比特幣挖礦業：2024 年預測

比特幣算力分布更具全球化

北美洲的算力主導地位將會減弱。在第二次減半時期，中國主導了比特幣網絡的算力份額，峰值時占總算力的70-90%。在中國實行比特幣挖礦禁令後，這種力量平衡轉向了北美洲，從 2021 年夏季到現在，美國和加拿大共同占據了全球約 50% 的算力份額（左右波動）。

預計北美洲在全球算力份額中的占比已經達到峰值，並將在2024年4月的減半後逐漸減少，因為礦工的利潤將被壓縮，他們將不斷尋找更便宜的電力，南美洲、非洲和其他未開發地區將迎來顯著增長的機會。

零售托管服務行業將遭受重大打擊

在北美洲（和其他地方），由於較低的挖礦利潤壓縮了托管方和客戶雙方，零售托管服務業將走向低迷。

2023年美國的平均全包式托管費用為0.078美元/千瓦時，加拿大為0.072美元/千瓦時；到2023年第四季度，平均全包式費率分別為0.078美元/千瓦時和0.071美元/千瓦時。

考慮到減半後的挖礦經濟，托管成本處於平均或更高水平的礦工很可能無法保持盈利，這意味著只有那些享有有利費率的礦工才能在2024年存活下來。

2024年將催生更多的合併及收購活動

在算力價格壓縮的環境下，2024年和2025年將會出現更多的合併、收購和資產出售。

2022年其實已經奏響了前奏。隨著當時算力價格暴跌並在Q4達到歷史最低點，比特幣最大的托管服務提供商之一Compute North宣布破產和清算，Argo和其他礦企則是進行資產出售。

2023年財務困境下並沒有看到太多的資產購買和收購活動，但它見證了比特幣挖礦歷史上最大的合併------Hut 8和US Bitcoin。預計2024年的資產收購活動將達到或超過2022年的水平。

銘文及其他區塊空間利用活動將繼續提高交易費用收入

2024年的銘文活動和區塊空間的替代用途將使得交易費用水平達到與2023年的平均水平相當或更高。

2023年最大的黑馬是在比特幣基於非同質化代幣（NFT）的新技術標準------序數和銘文------的背後進入市場的。這種在比特幣上創建數字藝術品和工件的新方法使交易費用成為挖礦收入的重要來源。

事實上，2023年比特幣交易費用總量在比特幣歷史上僅為倒數第二；礦工在2023年賺取了797,867,915美元的交易費用，僅次於2021年的創紀錄的 1,019,725,113 美元。2023年交易費用占區塊獎勵的比例為7.6%，而2022年時僅為1.5%。

銘文活動在2022年12月至2023年底期間產生了1.88億美元的交易費用，礦工在2023年第四季度賺取了1.295億美元（占總費用的69%）。此外，礦工在2023年第四季度收益為2023年總交易費用獎勵的63%（5.018億美元）。

如果比特幣今年繼續上漲，那麼預計銘文活動交易量在2024年將會不斷增加。

比特幣礦業股票或將失去其價格溢價

從歷史上看，投資者將比特幣礦業股票作為高 beta 玩法來進行比特幣交易，既將它們用作比特幣替代品，也將它們用作在比特幣上漲時能夠產生超額收益的資產。

根據下面的beta圖表分析，比特幣礦業股票顯示了其在牛市或熊市中的相關性趨勢。在熊市中，股票價格的波動與幣價日波動相關性更大。在牛市中，由於股票與比特幣有很強的beta相關性，所以其相對於比特幣有強勁的上行回報。交易者可以通過觀察比特幣礦工與比特幣現貨價格的日波動更緊密的相關性來更好的把握回報收益。當這種趨勢上升時（> 1.15 beta），比特幣礦工正在轉向更強的回報期。

鑒於各種比特幣ETF最近獲得批准，預計比特幣礦業股票將失去一些作為比特幣替代品的投資溢價，因為投資者現在可以通過多種比特幣ETF直接獲得收益敞口。投資者仍可能將它們視為曝光比特幣價格的高beta工具，但ETF可能會對其價格溢價有所削減。

關聯標籤

比特幣挖礦業比特幣算力減半銘文 ETF

鏈捕手ChainCatcher提醒，請廣大讀者理性看待區塊鏈，切實提高風險意識，警惕各類虛擬代幣發行與炒作，站內所有內容僅係市場信息或相關方觀點，不構成任何形式投資建議。如發現站內內容含敏感信息，可點擊“舉報”，我們會及時處理。