前言

在當今金融市場中，加密貨幣市場作為一種新興的資產類別，逐漸引起了廣泛的關注和討論。儘管其總市值與傳統金融市場相比仍有較大差距，但加密貨幣市場的快速發展和高度流動性展現出其巨大的潛力。隨著區塊鏈技術的不斷進步和應用的日益廣泛，加密貨幣市場吸引了大量的個人和機構投資者，成為金融體系中不可忽視的一部分。

本報告旨在通過對比加密貨幣市場與傳統金融市場的市值和交易量，探討其發展潛力和未來趨勢。特別關注DePIN和RWA兩大新興賽道，這些創新模式不僅優化了資源利用，提升了市場效率，還為傳統資產和區塊鏈技術的結合提供了新的可能性。通過分析這些賽道的成功案例，來了解加密貨幣市場的現狀及其未來的發展方向。

1. 加密貨幣市場與傳統金融市場的對比

1.1 總市值與成交量的差距

根據圖1.1所示，展現了美國股市、加密貨幣市場和黃金市場的市場價值比較。美國股市總市值（Wilshire 5000指數所涵蓋的美國股市中所有上市公司的總市值）超過54萬億美元，遠遠領先於其他兩個市場。相比之下，加密貨幣市場的市場價值僅為2.5萬億美元，約為美國股市的1/25。黃金市場的市場價值超過15萬億美元，是加密貨幣市場的6倍左右，但仍不到美國股市的1/3。這顯示出美國股市的市場價值顯著高於加密貨幣和黃金市場，後者的市場規模相對較小。通過對比發現，無論是通過吸引傳統市場資金流入，還是充分發揮自身的潛力優勢，加密貨幣市場的總市值都有巨大的增長空間。

Source: MacroMicro,CompaniesMarketCap 圖1.1

據圖表1.2所示，2023年，加密貨幣的年平均交易量高達36.6萬億，遠遠超過了黃金的1626億、標普500指數的2529億以及道瓊斯指數的445億。這樣的交易量的差距，展現了加密貨幣市場具有高度的流動性和參與度，吸引了大量投資者和投機者，顯示出市場對新興資產類別的強烈興趣和信心。這種高流動性還增強了市場的抗風險能力，使得市場在面對突發事件時能夠迅速調整，維持穩定。這也表明加密貨幣市場在全球範圍內越來越重要，成為金融體系中的重要組成部分。

|---------|-------------------| | | 年平均交易量（2023年） | | 黃金 | 162.6B | | 標普500指數 | 252.9B | | 道瓊斯指數 | 44.5B | | 加密貨幣 | 36.6T |

Source: World Gold Council,CoinGecko 圖1.2

1.2 加密貨幣市場的潛力

用戶量基礎龐大

加密貨幣市場正處於快速發展的階段，用戶數量在不斷增加，市場結構逐漸成熟。越來越多的個人和機構投資者加入市場，推動了整體市場的繁榮。加密貨幣市場對 2024 年加密產業的用戶大幅成長持樂觀態度，近期，2024年6月8日幣安宣布平台全球註冊用戶數已突破兩億大關。

Source: Biannce 圖1.3

且據Statista數據網站估計，如圖1.3所示，根據有利的市場條件，加密貨幣市場用戶數量在未來將在 8.5 億至 9.5 億之間，這凸顯了全球對加密資產日益增長的興趣。用戶量的不斷增長為加密貨幣市場帶來了顯著的市場活力。大量用戶的參與提升了市場的流動性，使得資產買賣更加便利和高效。

Source: Statista 圖1.3 參與一級市場項目的投資

加密貨幣市場的準入門檻相對較低，普通投資者有更多機會參與到一級市場的項目投資。這意味著投資者不僅能夠在二級市場交易，還可以在項目的早期階段就介入，從中獲取更高的回報。並且加密貨幣市場還擁有較高的創新性。區塊鏈技術的發展和應用不斷催生新的項目和投資機會，而這些新興的技術和商業模式往往能在較短的時間內實現快速增長。這樣的環境為投資者帶來了前所未有的機會。

活躍的用戶社區也為新項目的推廣和發展提供了強大的支持，用戶不僅是市場的參與者，也是新項目的早期投資者和推廣者。這種用戶驅動的市場動態，促進了加密貨幣技術的應用普及和生態系統的健康發展，同時吸引了更多的投資者和開發者進入市場，形成了一個良性循環，進一步增強了市場的創新能力和競爭力。

2. 利用用戶量優勢釋放潛力

2.1 DePIN賽道：拓展用戶的同時，強化資源利用

運用：DePIN賽道的概念與運作模式

DePIN（Decentralized Physical Infrastructure Networks）指的是利用區塊鏈技術和代幣激勵機制，將原本由中心化公司提供的基礎設施，例如存儲空間、網絡流量、雲計算能力、能源等，分散給全球的用戶來共同構建和維護的網絡基礎設施。 使用：實例分析------io.net

在過去的幾個月裡，DePIN賽道的項目Ionet因其獨特的社區參與和獎勵機制吸引了廣泛關注。我們先來詳細探究io.net的整個運作邏輯。如圖2.1所示，io.net通過收集遊戲玩家或礦場機構的剩餘GPU算力，將其打包出售給初創AI公司或開發者。由於這些初創公司和開發者在資金和團隊技術方面的限制，他們不會與行業領先的AI公司競爭進行大模型訓練，而是專注於對算力要求相對較低的AI模型推理和結果階段。因此，這些初創公司和開發者更傾向於選擇性價比更高的算力集成商，如io.net，而非租用大廠的GPU算力。

io.net的成功案例表明，DePIN本質上充當了中間人的角色，既解決了B端特定主體對算力、網絡等的要求，又解決了C端用戶們硬件能力範圍內追求的多餘經濟效益。DePIN通過整合不同用戶的手機或電腦的剩餘算力、網絡和存儲空間，為需要這些資源的機構提供服務，如AI公司、遊戲公司等。DePIN特別適合為AI提供算力支持，這也是人們提到DePIN時首先想到的應用場景。

io.net不僅吸引了大量用戶，還成功為初創AI公司和開發者提供了具有成本效益的算力解決方案。這種成功模式展示了DePIN在優化資源利用、降低成本和提升效率方面的巨大潛力。

Source: io.net 圖2.1 實用：未來展望

io.net的成功展示了DePIN模式如何通過將用戶的閒置資源轉化為經濟效益，實現去中心化基礎設施的構建。這種資源再分配的模式一方面為用戶帶來了直接的經濟收益，強化了用戶剩餘資源的利用；另一方面，又解決了大量AI公司和開發者對中等算力的迫切需求。因此，DePIN不僅對項目方和用戶有雙向利好，還具有很強的社會效益。DePIN模式通過提升資源利用率，減少了資源浪費，同時降低了中小企業和開發者的成本，使他們能夠更專注於創新和產品開發。這種模式不僅為經濟發展注入了新的動力，也為資源節約貢獻了一份力量。因此，DePIN不僅是一種商業模式的創新，更是一種社會進步的體現，具有廣泛而深遠的影響。

2.2 RWA賽道：吸引傳統交易者

運用：RWA賽道的定義與作用

RWA（Real World Assets）是指那些有實際價值的資產通過區塊鏈技術進行代幣化，擁有代幣就代表你在現實世界裡有這個資產的所有權，你可以在鏈上進行借貸、出租、買賣等交易。而作為其價值支撐的底層資產通常是房地產、股票、債券等。

通過RWA賽道，傳統的Web2交易者可以更方便地進入Web3世界。例如，通過將房地產代幣化，投資者可以在區塊鏈上購買、出售和管理房地產資產，享受更高的交易效率和更低的成本。同樣，通過將股票和債券代幣化，投資者可以在去中心化交易所進行交易，實現24/7不間斷交易，提升投資靈活性。 使用：實例探討：Propbase

Propbase 是一個尖端的房地產代幣化平台，利用 Aptos 區塊鏈的力量為用戶提供一種新的、令人興奮的房地產投資方式。$ PROPS 原生實用代幣為整個生態系統提供動力，並為所有智能合約交互、財產交易費用以及訪問 Propbase DApp 上的新列表提供統一的方法。PROPS幣可以在平台上購買虛擬商品、服務和內容，滿足用戶需求。隨著平台生態的不斷積累和發展，PROPS幣的應用場景將更加廣泛，進一步提升其價值。

Propbase 促進房地產資產代幣化，使業主能夠將實物財產轉換為可以在區塊鏈上輕鬆交易、轉讓和管理的數字代幣。通過打破房地產投資的傳統障礙，Propbase 實現了房地產投資的民主化並擴大了投資多元化的機會。

Source: io.net 圖2.1

實用：未來展望

房地產等實體資產的資產代幣化只是RWA（Real World Assets）賽道的冰山一角，美債代幣化和信用借貸市場才佔據該賽道的主導地位。根據波士頓諮詢集團（BCG）的報告估計，到2030年，RWA的代幣化規模可能達到驚人的16萬億美元，相當於全球GDP的10%。這包括鏈上資產的代幣化以及傳統資產的證券化（例如ETF和房地產投資信託基金）。在這一背景下，吸引傳統交易者進入RWA市場變得至關重要。傳統交易者習慣於高度穩定和監管明確的環境，而RWA的代幣化提供了新的投資機會，同時也帶來了更高的透明度和效率。通過智能合約和區塊鏈技術，RWA代幣化可以顯著降低交易成本，提高資產流動性，這對傳統交易者來說是一個巨大的吸引力。此外，RWA市場的擴展還可以推動整個加密市場的發展，通過吸引更多的傳統金融資本進入這個新興領域，促進加密行業的成熟和穩健發展。

想知道更多的RWA賽道的具體信息及相關項目推薦，可以翻閱之前發布的文章《揭開RWA賽道的財富密碼：前景解析和優質項目推薦》，裡面有對RWA賽道的全面解析。

4. 結論與未來展望

結論

從以上的分析可以看出，加密貨幣市場雖然目前在總市值上與傳統金融市場仍存在較大差距，但其高流動性和用戶參與度顯示出巨大的潛力。隨著加密貨幣市場的用戶基礎不斷擴大，越來越多的個人和機構投資者參與其中，推動了市場的快速發展。同時，DePIN和RWA等賽道的興起，進一步增強了市場的創新能力和吸引力。這些新興賽道不僅為市場帶來了新的投資機會，還通過優化資源利用、降低成本和提升效率，推動了加密貨幣市場的成熟和發展。 未來展望

展望未來，加密貨幣市場的發展潛力巨大。首先，用戶數量的持續增長將為市場注入更多的活力和資金，推動市場規模的進一步擴大。其次，DePIN賽道的成功表明，通過整合用戶的閒置資源，可以有效地提升資源利用率和經濟效益，為市場帶來新的發展動力。未來，我們可以期待更多類似Ionet的項目湧現，進一步推動去中心化基礎設施網絡的發展。同時，RWA賽道的出現，為傳統資產和區塊鏈技術的結合提供了新的可能。通過將現實世界的資產代幣化，加密貨幣市場不僅能夠吸引更多的傳統投資者，還能夠實現資產的高效管理和交易，提升市場的流動性和透明度。

總的來說，加密貨幣市場正處於一個快速發展的階段，隨著技術的不斷進步和應用的拓展，未來將有更多的投資機會和發展空間。市場參與者需要保持敏銳的洞察力，抓住市場的變化和機遇，在這個充滿活力和潛力的市場中獲得更大的收益。