Tide Capital：比特幣文藝復興：BTC生態有哪些機會值得關注？

作者：Tide Capital

摘要

對於現貨ETF的預期再次使得BTC從$25000的底部區間上漲，並創下了今年的新高。同時，BTC生態在今年取得了巨大的進展，湧現出Ordinals、Atomicals、PIPE等多個原生協議。BTC生態的創新不僅給比特幣帶來更多的可能性，也蘊藏著獨特的投資機會。我們看好$ATOM、$PIPE 等BTC原生協議代幣的長期上漲潛力，以及$RIF、$STX等老牌二層協議捕獲BTC的Beta。

現貨ETF再度點燃市場情緒，BTC生態值得關注

對於現貨ETF的預期再次使得BTC從$25000的底部區間上漲，並創下了今年的新高。10月16日，Cointelegraph報導了關於SEC批准現貨ETF的假消息，BTC一度向上插針至$30000附近，但市場並未因此完全回撤，而是在MA120附近盤整，而後繼續上漲。顯然，我們正處於"人心思漲"的階段，市場做多的情緒已經被點燃。

值得關注的是，BTC生態在今年取得了巨大的進展，湧現出Ordinals、Atomicals、PIPE等多個原生協議。BTC生態的創新不僅給比特幣帶來更多的可能性，也蘊藏著獨特的投資機會，相關代幣的表現甚至跑贏了BTC。下文將介紹一些我們正在關注的BTC生態投資機會。

Ordinals協議

Ordinals協議大更新，龍頭$ORDI大幅上漲

2023 年 1 月 21 日，比特幣開發者 Casey Rodarmor 推出了 Ordinals 協議，開啟了比特幣生態的新玩法。10月24日，Ordinals協議進行了一次重大更新，發布v0.10.0版本，新增了批量銘刻、添加元數據、銘文編號終點等多種功能。隨著BTC上漲以及社區的再度活躍，龍頭$ORDI觸底反彈。11月7日，幣安上線$ORDI，推動$ORDI大幅上漲，單日漲幅接近100%。

Ordinals協議於年初上線，發展至今銘刻次數超過3800萬次，社區不斷壯大。作為比特幣生態的龍頭代幣，$ORDI目前市值僅有4億美元左右，尚未登陸Coinbase、Upbit等一線交易所，仍然具有一定的上漲預期。近期有社區成員提出將$ORDI作為BRC-20的治理代幣，用途包括社區提案投票和Indexer質押，有望給$ORDI帶來實際用途從而進一步提振購買需求。

Ordinals協議總銘刻次數超過3800萬次

$SATS上線多個交易所，市值接近3億美元

$SATS部署於2023年3月9日，總量2100萬億個，對應比特幣聰的數量。由於單次鑄造上限僅有1億個，直到半年後的9月24日，所有$SATS才鑄造完成。在所有的BRC-20代幣中，$SATS的鏈上持有地址最多，接近4萬個。因此，$SATS的支持者最多、影響程度最廣。

$SATS基本信息

近一個月$SATS上漲接近十倍，陸續登錄Bitget、Kucoin、Gate等交易所，市值接近3億美元。各交易所全面擁抱比特幣生態，正在帶來更多的資金和關注。

近一個月$SATS上漲接近十倍

BRC-100問世，有望開啟DeFi、GameFi等原生應用

10月25日，BRC-20開發者@domodata成立的基金會Layer 1 Foundation發布了BRC-100的介紹。BRC-100是一種基於序數理論的可擴展的去中心化計算協議，專為直接在比特幣第一層上的去中心化應用程序設計，例如DeFi、SocialFi、GameFi等。BRC-100從BRC-20擴展而來，並且可以擴展和改進，為基於比特幣第一層的應用創造可能性。

Ordinals協議上線雖然只有9個月的時間，但在此過程中吸引了多個領域和社區的開發者，湧現出諸多應用和玩法，比如BRC-20、稀有聰、遞歸銘文等等，圍繞Ordinals改進和擴展的協議與應用仍在不斷出現，後續發展值得我們繼續關注。

Atomicals協議

Atomicals協議是一種簡單而靈活的協議，於9月17日上線，用於為比特幣等未花費的交易輸出 (UTXO) 區塊鏈鑄造、傳輸和更新數字對象（傳統上稱為NFT）。Atomical是一種組織數字對象的創建、傳輸和更新的方式，本質上是根據一些簡單規則定義的數字所有權鏈。

與Ordinals協議相比，Atomicals協議的設計更加細緻，內置了代幣、NFT、領域、容器等模塊，為開發者和用戶提供了多種常用功能。自9月17號上線以來，該協議迎來了諸多開發者和用戶，已上線錢包、瀏覽器、鑄造平台、域名服務等工具，鑄造量達到了數萬次，目前仍在高速增長。

Atomicals每日鑄造量

ARC-20代幣

Atomicals協議的ARC-20代幣標準解決了在比特幣網絡上表示任意同質化代幣的問題，它使用一個聰來代表被部署的代幣。任何人都可以使用支持UTXO的錢包來部署和轉移ARC-20代幣，並有直接部署和去中心化部署兩種方式。同時，ARC-20還配備了內置的唯一名稱系統，首次註冊的代幣名稱是永久性的。

一些ARC-20代幣

作為Atomicals協議最簡單的玩法，多個ARC-20代幣已經被社區成員鑄造完成。其中$ATOM是第一個誕生的ARC-20代幣，成為Atomicals協議的代表性代幣。其總量為2100萬個，目前在$ATOM價格達到了$1.55，總市值約為3000萬美元。對標$ORDI超過4億美元的市值，$ATOM的想像空間巨大。

$ATOM代幣基本信息

NFT

「Atomical Digital Object」是一種新型的NFT，可以在比特幣網絡上鑄造和轉移。與傳統的NFT 不同的地方在於，它不需要中心化服務或者可信任的索引器，而是永久地存儲在比特幣區塊鏈上。在不可變的內容和文件之外，它也支持進行持續的更新，因此也可適用於社交媒體、遊戲和其他應用。

AtomPunks

Realm Name

領域（Realm Name）是可用於關聯網絡地址和資源信息的域名標識符，以+開頭並至少有一個英文字母。領域無需任何中間人或中心化註冊商，一旦用戶認領了一個域名，用戶將永久擁有直到其轉移給他人。

有意思的是，領域通過後綴支持子領域的建設，打開了更多的應用和玩法，比如用戶可以在一個領域下註冊多個DAO 進行管理。近期領域的鑄造迎來高峰，長度較短的1、2、3位數領域遭到搶註，目前領域總鑄造數已超過30000個。

Realm鑄造數

在開發者的精心籌備下，Atomicals協議具有相對完善的模塊和功能，僅上線一個多月就有數萬次的鑄造，發展速度十分驚人。作為Ordinals協議的競品，Atomicals協議未來有望湧現出更多的玩法和應用，值得持續關注。

PIPE協議

PIPE是一種原生的比特幣代幣協議，靈感來自於Casey Rodarmor的RUNES和Ordinals的BRC-20協議，主要由BRC-20索引器TRAC的創作者開發。與BRC-20一樣，PIPE包含部署、鑄造、轉帳等三個功能，但不同的地方在於，PIPE協議是基於比特幣的UTXO，可創建同質化代幣和NFT，具有更高的靈活性。

Inscribe3推出的PIPE協議部署頁面

Ordinals創始人提出的RUNES協議尚未上線，由於無法進行去中心化鑄造而飽受爭議。PIPE協議在RUNES協議的基礎上增加了公平鑄造的功能，並搶先上線獲得了一眾社區支持者。

$PIPE是第一個被部署和鑄造完成的代幣，總量為2100萬個。目前市場價格達到$1.2，市值約為2500萬美元。

部分PIPE協議代幣

PIPE協議還處於極早期的階段，各類基礎設施仍在開發中。SatsX近期上線了PIPE協議的鑄造和轉移功能，以及交易市場。Biston Labs開始測試PIPE協議的Swap，相關生態正在不斷完善。

SatsX近期上線了PIPE協議的鑄造和轉移功能

側鏈 \& 二層協議

RIF (Rootstock Infrastructure Framework)

RSK (Rootstock)是由IOV Labs於2018年1月開發上線的一條比特幣側鏈，通過合併挖礦技術共享比特幣網絡的安全和去中心化特性，並兼容EVM智能合約，在不犧牲安全的情況下擴展了比特幣系統的功能。RBTC是RSK的原生代幣，1:1掛鉤BTC，通過特殊的橋接機制與BTC進行轉換，用於支付RSK網絡交易費用，目前發行量達到3334個。

基於RSK，IOV Labs進一步開發了RIF (Rootstock Infrastructure Framework)，包括操作系統、域名服務、中繼和錢包等基礎設施，旨在幫助開發者通過API和語言庫更快更好地構建DApp。$RIF是其原生代幣，在本輪上漲中率先翻倍，幣安也順勢上線了RIF的永續合約。儘管經歷了一波大幅上漲，RIF的市值僅有1.1億美元，向上空間不容小覷。

Stacks

Stacks是一個基於比特幣的Dapp和智能合約的區塊鏈網絡，類似於比特幣上的側鏈或者Layer 2，並擁有DeFi、NFT、DAO等相對完整的生態應用。STX是其發行的原生代幣，用於支付手續費和智能合約費用。

部分Stacks生態應用

10月20日，Stacks發布了sBTC開發者版本，可供開發人員開始構建使用sBTC的應用程序，以及測試存款和取款等基本功能。sBTC是Stacks層上1:1對應BTC 的資產，可訪問智能合約，用於DeFi和NFT等應用。Stacks計劃於2024年第一季度發布Nakamoto升級，大幅提升網絡的安全性和運行速度。

近期STX的價格和TVL雙雙回升，TVL超過2000萬美元，市值達到10億美元。目前STX是比特幣生態中市值最大的二層協議，擁有最多的Dapp，可以捕獲比特幣上漲帶來的溢價從而跑贏大盤。未來完成Nakamoto升級後，STX生態將迎來進一步的爆發。

Taproot Assets

Lightning Labs於10月18日發布了Taproot Assets主網的Alpha版本，使得開發者可以在比特幣區塊鏈網絡上發行和管理穩定幣及其他資產，開啟了比特幣生態新的可能性。

Lightning Labs成立於2016年，一直致力於開發閃電網絡，解決比特幣吞吐速度緩慢的問題。閃電網絡是一個二層解決方案，提供了一種小額支付方式，用戶可通過閃電網絡的支付通道進行鏈下交易，當交易完成時即關閉支付通道，隨後匯總交易並結算至比特幣網絡，從而降低交易手續費、提高比特幣網絡的吞吐量。

閃電網絡示意圖

2022年，Lightning Labs在B輪融資7000萬美元，投資者包括Tesla和SpaceX的早期投資者以及Robinhood的CEO，資金主要用途包括建造比特幣網絡之上的多資產層Taro。Lightning Labs的資金和技術實力雄厚，有望實現在比特幣網絡上構建全球貨幣的結算層，進一步推動比特幣在主流範圍內的採用。

閃電網絡所有節點累計持有的BTC穩步上升

Nostr Assets Protocol在10月30日率先上線了Taproot Assets主網，並同時發布萬聖節的空投代幣$TREAT和$TRICK。二者的總量均為2.1億個，共計4.2億個，白名單用戶可選擇獲得10000個其中一種代幣，約有8000個地址領取了8000萬個代幣。目前的市場價格約為$0.09，合計流通市值為700萬美元，合計FDV為3800萬美元。項目方擁有其餘的代幣，可能在未來推出更多的玩法和用途。

結語

今年以來，BTC生態出現了驚人的發展，各種原生協議層出不窮，不僅給BTC帶來了更多的玩法和應用，也為BTC社區帶來了新的成員，使其變得更加多元化。站在當下，我們很難準確預測哪個協議最終會大獲成功，但毋庸置疑的是，我們正處在BTC生態大爆發的起點，未來充滿了無限可能。

正如2021年的公鏈之爭，每個項目都有其獨到的技術特點和社區文化，"百家爭鳴"、相互競爭的局面反而將賽道越做越大。縱覽BTC生態協議的龍頭代幣，$ORDI的市值目前達到4億美元，而$ATOM、$PIPE的市值僅有3000萬美元左右。當一個生態處於早期的時候，我們能以極低的價格入場，一旦生態迎來進一步的發展，即使是廣撒網的配置型投資也能取得巨大回報。

更重要的是，BTC生態協議代幣的出現，給BTC投資者提供了更多的選擇。在以往的牛市中，通常是BTC率先上漲，而後資金再流入ETH及其他山寨幣。在本輪上漲中，BTC及其市佔率也是率先創下新高。BTC是機構配置加密資產的首選標的，而BTC生態項目則補充了機構的投資選擇。若BTC現貨ETF順利獲得批准，BTC生態項目很可能會因為更高的彈性而受到聰明錢的追捧，從而大舉跑贏其他山寨幣。

我們看好Ordinals、Atomicals和PIPE等BTC原生協議的爆發式增長，以及Stacks、RIF等老牌二層協議的長期發展，並密切關注相關代幣的投資機會。