Basis と DeFi レゴ

この記事はブルーフォックスノートに掲載されました。

現在、アルゴリズム安定コインは市場のホットトピックではなく、短期的には目立ったパフォーマンスを示すのは難しく、アルゴリズム安定コインへの参加には非常に高いリスクがあります。したがって、特に注意が必要なのは、アルゴリズム安定コインにはゼロリスクがあることであり、リスクを受け入れる能力がない場合は、決して参加しないでください。

アルゴリズム安定コインが低迷している時期にも関わらず、引き続き注目している理由はいくつかあります。

1. アルゴリズム安定コインのないDeFiは本当のDeFiではない

多くの人がDeFiを単なる投機ツールと見なしているかもしれませんが、ブルーフォックスノートの観点からは、DeFiは未来の発展トレンドと見ています。この観点から、DeFiのレゴには最後のピースが必要です。このピースがアルゴリズム安定コインです。

現在、全体のDeFiには多くの安定コインがあります。法定通貨に基づく安定コイン、担保型の安定コイン、担保とアルゴリズムの混合型の安定コイン、弾力的な安定コインがありますが、真の分散型安定コインは不足しています。DeFiはその目標を達成するためにアルゴリズム安定コインを必要としています。

ブルーフォックスノートの見解では、DeFiは有機的な組織であり、人間の思想とニーズから生まれ、最終的には人類にサービスを提供しつつ、人類から独立した自己進化のメカニズムを構築します。その最終的な発展は、誰の意志にも依存しません。

2. アルゴリズム安定コインは暗号分野の真の聖杯である

この点について、ブルーフォックスノートの見解は今まで変わっていません。アルゴリズム安定コインが高峰にあるときも低迷しているときも、注目されているときも無視されているときも、常にそうです。ブルーフォックスノートがアルゴリズム安定コインに注目しているのは、Basisの台頭のためではなく、2018年にはすでに関心を持ち、関連する記事「USDT、BaseCoinとMakerDAOの比較：誰が勝つのか？」や「安定コインBasisを深く考える」を発表しています。

成熟の観点からは、BTC > ETH > アルゴリズム安定コインですが、潜在能力の観点からは、アルゴリズム安定コイン > ETH > BTCという見解は今も変わっていません。

聖杯、画像：Marcelo Somers

アルゴリズム安定コインは非常に難易度の高いプロジェクトであり、その成功の難易度は当初のBTCの成功の難易度を上回るかもしれません。現在注目されているBTCも、歴史上何百回も死亡が宣言されてきました。当然、ここでの論理は、アルゴリズム安定コインをBTCと同列に並べることではなく、そのような論理的な誤謬は、アルゴリズム安定コインが成功するかどうかとは無関係です。

BTCの最初の目標は、ピアツーピアの電子決済システムとして、電子現金になることでした。しかし、時間が経つにつれて、BTCは当初の目標を達成できず、価値の保存と流通の面でますます遠ざかり、デジタル時代の「金」となっています。そして、アルゴリズム安定コインはBTCの目標を達成する可能性があります。この目標をBTCが達成できなかった場合、アルゴリズム安定コインは達成できるのでしょうか？それは不明ですが、難易度の観点からは、BTCの目標をはるかに上回ります。しかし、今日の有利な条件は、当初BTCを信じる人はほとんどいなかったのに対し、暗号分野には多くの支持者がいることです。

アルゴリズム安定コインは、暗号分野で最も難易度が高く、貸付やDEX、デリバティブとは異なり、これらは実際に目に見える利益があり、誰もが理解できる収入の支えがあります。したがって、これらの分野の成功はほぼ必然的であり、どのプロジェクトが成功するかの問題だけです。

3. アルゴリズム安定コインは前例のない人類社会の実践である

科学実験は失敗する可能性があり、社会実践も同様に失敗する可能性があります。社会実践の難易度はさらに高く、制御できない要因が多く、不確実性が強いです。アルゴリズム安定コインがすでに反証されたとは言えません。なぜなら、まだ完全な道を歩んでいないからです。しかし、将来的に反証されるかどうかは不明です。

誰もアルゴリズム安定コインが必ず成功すると保証することはできません。なぜなら、これは人類の歴史上、誰も歩んだことのない道であり、狭い門だからです。

私たちの見解では、アルゴリズム安定コインはDeFiの持続的な追求であり、DeFi全体のエコシステムの規模の成長から恩恵を受けるでしょう。DeFiエコシステムが一定の健全性に達すれば、アルゴリズム安定コインはDeFiのシステムに組み込まれるでしょう。

4. アルゴリズム安定コインの成功は必ずしもBasisではない

現在、私たちが最も注目しているのはBasisですが、最終的に成功するのは必ずしもBasisではなく、将来的には新しいアルゴリズム安定コインが登場するかもしれません。しかし、成功すれば、DeFiの発展にとっては良いことです。成功は必ずしもBasisにあるわけではありません。ブルーフォックスノートは、より多くの本当に革新的な安定コインの実践を期待しています。

5. アルゴリズム安定コインはリスクが非常に高く、初期段階では大多数の人には適していない

初期のアルゴリズム安定コインは、実際の需要に支えられていないため、基本的にはゲーム理論に基づいています。その初期段階は高度に投機的であり、必然的に大きな変動があり、この変動の過程ではゼロサムゲームになります。誰かが利益を得るのは、誰かが損失を被ることに基づいています。

したがって、初期段階では、ブルーフォックスノートは常に強調しています。メカニズムに不慣れな場合は、参加しない方が良いです。これは、ブルーフォックスノートが常に強調していることであり、ある人が物事自体を深く理解していない限り、参加しない方が良いです。

アルゴリズム安定コインの実践が成功する前には、無数の生死の境をさまよう試行錯誤を経ることになります。その中で、ほとんどのアルゴリズム安定コインプロジェクトは最終的に失敗し、混乱に陥ります。

6. アルゴリズム安定コインが足場を固めるためには何が必要か？

アルゴリズム安定コインが足場を固めるためには、2つの点が重要です：

*分散型安定コインへの需要の持続可能性

現在、Basisの安定コインBACへの需要は主に流動性マイニングに由来しています。つまり、BASの利益を得ることですが、これは持続可能なプロセスではありません。真の需要源がないからです。これだけに頼るのは、疑いなく「永久機関」であり、持続可能ではありません。

これを解決するには、BACの実際の需要を増やす必要があります。この点についてBasisチームも深く認識しており、短期、中期、長期の戦略からこの問題を解決しようとしています。この点については、ブルーフォックスノートの以前の記事「Basisのアルゴリズム安定コインの道」を参照できます。

短期的には、StabelswapのアービトラージやBASのインセンティブ方式を通じて価格を安定させようとしています。中期的には、合成資産や貯蓄のモデルを通じて使用を促進しようとしています。長期的には、スワップモデルを通じて安定コイン指数を構築し、ドルのペッグから脱却しようとしています。

ブルーフォックスノートの観察によれば、合成資産の試みはBACの成功にとって非常に重要であり、Synthetixのモデルを深く参考にし、Curveなどのプロトコルと協力して流動性を引き出し、最終的に合成資産の生成と取引ネットワークを構築することができます。

もちろん、最終的にどのように進化するかは、プロジェクトチームとコミュニティの決定と実行、そしてDeFiの発展のウィンドウ期間を十分に活用できるかにかかっています。

*DeFiの持続可能な発展

DeFiはアルゴリズム安定コインの土壌です。DeFiの肥沃な土壌がなければ、アルゴリズム安定コインは成功することはできません。DeFi自体が発展し続ける限り、アルゴリズム安定コインの実践も続けられる可能性があります。

今日のDeFiの規模はまだ小さいですが、DeFiが1兆ドルを超える全体の時価総額に達すれば、アルゴリズム安定コインはその中で急務の一部となるでしょう。もちろん、現在のDeFiにはUSDT、USDC、DAIがあり、アルゴリズム安定コインへの需要は強くなく、あってもなくても構いません。しかし、DeFiの持続的な発展に伴い、この需要はますます強くなるでしょう。DeFiはアルゴリズム安定コインが成功するための支えです。