OKX Ventures 2021年の投資マップを理解する：拡張トラックに配置し、NFTインフラプラットフォームに重点を置く

著者：OKX

原文タイトル：《OKX Ventures 2021年投資振り返り：ホットな分野をカバーし、トッププロジェクトのエコシステム構築を支援》

2021年は、暗号エコシステムが急速に発展し、歴史的な突破を遂げた年でした。マクロ経済環境の影響を受けて、ビットコインは69000ドルの歴史的高値を記録し、機関投資家の資金と市場の感情の二重の後押しにより、暗号市場の総時価総額も3兆ドルの大台を突破しました。GameFiを先頭に、多様なチェーン上の活動が繁栄の兆しを見せ、TVLなどのチェーン上データも着実に上昇しました。イーサリアムはロンドンアップグレードを起点に、ETH2.0（コンセンサスレイヤーとも呼ばれる）の壮大な目標に向かって進み、Layer2セクターが台頭し、多くの新興パブリックチェーンが急速に成長しました。

OKX Venturesは、Crypto Ecosystemの繁栄を促進することに長年取り組んでおり、質の高いプロジェクトの発展を目的として、NFT、GameFi、DeFi、Layer2、Web3.0などのコア分野をカバーする数百のプロジェクトに投資してきました。90％以上のトッププロジェクトのエコシステム構築にも参加しています。同時に、OKX VenturesはSolana、Near、Polygon、Avaxなどの人気パブリックチェーンと連携し、エコシステムファンドを設立し、エコシステムプロジェクトを支援しています。

ここでは、2021年の市場の発展過程を振り返り、未来のトレンドに対する判断を推測し、OKX Venturesが異なるトレンドに基づいて展開した一部のプロジェクトの状況を例示します。

DeFiの熱気は衰えず

2021年、DeFiエコシステムは前年の「DeFi Summer」の急速な勢いを引き継ぎました。The Blockのデータによると、プロトコルにロックされた総価値（TVL）は161億ドルから1014億ドルに急増し、ユーザーデータも新たな高値を記録しました。同時に、市場では多くの質の高いネイティブチェーンプロジェクトが誕生し、DeFiプロトコルの総ロック量（TVL）は2471.2億ドルに達しました。

質の高いDeFiプロジェクトが次々と登場し、より多様なDappアプリケーション、成熟した経済モデル、そしてよりユーザーフレンドリーなインタラクション体験が、ユーザーのますます多様化するチェーン上活動のニーズを満たしています。この分野で、OKX VenturesはAcala、Deversifi、Swivel、Persistence、SSVなどの非常に有望なDeFiプロジェクトに投資しました。

Layer2とパブリックチェーンのそれぞれの繁栄

Dappエコシステムのリーダーとして、イーサリアムは過去1年間、資金の蓄積や金融革新などの面で引き続き先行しており、市場価値とDappの数も共に新たな高値を突破しました。ETH2.0の継続的な変革に伴い、将来が期待されます。

この年、チェーン上エコシステムは急速に爆発し、ユーザー数は倍増しました。しかし同時に、イーサリアムネットワークのメインチェーンの混雑や高いガス料金などの問題は依然として解消されず、性能の問題はユーザーの参加を妨げ、エコシステムの発展を制限する客観的な難題となっています。活発な市場資金はより大きな利益空間を求め、開発者はよりオープンで包容的な開発環境を追求し、ユーザーもより良い取引体験を期待しています。したがって、Layer2のスケーリングソリューションと新しいパブリックチェーンが2021年の新たなホットトピックとなりました。

Layer2は一連のオフチェーンのスケーラビリティソリューションを指し、この拡張はそのパブリックチェーン自体に影響を与えず、他の方法でスケーラビリティの向上を実現します。これらのソリューションには、ステートチャンネル、サイドチェーン、Plasma、Rollupなどが含まれます。また、Layer2のスケーリングは中間的な妥協ではなく、長期的なソリューションであり、イーサリアム2.0が成功裏にローンチされた後も、Layer2のスケーリングメカニズムはイーサリアム2.0のシャーディングスケーリングと共存することができます。

そのため、OKX Venturesはスケーリングプロジェクトに重点を置き、Arbitrum、zkSync 2.0、Connext、Aurora、Metisなどのスケーリングソリューションに取り組むプロジェクトに投資しました。

ETHネットワーク上で最大のLayer2プロジェクトであるArbitrumを例に挙げると、そのロックされた総価値は2.8億ドルに達し、L2市場シェアの51.74％を占め、TVLの面でも圧倒的にリードしています。Arbitrumはコストを削減し、効率を高めることで持続可能なインフラの構築を行い、高効率で安全により多くのDAppに動力を提供しています。

Matter Labsが構築したzkSyncも同様に優れた成果を上げています：

現在までに、zkSyncのTVLは5851万ドルに達しています。zkSyncの機能が向上し、ますます多くのユーザーがより良い取引体験を得るためにzkRollupsに移行し始めているため、このデータはさらなる成長が期待されます。

データソース： https://l2beat.com/projects/zksync/

Layer2の急成長に加え、イーサリアムのエコシステム資源の外部流出も、新興パブリックチェーンがDappエコシステムを構築する機会を得る要因となりました。この年、新興パブリックチェーンは性能の向上、取引コストの削減、参入障壁の低下に取り組み、多くの開発者とユーザーを引き付け、多チェーン共存の繁栄の時代が正式に始まりました。

TVLの割合に基づくと、過去1年間で上位6つのパブリックチェーンは、イーサリアム、Fantom、Terra、Binance、Avalanche、Solanaです。

イーサリアムのDeFiプロトコルは依然として最も活発ですが、他のパブリックチェーン上の革新的なDeFiアプリケーションにも大きな発展の可能性と想像の余地があります。OKX Venturesもパブリックチェーンエコシステムファンドと連携し、積極的に支援し、資金を投入しています。

メタバースの双雄：NFTとGameFiの相互補完

2021年はメタバース元年と呼ばれています。一方では、VR、5Gなどの技術の大幅な進歩、パンデミック環境下での人々のデジタル活動の需要の高まり、Facebookなどのテクノロジー大手の「All In」戦略が影響しています。もう一方では、メタバースの二大基盤モジュールであるNFTとGameFiの急速な発展が寄与しています。NFTはメタバースの世界における権利確認の問題を解決し、GameFiはメタバースの経済モデルを構築し、より多くの参考を提供します。

GameFiは、分散型金融製品をゲームの形で提示し、DeFiのルールをゲーム化し、ゲームアイテムの派生品をNFT化することを指します。最も顕著な特徴は、ユーザーの資産がDeFiゲームの装備やツールとなり、ユーザーはゲームに参加する過程で利益や報酬を得ることができる点です。

Axie Infinityの人気に伴い、新しいPlay-To-Earnの経済モデルが生まれました。現在、大多数のGameFiゲームのプレイスタイルには、ロールプレイング、バーチャルスペース、育成バトル、マルチプレイヤー建設などが含まれています。従来の流動性マイニングモデルと比較して、GameFiプロジェクトはユーザーとのインタラクション、体験、没入感がより強く、より高い楽しさを提供します。たとえば、多くのゲームではNFTペットを繁殖させたり、NFT装備を使用してスキルを向上させたり、NFTを担保にして利益を得たり、PK対戦モードを導入して戦闘に参加し、タスクを完了させることで、ユーザーはゲームをプレイしながらお金を稼ぐことができます。

GameFiの台頭は、チェーン上の金融の進歩や社会的生産関係の革新の可能性を示すだけでなく、メタバース経済の原型をも見せています。

OKX VenturesはGameFi分野の長期的な発展に期待を寄せ、2021年初頭からこの分野に重点を置いて投資を行っています。OKX Venturesの創設者Doraは、GameFiはNFTとDeFiを単純に理解することができるが、DeFiにより重点を置いていると考えています。一方で、GameFiはDeFiをゲームに統合し、DeFiをゲーム化することで、ゲームをより面白くし、ゲームエコシステムの発展を促進します。もう一方で、GameFiは流動性マイニングなどの方法を提供し、プレイヤーにより多くの参加方法を提供し、より多くの利益を得ることを可能にします。

GameFiはDeFiとNFTの融合による「ゲーム化金融」の概念であり、金融製品をゲームの形で提示し、DeFiのルールをゲーム化します。

GameFiはDeFiとNFTの発展の必然的な結果であり、その価値は参加者がゲームの楽しみを享受しながら、実際の利益を得ることができる点にあります。従来のゲームの「Deposit to Play」に対して、GameFiは「Play to Earn」であり、前者はお金を使ってゲームをプレイするのに対し、後者はゲームをプレイしながらお金を稼ぐものであり、この違いは革命的です。

そのため、OKX VenturesはGameFiの上下流産業に重点を置き、Big Time Studios、Relay、Dehorize、Godsunchained、Chain Guardianなどの質の高いGameFiプロジェクトに投資しました。

2021年、世界のゲームプレイヤーの総数は30億人に近づき、2020年と比較して5.3％の増加を示し、ゲーム業界の強力な成長の勢いを示しています。この成長はプレイヤー数の持続的な増加をリードし、さらなる上昇の余地があることを示しています。

ゲームとブロックチェーンの結びつきは、従来のゲーム分野のユーザー数とはまだ大きな差がありますが、データの増加速度は非常に速いです。DappRadarのデータによると、全ネットワークで累計1334のゲームDappが展開されています。

2021年7月以降、チェーンゲームのデータは急速に増加し、プレイヤー数は4月初めの8万人から12月には124.8万人に増加し、日々の取引量は4月初めの約50万ドルから平均2億ドル程度に増加し、最高の日の取引量は8.5億ドルを超えました。

ブロックチェーンゲームプロジェクトとプレイヤー数の急速な増加に伴い、2つの細分化されたトラックが生まれました。

まず、ブロックチェーンゲームの特性により、そのチェーン上のインタラクション行動は非常に頻繁です。高額なガス料金とチェーン上の混雑は、プレイヤーと開発者の両方にとって耐え難い痛点であり、人々はより優れた性能を持つインフラプラットフォームを求め始めました。インタラクション体験と開発環境がよりフレンドリーなパブリックチェーンが好まれ、新しいゲームプラットフォームも登場しました。たとえば、WAXは最も人気のあるチェーンゲームブロックチェーンの1つとなりました。

次に、GameFiセクターの2021年中の総資金調達規模は約40億ドルに達しました。従来の機関や企業がGameFiエコシステムの発展を支援するために特別ファンドを立ち上げるだけでなく、DAO本質のゲームギルドも新しい資金調達のチャネルとなり、GameFiエコシステムの構築に参加しています。現在、Yield Guild GamesなどのゲームギルドはGameFiエコシステムの不可欠な部分となっています。

ゲームギルドやプラットフォームに関して、OKX VenturesはYGG SEA、Blockchainspace、Infinity Force、Lootex、Gamee、kollectなどの質の高いプロジェクトに投資しました。

GameFiはゲーム化の設定を通じて、NFTに実用的な価値を与え、NFTアイテムはもはやNFT取引プラットフォームに掛けられた販売待ちの商品ではなく、ゲーム内の市場で直接取引されることができます。また、取引プロセス全体は従来のゲームよりも簡単です。これらの要因は、2021年全体のゲームNFTセクターの爆発を直接引き起こしました。

メタバースの二大基盤モジュールの1つであるNFTは、ブロックチェーンゲームでツールや装備として機能するだけでなく、アート、コレクション、アバター、映画音楽などの分野でも素晴らしい成果を上げています。

2021年、NFT市場にはCryptoPunks、BAYC、Lootなどの影響力のある現象的な製品が登場し、NFTアート作品のオークション価格は新たな高値を記録し、恐ろしい速度で広がりを見せました。ディズニー、ポルシェ、コカ・コーラ、バーバリーなどの各分野のトップ企業が次々と参入し、カリー、オニール、余文楽、林俊杰、周杰倫、潘玮柏などの多くの著名人もNFT分野に関与し、公に発言しています。

Footprint Analyticsのデータによると、2021年までにNFTの累計取引額は215億ドルに達し、2021年以前の累計取引額はわずか1.2億ドルであり、累計取引額は1年で200倍に急増しました。メタバースがますます盛り上がる中、NFTはメタバース世界への鍵とも称されています。

NFTのインフラとプラットフォームもOKX Venturesの重点的な関心分野であり、waxp、efinity、metadojo、Bit.Country、AlchemyNFTなどの有名プロジェクトは、資金と流量の支援を受けています。

Web3.0、インターネットの転換期

Web1.0は読み取り専用のネットワーク、Web2.0は読み書き可能なネットワークであり、Web3.0は仲介なしの読み書きネットワーク、つまり分散型インターネットを提供することを約束しています。Web3.0はWeb2.0よりも野心的であり、Web2.0は企業が人々から価値を得ようとするのに対し、Web3.0はコミュニティが人々に価値を創造することを目指しています。

過去10年以上、インターネットに基づくWeb2.0は中央集権化の傾向を示しています。たとえば、Googleは最も迅速で便利な検索サービスを提供し、74％の検索トラフィックの制御権を獲得しました。

Facebookは最大のソーシャルネットワークを構築し、22億人のオンラインアイデンティティの制御権を獲得しました。しかし、独占的な地位にあるインターネット企業が情報プライバシーの漏洩などの問題を引き起こすにつれて、Web2.0は大きな疑問に直面しています。かつて便利さをもたらしたインターネット企業は過剰な権力を蓄積し、この中央集権的なストレージシステムの下で、ユーザーは単にトラフィックとデータを提供する道具のように見えます。

Web3の世界では、人々は個別のアカウントを通じて自分のデータを制御し、ソーシャルメディアから電子メール、ショッピングまで自由に切り替え、これらの活動の公共記録をブロックチェーン上に作成します。したがって、Web3.0はよりオープンで、信頼不要、許可不要です。ブロックチェーンに基づくソーシャルネットワーク、取引、ビジネスは今後数年で成長し、インターネットの民主化を促進し、より公平な競争環境を創出し、多くの人々の生活を変えるでしょう。

Web3.0に関して、OKX VenturesはPocket Network、Octopus、Joystreamなどのプロジェクトに投資を行い、次世代インターネットの発展に対する信頼を示しています。

市場の未来トレンドに関する判断

2021年、暗号業界では多くの画期的な出来事がありました。ビットコインとイーサリアムは共に価格と時価総額の新高値を突破し、Coinbaseはナスダックに上場し、NFTは年間のホットワードとなり、異常なほどの流行効果を生み出しました。テスラはビットコインとドージコインの支払いをサポートすることを発表し、アメリカは初のビットコイン先物ETFを通過させ、エルサルバドルはビットコインを法定通貨とすることを発表しました。ブロックチェーンゲームのAxieは、1日の収益が王者栄耀を超えました……

2022年、暗号業界の発展トレンドは、投資家や機関にとって特に重要です。

トレンド1. メタバースの加速拡張

メタバース（Metaverse）という言葉は、もはや無視できない存在となっています。メタバースは、社会的リンクに焦点を当てた3D仮想世界の大規模なネットワークであり、物質世界と仮想世界、そして仮想経済との統合を含みます。宇宙内の物質情報を利用できるだけでなく、自然界のさまざまな複雑な法則から解放され、人間の主観的能動性を最大限に発揮することができます。

理想的な状態のメタバースでは、ユーザーはあらゆる体験や活動を行うことができるため、ビジネス分野の仮想オフィスプラットフォーム、仮想ショッピングモール、ゲーム、教育分野の時間や場所に制限のない実地調査、不動産分野の仮想住宅見学など、多くのアプリケーションシーンがあります。現実世界に不足しているものは、仮想世界でコンピュータの手段を用いて補うことができ、コンピュータ技術の発展に伴い、メタバースのアプリケーションシーンはますます拡大しています。

もし以前のメタバースが現実からあまりにも遠い想像に過ぎなかったとすれば、基盤コンポーネント、NFT、GameFiの相次ぐ爆発により、メタバースの加速的な実現が無限に近づいています。Facebookが「Meta」に改名したことは、メタバースが市場のテーマになる始まりに過ぎないようです。

トレンド2. Web3.0の発展の承継

Web3.0はインターネットのアイデンティティ層であり、ユーザーはオンラインで自分のアイデンティティを持ち、情報の公開程度を絶対的に制御することができ、ソーシャルメディアネットワークの独占によって個人情報の所有権を譲る必要がありません。同時に、ブロックチェーン技術に基づくWeb3.0は、ユーザーがプラットフォームエコシステムの拡大から得られる利益を享受でき、プライバシーの安全問題を心配する必要がありません。つまり、ユーザーがインタラクションの過程で生み出す価値は、開発者ではなくユーザーに帰属します。

Web3.0の本質は、運営権力がユーザーに戻るプロセスであり、その時、さまざまな分散型インターネットアプリケーションがユーザーによって開発者に代わってプロトコル管理されることになります。

現在、Web3.0には大きな議論が存在し、暗号業界に非常に寛容なマスクでさえ、そのアプリケーションシーンや価値に疑問を呈しています。しかし、従来のインターネットが明らかに限界に達していることは否定できず、Web3.0は構造の変化のキーワードであり、現在のWeb2.0の痛点を解決するための良薬でもあります。

Web3.0の概念の実用化はまだ限られており、主にストレージ、分散型ソーシャル、支払い、ドメインなどの分野に焦点を当てています。しかし、ますます多くのチームや企業がWeb3.0の開発に参加し、より多くの組み合わせ可能なアプリケーションがWeb3.0に統合されることで、現在はまだ比較的曖昧なこの概念が、より多くの主流の受け入れを得ることができると信じています。

トレンド3. 新型協力組織------DAO

分散型自律組織DAOは、ブロックチェーン技術に基づくデジタル世界の組織形態です。情報の透明性、コミュニティの自律性、自由でオープンな特性を持っています。DAOのフラットな組織構造は、スマートコントラクトを通じて分散した個々の力を統合し、集団知能を最大限に発揮することができ、中央集権的な意思決定の偏りや誤りを回避します。同時に、DAOの構造と特性は、その柔軟性においても優位性を持っています。

2021年はDAOが急速に発展した年であり、エコシステムは初めて規模を持ち（組織メンバーとトークン保有者の累計数は130万人を超え）、新しい協力方式としての無限の可能性を示しました。データによると、2022年1月までに業界には4157のDAO組織が存在し、投資型、アプリケーション型、ガバナンスタイプの3つの方向をカバーし、開発ツール、サービス、ソーシャル、クリエイティブ、コレクションなどの多くの分野を含んでいます。

現在、DAOにはスマートコントラクトの脆弱性によるガバナンス攻撃などの問題が依然として存在します。しかし、DAOのモジュール化オペレーティングシステムのさらなる発展や各種サービスの改善により、DAOエコシステムは相互運用性や組み合わせ可能性においてさらに進展し、その境界を広げ続けると信じています。各種組織や機関も、この協力組織のパラダイムシフトの実験に参加するでしょう。

トレンド4. DEXデリバティブセクターの爆発

デリバティブは、すべての成熟した金融システムの重要な要素の1つです。従来の金融市場の発展を見てみると、1970年代以来、デリバティブは金融業界全体を前進させる主要な力の1つであり、従来の金融分野におけるデリバティブの規模は現物の40倍から60倍に達しますが、暗号市場におけるデリバティブの取引時価総額は、全デジタル資産市場の半分にも満たないのが現状です。比較すると、デリバティブの発展にはまだ巨大な想像の余地があります。

規模の比較を除けば、市場の成熟したプレイヤーや機関もデリバティブを利用してリスクを回避し、より多くの価値を獲得しようとしています。予測によれば、現在のDeFiデリバティブの日々の取引量は、DeFi現物取引量の1/6に相当し、CEXデリバティブ取引量の1/100に相当します。

人々がデリバティブ取引を行う際、インタラクション体験や深さなどの観点から、依然としてCEXでの操作を好む傾向があります。しかし、DeFiデリバティブは許可不要などの分散型特性を持ち、専門的な流動性チームが参加することで、デリバティブDEX市場シェアの突破的な発展が期待されます。

結論

米連邦準備制度の利上げ警告やマクロ経済の不確実性により、暗号市場の年初は厳しい状況に見えます。しかし、私たちは認識すべきです：時価総額が新たな高値を更新し続けた2021年も、調整、リスク、大環境の衝撃に満ちていました。昨年、GameFi、NFT、DAO、Layer2などのセクターの相次ぐ爆発は、2022年に向けて良好な基盤を築きました。

私たちは、業界の発展速度がほとんどの人々の想像を超えていることを認識しており、この変化に直面して、すべての業界関係者はより十分な準備を整えるべきです。