《ニューヨーク・タイムズ》全文：SBFはLUNA崩壊の黒幕なのか？

原文タイトル：《FTX創設者サム・バンクマン-フリードが市場操作の調査に直面しているとされる》

著者：エミリー・フリッター、デイビッド・ヤッフェ-ベラニー、マシュー・ゴールドスタイン、『ニューヨーク・タイムズ』

翻訳：ジョーダン、PANews

11月11日、FTXは破産を申請し、その後SBFはFTXのCEOを辞任した。

しかし現在、SBFの罪状がさらに追加される可能性がある------市場操作！二人の情報筋によると、アメリカのマンハッタン連邦検察官は、前FTX CEOサム・バンクマン-フリード（SBF）と彼のヘッジファンドAlameda Researchが今年5月に市場操作の取引手法を利用してTerraUSDとLUNAの崩壊を引き起こし、ドミノ効果を生み出し、最終的にFTXの破産を引き起こしたかどうかを調査し始めたという。

SBFの罪が増える？

現在、関連する調査は初期段階にあり、検察官がSBFに関連する不正行為があったと確認しているかどうかは不明であり、検察官がTerraUSDとLUNAの取引を調査し始めた時期もわからない。今回の調査は、SBFおよびFTXが数十億ドルの顧客資金を不正に流用したことに関するより広範な調査の一環であり、アメリカの連邦検察官とアメリカ証券取引委員会は、FTXが顧客資金をAlameda Researchに転送したことが違法であるかどうかを調査してきた。

さらに、三人の情報筋によれば、アメリカの法執行機関は実際にはFTXの破産の数ヶ月前から反マネーロンダリング調査を開始しており、この情報は最初にブルームバーグによって報じられ、法執行機関がFTXの顧客が誰であるか、潜在的な違法活動を報告したことがあるか、その他のオフショア暗号通貨取引活動について理解を深めようとしていると伝えられている。

SBFは声明の中で、「市場操作行為が存在するとは知らなかったし、自分自身も市場操作に関与するつもりはなかった」と述べ、「私の知る限り、すべての取引は投資またはヘッジのためのものである」と付け加えた。現在までに、アメリカのニューヨーク南区検察官は関連する調査についてコメントを拒否しており、FTXの代表も即座にコメントの要請に応じていない。

アメリカでは、個人が資産価格を上昇または下降させることを目的とした市場活動------すなわち市場操作は非常に深刻な違法行為であり、これはSBFがより激しい法的嵐に直面することを意味する。

Alameda ResearchはTerraUSDの大量売りの背後にいるか？

TerraUSDは新しいタイプのステーブルコインであり、他のステーブルコインとは異なり、TerraUSDの価値は直接的にドルによって支えられているわけではなく、別のトークンLUNAからの複雑なアルゴリズムによって価値が維持されている。デジタルエコシステム内のトレーダーはLUNAを鋳造でき、その価格は流通量に基づく自動マーケットメイキングメカニズムによって柔軟に調整される。TerraはLUNAトークンを発行することでTerraUSDのボラティリティを相殺する。もしTerraUSDが1ドルを超えれば、アービトラージの機会が生まれ、LUNAを焼却してより多くのTerraUSDを創出することができる。もしTerraUSDが1ドルを下回れば、LUNAを創造しTerraUSDを焼却するアービトラージの機会が生まれる。

市場活動に詳しい人物によれば、今年5月、一部の主要な暗号通貨マーケットメイカー（取引所や売買のマッチングを行う個人トレーダーを含む）は、TerraUSDに大量の「売り」注文が殺到していることに気づいた。これらの注文は取引金額が比較的小さいが、発注速度は非常に速かった。

その結果、TerraUSDの売り注文の急増はシステムに負担をかけ、市場で迅速にマッチングできる「買い注文」を見つけることが困難になった。通常、長期間未履行の売り注文はより低価格の買い注文とマッチングされるが、注文がマッチングされずに長く留まるほど、TerraUSDの価格を押し下げることになる。TerraUSDとLUNAのトークン間のアンカリング関係により、結果としてLUNAの価格が大幅に下落した。

現在までに、TerraUSDとLUNAの価格崩壊の正確な原因は依然として不明だが、市場活動に詳しい人物によれば、TerraUSDの大部分の売り注文はSBFの暗号取引会社Alameda Researchから来ているという。なぜなら、同社はLUNAの価格下落に賭けていたからだ。

もしAlameda Researchのショート取引が予想通りに進めば、LUNAの価格暴落は彼らにとって大きな利益をもたらすことができる。しかし、Alameda Research自身が予想していなかったかもしれないのは、TerraUSD-LUNAエコシステムが完全に崩壊したことであり、この崩壊が引き起こしたドミノ効果は暗号業界全体に問題をもたらし、数社の著名な暗号企業が破産し、暗号市場の時価総額は1兆ドルも失われた。

敵を千人殺して自分が八百人損なうということわざ通り、LUNAの崩壊の連鎖反応は最終的にSBFのビジネス帝国の崩壊を引き起こした。情報筋によれば、2021年11月、Alameda ResearchのCEOキャロライン・エリソンは、LUNA事件が市場の混乱を引き起こしたにもかかわらず、Alameda Researchに提供されたローンは回収されたと従業員に伝え、その際キャロライン・エリソンは「Alameda ResearchはFTXの顧客資金を使って支払いを行ったが、今後資金を借りることはそれほど簡単ではないかもしれない」とも述べた（流動性危機に直面していることを示唆している可能性がある）。

Alameda Researchは本当にTerraUSDとLUNAの崩壊の背後にいるのか？SBFは市場操作の罪で厳しい処罰を受けるのか？今後の展開を見守りたい。