Arthur0x：5億ドルのDeFiファンドをどのように設立するか

TheReadingApe

2021-07-25 17:39:35

コレクション

Arthur Cheongは、今年の年末までにDeFiユーザーが500万人に達し、ロックされた資金が2000億ドルに達する可能性があると予測しています。

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この記事はBanklessからのもので、The Reading Apeによって整理されました。

アジア最大のDeFiに特化したファンドDeFiance Capitalの創設者Arthur Cheong（Arthur0x）は、Banklessポッドキャストで、どのようにしてわずか3年で6桁の投資ポートフォリオを9桁に変えたのか、その秘密を共有しました。彼は、プロトコルで注目すべき基本要素や、どの指標を使って評価を行っているのかを説明しました。また、現在どのトークンが過小評価されているかも共有しました。イーサリアムの殺し屋の中で、Arthurはどれに賭けるのでしょうか？

Arthur0xとは？

DeFiance Capital（アジア最大のDeFi特化ファンドの一つ）の創設者でありファンドマネージャーで、彼は暗号通貨分野で最も成功したDeFi投資家の一人であり、3年で6桁の資産を9桁に変えました。DeFiance Capitalの投資スタイルは、物語や感情ではなく、ファンダメンタルズに基づいています。

Arthur0xの暗号の旅は2018年の春に始まりました。当時、彼は暗号通貨の研究スタートアップを運営しようとしましたが、製品と市場の適合点を見つけられず、2018年のベアマーケットで投資に集中し、当時誰も注目していなかったトークンをたくさん購入しました。

Arthur0x成功の秘密

課題をしっかりと調査し、注目すべきは今ではなく、持続的なトレンドです。
粘り強さを持つこと、特にベアマーケットでは、人々は通常諦めてしまいます。
私たちがより大きなものを築いていると信じること、単なる投機ではなく。

"私は暗号通貨が異なるバックグラウンドを持つ個人に向けた公平な競争の場だと思います。私は非常に裕福な家庭から来たわけではなく、10年前にシンガポールに来ました。努力を惜しまない人々に、暗号通貨は本当に機会を与えています。" - Arthur Cheong

暗号通貨の世界に入り、周囲の環境を見渡し、起こっていることに対する見解を形成し、それをファンドや他のものに変換することが可能です。
コミュニティに時間をかけ、プロトコルのチームとコミュニケーションを取り、サポートを提供すること。そうすることで、将来的にプロトコルの運営に影響を与える可能性があります。

トークンの価値の蓄積

ベアマーケットでは、トークンが90%下落した後、さらに80%下落することがあるため、価格には底が必要です。なぜなら、依然としてその製品を使用している人がいるからです。
ユーザーがいる限り、トークンには一定の価値の蓄積があるはずで、ゼロになるべきではありません。
これにより、トークン保有者は不景気の際により自信を持つことができるはずです。

注意すべき点：

トークンは良い設計を持っているか、トークン自体はプラットフォームにうまく統合されているか？
そのトークンには強力な価値の蓄積があるか？
そのトークンはプロトコルの成長の触媒として機能するか？
プロジェクトチームはトークンをどのように配分するつもりか？

例：Synthetix

最初からSynthetixのトークンエコノミーが非常に好きでした。
彼らはコミュニティと初期採用者を奨励するためにトークンインフレーションを最初に使用しました。
インフレーションレベルは最初は非常に高く、その後徐々に減少し、プロトコルを信じて最初のリスクを取った初期ユーザーを報いることになりました。
Synthetixプロトコルのリスクを取ることで、トークン保有者はプロトコルから生じる手数料から報酬を得ることができます。これには元のトークンと、プロトコル内で取引が行われる際に発生する追加の手数料収入が含まれます。

例：Bancor

多くの反復を経て、最終的に合理的なトークンエコノミーのモデルが得られました。
Bancorはトークン保有者に最大の価値を創出しました。------40%から60%の手数料がBancorトークン保有者に帰属し、収入の形ではなく、燃焼の形で提供されます。
同時に新しい流動性資金プールをサポートします。
メカニズムは依然として非常に複雑で、多くの人がこれを理解していないため、高く評価されていません。

例：AaveとCompound

両者の間の価値の蓄積は非常に似ています。
預金者が持つわずかな利息をTreasuryに計上します。
将来的に、トークン保有者はTreasuryの蓄積された準備金の使用方法を投票で決定できます。トークン保有者に返還するか、プロトコルにさらに投資するかです。

信頼を築き、信念を持つ方法は？

何かを継続的に行い、その行動から常に検証を得ることで、自信が高まります。

"自信は勝利の記憶です。そして、私はそれが誰にとっても同じであるべきだと信じています。たとえば、何かをしているとき、あなたは常に行動から何らかの形で検証を得ているので、自信が高まります。" - Arthur Cheong

Arthurの最初の大きな投資は、ベアマーケットのSynthetixでした。
彼は1ヶ月半をかけて非常に包括的なSynthetixレポートを作成し、発表後に非常に好意的な反応を得ました。
数ヶ月後、市場はこれに反応し、信頼が築かれました。
彼はこの方法を繰り返し続けたため、ビットコインが主導しているにもかかわらず、彼の取引はビットコインのパフォーマンスを成功裏に上回り、DeFiance Capitalを設立する自信と信号を与えました。

DeFiance Capitalの強み

DAOに直接投資できるトップクラスの暗号通貨ネイティブファンドの一つです。
この分野で長い間働いており、この構造に精通しています。
DAO構造は投資家に一定の保護を提供します。なぜなら、ほとんどの人が意思決定に影響を与えることができるからです。

ファンダメンタルズ

チームの質、チームが築いたトラックレコード。
プロトコルの評価。
技術アーキテクチャ。
コミュニティの参加度。
トークンの価値の蓄積。
最近の触媒要素。

分散化について

分散化はプロトコルのハッキング攻撃を防ぐことができます。
関連リスクを防ぐのには役立ちません。なぜなら、すべての対象が同時に下落するからです（ベアマーケット）。
しかし、ブルマーケットでは、ファンダメンタルズに基づいて、一部のプロトコルは他のプロトコルよりも良い結果を出すでしょう。

MEME投資がファンダメンタルズ投資を上回ることについて

伝統的な株式投資と似ており、本ジェミン・グレアムが『証券分析』を出版する前には、株式を正しく評価する方法は誰にもありませんでした。
同様に、私たちは暗号通貨でも似たような段階にいるため、小口投資家は各市場サイクルで教育を受ける必要があります。

分散型取引所（DEX）の評価指標について

取引量。
相対的なプロトコルの時価総額に対する手数料。非ステーブルコインプロトコルでは取引量の0.05%を手数料として、ステーブルコインプロトコルではやや低く（例：Curveは0.04%）設定します。

伝統的な金融における価格収益比（PE）に類似しています。

ロックされた総価値（TVL）------このプロトコルがどれだけの資本を保証しているかを示します。
資本効率------プロトコルによって異なります。
ユーザーとユーザーの成長------たとえば、Uniswapはキャッシュフローがありません。現在は価値を取得していませんが、巨大なユーザー群を持ち、ユーザー成長の面では業界内で最高のパフォーマンスを発揮しているため、その評価は非常に高いです。

買い戻しと燃焼

Arthur0xは、買い戻しと燃焼は最適な解決策ではないと考えています。特に、プロトコルにまだ大きな成長の可能性がある場合は。
伝統的な金融の初期のスタートアップでは、誰も株式の買い戻しや安定した配当を行いません。
もしそれがまだ大きな成長の可能性を持っているなら、資本は再投資されるべきであり、直接資本を燃焼させるべきではありません。
再投資の分野は、より多くの教育、より多くの拡張作業、より多くの翻訳など、非英語コミュニティが戦場に参加できるようにするためのものです。
トークン保有者に配当を分配することは税金に影響を与える可能性がありますが、より良い設計方法が必要です。

どのDeFiプロトコルの価値が過小評価されているのか、なぜか？

Sushiswap

彼らの取引量を考慮すると、価格は今のようではないはずです。
まだUniswap V3がSushiswapを殺すだろうと考えている人もいます。なぜなら、それはV2設計の古いバージョンのようだからです。
しかし、全く活用されていません。
Uniswap V3はアクティブな流動性提供者（LP）により適しており、専門のマーケットメーカーであるため、小口投資家がV3のパッシブLPになるのは難しいです。
一部のテスト（サンプルサイズは小さいですが）は、V3のパフォーマンスが必ずしもV2より良いとは限らないことを示しています。
現在の価格で、Sushiswapの価格はゼロ成長であり、これは起こりそうにありません。

AaveとCompound

借り入れはDeFiで最も容易に競争の堀を築くことができます。
イーサリアム上で同様の設計の新しい借り入れプロトコルを使用しても、AaveとCompoundを1年以内に覆すことはできません。
なぜなら？信頼を築くには長い時間がかかります。この2つのプロトコルは1年以上運営されており、安全事故は発生していません（注：Compoundはオラクル攻撃の事故がありました）。
ネットワーク効果を築くには長い時間がかかります。なぜなら、プラットフォーム上に十分な預金が必要だからです。
最後に、トークンの価値が高いため、彼らが提供する流動性インセンティブもより効果的です。