SevenX Ventures: Restaking 蓄勢待發, Renzo 如何贏得 LRT War?

作者：SevenX Ventures

基本資訊

一句話簡介

Renzo 是 Eigenlayer 生態的 LRT（Liquid Restaking Token），透過提供節點服務以及風險管理可以提供比質押原生ETH更高的收益以及解鎖restaking的流動性。

工作原理

• 使用者存入LST（即 stETH, rETH 等流動性質押代幣）或者 ETH 拿到對應數量的 ezETH
• Renzo的智能合約將存入的 LST/ETH 透過 Eigenlayer 分配給透過風險分析和DAO選擇的AVS和節點運營商
• 使用者可以獲得質押原生 ETH 的獎勵，Eigenlayer積分和 ezPoints 獎勵。未來，ezETH還可以用在更多的金融場景
• 
• 數據表現

截止到1月9日

願景

Renzo 抽象了終端使用者的所有複雜性，使他們能夠低門檻地獲得eigenlayer的額外收益，從而促進 Eigenlayer的廣泛採用。長期願景是希望協同 Eigenlayer 一起，推動以太坊上的無許可創新，解鎖更多的defi收益渠道和可組合性玩法。

投資人

Maven11; SevenX Ventures; Figment 等

項目解讀

Restaking（再質押）敘事火熱，Eigenlayer 生態市場前景廣闊

在對於2024年加密市場熱點敘事的判斷和預算文章裡，Restaking（再質押）無一例外地榜上有名。這個由 Eigenlayer 首先提出的概念，希望能夠實現各類Rollup，側鏈和中間件（DA Layer/橋/預言機等）間的安全性共享，從而進一步維護以太坊的網絡安全。而對於使用者側而言，參與再質押的動力則來自於更多的收益。簡單來說，LRT（Liquid Restaking Token, 流動性再質押代幣）是LST（Liquid Staking Token, 流動性質押代幣）的套娃版本，質押 ETH 得到 LST，第二次質押 LST 得到 LRT，LRT可以進行再一次質押、借貸等等的金融操作。每多質押一次，就多了一次利用流動性博取收益的機會。值得注意的是，類似Renzo的LRT協議還支持直接原生再質押（Native Restaking）到Eigenlayer上，從而繞開目前Eigenlayer對於每個LST種類最高TVL的上限。

那這個市場有多大呢？目前質押的以太坊數量為29,235,511，金額約為670億美金，其中Liquid Staking 占比37.1%，總額為247億美金。在Liquid Staking中，Lido占比85.2%，占全部質押以太坊的31.5%。而Eigenlayer生態當前的ETH Balance為 277,746，Total Balance為5.5億美元。對標Liquid Staking, 整個生態有50倍的成長空間。

合作夥伴陣容亮眼，全方位打造競爭壁壘

和 LSD 一樣，Restaking 也是非常看重商務合作的賽道（BD Game）。目前，Renzo 已經跟Figment、Gauntlet、Biconomy、Balancer 和 Wormhole 等一線項目達成了合作，同時擁有前 Lido BD 負責人作為項目顧問，除此之外，也在透過以下四個方面打造競爭壁壘。

• 建設品牌影響力

Renzo Protocol非常重視研究，圍繞 LRT 和 AVS（Active Validator Service，主動驗證服務）展開討論，以此建立在這個領域內的專業度和影響力。

• 利用網絡效應

Renzo團隊擁有豐富的DeFi產品經驗，在落地速度上有著明顯優勢，作為目前唯三主網上線的LST，Renzo的產品交互簡單流暢，為在Eigenlayer生態快速發展期吸引使用者和擴大用戶基礎打下基礎。

Renzo 在產品設計上支持Wormhole，可以快速進行跨鏈拓展。

• 風險管理能力

相比LST，LRT涉及更複雜的風險管理，尤其是機構使用者。Renzo 能夠為使用者提供最佳風險調整回報。

• 代幣經濟學

veToken模型激勵長期持有代幣，同時指導激勵方向（AVS可以賄賂租用更多的安全性）

綁定無需許可的運營商：借鑒 Rocketpool 採用質押一部分Renzo從而獲得給Renzo Restaker 跑AVS服務的權力，可以減少流通的代幣。

用於早期優質運營商的獲取和獎勵，從而快速Bootstrap 流動性。

潛在風險

• Renzo智能合約的風險

• 第三方協議的風險：包括底層LST協議的風險和Eigenlayer的風險
• LRT代幣depeg風險：類似 stETH 和 ETH 之間的錨定關係受市場供需關係和流動性的影響
• AVS slashing 風險：更高的Restaking收益意味著更高的風險，極端環境下使用者的本金可能會受到罰沒（slash）