対話Alameda共同CEOサム・トラブッコ：どのように取引戦略を策定するか？

原文タイトル：《Q\&A with Sam Trabucco》

編訳：不二，链捕手

マサチューセッツ工科大学を卒業し、数学とコンピュータサイエンスの学位を持つSam Trabuccoは、現在量子暗号通貨トレーダーであり、Alameda Researchの共同CEOです。Alamedaに入社する前は、Susquehanna International Group (SIG)で量子トレーダーとして債券ETF取引とスポーツベッティングサービスを担当していました。

質問：あなたの投資戦略をどのように説明しますか？定量的科学と他の要素のバランスをどのように取りますか？

取引に積極的に関与しているときは、すべてに注意を払うようにしています。私たちの自動取引ボットはすべての主要プラットフォームで取引を行っており、彼らが何をしているかを常に観察しています。取引に異常が見つかれば、調査を行います。適切に対処すれば、最大の利益を得るチャンスがあります。時には、解決すべき誤ったパラメータやシステムの問題が明らかになることもあります。私たちは、最近のトークンの大きな変動や取引量、未決済契約や清算の大幅な増加など、さまざまな商品のプレミアムを監視するための内部ツールも持っています。これらの状況には常に注意を払っています。また、Elon Muskがツイートするたびに通知を受け取るために、いくつかのソーシャルメディアアカウントも監視しています。

私たちにはPointerという内部システムがあり、ポジション、金利パラメータ、減衰パラメータなど、量的モデルの特定の要素を変更する必要があるときに、操作をより簡単にします。

私たちの取引はほぼ自動化されていますが、毎日数百回のパラメータ変更を行っています。Pointerシステムを使用することで、数千の操作ボタンを制御でき、スプレッドシートを使用してモデルクラスのようなより複雑なものを制御することもできます。

質問：例えば、一部のトレーダーは緻密な特性と専門的な習慣を持っています。あなたには毎日の取引スケジュールがありますか？

私は実際には特に自己管理ができる人間ではありません。毎朝目が覚めたら、まずslackでタスクの優先順位リストを確認し、市場が比較的忙しいかどうかに応じてそれらのタスクを処理したり、取引を積極的に監視したりします。

さらに、私は他の興味深い事柄にも積極的に目を向けており、業界の背景を理解するのに役立っています。市場のスタイルに大きな変化があれば、すぐに操作を続ける必要があるかどうかを判断できます。私は決してルーチンに固執することはありません。

質問：市場リスクが増加するにつれて、あなたの取引戦略はどのように変化しますか？

投資規模の増加（および暗号取引量の増加）に伴い、私たちは以前よりも多くのリスクを考慮しなければなりません。たとえば、特定の主要契約の未決済契約のどのくらいの部分を保有することを望んでいるか？取引相手リスクに関するデータが非常に少ないため、各プラットフォームでどのくらいの資本を保持することが合理的であるかを証明できますか？私たちは独自のフレームワークを作成し、このあまり完璧ではないフレームワークに基づいてリスクを評価しています。投資規模の増加と蓄積された実践経験に伴い、このフレームワークは進化し続けています。

質問：あなたの強みは何ですか？

私は非常に鋭い思考を持っていると思います。問題が発生したり、市場が急速に変化したりしたときに、迅速に決定を下し、計画を実行することができ、通常は非常にうまくいきます。これは暗号通貨取引において非常に重要です。なぜなら、量子的な暗号市場は非常に速く変化し、数秒のうちに利益と損失に大きな影響を与えるからです。ある程度、私は巨額の取引数字に対して麻痺しているので、結果に基づいて行動することはありません。この心構えが、大きな投資に対してより有利な投資判断を下すことを可能にしています。

さらに、私のもう一つの相対的な強みは、市場の運営に関する直感です。これは言葉では表現しにくいですが、この業界に長くいることで、そのゲームのルールにより精通し、他の人よりもイベントの背後にある情報を解釈する方法を理解し、市場にどのような影響を与えるかを把握できるようになります。

質問：あなたは暗号市場と伝統的市場の違いは何だと思いますか？

最大の違いはボラティリティです。伝統的な投資と比較して、暗号市場は非常に強いボラティリティを持っており、特に債券ETFの取引において顕著です。これは、資産クラス、取引構造、24時間365日の取引時間など、さまざまな要因によって引き起こされています。

集中化された運営メカニズムの欠如も、上記の現象の重要な原因です。誰もが2つの取引所の価格が同じであることを強制することがなければ、投資家は同じ製品に対してアービトラージを行うことができ、先物スプレッドも持続することができます。もちろん、資本にもコストがあります。暗号市場のデータ品質と情報の透明性は伝統的市場よりも低いですが、誰もがそれを監視していないため、取引所には改善の動機がありません。

質問：市場のニュースや感情をどのように監視していますか？

私たちは市場のニュースを監視するためのいくつかの方法を持っています。私たちは常にTwitterや他のソーシャルメディアをチェックし、大きな出来事が発生していないかを確認しています。また、#urgent-trade-newsという名前の休止チャンネルもあり、会社の誰もが市場に影響を与える可能性のある内容を見たときに迅速に投稿することを奨励しています。これは、私たちが市場の重要なニュースや影響力のあるイベントを常に把握するための良い補完となっています。

感情の監視に関しては、私たちの大きな強みは、市場がニュースの影響力を過大評価しているポイントを特定できることです。これらのポイントは、私たちがしばしば大きな賭けを行うタイミングであり、市場の動向を予測できると感じています。市場は変化の中で修正を行います。たとえば、2021年7月中旬にBTCがあるニュースの後に30Kドルのレベルに下落したとき、私たちはそうしました。これらのニュースは暗号通貨にとって必ずしもポジティブではありませんが、市場がそれに対して扱うほどネガティブではありませんでした。

質問：あなたは自分にどのような弱点や偏見があると思いますか？

私は非常に頑固で、全体的に過信しすぎることがあると思いますが、これは私にとって役立っています。過信はしばしば、あなたが「すべき」と考えることを試みることにつながり、時にはそれがうまくいくことがあります。これは私にとってよくあることです。もちろん、これが問題を引き起こすこともあり、時には自分の能力を過大評価し、その結果高い代償を払うこともあります。私は多くの明らかな弱点を持っています。たとえば、私は優れたコーダーではなく、複雑なコードを見ると目が回ります。幸いなことに、Alamedaの他の同僚がこれを補っています。

私はまた、修正の傾向も持っています。たとえば、最近の取引で出遅れて機会を逃した場合、次の期間は非常に迅速な取引を行うことに偏りすぎるかもしれませんが、これにもコストがかかります。私は明らかな投資の偏見を回避するのが非常に得意で、影響を最小限に抑えていますが、確かに不確実な投資の偏見も存在します。

質問：あなたはこの市場にどのような欠点があると思いますか？

率直に言って、私は暗号通貨業界が世界で最も興味深い取引市場であると考えています。それは独特で、常に進化している市場であり、私はその中で先を行こうとしています。私はその中にいくつかのメカニズムが煩わしいと感じています。たとえば、24時間365日の取引は休む時間がなく、もしそれを改善できれば素晴らしいと思います。しかし、これは非常に良い投資機会でもあります。なぜなら、すべてが面白いからです。

質問：あなたは暗号業界と企業の未来の発展についてどのような期待を持っていますか？

私たちが敏捷性と先進性を維持し続けることを望んでいます。私たちがこれほど大きな成功を収めているのは、ある程度市場の最前線にいるからです。私たちは最も重要な機会を迅速に発見し、迅速に行動を起こすことができ、その背後には競合他社が行っていない厳しい作業があります。たとえば、私たちは収益耕作が非常に大きな投資価値を持っていることを見て、数日以内に世界最大の収益耕作運営システムを構築しました。私たちはいくつかの長期投資プロジェクトが過小評価されていることを見て、非常に活発なベンチャーキャピタル部門を設立しました。

暗号市場自体は急速に発展しており、私たちはこの変化に迅速に適応するために自動化戦略の規模を頻繁に変更する必要があります。暗号技術は進化し続けていますが、これは成功の秘訣であり、私たちは成功を維持するためにこれを続ける必要があります。Solanaなどのプロジェクトを通じて、暗号通貨が未来の通貨としての潜在能力を十分に発揮できることを期待しています。

質問：最後に、あなたが現在確信している市場の信念は何ですか？

私は自分が強い長期市場信念を持っているとはあまり言いませんが、確かに市場は何らかの形で発展し続けると強く信じています。たとえば、現在市場は特定の傾向のあるニュースに非常に敏感で、時には過度に敏感で、影響が現れた後にすぐに逆転が起こることがあります。しかし、市場が自己調整するにつれて、ますますこのリズムに適応していくでしょう。

最近の規制の傾向を見ると、規制当局は暗号取引所が提供するいくつかの「安全でない」機能をますます頻繁に取り締まっており、ますます多くの取引所がユーザーが得られる最大レバレッジを低下させる措置を講じています。これらがもたらす影響は、清算を減少させ、短期的なボラティリティを低下させることです。将来的には、大幅な激しいボラティリティがますます少なくなると予想しています（存在しないわけではありませんが）。私はこれが未来の暗号市場の発展のトレンドになると予測しています。