無門檻賭場 Pump.fun 最懂利用人性

作者：Jessy，金色財經

8月13日，Solana上Memecoin發射平台Pump.fun日收入再創新高------533萬美元。7月份，其累計協議收入達到 2873 萬美元，創下月度新高。截至8月13日，Pump.fun累計收入超過了9400萬美元。

Pump.fun 於 2024 年 2 月推出，到了3 月中旬用戶數和使用量開始飆升，而僅在半年的時間內，就達到了多次日收入超過以太坊的成就。

這不禁讓人感嘆，在幣圈，最賺錢的生意還得是"賭場"。

最近Pump.fun又推出了在其上創建代幣免手續費的活動，疊加大多數人在其上都是虧錢，目前仿盤又眾多這一現象。社區內唱衰Pump.fun的聲音也變得多了起來。

一個純粹的賭場，會消失麼？而這樣的項目對於行業來說，意義在哪？

無門檻的代幣發射平台

在Pump.fun上創建Memecoin十分簡單，只需想出一個吸引眼球的名字和一張吸引人的圖片，然後點擊首頁頂部的"開始創建貨幣"按鈕即可。用戶可以寫一段貨幣的簡短描述，以及相關社交媒體渠道的鏈接，然後支付 0.02 Sol來部署他的memecoin。

在行業內，代幣發行方式的創新，一直都能帶動一波新的敘事。如去年爆火的Ordinary協議，便是創新了在比特幣上發行新資產的方式，引發了大家對於比特幣生態的關注，追溯更早，則是ICO的掀起的2017年的區塊鏈牛市。

更根本的，區塊鏈本身的一個重要創新，便是在代幣的發行，項目經濟模型的建立。

Pump.fun其實也融合了ICO的發行方式。其採取了盤前募資的方式，對於用戶而言，選擇想要參與的代幣，然後輸入想要購買的代幣數量即相當於參與了代幣發行募資，並能夠在發行前售出對應的份額，Pump.fun 將收取 1% 費用。

Pump.fun為何能成功？核心的原因或在於簡化了代幣發行方式，以及簡化了用戶參與項目、買入賣出流程的。本質上是搭建了一個項目豐富，並且參與門檻較低的賭場。

運行機制上，最初在Pump.fun上被創建的代幣，只能在平台內進行交易，而當代幣達到一定的市值（約 6 萬美元）時，pump.fun 網站將自動關閉交易並將代幣遷移到 Solana上DEX Raydium。

到了這一步，也就到了大多數人拋售其手上代幣的時機。一旦買家從Raydium上湧入購買代幣，那麼在代幣Pump.fun低價值階段購入低價格代幣的用戶，此時賣出就能獲得豐厚的利潤。

在行業內，會用"畢業率"來形容在Pump.fun上所發行的Memecoin上線Dex的成功率。

Dune Analytics數據顯示，Pump.fun 上創建的代幣成功登陸Raydium 的成功率為 1.41%。自 5 月以來，該比率一直在 1.21% 至 1.41% 之間波動。以上可見，這些Memecoin絕大多數都未能上線交易所，賭博成功概率極低。

從Pump.fun上項目"畢業率"如此之低可見，其上項目雖然繁多，可供用戶選擇參與"賭博"的產品豐富，但是"賠率"也十分大，選中一個好項目，完全靠運氣。而Memecoin本身就沒有基本面，純粹靠的是注意力經濟，追逐熱點。

不過和BRC-20一樣，其也做到了公平法射，這也是用戶們願意在其上玩的原因之一。

騙子橫生，但賭徒不斷

雖然Pump.fun打著公平法射的噱頭。但你從來都沒有絕對的公平。對於在Pump.fun項目上發幣的項方來說，仍然有辦法"收割"用戶。在一個完全自由，沒有任何監管、制約的市場上，叢林法則的貫徹反而更為徹底。

和任何幣圈的項目一樣，項方或者莊還是可以用極低的價格持有大量的代幣。方法很簡單，多創建幾個新錢包，早期買入，通過不斷地小額買入抬高代幣的價格，又通過營銷如推特買粉等方式提高項目知名度，引來大量用戶接盤，項方再在合適時機拋售即可。這樣的割韭菜方式也是圈內慣用手法。

而Pump.fun的問題在於，任何人都能在Pump.fun上發幣，而且發幣成本極低。据統計，目前，其上總共發行了超120萬個項目。平台上項目太多了，又因為平台有著大量用戶，騙子項目的可觸達率大大提高。

並且在8月9日，pump.fun 團隊在 X 平台上宣布，將代幣發行費用從2美元降至0美元，並且還會給完成了"綁定曲線"（bonding curve）並在 Raydium 上市的Memecoin項目0.5Solana的獎勵。

團隊希望這樣的激勵能在一定程度上鼓勵創作者不要完全賣出他們的代幣。這一"免費"政策的推出，從項目經營的角度來說，或是為了應對目前各個鏈上其仿盤繁盛的舉措。

然而這一舉措的實際影響，則是再次降低了發幣門檻，讓騙子項目更多。而Pump.fun本身並無對項目的篩選機制。

不過對於用戶來說，來Pump.fun本就是來賭博的，炒作Meme是希望能夠"單車變摩托"以小博大的行為。

而Pump.fun平台對比於在鏈上單打獨鬥玩Meme ，用戶體驗其實更好，尤其是其把Meme的交易內置了社交屬性，用戶們在操作Meme時，不只是觀察K線買入賣出享受那種腎上腺素飆升的快感，而是可以在平台上享受各種搞笑的梗圖，並且在項目後面評論、回覆。這是增加了賭博產品、平台趣味性的創新。

最近，關於Pump.fun相關的負面言論確實很多，其視角大致稱其為屠宰場式的收割，並認為在失去賺錢效應之後，用戶撤離，項目就會衰亡。

但是去賭場的大部分人都是虧錢的，而去賭場的人依舊絡繹不絕。就這一點，Pump.fun不僅不會消失，反而會更加繁盛，尤其是在Memecoin成為極為重要敘事的這一周期內。

而Pump.fun對於行業的意義是什麼？直接能看到------它極大地提高了Solana鏈上活躍度。更多的？哪家賭場創辦是為了給社會做貢獻的啊！