速览 EthSign 新产品 TokenTable：Web3 团队如何高效、合规地管理 Token？

来源：EthSign

EthSign 宣布正式推出第一个连接法律协议与智能合约的垂直场景，TokenTable。TokenTable 是一个面向 Web3 初创公司和 DAO 的 Token 所有权登记和分发平台。

在过去的两周内，Biconomy, CyberConnect, Impossible Finance, Delysium 等十几个项目已经开始在 TokenTable 上管理他们的代币分配，可在此处登记获取 Closed Alpha 版本的访问。 

基于 Token 的资本市场

基于 Token 的资本市场是真正全球化的市场，向分布在世界各地、基数极大的散户投资者敞开了大门。Token是一种新的资产形式，从诞生以来一直非常火热。拥有各种各样 Utility 的 Token 被不停地发行到这个市场里，然后不停地在用户、投资者、投机客之间换手。Token 可以是任何资产在区块链上登记注册后的凭证。

随着 Token 市场的不断规范，流动性越来越好，新的科技公司的股票、实物资产将更加倾向以 Token 的形式以进入资本市场。目前各类 Token 的总市值加和已经超过一万亿美元，乐观地看，Token 将很快成为最大的资产池。

基于 Token 的资本市场有以下几个新特点：

• 项目的投资人数量成倍增加，party round 在这个市场非常常见，而且是被提倡的；由于额度被更多投资人分享，单笔投资额变小，平均每个投资人的 Portfolio 数量也随之增加；管理 Stakeholder 和 Portfolio 变得更加复杂、细碎。
• 全球化程度高，早期项目也可以得到来自不同国家的投资者的支持，但随之带来更大的法律操作复杂度。
• 法律执行并不完全有效。Token 市场正在快速发展，监管者难以完全跟上，因此一般协议的约定也较为宽松。投资人、社区贡献者和早期员工在这些协议中是先投入，后得到Token，因此一直暴露在履约风险下。

TokenTable

TokenTable 是一个 Token 管理平台，帮助创始人、投资人、社区贡献者管理未流通部分的 Token。整个项目主要分为 TGE 前后两部分。

Pre-TGE

• 在 TokenTable 上登记和管理所有权。TokenTable 为创始人提供了管理 Token 额度分配的面板，以及完整的 Stakeholder 列表；所有的 Stakeholder 也可以清晰地了解和管理自己在各个项目的未解锁资产。
• 在 TokenTable 上融资、发 Token Grant。TokenTable 可以帮助创始人管理融资进度，批量发送协议、转账单据；投资人签署协议（由 EthSign Signatures 支持）并成功打款后会自动出现在 TokenTable 之上。员工和社区贡献者的 Token Grant 也与之相似。

Post-TGE

TokenTable 提供了完整的智能合约 Token 解锁方案，Stakeholders 将在 Token 解锁后得到邮件提醒，然后在平台上方便地 Claim Token 到钱包。我们也正在为投资人设计 Portfolio 管理面板，方便他们同时管理多个 Token，以及生成统计数据。

TokenTable 正在通过 SaaS 在一个垂直场景内连接法律协议与智能合约，链上部分提供了数据可信度、智能合约执行以及加密货币支付，而链下部分保证了法律合规并提供了与遗留系统的兼容性。TokenTable 的普及实际上是在把一个项目在未发行 Token 前的所有权账本从创始人个人管理的 Excel sheet 转移到智能合约中，这个账本的市场规模相当与整个一级市场的资金量。

Web3-native

TokenTable 受到了很多来自 Balaji Srinivasan 的 Mirrortable 这篇文章的启发，Balaji 在文章详细地讨论了如何用链上账本管理实体公司的 Cap Table。

而 TokenTable 是 Web3 优先的，即我们暂时忽略传统世界股权的复杂性，首先为发行 Token 的Web3 项目和 DAO 提供管理平台。相比较传统世界的股权，Token 没有 Ordinary/Preference 的区别，也没有因为不同管辖区的规则带来的区别，更加简单直接。

策略上，我们会努力推动 TokenTable 在 Web3 世界的普及，然后直到合规障碍被清除，更多地传统公司选择将股权 Token 化然后登陆 Token 市场的时候，我们再去兼容。

其他正在进行的工作：

ENS 子域名管理系统

对一个组织进行服务的系统需要访问控制，目前基于私钥的钱包体系并不能很好地支持这样简单的功能。我们准备基于 ENS NAME Wraper 建立子域名系统来方便创始团队和投资人团队更好地进行权限控制，具体地来说，访问和操作权会基于 ENS 而非地址，例如 Alice 使用 admin.ethsign.eth 管理EthSign 的 TokenTable，当她离开后，EthSign 会将这个 ENS 子域名解析改成继任者的地址，而Alice 失去了所有权限。我们正在基于 ENS 设计这样一个子域名管理系统并把它开放出来，成为一个公共基础设施。

合规性

我们正在与美国、新加坡、香港最好的律所合作，为创始人提供融资协议模版、主体设立建议，减少他们在项目早期对于合规性的担忧；产品上，TokenTable 为社区贡献者和员工生成税务表格，方便他们报告 Token 相关的税务。

共同管理 TokenTable

按照一般规则，对 TokenTable 的改动应该由所有 Stakeholder 一同决策，TokenTable 未来可以帮助创始人向 Stakeholder 征求和记录对新计划同意。例如目前一个项目已经创始团队拥有15%，投资人拥有15%，剩下70%预留，若创始人计划从预留的70%里面分配15%到给下一轮融资，TokenTable可以快速地将这个改动草案发给全部投资人并征求和记录他们是否同意，如果没有通过，创始人将不得不再次修改草案。

FutureToken

类似与 Carta 的 certificate，TokenTable 里的 Stakeholder 也可以 mint FutureToken NFT 到自己的钱包作为一个凭证。未来我们可能将 FutureToken 作为 claim 已经解锁的 Token 的凭证，并开放一个 FutureToken 的交易市场，但是在此之前我们仍然有一些合规问题需要解决。

TGE

TokenTable 正在努力通过提供端到端的解决方案来吸引更多用户，比如以 TokenTable 上已有的数据为基础帮助团队生成和解锁 Token（TGE）。项目团队不再需要独立做新的 Token 和解锁条款的智能合约，只需要专注于自己的产品和业务本身，我们会及时发布更多关于 TGE 服务的更新。

生态机会

TokenTable 将成为网络国家的基础设施，成为 Token 所有权登记和分发的平台。在推动应用的同时，我们也在积极地建立生态，与其他项目一起合作。比如，TokenTable 可以成为以下几累项目的基础设施：

• Crypto Crunchbase。TokenTable 提供了真实的投融资、Token 解锁数据，在创始团队允许的情况下，这些数据被提供给数据服务网站向公众披露。
• Marketplace。FutureToken 是未解锁 Token 在 NFT 形式下的期货衍生品，可以在创始团队的同意下进行抵押接待、交易。
• Financial Audit。TokenTable 的数据和智能合约可以帮助交易所和公募平台更好地了解一个 Token 的分配和解锁情况。在 TokenTable 之前，这些平台必须冒着风险信任创始团队所提供数据的真实性。
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