一文讀懂 Lybra Finance：LSD 賽道新穩定幣協議

原文作者：Hercules

原文編譯：深潮 TechFlow

在以太坊升級完成後，LSD賽道還有哪些可以參與的新機會和看點？ 新的穩定幣也許是其中之一。

Lybra Protocol ，一個通過超額抵押ETH生成穩定幣的協議，並且可以將存入的 ETH 轉換為 stETH 以換取收益。

同時通過超額抵押、清算機制和套利機會來確保其穩定性。此外還有一個原生代幣 LBR，用於治理和投票。

目前其測試網已經開放，在互動之前，不妨通過本文深入了解 Lybra Protocol 的各種機制和特性。

Lybra Finance 介紹

Lybra Finance 是一個 DeFi 協議，允許你存入 ETH 並鑄造穩定幣 eUSD，無需支付任何費用或借貸利息。你帳戶中持有的 eUSD 將獲得穩定的利率收益。

該協議目前處於測試網上，不久將在以太坊主網上啟動。

測試網鏈接：https://beta.lybra.finance/

Lybra Finance 工作原理如下：

1. 將 ETH/stETH 作為抵押品存入 Lybra；

2. 鑄造 eUSD；

3. 持有的 eUSD 可以獲得 7.2%的收益。

鑄造的 eUSD 也可以在其他協議中使用。

eUSD ：協議的穩定幣

eUSD 是一種與美元硬掛鉤的穩定幣，它由 ETH 超額抵押支持。僅僅持有 eUSD 就可以產生穩定的收入，APY 約為 7.2%。

eUSD 是如何產生利息的？

存入的 ETH 會自動通過 Lybra 協議轉換為 stETH。隨著時間推移，stETH 會不斷增長。從 stETH 中獲得的收益會轉換為 eUSD。收益則會分配給 eUSD 持有者，目前基本 APY 為 7.2%。

那麼，如何確保 eUSD 的穩定性？

Lybra 通過以下三種方式來維持 eUSD 的穩定性，這也是目前大多數超額抵押穩定幣的基本設計：

1. 超額抵押；

2. 清算機制；

3. 套利機會。

超額抵押

每個 eUSD 至少以價值 1.5 美元的 stETH 作為抵押物。

清算機制

如果用戶的抵押率低於安全的抵押率，任何用戶都可以自願成為清算人（Liquidator）。他們可以用相應的 eUSD，購買被抵押的 stETH 的清算部分。這種機制確保了 eUSD 的穩定性。

套利機會

當 eUSD 價格偏離其 1 美元的錨定價時，就會出現套利機會，用戶可以利用這些價格差異獲利。

LBR：協議的原生代幣

LBR 是 Lybra 協議的原生代幣。持有 stLBR 的用戶可以參與治理和投票，同時分享協議的收益。

用戶可以通過以下方式獲得 LBR 代幣：

• 參與 Lybra LBR 的 IDO；
• 通過鑄造 eUSD 獲得獎勵；
• 成為 eUSD / ETH 流動性提供者。

協議運行機制及用戶在其中的角色

在 Lybra 協議中，用戶可以扮演以下角色：

• 鑄造者（Minters）；
• 贖回提供者（Redemption Providers）；
• 清算人（Liquidators）；
• Keepers。

鑄造者

用戶可以使用其 ETH 或 stEth 作為抵押品借入 eUSD，賺取收益，並在以後償還債務。用戶的抵押率應高於安全抵押率，該比率為 160％。

剛性贖回

剛性贖回是將 eUSD 按面值兌換成 ETH 的過程，類似於 1 eUSD 正好等於 1 美元。用戶可以隨時以 0.05％的費用將其 eUSD 換成 ETH。

清算人

清算人是維護系統可行性的第一道防線。通過成為清算人，用戶可以隨時使用他們的 eUSD 來結算任何借款人（Minters）的債務。他們維護著 eUSD 的穩定性和總供應量。

Keepers

任何第三方都可以運行 Keepers，以監視每個清算人和鑄造者的狀態。當借款人需要被清算時，Keepers 可以選擇立即使用 eUSD 進行清算。

代幣經濟學

LBR 是一種 ERC-20 治理代幣，最大供應量為 10 億。代幣分配情況如下：

• 礦池：55％

• 合作夥伴和行銷：10％

• 團隊開發：10％

• 國庫：15％

• IDO：10％

除了IDO直接全部解鎖外，不同的分配者幾乎都擁有2年以上的線性解鎖期，詳情如下：