建行デジタル債券とその背後にあるFusang取引所はどのように機能しているのか
一、 建行デジタル債券の四つの解釈
11月11日、『ウォール・ストリート・ジャーナル』などの多くのメディアが報じたところによると、中国建設銀行は、資金調達額が30億ドルを超えないデジタル債券を発行する計画を立てており、個人および機関投資家はドルまたはビットコインでこの債券を購入できるとのことです。
ビットコイン価格が連続して大幅に上昇している現在、建行デジタル債券がビットコインで購入できるというニュースは市場の高い関心を引き起こし、建行が国内の「グレースケール信託」になる可能性があるとの声も上がっています。しかし、チェーンキャッチャーは公式資料およびネット上の報道に基づき、一般の人々が今回のデジタル債券発行について多くの誤解を抱いていることを発見し、さらに多くの発行の詳細が明らかになりました。
第一に、今回の建行デジタル債券は中国建設銀行マレーシアラブアン支店によって発行されます。この支店は2019年10月に正式に開業し、マレーシア初のデジタル銀行ライセンスおよび東南アジア初の人民元清算行ライセンスを取得しました。ラブアンはマレーシアの小型オフショア金融センターであり、税金回避の楽園でもあります。
公式の宣伝資料によると、建行は当時Fusang金融グループと協力覚書を交わしており、このグループは今回のデジタル債券の唯一の取引プラットフォームであるFusang取引所の親会社です。これは両者の協力が以前から予兆されていたことを示しています。
第二に、今回の建行デジタル債券はイーサリアムネットワークに基づいて発行されます。これは、この債券がブロックチェーン上で公開取引される初の債務証券であることを意味します。一般的に、ブロックチェーン技術は証券発行の清算コストを大幅に削減できると考えられています。過去にナスダック取引所もブロックチェーン技術を利用して証券を発行しようとしましたが、公開取引される証券ではありませんでした。今回の建行デジタル証券はイーサリアムに基づいて発行され、証券市場におけるブロックチェーン技術の最大の突破口の一つといえるでしょう。
Fusang取引所のCEOであるHenry Chongも、デジタル債券は発行から上場までの要件を簡素化し、発行者は複数のプロセスがある散発的な環境で運営する必要がなくなったと述べています。また、世界中の投資家は、以前は大規模な機関に限定されていた投資から利益を得ることができ、低コストで透明な手数料を享受できます。「これはデジタル証券が金融包摂をどのように推進するかの完璧な例です。私たちはこれが暗号2.0の始まりになると信じています。」とHenry Chongは言いました。
第三に、今回の建行デジタル債券はゼロクーポン債の発行モデルを採用しており、債券の額面は100ドルですが、投資家向けの発行価格は99.7970ドルです。公式資料によると、建行デジタル債券は11月13日に上場取引され、2021年2月26日に満期を迎え、期間は105日で、年率利回りは0.7%が見込まれています。
ただし、Henry Chongは、世界中の投資家がこの商品を購入できるが、中国とアメリカの納税居住者、イラン、北朝鮮の個人および法人は除外されると述べています。
第四に、今回の建行デジタル債券は11月13日にFusang取引所で取引が開始されます。この取引所は唯一の発行および取引プラットフォームであり、ユーザーはドルまたはビットコインで購入し、ビットコインまたはドルで販売できます。取引手数料は0.025%です。
しかし、Fusang取引所がビットコインの支払い方法を受け入れているからといって、建行が直接ビットコインを受け取るわけではありません。資料によると、Fusang取引所は投資家から受け取ったビットコインをまずドルに換え、その後債権を購入します。これは、建行が直接ビットコインを受け取らず、その価格リスクを負わないことを意味します。
建設銀行(マレーシア)の戦略およびビジネス開発ディレクターである黄永もメディアに対し、これは単なる試行と革新であり、彼らの視点から見ると、銀行預金を吸収しているだけだと述べています。また、建行はビットコインや暗号通貨の取引を行わないとも述べました。
二、 背後のFusang取引所
建行デジタル証券自体に加えて、この事件で注目すべきもう一つの点はFusang取引所です。なぜそれが建行デジタル債券の唯一の発行プラットフォームになれるのでしょうか?それはどのような取引所なのでしょうか?
公式ウェブサイトによると、Fusang取引所はFusangグループの子会社であり、今年の3月にマレーシアラブアン国際商業金融センター(IBFC)から証券取引ライセンスを取得したと発表しました。その創設者であるHenry Chongは、シンガポールのPortcullis TrustNet Groupの創設者である張国光の息子であり、この会社はアジア最大の独立信託会社の一つです。
Fusang取引所は、デジタル資産に特化し、企業がデジタルIPOを通じて上場できるアジア初の証券取引所を自称しており、安全なトークン製品(STO)をサポートするためのエンドツーエンドのインフラを提供し、小売および機関投資家が安全かつコンプライアンスに基づいてデジタル資産市場にアクセスできるようにしています。
言い換えれば、Fusang取引所の主な目標は、証券型トークンの初回発行と二次取引を自社プラットフォームで促進し、さまざまな資産の記帳および取引方法を変えることです。現在、複数のファンドの証券型トークン取引やビットコイン、イーサリアムの取引をサポートしており、最近では証券型トークンの発行と上場に関して多くの試みを行っています。
今年9月、ブロックチェーンベンチャーキャピタルのSPiCE Venture Capitalは、そのトークン化ファンドSPiCE VCがFusang取引所で取引を開始し、Fusang取引所で初めて上場した証券型トークンとなりました。以前、SPiCE Venture Capitalは2017年末にこの機関ファンドの証券トークン化を完了し、LPのSPiCEファンドにおける権益をマークしました。そして、すでに複数の証券型トークン取引所で上場取引されています。SPiCE VCが投資した企業にはSecuritize、Bakkt、Arcax、http://Lottery.comが含まれています。
同時期に、別のブロックチェーンベンチャーキャピタルProtosの証券型トークンPRTSもFusang取引所で取引を開始しました。この機関はPRTSトークンを通じて投資家にBTCおよびETHのポートフォリオやDeFi空間の暗号資産の権益を得る方法を提供しました。
今日発表された建行デジタル債券は、Fusang取引所が提供する第三の証券化トークンであり、これは同取引所が初めて独占的な証券型トークン取引製品を提供するもので、過去の暗号資産に基づく証券型トークンから伝統的な金融債券に基づく証券型トークンへと移行することになります。 これにより、この取引所は一躍有名になりました。
実際、Fusang取引所は今年の3月からその会社主体であるFusang Exchange Holdings Ltd (FSX)の株式をトークン化し、同社の全株式をイーサリアムネットワーク上でERC20トークンFSCとして発行しました。このトークンは、ラブアン金融サービス管理局(LFSA)によって完全に承認され、コンプライアンスに基づいて発行された証券化トークンです。同時に、FSCデジタル証券はFusangグループのAクラス株式に直接リンクしており、会社の権利、収益流、資産に関連する契約関係を表していますが、普通株の投票権は持っていません。
現在、この取引所は公式ウェブサイトでFSCトークンのプレIPO資金調達を行っており、資金調達規模は600万ドルで、これに基づく評価額は1.6億ドルです。正式にIPOが完了するまで、FSCデジタル株式はこの取引所で正式に取引されることはありません。
以上のことは、証券型トークン(STO)分野が長い沈黙を経て、多くの積極的な発展の兆しと信号を示しており、主流の金融機関が広範囲にわたって探求と実践を行い、証券市場におけるブロックチェーン技術の応用を大幅に加速させていることを反映しています。