Upbitの上場効果を解明：韓国の首富に支えられ、この国の取引所のコンプライアンス運動の最大の勝者

著者：念青、チェーンキャッチャー

最近、韓国の取引所Upbitは最も注目される暗号通貨取引所の一つとなり、新しいコインの上場情報による価格上昇は多くの場合、BinanceやCoinbaseよりも高く、このような富の効果は多くの投資家の目を引かないわけにはいきません。
下の図は、本日UpbitがWEMIXの上場を発表した後の、そのトークンの価格変動です：

Upbitに上場する新コインはほぼ常に瞬時に50％以上の価格上昇をもたらしますが、なぜUpbitにはこれほど強い「上場効果」があるのでしょうか？チェーンキャッチャーの記者は、これはこの取引所のコンプライアンス、背後のリソース、そして韓国市場の熱気に密接に関連していると考えています。
一、韓国取引所のコンプライアンス化の最大の受益者
昨年10月15日の新コイン上場は、Upbitの「名声の戦い」であり、その日この取引所はSOL、MATIC、NUを上場すると発表しました。その日、NUは最高で約10倍、MATICは最高で約30％上昇しました。10月27日、Upbitは再び1INCH、MASK、AAVEを上場すると発表し、その日1INCHとMASKはそれぞれ約100％、AAVEは約50％上昇しました。
なぜ設立から数年のUpbitが2021年10月に突然暗号市場を引き起こしたのでしょうか？その理由は、約半年間続いた韓国取引所のコンプライアンス化の取り組みにあります。
長年、韓国は暗号市場で最も熱心な国の一つであり、「キムチプレミアム」の概念は広く知られています。そのため、韓国には多くの暗号通貨取引所が登場し、HuobiやOKExなどの海外取引所も一時はその市場に参入しようとしました。
しかし、昨年から韓国は暗号市場に対する規制を強化し続け、特に3月25日に正式に施行された「特別金融取引法」により、韓国ウォン市場を運営する取引所は、本人確認の入出金口座を取得し、韓国の銀行と提携し、ISMS（情報保護管理システム）認証またはマネーロンダリング防止（AML）システムを持つ必要があります。企業が6ヶ月後の9月25日までに事業を登録できなければ、最大5年の懲役または最大5000万ウォンの罰金に直面します。
厳しい規制政策の下、最終的に40余りの仮想資産提供者が登録申請を提出し、29社が審査に合格しました。その中で法定通貨取引所はUpbit、Korbit、Coinone、Bithumbの4社のみがコンプライアンス取引所となりました。一部の海外取引所も規制の影響を受け、韓国で働く業界関係者は、暗号業界の人々はあまり取引に影響を受けないが、海外取引所は現在、韓国のローカルユーザーを獲得するのが非常に難しいと述べています。さらに、規制後に30以上の取引所が閉鎖を余儀なくされたことは、もともと数百の取引所に分散していた暗号通貨ユーザーがこれらの数社に集中することを意味します。
その中で、Upbitが提出した仮想資産事業報告は9月17日に承認され、韓国初の政府公認の暗号通貨取引所となりました。その後、マネーロンダリング防止法の重要な義務を果たすために、Upbitは800万人以上の巨大なユーザー群に対して、内務省と安全保障省が運営する公共の本人確認を開始し、ユーザーに10月13日までに完了するよう求めました。そうしなければ、プラットフォームでの取引と入出金機能が停止されます。
この半年間、Upbitは4月16日にGRTとSNXを上場しただけで、その後新しいコインを上場しておらず、さらにUpbitは今後の規制改革に備えて多くのトークンを上場廃止しました。これにより、Upbitが半年ぶりに新コインを上場した後にすぐに価格が急騰した理由が理解しやすくなります。一方では大幅に増加したユーザートラフィック、もう一方ではユーザーが長期間抑圧されていた新コイン投資への熱意が、新たに上場したコインの大規模な購入を促進しました。
この取引所の公開データによれば、2021年10月時点で本人確認を完了した累計会員数は890万人で、昨年10月の300万人から約3倍に増加しました。現在、韓国の総人口は5200万人であり、これはUpbitが韓国市場でのユーザー浸透率が17％に達していることを意味し、Upbitは19歳以上のユーザーのみをサポートしています。
二、韓国の大富豪を背後に持つ、リソースが豊富
Upbitが成功したもう一つの主な理由は、背後の財団の支援です。これにはKakaoグループと、資産が130億ドルを超える韓国の新たな大富豪であるKakaoグループの創設者、金凡秀が含まれます。
2017年10月、Upbitは韓国のフィンテック企業Dunamuとアメリカの暗号取引所Bittrexが共同で開発しましたが、Dunamuは実際にはKakaoグループと密接に関連しています。
Kakaoは韓国の時価総額ランキングでトップ10に入るインターネット巨人で、Kakaoが運営するKakao Talkは韓国版WeChatと呼ばれ、韓国最大のソーシャルプラットフォームです。また、Kakao Payは韓国最大の第三者決済プラットフォームで、中国版のAlipayに似ています。
今年9月、規制審査の圧力の下でDunamuは何度も声明を発表し、自社がKakaoの子会社または関連会社ではないと公言しましたが、両者の株式関係は依然として単純ではないことを示唆しています。
公開された資料によると、KakaoはDunamuに直接所有する株式は相対的に少なく、8.1％に過ぎませんが、そのVC部門であるKakao VenturesのK Cube No. 1リスク投資ファンドは11.7％、Kakao青年起業基金は2.7％の株式を保有しています。つまり、Kakaoは直接または間接的にDunamuの約23％の株式を保有しているということです。さらに、DunamuのCEOであるLee Sir-gooは前Kakao共同CEOであり、両社には密接な関係があります。
したがって、UpbitはKakaoのビジネスエコシステムの重要な一部として、Kakaoの巨大な潜在顧客群から直接恩恵を受けています。現在、Upbit取引所はKakaoTalk、KakaoPayなどKakaoエコシステム全体と互換性があり、Upbitを利用するトレーダーはKakao TalkとKakao Payを使用でき、初めての取引をより簡単に行うことができます。
ソーシャル、テクノロジー、ゲーム、エンターテインメント、移動、決済などさまざまな業界に関与するインターネット巨人であるKakaoは、すでにブロックチェーンと暗号業界を新たな発展の地図に組み込んでいます。KakaoはGround X社を設立し、19年3月に9000万ドルの戦略的投資を受け、Ground X社はKakaoの公共ブロックチェーンプラットフォームKlaytnの開発と運営を担当しています。この公的ブロックチェーンのトークンKLAYは現在、流通時価総額が34億ドルに達しています。
2012年に設立されたDunamuは、初期にはKakaoのセキュリティシステムの構築に注力し、Kakao Securities Plus、Kakao Securities MAPサービスなどを構築しましたが、2017年にUpbitを立ち上げてからはブロックチェーンと暗号市場に注力し、BaaS企業Lambda256、Upbit NFT Beta、株式取引アプリStockplusなどを立ち上げました。最近のオンライン記者会見で、CEOはDunamuの目標はより広範なグローバル市場であり、最近NFTビジネスを通じてアメリカ市場に進出する予定であると述べました。
三、韓国の暗号市場が成長している
Upbitの台頭は、韓国市場の暗号通貨への好みに密接に関連しています。業界追跡機関Coinhillsのデータによれば、韓国は世界最大の暗号通貨取引市場の一つであり、韓国ウォンはドルとユーロに次ぐ世界第3位のビットコイン取引通貨です。
同時に、ますます多くの韓国の若者がこの市場に流入しています。Upbitの2021年10月の公開データによれば、ユーザー層の中で20代の人々が31％を占め、次いで30代が29％、40代が24％であり、2020年の30代（39.8％）、40代（24.1％）、20代（20.1％）から完全に逆転しています。20-30歳の人々の割合は20.1％から31％に上昇し、韓国の若者の暗号投資への熱意が大幅に高まっていることを反映しています。
これについて、韓国成均館大学の社会学教授Koo Jeong-wooは、韓国のMZ世代は激しい競争の中で大学に進学し、厳しい就職競争に直面している上に、仕事の不安定さと急速な不動産価格の上昇により、若者は常に「稼ぐ機会が少なくなった」という危機感を抱いており、これが若者の投機心理とギャンブル性を強め、投資が階級移動の唯一の社会的階段と見なされ、暗号通貨取引という新興市場が新たな刺激を与えていると考えています。
したがって、韓国は現在、世界の暗号市場の重要な地図の一つとなっており、Upbitなどの取引所に加え、ベンチャーキャピタルのHashedや有名なパブリックチェーンのTerraも影響力を持ち、KlaytnパブリックチェーンやICONパブリックチェーンも一定の知名度を持ち、暗号市場でより大きな影響力を発揮しようとしています。