Moonbeamに続き、Polkadot DeFiプラットフォームAcalaは再び成功を収めることができるのか？

著者：Zebra Ventures

出典：斑馬投研

一、プロジェクト概要

最近、Moonbeam（GLMR）のローンチは非常に好調で、一部の熱心なユーザーは豊かなリターンを得ました。豊かなリターンを得たユーザーは、目利きが良く、基礎がしっかりしており、プロジェクトについて十分な理解を持っています。今月も注目すべき重要なプロジェクトがあります。Acalaは今月取引所に上場予定で、まずはプロジェクトの基本面を理解し、最後にいくつかの視点をまとめて皆さんに参考にしていただきます。

AcalaはSubstrateフレームワークを基に構築されたワンストップDeFiプラットフォームで、Polkadotに基づき、Ethereumと互換性のある開発環境を持ち、ユーザーに取引、貸付、流動性供給製品などの一連の金融アプリケーションを提供します。Acalaネットワークは、拡張性、相互運用性、高いセキュリティ、カスタマイズ可能なDeFiネットワークです。

二、投資機関

現在、AcalaはWeb3財団から公式な資金支援を受けており、Polychain、Pantera、ParaFi、Hypersphere、Digital Currency Group、CoinFund、1confirmation、HashKey、Coinbase Venturesなど、数多くの世界的に有名な機関からの投資を受けています。

昨年4月2日、Coinbase傘下のCoinbase VenturesはAcala/Karuraをサポートし、Polkadot/KusamaエコシステムのワンストップDeFiセンターを共同構築することを発表しました。Coinbase VenturesのAcalaチームへの支援は、Acala/KaruraがPolkadot/Kusama上で最初のスロットを獲得するのを助けるでしょう。

Acalaの公式発表によると、2020年3月27日にシードラウンドの資金調達を行い、150万ドルを調達しました。Polychainが主導し、Hashkey、KR1などの投資機関が参加しました。2020年8月27日にはAラウンドの資金調達を行い、700万ドルを調達しました。Pantera Capitalが主導し、1confirmation、DCG、Arrington XRP Capitalなどが参加しました。2回の資金調達の総額は850万ドルです。昨年9月8日、Acalaは世界中の2600人以上の投資家から6100万ドルを調達したと発表しました。この資金はAcala財団からオンチェーンのAcala財務省に寄付されます。

三、チーム情報

Acalaは主に分散型金融プロトコルLaminarチームとPolkawalletチームによって共同発起され、現在公式ウェブサイトに掲載されているメンバーは17人です。

Ruitao SuはAcalaの共同創設者で、現在Laminar ProtocolのCEOを務めています。それ以前はCentralityの最高技術責任者でした。Suは受賞歴のあるソフトウェアエンジニア、起業家、投資家、テクノロジー企業やスタートアップのアドバイザーです。

Bryan ChenはAcala Networkのもう一人の共同創設者です。彼はまたLaminarの共同創設者兼最高技術責任者でもあります。ChenはSubstrateコードベースの主要な貢献者であり、Polkadotの大使です。

Bette ChenはAcala Networkの共同創設者であり、Laminarの最高執行責任者です。彼女は経験豊富なプロダクトマネージャーであり、起業家です。Chenはソフトウェア工学とビジネス（MBA）の学位を持ち、ソフトウェアおよびハイテク分野で10年のプロダクト管理経験があります。

四、アプリケーションシナリオ

1）EVM互換のDeFiプラットフォーム

Acalaは金融シーンに特化して最適化されたLayer1ブロックチェーンプラットフォームです。開発者はAcala上でさまざまなDeFiアプリケーションを構築できます。また、AcalaはEthereum仮想マシン（EVM）と互換性があり、Ethereum、BSCなどのエコシステムのプロジェクトをAcalaに非常に便利にデプロイできます。これにより、Acalaはある意味でDeFiのパブリックチェーンとなります。

2）ステーブルコインaUSD

Acala USD（aUSD）は、複数の暗号資産を担保とした分散型ステーブルコインで、価格は米ドルにペッグされています。つまり、1 aUSDは常に約1米ドルを維持します。ユーザーはPolkadotに接続された任意のブロックチェーン間でaUSDをクロスチェーンで送受信できます。

3）流動性供給製品L-DOT

PolkadotのようなPoSチェーンでは、トークン保有者はステーキングを通じてネットワークのセキュリティを確保しながら利益を得ることができますが、ステーキング中の資産はロック期間と解除期間中は転送できず、流動性が制限されます。

4）Acala DeX

Acalaには分散型取引所Acala DeXが内蔵されており、AMM（自動マーケットメイカー）メカニズムを使用して分散型のトークン交換を行い、取引ペアはaUSDを基準通貨として使用します。

5）分散型ソブリンウェルスファンドdSWF

分散型ソブリンウェルスファンド（dSWF）は、Acalaの革新的なオンチェーン資金管理の形態です。一部の国が外貨を管理するためにソブリンファンドを設立するのと類似して、AcalaはdSWFを使用してネットワーク内の資産を管理し、持続可能な発展を目指します。

五、トークンエコノミー

トークン：ACA
総量：10億
初期支援者：18.33%
支援者：11.66%
チーム：20.25%
スロットオークション報酬：34%
エコシステム開発基金：5%
予備基金：10.76%

ACAの価値モデル

1）ACA上場時の流通時価総額 ≈ AcalaネットワークでロックされたDOTの価値（ロック数量×当日価格）、32,515,989DOTがロックされており、現在のDOT価格は26.78米ドルですので、ACAの流通価値は8.706億米ドルとなり、上場当日の流通数量からACAの単価を算出します。このモデルはGLMRには適合しますが、CLVには適合しない理由は、そのエコシステムの規模やCLV上場後のDOTロックに関係しています。

2）スロットオークション参加のコスト
公式データによると、1つのDOTは4.61のACAを報酬として提供します。スロットオークション時（2022.11.04）からACA上場日までのDOTの価格下落による損失がオークション参加のコストとなります。現在のDOT価格で計算すると、ACAのコストは約5.68米ドルです。

3）昨年のICO価格は0.67米ドル、公募価格は1.5米ドルで、上場時のリリース量の比率から回収価格を算出します。上場時のリリース比率データは公開されていません。

4）PolkadotのパラレルチェーンTOP1のMoonbeamと比較

ACAは81,000人のユーザーによって32,510,000DOTがロックされています。GLMRは200,000人のユーザーによって35,000,000DOTがロックされています。

Moonbeamの強みは人数とステーキング数量にあり、先発優位性も持っています。その姉妹ネットワークであるMoonriverの時価総額は4.37億米ドルです。Acalaは資本主導で、ステーキング比率が高く、ユーザーの報酬は相対的に希薄化しています。その姉妹ネットワークであるKaruraの時価総額は0.74億米ドルです。このように、AcalaとMoonbeamには一定の差異がありますが、AcalaもPolkadotエコシステムの最も重要なプロジェクトの一つです。