對話 Founders Fund 合夥人：創業者常犯的錯誤與經驗教訓
時機是非常重要的。主持人：Imran Khan, Alliance 聯合創始人
嘉賓：Delian Asparouhov, Founders Fund 合夥人
在風險投資領域，創始人基金（Founders Fund）是一個不折不扣的傳奇。
2002年，有著"矽谷教父"之稱的彼得·蒂爾（Peter Thiel）將合夥創立的PayPal以15億美元的價格賣給了eBay，並於2005年創建了Founders Fund，主要投資消費互聯網公司，掘金戰績包括Facebook、Space X、Palantir、LinkedIn、Spotify等一眾矽谷明星企業。目前，Founders Fund 旗下資產管理規模已超120 億美元。
2024年4月，加密世界最大的加速器 Alliance 宣布獲得Founders Fund 的戰略性長期投資，投資規模未透露，作為投資的一部分，Founders Fund 將為 Alliance 的投資組合公司提供支持。
作為這筆投資的一個"bonus"（額外獎勵），Alliance 聯合創始人Imran Khan 對話了Founders Fund 多位合夥人以及行銷主管，他們大多有直接創業的經驗，共同探討了創始人如何驅動初創企業的銷售與增長、如何進行加密貨幣品牌建設、如何尋找合適的合夥人…… 濃縮了各種創業乾貨。
深潮 TechFlow 編譯該對話合集為中文與大家分享。
導讀
在這次訪談中，Delian Asparouhov 與 Imran Khan 深入探討了多個與創業相關的關鍵議題。
Delian的背景：Delian 在 Founders Fund 主要關注種子輪和 A 輪投資，尤其是那些涉及硬體和軟體結合或受到高度監管的領域。他也分享了自己從創始人轉為投資者，再回到創始人的獨特經歷，並討論了對太空製造領域的熱情。
創業的正確時機：Delian 討論了在正確的時間創立企業的重要性，特別是技術成本曲線和市場需求的成熟度對創業成功的影響。他強調了作為創始人，需要確保想法的獨特性並準確把握時機。
尋找合適的合夥人：在合夥人選擇方面，Delian 認為找到技能互補、共享同一願景和目標的合夥人至關重要。他採取了精確篩選的方法，列出所需的特質，並在全球範圍內尋找符合這些標準的人選，確保每個團隊成員都是最合適的人選。
股權分配的策略：Delian 強調制定一個讓所有人在當下和未來都能滿意的策略的重要性。他解釋了在 Varda 的實踐中，非全職工作的團隊成員相對於全職員工會獲得較少的股權，因為全職員工對公司的貢獻更大。
從創業中學到的關鍵教訓：Delian 總結了從創業經歷中學到的三點關鍵教訓，1）人才的重要性；2）極致專注的重要性；3）產品市場契合度的重要性。
保持持續學習：Delian 認為持續學習對於創業者至關重要，並分享了兩個對他產生深遠影響的經歷。第一件事是與 Sam Altman 的咖啡會面，第二件事是Venod Khosla 的合作進一步強化了他對持續學習的認識。通過不斷探索新領域和挑戰自己的舒適區，實現了個人的成長和成功。
創業方向的調整：Delian 討論了在創業過程中進行戰略性調整的重要性，通過Slack的創業故事以及自己公司對於市場定位的調整經歷，表面靈活調整商業戰略以適應市場和技術的變化是非常重要的。通過這種方式，公司可以找到新的增長機會並最大化其潛在的成功。Delian 的經驗強調了創始人需要具備的適應性和前瞻性，以便在快速變化的市場環境中找到並抓住新的機會。
評估創業投資的框架：Delian 描述了他評估創業投資機會時的兩個標準，第一是創始人與企業之間的關聯性，第二是找創始人身上的"閃光點"，強調了找到與創業使命深度契合的創始人的重要性。
反傳統的創業觀點：Delian討論了當前創業和投資的環境以及風險資本家的觀點，他認為接下來十年裡可能產生最大回報的公司，會是那些資本密集型的、同時集成硬體和軟體的公司。Delian挑戰了對軟體投資的普遍看法，強調實體產品和解決實際問題的重要性，
對於創始人的指導：Delian 分享了他在 YC 指導其他創始人的經歷，Delian從這段經歷中得到了兩個重要的啟示。首先，他意識到這種幫助並非單純的慈善行為，其次，他發現自己非常享受指導工作，並認為這些經歷對他職業生涯帶來了深遠的影響。
生活中的 複 利 效應 ：Delian強調了複合效應在個人和職業生活中的作用，強調了長期視角和堅持重要意義。很多看似一夜成功的案例，實際上是人們在十年時間裡不斷努力的結果。然而許多人在生活的各個方面未能充分利用複合效應，因為他們缺乏持續和堅持的投入。
以下是本次對話的主要內容：
Delian的背景
Imran：Delian，能給我們簡單介紹一下你在Founders Fund的工作，以及你的職業背景嗎？
Delian：
當然，我是Founders Fund的早期階段合夥人，主要關注種子輪和A輪的投資，尤其是那些涉及硬體和軟體結合，或者受到高度監管的領域。
我是大約三年前創立的Varda Space Industries的聯合創始人。我從創始人轉為投資者，然後又重新成為創始人，這種情況很少見。實話說，一種對痛苦的扭曲迷戀使我回到了創業。特別是我對太空製造領域的熱情讓我非常希望看到它實現。我本希望作為一項投資來進行，也曾認真以投資論題去探索這個領域，見過很多在這個領域工作的創始人，但我感覺沒有找到合適的團隊。最終，我決定自己來創立這家公司。
創業的正確時機
Imran：你認為正確的時機對於開始一個創業項目有多重要？對普通人來說，想要創業的話，你應該如何評估市場時機？他們應該尋找什麼作為進入的信號？
Delian：
時機是非常重要的。例如，關於技術發展的歷史。有很多時候，正確的想法會在完全錯誤的時間產生，即使Varda也是一個很好的例子。在90年代、2000年代和2010年代都有人嘗試在空太空製造領域創業，但都選擇了錯誤的時間。作為創始人，你需要確保你的想法是正確的，同時也要在正確的時間開始。你可以通過分析諸如發射成本、電池能量密度、太陽能成本這種幾乎完美遵循數學曲線的因素，來預測未來的情況，從而判斷你的商業模式何時可行。
即使是在其他行業的初創公司，也會存在明確的時機。以Uber為例，每個人都有一個可以連接到互聯網並具有GPS功能的設備，這從根本上改變了人們對城市交通的思考方式，使他們能夠實際召喚一輛車。所以，你需要有一個非常合適的時機，來開始像這樣的業務。移動革命引發了一系列創業公司的興起，AWS的上線使你不再需要建造數據中心，區塊鏈技術使一系列公司和去中心化成為可能，AI和GPT更好的幫助現有公司。但我認為，作為創始人工作的一部分，就是你需要尋找那個靈感，當你真的能乘風破浪而非逆風前行時，創建公司就變得非常容易了。
尋找合適的合夥人
Imran：在這個博客中你提出的第二點是尋找合夥人，事實上很難來找到合適的合夥人，尤其是在加密領域。你是如何找到你的合夥人的？你是如何確保每個人都符合你的要求呢？
Delian：
找到合適的合夥人非常關鍵。我通常尋找與我技能互補的人，我們會擁有相同的願景並致力於相同的目標。特別是在我決定重新創業時，我尋找的不僅是合作夥伴，還需要這些人能夠在高度技術性的領域內有所建樹。我們精心挑選團隊成員，確保每個人都是最適合的人選。我會列出我希望合夥人具備的30個特點，然後從全球範圍內篩選符合這些特點的人。這種方法非常像狙擊手的做法，非常精確。每個角色我們都有明確的技能需求列表，這樣我們能夠確保團隊中的每個人都能對公司的成功作出關鍵的貢獻。
股權分配的策略
Imran：你是如何應對，比如說股權分配這種困難的情況的？
Delian：
在股權分配上，我認為需要做到兩點：首先，找到一個當下所有人都滿意的協議；其次，這個協議在未來幾年也能讓人滿意。你需要評估誰是公司中最關鍵的人，未來決策將如何進行，是否所有合夥人之間是完全平等的，或者是否有一個人將承擔最終決策的責任。Varda在股權分配的策略上相對簡單，因為它不是純粹的股權平均分配，我是一名不在公司全職工作的董事總裁，相對於那些全職在公司工作的同事，他們會獲得更多股權，因為他們將招募很多核心團隊成員，而且在某些方面他們比我懂得更多。只有極少數的公司才能採用股權平均分配，也許Airbnb是一個很好的例子，三個聯合創人都積極的參與到公司運營中，這也是非常罕見的。
從創業中學到的關鍵教訓
Imran：作為一位創業者，在過去幾年中你學到了哪些重要的教訓？
Delian：
首先是關於人才的重要性。 在我的第一家公司，可能因為我還很年輕，我對於招聘頂尖人才方面有所欠缺。但現在，當我面對問題時，我的第一反應是找到全球最適合解決這個問題的人，並儘可能讓他們成為公司的顧問或全職員工。其次是極致專注的重要性。 在我的第一家公司，我往往會關注那些緊急但不重要的事務。而在當前的公司，我能識別出最重要的問題，即使這些問題不是公司當前立刻要面對的。比如，在2022年的夏天，我意識到我們需要一位有經驗的商業發展領導者來處理與製藥公司的合同，儘管這不是當時迫在眉睫的問題。最後是，產品和市場的契合度是鑄造出來的，而不是被發現出來的。我們應該更積極主動地採取行動來了解這個市場，評估自身的提供的價值是否與客戶需求產生共鳴，市場趨勢是什麼，國防部和商業客戶的首要任務是什麼，來打造一個我們知道會和他們產生強烈共鳴的價值主張。
保持持續學習
Imran：你在最近的文章中提到了持續學習，我認為這對於創始人來說是非常重要的，他們需要持續學習並掌握新的知識和信息。
Delian：
在我職業生涯的早期，我認為有兩件與如何確保繼續學習有關的事情讓我印象深刻，並且最終激勵了我。在我的職業生涯早期，我曾經與Sam Altman喝咖啡時深受啟發。那時他正準備成為YC的總裁，並同時在從事一家核能公司的工作。他在許多尖端技術的領域都有涉足，這讓我意識到我落後了。儘管我懂計算機科學，但我需要學習更多不同的領域才能產生更廣泛的影響。這種感受促使我開始不斷學習和嘗試新的領域。幾年後，在Coast Ventures工作時，我有機會與Venod Khosla一起工作，他在 20 多個不同領域都是佼佼者，他讓我意識到持續學習的重要性。我開始積極學習航空航天領域，儘管這是一個我之前沒有直接從事過的領域。我開始閱讀所有關於航空航天的新聞稿，參加航空航天會議，與航空航天行業的創始人會面。雖然起初我感到不知所措，但最終幫助我積累了寶貴的知識，這對我後來創辦Varda以及進行航空航天相關投資都產生了深遠的影響。
創業方向的調整
Imran：在投資方面，你有六年的經驗，你見過的最大的創業方向的轉變是什麼？或許你可以描述一些你認為對創始人來說重要的經驗教訓嗎？
Delian：
在矽谷的歷史中，一個顯而易見的例子是Stewart Butterfield和Slack，最初作為一個遊戲工作室開始，開發了一款內部的聊天工具，最終顯然變成了Slack。對我來說，這就是轉變的典範。我公司所做的事情，更像是地域市場的擴展或是小的產品功能的發布，而Stewart有決心利用他籌集的風險資本、組建的團隊做出真正的大轉變，從遊戲轉向企業通訊。Varda在某種程度上也經歷了轉變，在公司最初階段，我們確實有一個非常強烈的初步信念，認為主要市場將圍繞低地球軌道的光纖電纜製造，但最終情況並非如此。隨著公司過去三年的發展，部分是因為中國在2021年夏天首次操作發射高超音速導彈。高超音速從一個學術練習變成了一個需要運作的實體，讓我們獲得了足夠的收入和規模來真正應對更大的市場------在太空中製藥。所以在某些方面，Varda的核心理念保持不變，但核心市場細分顯然在某種程度上是一個相當大的轉變。
評估創業投資的框架
Imran：當創始人向你推薦項目時，你會有一個固定的評判框架嗎？
Delian：
我通常有兩個標準， 其他的則是根據每個公司的具體情況來定。首先，為什麼這位創始人是這個故事中的超級英雄？為什麼這是他們的畢生事業？ 我會給出一個比較特別的類比，拿埃隆·馬斯克和馬克·扎克伯格來說，兩位非凡的、世界頂尖的創始人。他們顯然都非常有能力，但如果你讓馬克·扎克伯格負責一家火箭公司，你會得到一群到處閒逛的工程師，他們可能永遠都無法成功發射火箭。如果讓埃隆·馬斯克負責一家社交媒體公司，那將是一場徹頭徹尾的災難。第二點是，我會尋找他們身上某種程度的閃光點。這種閃光點可能來自一些非專業領域。舉個例子，我發現自己非常傾向於投資前D1級運動員或職業運動員，如果你有能力在管理頂尖大學的學習負擔的同時，還能維持D1運動員，那麼這種紀律性轉化到創業領域並取得非凡成功的可能性非常大。因此，找到一些能夠顯示出在某個領域達到頂尖0.1%能力的人非常重要。
反傳統的創業觀點
Imran：我認為Founders Fund在2020年對於實體辦公與 遠程辦公 的態度非常明確，但當時這種觀點並不是主流的。對於如何建立一家 初創公司 ，你認為或大多數風險資本家認為是共識的事情有哪一些？
Delian：
在這個高利率、高資本成本的環境中，風險投資市場相對於2021年確實有所萎縮，但我依然認為，如果你觀察2024年開始的公司，那些在接下來十年裡可能將產生最大回報的公司，將會是那些資本密集型的、集成硬體和軟體的公司，這些公司解決的是現實世界中的實際問題，而不是僅僅提供軟體GPT層來幫助員工更快處理文件的公司。我認為，從本質上說，風險資本家的工作是針對長期結果，如果你看看納斯達克市值最高的四家公司，其中三家Nvidia、Apple、Tesla 深入美國的硬體領域，這正是作為投資者你應該追求的目標。因此，我仍然認為人們對軟體零邊際分布、高毛利的看法是錯誤的。
對於創始人的指導
Imran：你在YC有怎樣的經歷，你是如何指導創始人的。你為什麼要這麼做？你認為這為什麼重要？
Delian：
當時，我希望能回報我的導師們對我的幫助，當時我感覺像是在做慈善工作。我也確實做得很極端，我會在一兩周內進行大約100場這樣的面試。我會把它們一個接一個地排列好，基本上每小時3場，每場20分鐘，然後我會連續做四五個小時的面試。
當時，我並不是一個特別有能力的創始人，但我確實進入了YC。所以我覺得我有一些價值，是可以回饋給未來的創始人。現在回想起來，我從中得出了兩個主要的結論。第一，這些幫助並不是慈善。通過幫助這些創始人，其中許多人最終變成了未來的投資者和同事，你付出了，你的這些付出最終給了你回報。第二，我應該更早意識到我非常喜歡指導並與其他創始人一起工作。幾年後，當我在考慮是否應該全職進入風險投資行業時，我反思了這些。我非常喜歡做所有的這些模擬YC面試，我喜歡幫助我的朋友們解決他們正在面對的問題。如果你選擇你喜歡做的事情作為你的職業，你更有可能成為頂尖的0.1%，因為這不會讓你感覺像在工作。
生活中的複合效應
Imran：在你提到的五個教訓中，有一個是生活中的一切都是複合的，我感覺人們往往忘記了這一點。在一個充滿干擾和成千上萬的想法的世界裡，專注於一件事情的能力似乎已經丟失了。你從中學到了什麼？以及為什麼你認為所有創始人都應該考慮這個問題？
Delian：
我已經在矽谷待了將近12年了。回顧這段時間，我看到一些朋友從一個市場熱點跳到另一個熱點，從來沒有給複合曲線增長的時間。他們在事業剛開始時會上升，隨後他們對自己的進展感到沮喪，然後轉向下一個項目。他們沒有意識到那些看似一夜之間的成功，其實是人們讓這個曲線在十年時間裡發揮作用的結果。
我認為這也影響了生活的很多其他方面，比如個人的金融投資。向公司投資了25,000美元並看著它一路成長到IPO階段。在職業上也同理，像我在航空航天領域做的那樣，我在一無所知的情況下參加了航天會議，我不認識任何人，會議也不那麼富有成效，但我沒有感到不知所措。我願意只專注於沒有多少人真正關注的事物，並持續不斷地努力，讓這個曲線繼續向上發展。我認為在個人關係上也是如此，很多人傾向於頻繁更換朋友，或嘗試找到那些能在職業生涯中真正幫助到自己的人。
我認為我在培養非常親密的朋友方面做得還不錯，這些朋友自我到矽谷以來已經是十多年的好朋友了，無論他們從事什麼職業，我都持續維繫這些友誼。在個人層面上，我已經和我的妻子在一起四年半了。我認為在某些方面，這段關係的深度只會隨著時間的推移而增加，它給我帶來的快樂、穩定，以及我知道我擁有這樣一個非常了解我的人，對我而言非常寶貴。在決定是否啟動Varda的最後時刻，我確實有一種恐懼------我的投資事業進展得很好，為什麼我要冒這麼大的風險去做這件事，尤其是在投資很難做好的情況下。而我妻子給我的反饋非常堅定：這是你的畢生事業，你必須去做這件事。所以想像一下，如果我沒有維繫這一段關係，沒有那些枕邊談話，而是陷入了恐慌，然後放棄了與Varda的創辦，Varda就不會存在。
所以我認為人們在複合曲線上的投資太少了，複合曲線不是自發的，你需要不斷地讓它複合，通過持續投入少量的努力，年復一年。
