NFTの狂潮はどのようにコレクションと投資市場を覆すのか？

この記事はFT中文网からの引用です。

NFTの狂潮は芸術界だけでなく、スポーツ、音楽、ゲームなどの分野、さらには伝統的にコレクション価値のないものをも覆しています。これが投資市場にどのような嵐を引き起こすのでしょうか？

2週間の狂ったオンライン入札を経て、3月11日、Beepleという名前で知られるアーティストは、クリスティーズオークションハウスで驚くべき6000万ドルの価格で彼の非代替性トークン（NFT）作品『Everydays: The First 5000 Days』を販売しました。最終的な総額は、買い手の手数料やその他のオークション費用を加えると6900万ドルを超え、史上最も高価なデジタル作品となり、すべてのオークション作品（実物を含む）の中で19位にランクインしました。

この純粋なデジタルアート作品は、オンラインオークションの最初の1時間で、入札が100ドルから急激に100万ドルに跳ね上がりました。2月下旬、Beepleの別の作品は、オンラインNFTプラットフォームNifty Gatewayで660万ドルで販売されました。

ブロックチェーンに基づくデジタル画像の価格が、美術館の壁に掛かるピカソやモネの価格を凌駕し始めていることは、NFTがアートコレクション市場を覆すことを意味するのでしょうか？しかし、NFTの狂潮は芸術界だけでなく、スポーツ、音楽、ゲームなどの分野、さらには伝統的にコレクション価値のないものをも覆っています。これが投資市場にどのような嵐を引き起こすのでしょうか？

TwitterのCEOジャック・ドーシーは、3月5日に彼の15年前のツイートをNFTトークンとしてオークションにかけ、3月21日に終了しました。3月9日までの最高入札額は250万ドルに達しました。ドーシーは、収益をビットコインに変換し、アフリカ救援基金に寄付する意向を示しました。

2月28日、カナダの歌手Grimesは一連のNFTアートを発表し、Nifty Gatewayを通じて580万ドルで販売され、発表から20分以内に完売しました。

NFTの狂潮を牽引しているのは、NBA Top Shot（トップショット）トークンで、NBAの試合のクラシックなシュートシーンを切り取り、複数の角度から短い動画としてNFT製品に変えています。テレビの有名人で億万長者の投資家マーク・キューバンはNFTの推進者の一人であり、今後10年間でTop ShotがNBAの収入源のトップ3に入る可能性があると断言しています。

暗号通貨の一分野として、NFTは現在、ブロックチェーンで最もホットな分野です。しかし、NFTとは一体何なのでしょうか？それが投資家を惹きつける特性は何でしょうか？それはコレクションと投資界全体の「価値再編」を引き起こすのでしょうか？

NFTとは何か？

NFT（Non-fungible Token）の直訳は非代替性トークンで、ブロックチェーンと暗号通貨を組み合わせたアプリケーションです。

NFTはブロックチェーン上に存在し、各NFTトークンはユニークなデジタル資産であり、その所有権はブロックチェーン技術によって管理および認証されます。2つのNFTが同じであることはなく、ビットコインとは異なり、各トークンには代替品がなく、分割することもできません。

デジタル所有権は、コレクターがいつでもアクセスできることを意味し、デジタルアイテムは所有されるだけでなく、その所有権が価値をもたらします。

ほぼすべてのものがバーチャル化可能であり、コレクション、ゲームアイテム、アート作品、イベントチケット、ドメイン名、音楽、さらには実物資産の所有権記録に至るまで。

キューバンは、NFT現象を推進する力は新たに台頭した「価値保存世代」にあると考えています。デジタル時代に育ったZ世代は、原生的な「デジタル市民」であり、実体のある野球カードやバスケットボールの記念品を収集することは好まず、NFTを価値保存のデジタル資産と見なしています。

スマートコントラクトをサポートするデジタル資産は、ユニークで検証可能、流動的で取引可能な特性を持ち、NFTは基本的にデータを流動性のある知的財産に変換し、クリエイターやコレクターに権限を与えます。NFTの価値は、その流動性、希少性、真実性から来ています。

NBA Top Shotは、購入者が一連のデジタル化された素晴らしいダンクシーンを蓄積し、他の人に自分のコレクションを自慢できるようにします。各NBA Top Shotは代替不可能な暗号通貨であり、各Top Shotのシリアル番号は一人の保有者しか許可されません。購入した素晴らしいクリップは、購入者専用の安全なデジタルウォレットに追加されます。

2020年10月の発売以来、3月初旬までにNBA Top Shotは100万件以上の取引を通じて3.38億ドル以上の売上を上げました。レブロン・ジェームズのダンクのNFTは、2月22日に記録的な20.8万ドルで売却されました。

NBA Top Shotシリーズの魅力は、公式サイトに二次市場取引所が設けられていることでもあり、購入者に即時の売買流動性を提供しています。NBAもすべての二次販売から手数料を得ることができます。

従来の「価値保存」のコレクションは、触れたり、見たり、聞いたりできる「有形」の実体であり、トレーディングカード、アート作品、自動車、切手などがあります。これらが「価値保存」できる理由の一つは、実物所有権が存在し、希少性の証拠として確認される必要があるからですが、価値は常に偽造品や詐欺の脅威にさらされています。

しかし、デジタル世界で育った新世代にとって、最大の価値はデジタル化です。彼らは、スマートコントラクトとそれが反映するデジタル商品や暗号資産が、従来の有形資産よりも優れた投資であると認識しています。

これは、従来のコレクターが切手やカードを収集する際、実体の状態を定期的に評価する必要があるからです：物件は元の状態を保っていますか？それとも修理が必要ですか？コレクターは多くの保管と安全確保の考慮が必要であり、コレクションを販売する際には、実際に引き渡し、買い手に検査させ、輸送中に相当なリスクを負う必要があります。多くのコレクション業界は人と人との取引を含むため、システム内にはさまざまなリスクとコストが存在します。保険や保管も追加の費用を加えます。

NBA Top Shotのデジタルトランザクションの価値は、依然として同じ供給と需要の法則によって設定されていますが、有形資産に比べて多くのリスクが軽減されています。他の人がいつでもインターネット上で同じ動画を視聴したり、同じショットの画像を印刷したりできるとしても、デジタルNFT自体の価値は変わりません。

買い手が所有するNFTを販売したい場合、NBA Top Shotが提供する二次ネットワーク市場で、各NFTのシリアル番号、価格、関連情報を確認し、同好の士と効率的なコミュニティ市場を形成できます。

NFTが反映する時代の要因

現在、NFTの最大の4つの使用シーンは以下の通りです：

1. 記念コレクション：スポーツカード、動画、画像など。前述のNBA Top Shotのように。

2. デジタルアート：世界のアート市場の年間流通量は約700億ドルと推定され、その中で偽造アートの売上は20％-50％を占めています。NFTを通じてアート作品の所有権をデジタル化することで、トークンがブロックチェーン上に存在するため、偽造品の可能性を減少させることができます。

3. ゲーム：この分野の総可拓展市場（TAM）は2000億ドルを超える可能性があります。プレイヤーは仲介者を介さず、基本的に自分の創造物から利益を得ることができ、全体の代替宇宙、新しい武器、かわいいペットなど、自分が直接創造したものに対して支払うことができます。

4. DeFi（分散型金融）：現実世界の資産はNFTに変換され、財務目的に使用できます。例えば、NFTを通じてポルシェの部分所有権を販売し、利息を得ることができます。

5. エンターテインメント商品：NFTは伝統的なエンターテインメント商品の発行形式を再定義しています。レオン・キングス（Kings of Leon）の最新アルバム『When You See Yourself』も、ブロックチェーンベースの音楽プラットフォームYellowHeartを通じてNFTトークンとして発行されました。ファンは3種類のトークンから選ぶことができます：第一のタイプは特別なアルバムパッケージを提供；第二のタイプは「前列席」のようなバーチャルライブパフォーマンスの特典を提供；第三のタイプは独占的な視聴覚アートを含みます。

各NFTトークンの価格は50ドルから始まり、デジタルダウンロード、限定版のレコード、モバイルアルバムカバーのような「拡張メディア」が含まれています。Open Seaプラットフォームのデータによると、3月5日から販売されたトークン化されたアルバムとNFT取引は、上場から5日以内に少なくとも145万ドル（820イーサリアム）の売上を達成しました。

バンドの代表者は、収益が200万ドルを超えると見積もっており、そのうち60万ドルは新型コロナウイルスの影響を受けたライブ音楽グループを支援するために国のチーム基金に寄付されます。

NFTは2017/2018年に登場しましたが、なぜ2020/2021年に大爆発を起こしたのでしょうか？簡単に言えば、以下のいくつかの背景要因がこの狂潮に強力な推進力を与えています：

1. 新型コロナウイルスのパンデミックの中で、多くの人々が家に閉じ込められ、バーチャルおよびデジタル世界を受け入れる心理的構造が形成されました。

2. 中央銀行が大量に通貨を印刷した結果、市場には流動資金があふれ、次の一夜の富を追求するホットスポットを求めています。

3. 暗号通貨のブルマーケットが、投資家の暗号市場全体への熱意を高めました。

4. エンターテインメント界やスポーツ界の有名人の影響。

5. 数年の準備を経て、NFTプラットフォームや市場（Mintbase、NiftyGateway、OpenSea、Sorare、SuperRareなど）が改善され、新参者にとってより直感的で使いやすくなりました。

6. NFTのカテゴリーが増加し、より広範なオーディエンスを引き付けています。

7. 収益が実体のあるコレクションと同等に評価され始め、さらにはそれを超えることもあります。

NFT市場のもう一つの魅力は透明性であり、買い手は各過去の買い手や入札者の履歴、彼らが支払った価格、そして任意のデジタル商品の現在の市場状況を見ることができます。

さらに重要なのは、買い手が数分またはそれ以下の時間で取引を完了できることです。取引が完了した後、輸送プロセスを待つことなく、自分のコレクション（ウォレット）に入ります。手放したいときには、二次市場が流動性を提供し、市場全体が提供する迅速な満足感を実現します。

新型コロナウイルスのパンデミックの中で、人と人との接触を避けて取引を完了できることは、特に魅力的です。そしてデジタル世代は「即時満足」の快感に浸りやすいのです。

NFTはクリエイターがコントロールできるオープンプラットフォームを形成しました。アーティストたちはNFTの分野に積極的に飛び込み、デジタル化がアーティストの権利を保障し、自己エンパワーメントの機会を与えると考えています。パリのストリートアーティスト、パスカル・ボヤートは、2019年1月にブルーカラーのコミュニティで壁画を描き、欧仁・ドラクロワの有名な作品『民衆を導く自由』からインスパイアを受けましたが、現代の現実を反映させました。

ボヤートは19世紀にシャルル10世を倒したフランスの反乱者を「黄色いベスト運動」のデモ参加者に置き換えました。フランス当局はこれに不満を持ち、ボヤートの壁画を灰色のペンキで覆いました。しかし、実体の壁画は消えてしまったものの、ボヤートは壁画のNFTバージョンを鋳造し、100点に分けてそれぞれ0.5イーサリアムで販売しました。

つまり、NFTは政府に抑圧されたストリートアートを復活させるだけでなく、アーティストが自分の作品をファンに直接販売できるようにします。これにより、元々生計を立てるのが難しかったアーティストが非常に利益を上げることができるようになりました。ボヤートは2月26日に75イーサリアムで彼のNFT作品『赤い道化師の思索』を売却し、その時の価格は11.2万ドルで、彼にとって最大の取引となりました。

NFTはパフォーマンスアートにも新たな出口を見出しました：暗号技術に精通したアーティストのグループが、10万ドルでイギリスの政治活動家グラフィティアーティスト、バンクシーの作品を購入し、3月7日にブルックリンの公園でそのアートを焼却しました。この焼却の瞬間はNFTの形で記録され、228.69イーサリアム、約38万ドルで販売されました。

NFTのもう一つの機能は、アーティストを持続的に奨励するメカニズムです。ヨーロッパにはdroit de suite（フランス語で「追随権」）または「アーティスト再販権」のメカニズムがあり、特定の管轄区域でアーティストやその相続人がアート作品の再販手数料を受け取る権利を付与します。これは、アメリカの初回販売原則に基づく著作権法とは異なり、アメリカの政策の下ではアーティストがその後の販売を管理したり、そこから利益を得たりする権利を持ちません。

アメリカの著作権法によれば、若いアーティストが今日1000ドルで油絵を販売し、その後名声を得て、30年後にその作品が3000万ドルで売却された場合、ギャラリーやコレクターがその価値の増加を分け合うことになりますが、その作品に関してアーティストや相続人は一銭も得られません。

アーティスト再販権の概念はフランスに由来し、1889年にセクレダンオークションハウスがジャン・フランソワ・ミレーの1858年の絵画『三時の祈り』を高値で販売した際、当時のコレクターが巨額の利益を得た一方で、ミレーの家族は貧困にあえいでいました。

アーティストがNFTフォーマットを使用すると、スマートコントラクトを通じてロイヤリティをプログラムすることができるため、作品が販売されるたびにアーティストは収入の一部を得ることができます。ボヤートの『思索する赤い道化師』が一人のアートコレクターから別のアートコレクターに転売されるたびに、彼は5％の手数料を得ることができます。

価値再編と未来のNFTトレンド

今年3月初旬までに、市場では約3.75億ドルのNFTが販売され、そのうち約1.78億ドル（47％）が最近の1か月からのものでした。このトレンドが続けば、2021年の総売上は20億ドルを超えるでしょう。しかし、速度が上昇し続ける中、業者は今年の市場取引量が200億ドルを超えると予想しています。

設立以来、NBA Top Shotの売上は2.3億ドルを超えましたが、需要の高まりによるサイトのクラッシュが、技術的に成長能力を制限しています。他のスポーツリーグもこの富の潮流に飛び込むことが予想されます。

NFTが証券化されたデジタルIPであるならば、取引市場は投資銀行のような役割を果たします。これらのプラットフォームは資産の証券化を行い、市場のルールを管理し、資産の生産、取引、調整時にコレクションや取引のデータを随時収集します。

未来のNFT分野は、以下のシーンに深く掘り下げる可能性があります：

デジタルアート市場とコレクション：2019年には約640億ドルのアート作品が取引され、その中でデジタルアートはごく一部ですが、この市場は急速に成長しています。例えば、AI生成の裸体肖像は今年約1.4万ドルで販売されました。

ゲーム：NFTはゲーム内のペット、武器アイテム、衣装、その他のアイテムとして使用できます。2018年に流行したCryptoKittiesは、NFT技術を使用して各猫に特別な識別番号を付け、ユニークな猫にしています。

ミーム宝くじ：将来的には、いくつかのソーシャルプラットフォームがミーム宝くじを発行し、一定の閾値に達したコンテンツが自動的にNFTとしてパッケージ化され、GIFを通じてウイルス効果を発揮し、ユーザーが宝くじのように購入できるようになります。プラットフォームと原生者の間で経済的利益が分配されます。

担保NFT：従来のアート作品は流動性やキャッシュフローのチャネルが不足していますが、過去数十年にわたり、担保や証券化が徐々に普及していますが、その中には鑑定、保険、評価のプロセスが非常に煩雑です。一度仮想領域に入ると、NFTの金融化は市場に新たな流動性をもたらすでしょう。

仮想世界の資産に加えて、NFTは実生活のシーンにも応用される可能性があります：

知的財産分野：NFTは曲、映像、絵画、彫刻、写真、特許、その他の知的財産を表すことができ、特許庁のような役割を果たし、すべてのユニークなものの著作権や特許登録を助け、その著作権や特許の識別を確定します。

チケット：コンサートのチケット、映画のチケット、演劇のチケットなどは、NFTでマークできます。同じクラスのチケットはすべて同じ権利を持っていますが、座席番号は異なります。

記録と証明：NFTは身分証明書や出生証明書、運転免許証、学位証明書などを検証するためにも使用できます。これらはデジタル形式で安全に保存され、悪用や改ざんを防ぎます。

金融文書：請求書、注文書、保険、請求書などはNFTに変換され、取引されることができます。

実物資産：住宅などの不動産やその他の実物資産は、NFTで表現され、トークン化され、資産の流通などの金融市場に使用されます。

この観点から見ると、この記事は近い将来、自動的に限定版のNFTを生成し、読者の購入を待つことになるかもしれません……

NFTの長期的な潜在能力は、応用シーンの拡大に伴い増大し、彼らと派生商品は代替投資の新しいカテゴリーに進化し、「すべてのものの暗号通貨化」の潮流を生み出し、伝統的なコレクター、暗号界、投資家、投機者が集まる新たな競技場となるでしょう。

しかし、経済が再開された後、市場が過剰なドルを消化し、人々が自宅での避難を必要としなくなった場合、現在のホットな資産バブルが破裂する可能性はあるのでしょうか？基本的にNFT市場はビットコインや暗号通貨と大体同じ動きをするため、暗号通貨とNFTの両方に同時に投資することは、リスクを分散する効果を得られない可能性が高いです。これらはデジタル資産投資者が「価値再編」を追求する際に考慮すべきことです。