Matrixport 市場觀察：美股超賣反彈與黃金強勢並行，市場資金流向分化

過去一週，BTC 價格在 $82,000 到 $83,000 間短期盤整。12 日 BTC 價格開於 $82,932.99，14 日收於 $84,010.03，週內最大振幅 6.71%。受地緣政治因素影響，當前 BTC 價格徘徊在 $83,000 附近，相較上週略有反彈，但 BTC 價格在 $84,000 至 $85,000 之間形成較強阻力，限制了上漲空間。ETH 上週和 BTC 一樣處於橫盤調整階段，當前價格徘徊在 $1890 附近，並多次獲得支撐，週內最大振幅為 7.58%（上述數據來自 Binance 現貨，3 月 18 日 15:00 實時數據）。

受美國新公布的 CPI 數據表現和俄烏簽訂休戰 30 天協議的影響，使得美股得以迎來喘息之機。截止 17 日收市，美股三大股指均有小幅反彈。其中標普 500 在 13 日跌入調整區（最大跌幅超過 10%）後，大市仍有買盤，大型科技股表現優於大市。美元顯著轉弱，歐元兌美元上漲 0.4%。

市場分析

美股反彈乏力波動加劇，黃金固收資產成主要受益者

上週，全球資產市場經歷劇烈波動，市場情緒一度低迷，但技術指標顯示極度超賣，導致美股在 3月 13 日和 14 日迎來超過 2% 的反彈。主要支撐因素包括美國政府關門風險解除、沒有新關稅或地緣政治風險以及美股超賣狀態的修復。然而，成交量仍偏低，反彈動能有所限制。

根據 Bloomberg 的報導，標普 500（SPX） 指數在 16 天內下跌超過 10%，顯示出市場調整速度加快。摩根大通指出，目前調整幅度為 9.5%，相對較小，隱含經濟衰退概率為 33%。然而，高盛將美國 2025 年 GDP 增長預期下調至 1.7%，表明經濟前景仍然承壓，且部分對沖基金近期出現回撤。

另一方面，黃金和固定收益資產在市場不確定性中成為主要受益者。加密貨幣市場情緒冷淡，據 eMerge Engine 數據顯示 ETH 持續疲軟，年初以來跌幅接近 48%。 整體來看，市場仍面臨不確定性，尤其是對未來經濟增速和政策走向的預期分歧較大。投資者需關注宏觀經濟數據和政策變化，保持謹慎態度，市場波動可能仍將持續。

黃金突破歷史高點，BTC 或將迎來短期盤整

3 月 15 日 COMEX 黃金首次突破 $3,000，創下 $3004.86 的歷史新高。瑞銀研報預計，2025 年黃金高點將突破 $3,200/盎司。理由是市場避險情緒持續、宏觀經濟不確定性、美國財政赤字惡化與國際地緣政治風險，都將繼續支撐黃金價格上行。

同時 2 年美債收益率漲 0.7%， 10 年期美債收益率漲 0.37% ，顯示亦部分資金開始撤出美債開始抄底股市。當前美股已進入修正階段，BTC 受制美股調整和黃金突破關鍵心理關口，或將進入短期盤整。

穩定幣流入減小，市場反彈動能不足

據 eMerge Engine 3 月 17 日的數據，雙通道供給流入規模大幅減小，總流入為 $2.37 億，具體表現為 BTC Spot ETF 流出 $8.42 億，ETH Spot ETF 流出 $1.84 億，穩定幣流入 $12.64 億。

儘管穩定幣流入有所減少，且 ETF 通道流出增加，存量資金的流入使得 BTC 價格反彈至 $83,000。然而，這一反彈主要由少量資金的抄底行為推動，當前資金流動不足以成為市場反轉的主要力量。

美國參議院通過穩定幣監管法案：算法穩定幣面臨兩年禁令

3 月 13 日，美國參議院銀行委員會通過了穩定幣監管法案，為加密市場帶來里程碑式的監管框架。市場普遍對 USDT、USDC 等主流穩定幣的合規前景表示樂觀。然而，法案對"僅依賴自創數字資產作為抵押的穩定幣"（如算法穩定幣）設立了兩年禁令，並要求財政部研究其風險。

這一禁令引發了對算法穩定幣未來發展的廣泛關注。 這一禁令主要是為了防範系統性風險、提高市場透明度和保護投資者，但同時也給混合模式項目留出了調整空間。財政部的研究結果將決定這些項目是否能夠繼續發展，市場的不確定性因此加劇。

宏觀動態

美國 2 月 CPI 略低於預期，消費者信心下降

3 月 12 日，美國發布了最新 CPI 數據，2月未季調 CPI 同比升 2.8%，略低於預期的 2.9%。代表通脹放緩，緩解了上週就業數據帶來的市場恐慌情緒，市場情緒轉為溫和。

然而，3 月 14 日美國密歇根大學發布的消費者信心指數初值數據卻顯示出相反的趨勢。消費者信心指數跌至 57.9，遠低於市場預期的 63.1，較前值 64.7顯著下降。同時，一年期通脹率預期初值升至 4.9%，超出預期的 4.2%，且較前值 4.3% 有所上升。這表明，由於特朗普政府的關稅政策帶來的不確定性，美國消費者對經濟前景的擔憂加劇，市場情緒面臨壓力。

歐盟報復性關稅可能引發 BTC 回調

3 月 12 日歐洲委員會宣布，從 4 月起對價值 260 億歐元（$280 億）的美國商品徵收反制關稅，回應美國對進口鋼鐵和鋁徵收的 25% 關稅。歐盟最新的報復性關稅加劇了宏觀經濟的不確定性，可能導致 BTC 價格波動加劇。這一舉措可能在短期內引發新的貿易戰擔憂和市場波動。

分析師少華認為："反制關稅的出台並非積極信號，可能導致 BTC 價格從 $83,855 回調至 $75,000 關鍵支撐位。當前牛市周期中的短期回落至 $72,000以下，可視為"宏觀調整"，之後 BTC 仍有繼續上漲的潛力。"

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