ChainCatcher 消息，中信證券研報指出，2025 年 1 月美國新增非農就業人數低於預期，醫療保健服務、零售業和政府部門是主要貢獻項。洛杉磯的山火以及美國其他地區的嚴寒天氣並未對整體就業市場產生明顯影響。失業率下降、薪資增速上升，加之年度修訂下調人數少於初步修訂，就業市場保持健康。預計馬斯克領導的政府效率部（DOGE）對 2025 年新增非農就業影響較小。非農數據打破了 12 月 CPI 發布後市場較為樂觀的情緒，降息預期再度後置。接下來市場的焦點將圍繞特朗普的關稅迷霧和通脹預期，預計美股將維持高波動狀態，若 1 月 CPI 或關稅計劃超預期，美債利率和美元指數或將再次上行。我們維持美聯儲今年降息 2 次、每次 25bps 的判斷。

ChainCatcher 消息，据金十報導，中信證券研報指出，基於其黃金價格分析框架，看好 2025 年金價。全球央行購金行為有望持續，央行宣布購金的宣示效應可能更加明顯。全球市場黃金投資熱情可能延續，結構上或為"亞洲下，歐美上"。2025 年中東、俄烏等地緣衝突可能更不穩定，有利金價上行。中期內，加密貨幣和黃金在避險配置中尚不構成競爭關係。根據模型預測，中性假設下，2025 年年中 COMEX 黃金期貨價格可達到 3100 美元/盎司以上。

ChainCatcher 消息，中信證券研報稱，若特朗普在 2025 年就任美國總統後計劃放寬對加密貨幣行業的監管，首要任務將是明確該行業的監管權責。在此背景下，當前被美國參議院搁置的《21 世紀金融創新與技術法案》有望迎來新的推動契機。隨著美國監管環境的預期放寬，美股加密貨幣產業鏈預計將受到積極提振，建議關注三個方向：1）美國加密貨幣行業交易活躍度上升或利好於美股加密貨幣交易所；2）美國加密貨幣行業的政策利好有望促進礦機需求增長；3）美國加密貨幣行業的發展或利好於美股公用事業板塊。(金十)

ChainCatcher 消息，中信證券表示，美聯儲 2024 年 12 月議息會議降息 25bps，符合市場預期。本次點陣圖顯示明年目標利率中樞為 3.9%，高於 2024 年9 月會議顯示的 3.4%，同時上調明年的通脹和經濟增速預測，下調明年的失業率預測。鮑威爾發言對後續降息的"程度和時間"均沒有清晰指引，不過對經濟增長信心較強。從 SEP 和鮑威爾發言來看，美聯儲對明年通脹有明顯的擔憂，本次議息會議比市場普遍預期鷹派許多，但與我們 2025 年美聯儲將降息 2 次的觀點一致，我們繼續維持這一觀點，並預計美聯儲大概率將在下次議息會議暫停降息觀察，或需等到 3 月的會議才能給出較為清晰的指引，美股市場波動性預計有所上升。(金十)

ChainCatcher 消息，中信證券指出，2024 年 11 月美國新增非農就業人數略高於預期，醫療保健服務、休閒酒店業和政府部門是主要貢獻項，零售業是主要拖累項。颶風和罷工事件影響消散後，11 月新增非農就業數據如期反彈。失業率有所上升，美國就業市場溫和走弱，但薪資增速依然穩健且未出現企業大幅裁員的現象，就業市場整體保持健康。非農數據發布後，市場上調對美聯儲的降息預期，我們認為市場對美國經濟"軟著陸"的預期將至少延續至明年特朗普就職前，並維持此前判斷認為美聯儲 12 月議息會議將降息 25bps。（金十）

ChainCatcher 消息，中信證券研報稱，美國 10 月 CPI 增速全面符合預期，分項讀數大多中規中距，商品價格穩定，服務通脹尚存黏性，提高了美聯儲今年 12 月降息的可能性。特朗普勝選後，美國的商品通脹前景是值得關注的隱憂。我們預計美國今年年內餘下兩個月的總體 CPI 同比較難明顯下行，在考慮特朗普計劃中的加徵關稅和驅逐移民的漸進式影響後，明年全年美國總體 CPI 同比的增速或將處於 2.6% 左右。