Lista DAO：以“流動性質押+LisUSD 穩定幣”重塑 BNB 金融生態新格局

作者：西柚，ChainCatcher

11月12日，Lista DAO平台迎來了其發展歷程中的一個重要里程碑：鎖倉的加密資產總額（TVL）正式跨越6.5億美元大關，峰值時刻更是達到了6.64億美元，在幣安鏈上的TVL排名長期穩居前四。尤為值得一提的是，該平台上委託質押的BNB數量接近62萬枚，價值高達約3.83億美元，是幣安鏈上鎖倉最高的流動性質押協議。

作為一個集流動性質押協議與去中心化穩定幣借貸協議於一體的綜合性產品，Lista DAO常被視作幣安鏈上的"Lido+Maker DAO"複合體。憑藉其獨特的創新理念和前瞻性的戰略眼光，Lista DAO正逐步引領著鏈上BNB金融生態的變革，為用戶帶來前所未有的投資體驗。

今年10月8日，Lista DAO推出了新產品------抵押憑證clisBNB，為參與抵押借貸時作為抵押品的BNB資產釋放了流動性，支持用戶在鏈上參與抵押借貸的同時，還能無縫參與幣安Launchpool上的項目打新，以捕獲幣安CEX平台上的打新收益。真正實現了將鏈下CEX的Launchpool收益引入鏈上DeFi的壯舉，為用戶的鏈上投資提供了新體驗。

目前，Lista DAO的產品體系已日益完善，主要包括流動性質押產品sliBNB、穩定幣LiUSD以及釋放抵押借貸資產流動性的clisBNB，可謂是幣安鏈上的"Lido+Maker DAO+BNBFi"生態綜合體。這些產品各具特色，相互補充，共同構建了Lista DAO豐富多樣的鏈上金融生態系統，為用戶提供了更為豐富的鏈上投資選擇。

其中，流動性質押產品sliBNB不僅為用戶提供了賺取BNB權益證明（PoS）收入的新途徑，還透過釋放質押BNB的流動性，在享受質押收益的同時，還能靈活地進行更多的鏈上活動。穩定幣lisUSD則以其安全、穩定的特性，為用戶提供了更為優質的借貸服務。而新上線的clisBNB產品更是將參與抵押借貸的BNB釋放了流動性，使用戶在參與借貸的同時，還可捕獲CEX平台的收益，在幫助提高其資金使用率的同時，為用戶帶來了實實在在的財富增值機會，也進一步豐富了用戶的投資選擇。

11月28日，Lista DAO宣布對產品進行了多項重要升級，其中穩定幣lisUSD新增了PSM（支持USDT等中心化穩定幣與lisUSD直接兌換）和D3M模塊功能（鑄造的穩定幣lisUSD會自動與DeFi協議集成等），還為lisUSD引入固定利率產品LSR；可使用sliBNB鑄造clisBNB；支持Meme幣使用lisUSD進行融資等。

據11月28日的最新數據顯示，Lista DAO平台上BNB的綜合質押收益率更是高達33%，質押穩定幣lisUSD的質押收益率超40%以上。

lisUSD：打造幣安鏈上的"Maker DAO", lisUSD質押收益率可達40%以上

Lista DAO在再質押協議領域的優異表現已有目共睹，但其另一項重要產品------去中心化穩定幣借貸服務lisUSD，同樣值得矚目。如今，Lista DAO不僅是幣安鏈上鎖倉BNB最多的原生再質押協議，更是該鏈上流通量最大的去中心化原生穩定幣鑄造方，其影響力也在與日俱增。

作為幣安鏈上的"Lido+Maker DAO"創新融合體，Lista DAO的成功離不開lisUSD這一生態基石。它不僅為整個生態系統提供了穩定的價值支撐與高效的交易媒介，更是連接並驅動質押與借貸功能創新與發展的關鍵紐帶。使得用戶在享受質押收益的同時，能夠利用質押憑證作為抵押物借貸lisUSD，最大化資金利用效率，推動整個生態系統的蓬勃發展。

根據DeFiLlama的最新數據顯示，幣安鏈上穩定幣的流通量為54億美元，流通量排名前五的穩定幣中，有四個（USDT、USDC、BUSD、FDUSD）均是由中心化機構發行，而另一個穩定幣USDX則是採用合成算法發行。排名第六的lisUSD則顯得獨樹一幟，它是幣安鏈上唯一的原生去中心化穩定幣發行方。

據DeFiLlama最新數據顯示，幣安鏈上穩定幣流通量已超過60億美元。流通量排名前五的穩定幣中，有四個（USDT、USDC、BUSD、FDUSD）由中心化機構發行，而另一個穩定幣USDX則採用合成算法發行。相比之下，lisUSD作為幣安鏈上唯一的原生去中心化穩定幣發行方，獨樹一幟。

截至11月28日，lisUSD在幣安鏈上的流通量已達4985萬美元，近一個月內增長超過27%，備受社區矚目，有望成為幣安鏈上去中心化穩定幣發行方的領軍者。

眾所周知，穩定幣作為加密貨幣領域的一大創新，不但成功解決了價值錨定與波動衡量難題，為市場提供了一種更加穩定的計價方式和交易媒介，發展一直是加密生態系統中備受矚目。

當前市場上廣泛使用的穩定幣（如USDT、USDC、BUSD等），均由中心化機構發行，以鏈下資產為擔保並在鏈上流通，常因鏈下擔保資產的不透明性而備受詬病，存在脫錨或無法兌現等風險。如，流通量最大的穩定幣USDT的發行方Tether，其儲備資產的真實性和充足性一直備受市場質疑。

然而，去中心化穩定幣領域又長期面臨"穩定幣三難困境"，即難以同時實現價格穩定、去中心化與資本效率。如主流的去中心化穩定幣DAI，雖信任度更高，但抵押資產的利用率仍有提升空間。

Lista DAO主要為解決抵押型穩定幣的資本效率問題而生，引入抵押債務位置（CDP）概念，結合流動性質押，使用戶能夠在享受流動性質押收益的同時，還能通過CDP系統借入穩定幣，以提高資本效率。

在安全保障層面，Lista DAO展現出了極高的嚴謹性，提供了全方位的保障體系。它不僅成功通過了多家權威審計機構的全面且深入的代碼審計，這些審計覆蓋了代碼的多個維度，確保了系統的穩固性；還推出了漏洞賞金計劃，以此激勵社區成員積極發掘並報告潛在的安全問題。此外，平台配備了實時監控系統，對平台上的所有活動進行不間斷的監控與分析，為用戶的資金及整體安全提供了全方位、多層次的保護。

其實，lisUSD團隊在穩定幣領域深耕已久，其前身Helio Protocol曾是超額抵押穩定幣HAY的發行方，旨在打造BNB鏈上的Maker DAO協議。去年7月，Helio與流動性質押服務提供商Synclub合併，更名為ListaDAO，專注於再質押及LSDFi領域的發展。

在機制設計上，lisUSD借鑒了市場久經考驗的去中心化穩定幣模型Maker DAO（DAI）的超額抵押機制。用戶可將多種加密資產（包括但不限於BNB、ETH、穩定幣及其他加密貨幣）作為抵押品，鑄造或借用lisUSD，該機制要求抵押品的價值始終高於所借lisUSD的價值。

這與曾遭遇崩盤的穩定幣Luna（UST）採用的純算法機制不同。UST的發行沒有任何抵押資產的支持，而是完全依賴於智能合約算法自動調節供需來維持其價格穩定，即UST是通過供需及LUNA和UST之間的套利機制來維持其價格穩定的。然而，這種機制存在一個致命缺陷：一旦LUNA價格大幅下跌，就可能觸發死亡螺旋效應，導致系統崩潰。

相比之下，lisUSD則通過超額抵押機制有效規避了風險。用戶抵押的資產價值必須高於鑄造的穩定幣價值，一旦抵押資產價值跌至預設比率以下（如BNB抵押率設定為66%），系統將自動啟動清算程序以償還債務。這種機制為lisUSD提供了安全的價格緩衝空間，避免了清算帶來的協議風險和用戶損失，降低了借款違約風險，增強了系統穩定性。

從抵押品角度來看，lisUSD嚴格遵循去中心化原則與協議安全標準，全面採用鏈上資產作為抵押物。其核心鑄造資產精選了市場廣泛認可的BTC、ETH、BNB、USDT等主流資產及其質押衍生資產，如slisBNB、wBETH和BTCB，確保系統穩健性。針對每種抵押資產，lisUSD設定了詳盡的抵押參數，且這些參數是在深入考量底層資產價格波動的基礎上制定的。

同時，lisUSD還設立了創新資產抵押區，旨在拓寬去中心化抵押品的範疇，納入更多價值相對穩定的資產，為用戶提供多種抵押資產選擇。與傳統抵押品相比，創新區的抵押資產風險係數會更高，抵押比率也會更高，據悉ListaDAO項目方每週也會進行評估，確定抵押物是否合格，如11月4日社區投票新增了Solv的SolvBTC.BBN作為其創新區的抵押資產。

截至11月28日，lisUSD創新區支持包括wsolvBTC (Solv Protocol)、SolvBTC.BBN、STONE (Stakestone)等資產作為抵押，抵押資產總價值接近455萬美元，借出的lisUSD達5.4萬枚。

由此來看，不僅支持傳統的ETH、BNB等加密資產作為抵押品，lisUSD還引入了LRT等創新型抵押品。這種機制使用戶能夠在享受流動性質押相關收益的同時，通過借入lisUSD，為用戶帶來前所未有的投資體驗與收益機遇，提高了資金的利用效率同時，也進一步增強了lisUSD的市場流動性和價格穩定性。

為了更有效地監控並管理底層抵押資產的價格穩定性，Lista DAO在監控資產價格方面引入了創新的彈性價格預言機機制。該機制通過聚合多個來源的價格數據並進行交叉驗證，利用多源頭的預言機有效規避了單點故障風險，同時防止了錯誤或過時的價格信息可能導致的不必要清算或借款金額異常膨脹等問題，從而大幅提升了價格信息的準確性和可靠性。

11月5日ChainLink官方宣布，ListaDAO所採用的預言機系統已經升級，新增了對ezETH、STONE、weETH和wstETH等再質押市場的支持，進一步拓展了其應用範圍和靈活性。

穩定幣lisUSD也一直在擴展自己的應用場景，已集成至多個DeFi協議中，諸如PancakeSwap、Thena.Fi及Magpie.xyz等，讓用戶獲得質押收益的同時，還能參與其它DeFi協議的收益挖礦、構建流動性池等。這一深度整合使lisUSD超越了傳統穩定幣的範疇，成為了一款在多個DeFi平台上廣泛適用的多功能資產，是用戶DeFi參與者捕獲更高收益的利器。同時，在CAC S3積分激勵活動中，用戶可通過質押lisUSD、借入lisUSD以及在白名單lisUSD池中提供流動性，賺取激勵積分。

11月28日Lista DAO對其穩定幣lisUSD實施了一項重大升級，核心亮點在於新增了兩大基礎設施模塊：PSM（掛鉤穩定性模塊）與D3M（直接鑄造集成模塊）。

其中PSM模塊即掛鉤穩定性模塊，實現了lisUSD與USDT、USDC等主流中心化穩定幣的直接雙向兌換，這一功能顯著增強了lisUSD的價格穩定性，確保其緊密錨定於1美元的價值。此外，PSM模塊還創新性地引入了儲蓄利率（LSR），以替代之前的單一質押產品，該產品可為lisUSD質押用戶帶來穩定的固定收益。

與此同時，D3M模塊即直接鑄造集成模塊，該模塊受MakerDAO（DAI）的 D3M啟發，旨在通過直接鑄造lisUSD並將其無縫接入Aave、Venus等DeFi借貸平台，從而大幅提升lisUSD的效用與流動性。

根據11月28日Lista DAO 升級頁面顯示，目前用戶存入USDT的利率為197.59%。據Lista DAO向ChainCatcher透露，lisUSD穩定幣資金池初始啟動額度是500萬美元，池子資金加滿後，lisUSD單邊收益率可達41%。

綜上所述，lisUSD憑藉其獨特的超額抵押機制、豐富的抵押品選擇、創新的彈性價格預言機機制以及廣泛的應用場景拓展，正逐步重塑幣安鏈上的"Maker DAO"生態。

"流動性質押產品slisBNB+抵押憑證clisBNB"雙產品線解鎖鏈上BNB流動性

通過引入穩定幣lisUSD， Lista DAO巧妙地將"流動性質押協議"與"去中心化穩定幣借貸協議"深度融合，開創性地構建了一個高效金融體系。用戶僅需在Lista DAO進行質押，即可輕鬆獲取質押憑證，該證明隨即轉化為借貸lisUSD的可靠抵押品。這一創新設計不僅使用戶能夠持續享受質押帶來的收益，還極大地提升了資金的使用效率與靈活性。

流動性質押無疑是Lista DAO產品的核心基石，它專注於破解質押資產流動性受限的難題，為鏈上BNB資產提供了全面的流動性解決方案，以推動著DeFi應用更加高效。

目前，為了釋放鏈上BNB的流動性，Lista DAO系統內精心打造了流動性質押slisBNB與抵押憑證clisBNB兩條產品線。其中，slisBNB代表流動性質押的BNB，而clisBNB則代表借貸抵押時的抵押BNB。

slisBNB作為Lista DAO的流動性質押憑證代幣，打破了傳統PoS質押模式下的資產鎖定限制。用戶可以在Lista DAO中質押BNB換取對應的流動性代幣slisBNB。使用戶在享受質押收益的同時，保持資產的流動性，仍能靈活運用這些資產參與其他DeFi活動。

截至11月18日，Lista DAO平台上已委託質押的BNB數量接近62萬枚BNB，價值高達3.83億美元，是幣安鏈上質押BNB數量最多的流動性質押協議。

slisBNB不僅代表了用戶質押BNB後的權益，更具備多重實用價值。在Lista DAO生態內，用戶可將slisBNB作為抵押品存入，以借入lisUSD。此外，slisBNB還具備跨平台流通能力，目前已在幣安鏈和以太坊網絡上流通，未來還將集成更多公鏈，這種跨平台的兼容性極大地拓寬了資產的使用邊界，使投資者能夠更靈活地配置和管理自己的資產。

slisBNB不僅代表了用戶質押BNB後的權益，更具備多重實用價值。在Lista DAO生態內，用戶可將slisBNB作為抵押品存入，以借入lisUSD。此外，slisBNB還具備跨平台流通能力，目前已在幣安鏈和以太坊網絡上流通，未來還將集成更多公鏈。這種跨平台的兼容性極大地拓寬了資產的使用邊界，使投資者能夠更靈活地配置和管理自己的資產。

slisBNB已被集成至多個DeFi協議中，用戶在繼續獲得質押獎勵的同時，還能通過各種DeFi協議生成額外收益，如用戶可利用其參與其他DeFi平台的借貸、流動性提供及挖礦等活動。例如，通過與質押層Karak的集成，slisBNB獲得了重新質押的能力。流動性質押使這種方法通過實現質押獎勵與其他DeFi活動的並行參與。

尤為值得一提的是，slisBNB還能參與幣安交易所的Launch pool打新活動，這也是區別與其它網絡流動型質押協議的關鍵點。

這意味著，目前Lista DAO平台的用戶通過slisBNB可同時享受"流動性質押+DeFi協議活動+CEX打新"三重收益，最大限度地提升了質押資產的效用。目前，Lista DAO平台質押BNB的綜合收益率已高達33%。

針對借貸時作為抵押的BNB資產，10月8日，Lista DAO推出抵押憑證clisBNB，通過釋放BNB作為抵押品的流動性，以提升BNB資產的使用效率，專為希望利用BNB抵押品或存款參與Lista DAO上其他DeFi活動的用戶量身定制。

目前，clisBNB將鏈上DeFi功能與幣安的Launchpool相結合，使允許用戶在Lista DAO上以BNB抵押品借入lisUSD，並仍可使用clisBNB參與幣安launchpool打新。

具體來說，clisBNB是用戶在Lista DAO平台上的抵押BNB後獲得的"憑證"，clisBNB以1:1的比例代表用戶的BNB，即每存入1BNB，即可收到1clisBNB，確保每個clisBNB都與質押的BNB數量一一對應。

在收益方面，clisBNB具備雙重收益系統：一是用戶可將BNB作為抵押品，可借用lisUSD利用其持有資產獲得額外流動性和賺取收益的機會，如可進行LP、挖礦等其他鏈上操作；另一方面，clisBNB還可參與幣安Launchpool打新賺取額外收益激勵，目前用戶可以通過使用幣安MPC錢包參與幣安新幣打新活動。

需要注意的是，clisBNB不可轉讓或流通。一旦發行，clisBNB無法在錢包或用戶之間移動。它僅與用戶的BNB存款相關聯，主要用於參與幣安打新（Launchpool收益）活動。11月28日後，用戶也可使用slisBNB鑄造clisBNB。

clisBNB通過將借貸與CEX Launchpool打新結合，這種設計既釋放了借貸中地抵押資產流動性，也為鏈上BNB的持有用戶提供了更多實用性和靈活性，最大限度內提高了抵押BNB的資產效率。

截至11月28日，clisBNB已成功參與幣安Launchpool兩期打新項目：10月幣安Launchpool的Layer2網絡Scroll（SCR）；近期11月14日，幣安Launchpool新一期的穩定幣項目Usual Money（USUAL)，同樣支持slisBNB和clisBNB持有用戶使用幣安生態的MPC錢包參與。

通過slisBNB和clisBNB兩大產品線的整合，Lista DAO成功解決了資產質押及借貸過程中抵押品流動性不足的難題，並創新型地將CEX收益融入鏈上DeFi中，為BNB在Lista DAO平台的鎖倉開闢了一條通往DeFi生態系統更廣泛集成與高效利用的坦途。

依托BNB流動性支點，繪製多鏈與多元化DeFi新篇章

以BNB鏈上流動性為堅實支點，Lista DAO搭建了一整套全面且高效的流動性釋放產品矩陣,早已成為幣安鏈上的"Lido+Maker DAO+BNBFi"生態綜合體。產品涵蓋流動性質押（slisBNB）、去中心化穩定幣(lisUSD)借貸以及創新的抵押品憑證clisBNB等多元化的產品佈局，實現了從鏈上到鏈下、從質押到借貸的全方位服務覆蓋。用戶通過在Lista DAO上質押BNB或抵押BNB借貸，不僅能享受幣安鏈PoS質押直接帶來的收益和借入lisUSD，還能參與鏈下CEX平台的打新收益。

Lista DAO通過巧妙將CeFi的便利及高效性與DeFi的透明及去中心化雙重優勢融合，為用戶提供高效、安全且可靠的鏈上參與工具，讓BNB持有者能夠更靈活且高效地使用自己的資產，輕鬆享受鏈上與鏈下資產的雙重增值，實現財富的穩健增長，也讓Lista DAO在競爭激烈的加密金融市場中脫穎而出。

正是因為這樣的創新機制，目前Lista DAO不僅是質押BNB數量最多的DeFi協議，同時該平台的總鎖倉價值（TVL）已強勢突破6.5億美元大關，在幣安鏈上長期穩居前四，反映了其在加密領域的強大影響力和市場認可度。

自6月原生治理代幣LISTA在幣安TGE啟動以來，Lista DAO已經實現了多個里程碑式的成就，包括新增Lista DAO抵押品創新區，引入（AMO）機制調整市場借款利率等。

在LISTA代幣治理方面，7月推出了veLISTA代幣治理模型，並將協議收益的50%分配給veLISTA持有者。截至11月28日，已有5198萬枚LISTA參與鎖倉，Lista DAO已累計發放超26萬美元的LISTA獎勵，LISTA現報價0.53美元。

在穩定幣領域,9月Lista DAO還引入了算法市場操作（AMO）功能、實施動態借款利率，這意味著來lisUSD將根據市場供求調整借貸利率。

11月28日最新為lisUSD穩定幣新增的PSM（掛鉤穩定性模塊）及引入固定利率收益LSR和D3M（直接鑄造集成模塊）功能，不能加強了lisUSD與美元的掛鉤，增強了其價格的穩定性，為用戶還為通過自動鑄造、與DeFi應用的集成大幅提升lisUSD的效用與流動性，並確保了所有用戶的長期利益。

在抵押資產策略上，Lista DAO堅守多元化資產佈局的初心，積極拓展以太坊及比特幣鏈上的優質LST及LRT資產。迄今為止，Lista DAO已與Etherfi、Renzo Protocol、Stakestone、Bouncebit、Solv Protocol等眾多頂尖的流動質押協議建立了合作關係，為用戶提供更多元化的抵押選擇，共同探索資產增值的新路徑，以實現投資組合的多元化。

在深耕BNB資產的基礎上，Lista DAO正積極將業務版圖擴展至多鏈領域，探索跨鏈機會。事實上，早在去年8月，Lista DAO獲得Binance Labs的1000萬美元投資時就表示，並會幫助其擴展到其他網絡上。根據官方路線圖，2024年末Lista DAO將正式進軍以太坊網絡，為用戶提供更加廣泛的資產選擇和投資機會。

未來，Lista DAO將繼續深耕DeFi領域，以流動性質押和穩定幣為基礎，探索更多應用場景，如在當前Meme熱潮下，Lista DAO支持Meme項目方可使用lisUSD進行融資，並在採訪時向ChainCatcher透露，Meme項目若使用lisUSD/slisBNB成功啟動，可獲得Lista DAO官方資源扶持。據悉，ListaDAO還會推出Restaking業務，在保護幣安鏈應用安全性的同時，利用LRT來提高資本利用效率，為用戶提供更加便捷、安全的DeFi服務。