ChainCatcher 消息，Glassnode 聯創 Negentropic 在社交平台發文解讀 Swissblock 比特幣基本面指數（BFI）表示，"當前比特幣流動性持續減弱，但網絡增長保持穩定。2020 年 12 月到 2021 年 2 月這段時期與當前週期階段和價格走勢相似。在那個時期，流動性的流出伴隨著價格調整，但網絡增長仍在持續。同樣地，當價格穩定並且新的流動性開始流入時，價格就強勢反彈了。這表明，一旦流動性重新流回市場，我們可能會看到價格上漲，而且只要網絡增長維持在看漲水平，價格就不會跌至更低水平。"

ChainCatcher 消息，鏈上分析公司 Glassnode 披露的數據顯示，儘管比特幣牛市中價格大幅上行通常伴隨著極端的拋售壓力，但隨著市場規模的擴大，每次牛市上漲過程中市場回撤的嚴重程度逐步減弱。本周期最深的回撤發生在 2024 年 8 月 5 日，跌幅為 32%。大多數回撤時，比特幣價格僅僅跌至局部高點以下 25%，這表明這一周期的波動性是迄今為止最低的之一。這可能反映出現貨 ETF 的推出打開了巨大的需求窗口，同時機構投資者的興趣也在不斷增長，絕大部分短期持有者的供應（按幣數計算）相較於其成本價"水下"運行，但他們並未承受與市場惡化相關的極端未實現虧損。

ChainCatcher 消息，Glassnode 在 X 平台發文稱："我們觀察到，自 2023 年 9 月初以來， Solana 一直保持著正的淨資本流入，在此期間僅有少量流出。這種持續的流動性湧入幫助刺激了 Solana 的增長和價格上漲，並達到了每天 7.76 億美元新資金流入的顯著峰值"。

ChainCatcher 消息，Glassnode 發文表示，"隨著加密市場的增長，比特幣在牛市上升趨勢中的回調幅度逐漸減小。本輪周期中最深度的回調為 -32%（2024 年 8 月 5 日），而大多數回調僅為較此前高點下跌 25% 左右，這反映了現貨 ETF 的需求增加以及機構興趣的上升。"

ChainCatcher 消息，根據 Glassnode 最近的一份報告，比特幣的持續牛市標誌著財富從長期持有者流向新投資者的重大轉變，財富的重新分配是比特幣市場成熟的標誌。長期持有者一直在實現創紀錄的利潤，每天達到 21 億美元的峰值，而新投資者也有足夠的需求來吸收這些供應。根據該報告，這一趨勢表明，比特幣生態系統的深度和多樣性不斷擴大，這得益於機構參與度的提高和散戶興趣的增強。2024 年，長期比特幣持有者（尤其是持有 6 至 12 個月的比特幣持有者）成為賣方壓力的主要貢獻者。這些代幣主要是在今年早些時候獲得，占自 11 月以來實現利潤的 38.5%，總額達 273 億美元。與此同時，持有超過三年的比特幣相對而言處於相對低迷狀態，這表明可能需要更高的價格水平來刺激其出售。報告指出，這是比特幣市場的一個自然循環。隨著價格上漲，長期持有者分配財富，讓新投資者吸收供應。儘管長期持有者大量獲利回吐，但新投資者表現出韌性，提供了維持比特幣上漲勢頭的流動性。與短期持有者（STH）相關的指標突顯了他們能夠承受市場調整而不會引發連鎖拋售的能力。此外，與之前的牛市相比，當前比特幣周期的波動性也有所降低。8 月份的最大跌幅為 32%，明顯低於之前周期的調整幅度。分析師將這種穩定歸因於機構參與度的提高，而現貨比特幣 ETF 的推出以及數字資產的廣泛接受則推動了這一趨勢。除了來自新散戶的購買壓力外，這種機構需求也極大地支持了市場，確保了拋售期間的流動性並支持了價格的彈性。

ChainCatcher 消息，Glassnode 聯創 @Negentropic_ 在社交平台發文表示，"BTC 連續第二週收盤價突破 10 萬美元，擊穿 10.2 萬美元的阻力位（現為支撐位）。下一目標位為 10.8 萬美元 - 11 萬美元。如果比特幣本週回測 10.2 萬美元，可能是下次上漲之前的黃金切入點。"

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 資料，比特幣長短期持有者供應比（LTH/STH Supply Ratio）已降至 3.78，創下本輪周期新低。該指標反映了長期持有者相對於短期持有者的比特幣供應主導地位。過去 30 天，持幣分佈加速流轉，HODL 不再是市場主流行為。長短期持有者供應比下降，表明更多投資者傾向於短期交易而非長期持有。Glassnode 分析認為，這一趨勢與歷史上的市場頂部特徵不同，在過去的分析中，即使在長期持有下降期間，比特幣價格仍可能繼續上漲。

ChainCatcher 消息，Glassnode 聯創 @Negentropic 於昨日晚間（21:31）在社交媒體上發文表示，隨著特幣突破 10 萬美元，其基本面指數（BFI）開始走弱。這個指標通常會發出早期預警信號，一旦得到確認，就很難忽視。以今年第一季度每次比特幣達到局部高點時為例，BFI 指標均在 BTC 價格進行重大調整之前標示了退出時機。目前，Glassnode 將繼續監測該指標，但牛市仍在。

ChainCatcher 消息，Glassnode 分析指出，當前長期持有者每日實現的利潤高達 20.2 億美元，創下新的歷史高點，超過了 3 月的紀錄，市場需要強勁的需求方來完全吸收這些過剩供應，這可能需要一個重新積累的階段來充分消化。自 9 月長期持有者供應量達到峰值以來，這一群體已派發了約 50.7 萬枚比特幣，雖然是一個可觀的數量，但與 2024 年 3 月歷史新高期間派發的 93.4 萬枚相比規模仍相對較小。評估拋售來源的組成發現，大部分賣壓似乎來自於 6 個月至 1 年持幣時間的幣，表明來自更久持幣者的進一步賣出仍有可能，他們可能需要更高的價格才能願意出售手中的比特幣。

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 披露數據，隨著比特幣價格上漲，長期持有者持有的 1400 萬枚 BTC 全部進入盈利狀態，這激發了拋售活動的加速，自歷史高點突破以來導致了超 20 萬枚 BTC 的非小幅餘額下降。長期持有者在價格強勢且需求足以吸收時開始獲利了結，在此過程中 ETF 發揮了關鍵作用，吸收長期持有者超過 90% 的賣壓。然而隨著未實現利潤達到更極端水平，預計更多的長期持有者將加速賣出，短期內這種賣出已超過了 ETF 的流入量。不過由於仍有大量比特幣由長期持有者持有，許多長期持有者可能正在等待更高的價格，然後再將更多的比特幣釋放回流通市場。

ChainCatcher 消息，自 10 月 13 日以來，比特幣已上漲逾 40%。然而，交易員仍對其上漲潛力充滿信心，並指出獲利了結的力度僅為之前歷史高位周期的一半左右。Glassnode 在最近的市場報告中表示："儘管獲利了結幅度很大，但仍低於歷史高點，這表明在達到潛在需求枯竭之前，還有進一步上漲的空間。"Glassnode 解釋稱，自 11 月 5 日比特幣突破 73,679 美元以來，"已實現利潤"平均每天約為 15.6 億美元，幾乎是 3 月份上一輪歷史最高價 30 億美元的一半。報告補充道："自進入最新的 ATH 發現階段以來，我們已觀察到 204 億美元的已實現利潤。"

ChainCatcher 消息，Glassnode 在 X 發文稱，比特幣短期持有者目前顯示出獲利優勢，其盈虧比為 1.2。該指標最近突破了 1 個標準差，高於其 90 天平均值，表明投資者情緒可能發生積極變化。

ChainCatcher 消息，週三的 Glassnode Onchain Newsletter 表示，儘管最近出現了回調，但比特幣市場的整體結構仍與歷史上的牛市保持一致，這既反映了需求的彈性，也反映了近期修正的有限規模。報告強調，儘管比特幣經歷了調整，但與之前的週期相比，這些調整要溫和得多。Glassnode 強調的兩個關鍵指標是真實市場均值（True-Market Mean）和活躍投資者價格（Active Investor Price），這兩個指標都有助於估算當前市場週期中比特幣投資者的平均成本基礎。真實市場均值反映了所有市場參與者在一段時間內獲得比特幣的平均價格；另一方面，活躍投資者價格特別關注最近幾個月活躍交易的投資者的平均成本基礎。自今年年初以來，現貨價格總體上保持在這兩個水平之上，只有短暫的例外。報告稱，這表明存在一個強大的支撐基礎，有助於在價格下跌時穩定市場。

ChainCatcher 消息，鏈上分析公司 Glassnode 發文指出，目前比特幣市場仍處於一個長期的盤整階段，這與 2019 年底至 2020 年初的時期非常相似。自 3 月歷史高點以來，比特幣網絡的資本流入放緩，這對短期持有者的盈利能力構成挑戰。然而，儘管經歷了本地淨資本外流，新投資者對市場的信心仍然相當強勁，最近幾週永續期貨市場中也出現了非常溫和的多頭偏好上升。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，據 Glassnode 數據顯示，自 9 月 19 日以來，比特幣短期持有者群體已購買了約 100,000 枚比特幣。截至 9 月 27 日，比特幣價格飆升至 66,000 美元以上，隨著價格上漲，短期持有者開始大舉買入。但隨著價格開始下跌，他們開始拋售所持資產。在過去兩天裡，短期持有者向交易平台發送了大約 64,000 枚比特幣，價值 40 億美元。其中約 30 億美元是以虧損價格發送的。另一方面，長期持有者似乎保持鎮定。在同一時間段內，該群體僅向交易平台虧本發送了 100 枚比特幣。據悉，Glassnode 將"短期持有者"其定義為持有比特幣時間少於 155 天的投資者。當 BTC 價格跌破其成本價時，這一群體往往會恐慌性拋售。

ChainCatcher 消息，Glassnode 在 X 發文稱，比特幣市場目前正經歷一段停滯期，需求和供應雙方都顯示出不活躍的跡象。正如停滯不前的實際市值（Realized Cap）所顯示的那樣，市場的特點是資本流入和流出極少。

ChainCatcher 消息，据鏈上分析公司 Glassnode 的週三報告數據顯示，從更廣泛的市場角度來看，未實現虧損仍然處於歷史低位。本週總未實現虧損占比特幣市值觸 2.9%，處於歷史較低水平，該指標表明即使面臨持續的價格下跌，整體投資者仍然相對盈利。如果計算總未實現利潤與未實現虧損的比率，可以看到利潤仍然是虧損的六倍，大約 20% 的交易日這個比率高於當前值，突顯出平均投資者的財務狀況出乎意料地穩健。不過，在 7.3 萬美元的歷史最高點之後，已實現利潤大幅下降，這表明自那時以來花費的大多數幣在逐漸鎖定越來越小的利潤量，虧損事件有所增加，並且隨著市場下行趨勢的推進，逐漸達到更高的水平。目前賣方風險比率已下降至較低區間，這表明在鏈上交易的大多數幣接近其原始購入價格，表明在當前價格區間內，利潤和虧損活動逐漸飽和。