2023 Q4 代幣解鎖大盤點

撰文： TokenInsight

10 月代幣解鎖

10 月，包括 Aptos 、 ApeCoin 、 Axie Infinity 、 Optimism 在內等多個知名項目將迎來新一輪的代幣解鎖。我們整理了解鎖金額超過 $ 1m 、即將發生的 12 個代幣解鎖事件。內容包括解鎖數量、時間、金額、流通量等關鍵數據。

下面，就讓我們一起了解一下這些解鎖的具體情況，並分析一下其可能對代幣價格產生的影響。

10 月 $ 1M 以上代幣解鎖事件彙總

大額解鎖

10 月，代幣解鎖金額超過 $ 10M 的項目有 4 個，分別是 Apecoin 、 Aptos 、 Optimism 和 Axie Infinity 。其中， Axie Infinity 是 10 月所有代幣解鎖中解鎖金額最大的項目。

Axie Infinity ( AXS )

Axie Infinity 將在北京時間 10 月 20 日 9:10 pm 解鎖約 15. 13M 的 AXS ，價值 $67. 91M 。本次解鎖的代幣數量約占 AXS 當前流通量的 11.5%。解鎖具體分佈如下：

• 團隊：40.19%
• 質押獎勵：22.67%
• Play to Earn ：22.34%
• 生態資金：11.17%
• 項目顧問：3.63%

可以看出， AXS 本次解鎖占比最大的是團隊部分。根據 Axie Infinity 披露的數據， AXS 團隊部分的分配約占 AXS 總供應量的 17.2%。自 2020 年 11 月 4 日至今，該部分已解鎖了 59.52%，約 33. 75M AXS 。解鎖頻率為每 6 個月一次，單次解鎖 10.12%。

我們根據本次 AXS 解鎖的流通量占比計算了 AXS 可能的價格變化（假設市值不變）。 AXS 的價格可能因這次解鎖向下波動 10.32%。但結合上次解鎖的歷史數據以及拋售情況來看， AXS 價格的實際波動率並不會如此巨大。

根據上次解鎖的價格波動數據，上次解鎖引起的價格波動並不明顯，大約在 1% 左右。而這次解鎖的代幣數量除了團隊和生態資金部分沒有變化，其他幾個部分都有所減少。代幣總解鎖數量減少了約 4.13M 。因此，本次解鎖對 AXS 的價格的影響並不會如計算一樣巨大，且有很大概率會低於上次。

AXS 價格變化（ April 23~30, 2023）

Optimism ( OP )

Optimism 將在北京時間 10 月 30 日 12pm 解鎖約 24.16M 的 OP ，價值 $30.92M 。本次解鎖的代幣數量約占 OP 當前流通量的 2.74%。解鎖具體分佈如下：

• 核心貢獻者：52.77%
• 投資者：47.23%

根據 Optimism 披露的信息，本次解鎖為上面兩部分自 2023 年 5 月 31 日 Cliff 解鎖後的固定線性解鎖（ monthly ），約占這兩部分的 1.56%。目前，核心貢獻者和投資者部分均已解鎖 34.1%。

Aptos ( APT )

Aptos 將在北京時間 10 月 12 日 8am 解鎖約 4. 45M 的 APT ，價值 $17.16M 。本次解鎖的代幣數量約占 APT 當前流通量的 1.9%。解鎖具體分佈如下：

• 基金會：29.3%
• 社區：70.7%

根據 Aptos 披露的信息，本次解鎖為上面兩部分自 2022 年 10 月後的固定線性解鎖（每月一次），分別占這兩部分的 0.63% 和 0.81%。

但值得注意的是， APT 將在一個月後（ Nov 12, 2023）迎來核心貢獻者和投資者部分的首次解鎖。解鎖數量為這兩部分的 6.25%，頻率為一個月一次。共計解鎖代幣數量約為 10 月解鎖的 5 倍，24. 84M APT 。

Apecoin ( APE )

Apecoin 將在北京時間 10 月 17 日 8am 解鎖約 15. 6M 的 APE ，價值 $23. 99M 。本次解鎖的代幣數量約占 APE 當前流通量的 4.23%。解鎖具體分佈如下：

• DAO ：47.05%
• Yuga Labs \& 創始人：40.96%
• 核心貢獻者：10.2%
• 慈善：1.79%

根據 Apecoin 披露的信息，本次解鎖的代幣均為以上部分的固定線性解鎖（每月一次）。

價格波動預測

代幣解鎖後的價格波動率預測

我們根據每個項目的解鎖流通量占比計算了代幣可能的價格變化（假設市值不變）。從圖中可以明顯看出， Axie Infinity 和 CyberConnect 是 10 月代幣解鎖中流通量占比最大的兩個項目。如果解鎖代幣全部拋售，將對其代幣價格造成超過 10% 以上的影響。但真實情況會完全如計算一樣嗎？答案顯然是不可能。

根據統計，10 月解鎖的這些項目代幣基本均為每月的固定線性解鎖。因此在計算價格影響時，我們需要結合歷史價格的波動情況和代幣拋售情況一起考慮。同時，上圖中的波動率是在假設市值不變的情況下計算出來的。這與實際市場情況並不相符。

因此，綜合考慮，本次解鎖所有項目代幣的實際價格波動率將明顯小於上圖中的數據。舉例來說，就像上面 Axie Infinity 部分討論的一樣， AXS 的價格實際波動率其實不會達到 10% 以上，而是很大概率連 1% 都沒有。

11 、12 月代幣解鎖

10 月的解鎖事件基本均為進行中的每月固定線性解鎖。雖然也有一些解鎖數量、金額較大的項目值得關注，但整體上並沒有需要重點注意的項目。

然而值得注意的是，在這些項目中， Aptos 和 dYdX 將在 11 月和 12 月將迎來「真正的」大額解鎖。下面就讓我們來了解一下相關的具體解鎖信息。

APT

Aptos 將在北京時間 2023 年 11 月 12 日迎來核心貢獻者和投資者部分的首次解鎖。解鎖數量為這兩部分的 6.25%。具體解鎖數量如下：

• 核心貢獻者：11. 875M APT
• 投資者：8. 425M APT

加上之前每月固定線性解鎖的社區和基金會部分，11 月 Aptos 將共計解鎖 24. 84M 枚 APT 。數量約為 10 月解鎖的 5 倍，價值約 $121. 5M ，占 APT 目前市值的 10.37%。

DYDX

dYdX 將在北京時間 2023 年 12 月 3 日迎來投資者、雇員 / 顧問和未來雇員 / 顧問部分的首次解鎖。解鎖數量為這三部分的 30%。具體解鎖數量如下：

• 投資者：83. 1M DYDX
• 雇員 / 顧問：45. 9M DYDX
• 未來雇員 / 顧問： 21M DYDX

12 月 dYdX 將一次性解鎖 150M 枚 DYDX ，價值約 $285. 69M ，占 DYDX 目前市值的 84.6%。

總結

在整理了全部解鎖信息並分析後，我們得到的結論如下：

10 月的解鎖大部分都來自團隊 / 投資人 / 顧問部分，且基本均為進行中的每月固定線性解鎖。雖然個別解鎖金額較大，但並沒有 Cliff 後的一次性大額解鎖。

雖然個別項目（如 AXS ）根據代幣解鎖流通量占比計算出的價格波動率較高。但結合歷史價格波動情況和拋售情況，本次解鎖對其代幣價格造成的影響不會太大。

11 月和 12 月有兩個需要重點關注的解鎖事件，分別是北京時間 11 月 12 日 24. 84M 的 APT 解鎖和 12 月 3 日 150M 的 DYDX 解鎖。