に達しました。1月4日現在、約134.68億ドルで、これは4つのデータ会社の平均値です。

1月4日、CoinMarketCapはBUSDの残高を95.8億ドルと表示し、NansenとDefillamaがそれぞれ発表した131億ドルと132億ドルよりも35億ドル低いです。この2社はCMCのBUSD統計に貢献しています。したがって、この数字には問題があり、93.9億ドルの平均を示すためには、バイナンス自身のデータがNansenとDefillamaの推定よりも数十億ドル低くなければなりません。もちろん、BUSDトークンの価値が低下することは、バイナンスにとって悪いことです。

COINMARKETCAPの準備金 -- バイナンス

ETH

上記の4つのデータ会社のイーサリアム（ETH）データの平均値を使用して、フォーブスはバイナンスが449万のETHトークンを保有していると推定し、これは54.98億ドルに相当します。対照的に、CoinMarketCapの33億ドルの評価ははるかに低く、これはバイナンスが258万のETHトークンしか持っていないことを意味します------フォーブスが計算した平均よりも191万少ないです。MessariのETH評価（286億ドルに相当）は独自のものであり、保有するイーサリアムだけでなく、バイナンスがイーサリアムチェーン上で保有するすべてのトークンを代表しています。この違いは顕著です。CoinMarketCapはバイナンスが260万のETHを保有していると示唆していますが、他のすべてのデータソースとバイナンスは448万から485万の範囲です。

ステーブルコイン

Defillamaのデータによると、BUSDの保有量は安定して減少しており、11月25日と12月14日に大幅に減少しました（少なくとも10億ドル）。後者は、趙長鵬がTwitterで市場を安心させる発言をした翌日です。BUSDが再び大きく下落した期間中、1日の純下落幅は34.6億ドルに達しました。1月4日、バイナンスのUSDTとUSDCトークンも同時に倍増し、62.7億ドルに達しました。

BINANCE -- 一部のステーブルコイン保有量の変化（11月12日以降の変化、単位：百万ドル）

要するに、これらの突然かつ同時の変化は、1人または複数の大口投資家がBUSDを競合のステーブルコインUSDTとUSDCに換えたことを示唆しています。

BUSDの大量売却とUSDCおよびUSDTの保有量の回復の背景には、Jump CryptoやWintermuteを含む多くの暗号通貨マーケットメーカーが12月12日以前にバイナンスから大規模な資金を引き出したことがあります。その日以降、他の大口投資家も静かに同様の操作を開始しました。

12月13日、Tronの創設者であり火必取引所の「所有者」である孫宇晨は、他の人にバイナンスへの投資が安全であることを示すために2億ドルを預けたとツイートしましたが、その後の大規模な引き出しについては明らかにしませんでした。Arkham Researchは危険信号を見ました。

翌日のツイートで、Arkham Researchは「過去24時間で、このPaxosの預金アドレスには2億ドル以上のBUSDが流入しており、すべてバイナンスからです」と結論づけました。さらに「これは、その実体がバイナンスから資金を移動させる可能性があることを示しています」と付け加えました。

1月6日、Coindeskは、孫宇晨が20%の従業員を解雇し、残りの従業員にUSDCとUSDTでの支払いを求めた後、Sunの火必取引所で「劇的な事件」が発生したと報じました。Arkham Researchは、孫宇晨の帳簿上の異常取引を調査し、彼が重要な銀行パートナーシップを失った可能性があると結論づけ、これにより大規模な資金移動や外国の従業員への給与支払いが困難になったとしています。

孫宇晨のステーブルコインUSDDは今週下落し続けていますが、取引価格は97.6セントで、これはドルにペッグされたレートを下回っていますが、過去1年に何度も見られた偏差レベル内にあります。孫の資金の流入はCZに問題をもたらし、CZはいつものようにTwitterでこれらの資金の流れを軽視し、バイナンス上でのTronの活動を促進しましたが、その後このツイートを削除しました。おそらく、これはバイナンスが巨額の投資家から資金を必要としているかどうかについてのさらなる疑問を引き起こしたからです。

注目すべきは、2021年6月にWei Zhouが突然会社を去って以来、バイナンスはCFOなしで運営されており、CZが調達した資金が彼自身から来ているのか、他の出所から来ているのかについての懸念が生じていることです。監査会社Mazarsは、12月19日にバイナンスのために実施していた準備金証明分析を突然中止しました。これもまた、重要な財務スタッフの欠如によるものです。フォーブスが確認したブロックチェーンの記録は、バイナンスウォレットが12月31日にBinance U.S.ウォレットに2.32億ドルのBUSDトークンを送信し、Binance U.S.の利用可能な資金を大幅に増加させたことを示しています。これは、米国の規制当局がBinance U.S.がVoyagerの資産を取得できると信じていないことを示唆しています。

フォーブスは、米国の銀行業とニューヨーク財務省のライセンスを持つ会社PaxosにBUSDの活動に関する質問をしましたが、コメントを拒否しました。代わりに、彼らは「12月13日にBUSDに関する強力な声明を発表した」と示す短い公開回答を発表し、私たちにetherscanサイトの最新の報告とBUSD情報を推奨しました。

Etherscanは、バイナンスに属する可能性のあるウォレットアドレスを特定しました。例えば「Binance 8」と「Binance: Binance Peg-Tokens」は、それぞれ発行されたすべてのBUSDの38.1%と32.4%を保有しています。Binance 8ウォレットは2021年初頭に1億ドルの資産を持ち、2022年11月中旬には150億ドルにまで増加しましたが、過去3週間で約90億ドルのBUSDトークンを消費しました。

他の競合の資産変動

バイナンスが経験している資産の下落は、ほとんどの取引所と似ていると言えますが、Defillamaのデータは、過去30日間で23の競合のうち1つだけが資金証明情報を公開したことを示しています------控えめなMaskEXという取引所------その損失資産の割合はバイナンスの15%を上回っています。

この状況は、バイナンスに信頼の問題が存在することを示唆しており、もしこれらの問題が根拠のあるものであれば、暗号取引所のリーダーとしての地位はFUDの拡散を増加させることになりますが、これは必ずしも暗号業界の終わりを意味するわけではなく、取引活動は世界の他の競合に簡単に流れるでしょう。

取引所の資産（資産単位：百万ドル）

投資家への警告

最も重要なのは、ますます多くのバイナンス投資家が取引所を離れるか、または大幅にエクスポージャーを減少させていることです。メディアの注目や市場の反応がほとんどない中で、この急激な下降が着実に進行しています。この文章の意義は、暗号市場が引き続き後退する場合、バイナンスのFUDが銀行の「ソフトダイナミクス」をさらに悪化させる可能性が高いということです。