4E 观察：关税大棒超预期打破幻想，市场再度暴跌

3月4日加密市场全面暴跌再次开启。行BTC从9.5万美元高点急速下挫，跌破8.3万美元，24小时跌幅达10.49%。山寨市场更是血流成河，ETH跌破2100，24小时跌幅高达16.83%，创近期新低。市场一日走完牛回后又瀑布洗脸，多空双杀惨烈异常。  

“多币种储备”考验 BTC 战略储备严肃性

此前一天在市场普遍低迷的背景下，特朗普发布重磅声明，宣布将BTC、ETH、XRP、SOL、ADA等加密货币纳入美国战略储备，并承诺推动监管松绑。消息一出，比特币价格仅用3小时就从8.5万美元飙升至9.5万美元，山寨币也开启全面暴涨模式。 

然而，兴奋过后，质疑声四起。看空派代表Arthur Hayes直言，特朗普只是说说而已，政府没钱买币。更广泛的批评集中在“多币种储备”设想上，质疑ada、xrp等高度中心化项目都能拿来作为储备资产推进的荒谬做法，只会削弱BTC战略储备本身的严肃性，让BTC储备法案在联邦层面通过的可能性进一步降低。 

也有分析认为，特朗普在玩“高开低走”的老套路：先抛出激进的“多币种储备”设想，最终退回“比特币单币储备”作为妥协方案，以争取国会支持。 

无论真相如何，都暴露出当前市场分歧加大。对特朗普政策的期待与现实落差，导致投资者对于行业的情绪仍然消极，比特币冲高回落，随后开始震荡走低。

关税大棒超预期打破幻想

特朗普政府近期针对加拿大和墨西哥的关税政策一直是市场关注焦点。就在上周特朗普还在对开征关税的时间语焉不详、前后矛盾，外界认为这是一种谈判策略，最后一刻终将会达成新的协议，不过这种希望正式破灭。 

周一，特朗普宣布3月4日起将对墨加两国征收关税，并明确表示“无协商谈判空间”。此外还将对中国商品的关税提高至20%，以及从4月2日起对欧盟、日本、韩国等实施“对等关税”政策，这种强硬态度超出了市场预期。加拿大和中国同日宣布将采取系列反制措施，墨西哥也暗示采取对抗措施，关税战全面开启。 

中加墨三国占美国进出口总额的40%，关税的加征将推高进口商品价格，关税的加征无疑将推高进口商品价格，加剧美国的通胀压力。连一向谨慎的巴菲特也罕见发声，警告称关税“在某种程度上是一种战争行为”，可能推高通胀、损害消费者利益。而与此同时，美国经济增长放缓的迹象也愈发明显，美国亚特兰大联储GDPNow模型显示，美国一季度GDP将萎缩2.8%，此前预计会萎缩1.5%。市场对美国陷入“滞胀”的忧虑正在升温，这对依赖流动性和风险偏好的资产形成了压制。 

首次影响，周一美股三大指数集体收跌，道指跌1.48%，标普500指数跌1.76%，创年内最大跌幅，纳指跌2.64%，抹平11月大选以来涨幅。科技股领跌，英伟达暴跌8.69%，创2024年9月以来最低收盘价。自现货比特币ETF获批以来，加密市场与美股关联性变得极强，传统市场的动荡迅速传导至加密市场并被放大，加密货币再次大跌。倘若美股持续走弱，加密市场可能面临更大的调整压力。

任何利好或成多空双杀催化剂

市场情绪低迷之际，投资者寄希望于3月7日召开的首届白宫加密货币峰会，届时特朗普将召集行业领袖共同讨论监管政策、稳定币监管以及比特币在美国金融体系中的潜在作用，或会为未来四年的加密货币监管定下基调。市场渴望会议上有更多的实质性东西出台，以提振市场信心，推动价格上涨。 

然而，在当前宏观经济环境逆风、机构资金持续流失、散户买盘动能枯竭的背景下，市场对消息的反应已趋于极端。加密峰会或许会带来新的政策火花，但投资者需警惕任何利好消息都可能成为多空双杀的催化剂。

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