HashKey Capital 年度複盤：募資 5 億美元，重點佈局基礎設施等

作者：HashKey Capital

2022是我們聚焦區塊鏈及加密投資的第7年， 感謝所有創業者和投資人的信任與支持。目前，HashKey Capital的資產管理規模已超10億美金。 2022年，HashKey Capital持續深化全球化投資 ， 覆蓋區塊鏈及加密全生態。其中，重點布局基礎設施、 協議、數據層、Web3等賽道。同時關注數據安全、托管、DID、NFT、Metaverse、GameFi、應用等領域縱橫結合 雙管齊下

縱：

• 深耕技術社區，第一時間發現社區新動向和新的技術方向
• 研究驅動型投資，參考研究團隊的獨立報告，對ZK、跨鏈、MPC、數據、遊戲等垂直賽道深度挖掘。

橫：

• 通過黑客松、生態基金、Grant等方式，與幾大公鏈基金會建立長期的深度合作關係
• 與全球同業投資機構密切合作，分享優質項目，助推其迅速成長
• 以被投生態（超過300家被投企業）推薦新項目的方式，帶動對優質項目的整體覆蓋

HashKey Capital = 六邊形VC?

l 投得早 早期賽道充分挖掘

以超前的行業認知為投資人捕獲高回報

已投項目中，68個項目為首輪融資

同時，在早期階段，幫助項目完成長期發展的戰略構想

l 投後管理創造價值

HashKey護航企業穩健成長

根據項目的階段不同 提供全方位、階梯式投後服務

為項目對接資源、招兵买马、打響名聲的同時也督促其合規運營

2022年，93家被投企業獲得後續融資

l 三期基金順利完成募資

2022年，我們啟動了HashKey三期基金，

順利完成近5億美金的募資，

獲得了主權基金、知名互聯網巨頭等機構投資人的認可

l 兩地合規牌照獲准

香港：9號牌升級，未來可百分之百投資於加密資產

新加坡：CMS牌照原則性批准

l 行業重磅榜單"上榜"

CB Insights "2022 Q3全球十大加密基金"

Fintech News HK "2022年香港金融科技產業十佳投資機構"

Blockdata "亞洲十大加密及區塊鏈投資機構"

l 行業影響再度升級

• 參與Point Zero Forum、Singapore Fintech Festival、Hong Kong Fintech Week、HongKong Fintech Week以及萬向區塊鏈全球峰會等行業頂級活動
• 舉辦Founders Day、Founders' Club等旗艦活動，為行業生態奉獻前沿認知，同時提供交流、合作的開放平台

對於已過去的2022、即將到來的2023

HashKey Management Team有話要說：

鄧超 "DC"

HashKey Group新加坡負責人

HashKey Capital首席執行官

"2018年，HashKey Capital正式成立。自此之後，我們的使命一直是作為機構及專業投資者可值得信賴的抓手，以前沿的行業認知、扎實的生態資源為陣地，幫助投資人捕獲區塊鏈、數字資產行業的高增長機會。

HashKey Capital啟程後的第一步，是向香港和新加坡的監管機構申請當地牌照，並向各種全球頂尖的服務提供商證明與HashKey合作的價值。2023年即將來臨，目前我們的資產管理平台包含從主動投資到風險投資等多樣化策略，並有幸管理超過10億美元的客戶資產。

在過去的五年裡，HashKey見證了區塊鏈行業顛覆性的技術創新，在經歷了至少三個周期後，練就出了一身在"流水"（市場波動）中'打坐'的功夫。其間與機構投資者、服務提供商、投資同行和監管機構的數百次會議中，我們一直倡導並強調認為對於數字資產走向機構級應用來說，最關鍵的應該是：監管、合規至上的信念、強大的運營和風險管理能力、機構級服務提供商、信息公開以及經驗豐富的投資和運營團隊。

2022年下半年發生的事件，比如Celcius和FTX，讓我們感到沮喪和失望。很明顯，上述原則為這些企業所忽視，並凸顯了迄今為止，仍有一些區塊鏈行業參與者缺乏合規意識的事實。

在HashKey Capital，有一個由30多位專家組成的小組，他們完全專注於各自的領域，在運營、財務、法律、風險合規、技術研究、流動資產管理和市場營銷等方面推動公司穩健發展。作為香港證券及期貨事務監察委員會管轄下的第9類持牌資產管理公司，以及新加坡金融管理局認可的持牌基金管理公司，公司嚴格的管理制度為我們的財務和業務運營提供了監管透明度，我們遵守健全的公司合規流程，並採用嚴格的網絡安全治理。

作為香港證監會和新加坡金管局的監管實體，HashKey Capital必須由獨立審計師對財務報表發表意見（我們與四大審計事務所之一的德勤合作）。

同時，HashKey Capital委託受監管的合格托管人來維護和保障客戶資產。基金資產與托管人的資產絕對分開。我們要求托管供應商提供保險、為所有的基金設立獨立的基金管理人以及在投資者投資前進行KYC和AML檢查。此外，我們的基金不借款、不貸款、不以任何形式使用槓桿。

雖然FTX的失敗要求所有嚴肅的加密貨幣市場參與者也一起暫停和反思，但我們仍然相信，加密行業走向主流不僅是可能的，而且屬於它的時代已經到來。

關於2023年，我們仍然充滿信心。儘管動盪不斷，也無法阻擋加密及區塊鏈行業改善、演進的步伐。

在2023年，我們將繼續負責任的投資，在投資前進行徹底的盡職調查，從而收穫符合HashKey目標和價值觀的高潛標的。我們也將繼續通過持續的主動管理、資源支持，陪伴現有的投資組合共同成長。為了更好地服務於被投企業，我們將評估並調整我們的團隊結構，以確保擁有必要的資源和專業知識為被投企業創造價值。除此之外，我們還將專注於對新興市場的投入，並持續與主要的開發者社區建立關係，包括積極參與行業活動，與其他組織合作，幫助品牌在特定的目標群體中建立行業聲望。"

James Boettcher（美國）

HashKey Capital資深顧問

Focus Ventures聯合創始人

"2022年，我們看到行業中對投資者的不誠實行為之多，超出了所有人的預期。 但FTX、Voyager、TerraLuna、Celsius和其他公司的倒閉並不影響區塊鏈技術的根本優勢，許多資深技術人士仍然相信，開放、分布式賬本和無許可、抗審查、信任最小化的計算正在重塑全球經濟的方方面面。

事實上，從長期來看，FTX的崩潰應該加速加密貨幣的大規模應用，將更多的監管帶入這個領域，這也是許多倡導者所歡迎的。儘管 "非理性繁榮 "導致二十一世紀初互聯網泡沫破裂，但TCP/IP協議和建立在其上的技術棧實際上徹底改變了大多數企業和幾乎所有人類的通信、娛樂和教育的方式。 這種創新大部分是由風險資本家推動的，我希望在Web3的創新和發展方面也會如此。

今天，我們看到開放金融或金融原語的模塊化在發展可編程貨幣和交易、借貸、移動支付和其他服務（如現實世界資產的部分所有權）方面產生了很有意義的發展。其次是Web3領域的多種進展，它利用人工智能、機器學習和區塊鏈技術，使開發者能夠建立由區塊鏈技術驅動的去中心化的應用（dApps）。這些dApps可以在不需要中心化機構的情況下獨立運行，讓用戶對自己的個人數據擁有主權，從而讓用戶可以獲得他們數據的部分價值。

例如，一個趨勢是，主流的公司或集團，如金州勇士隊、愛馬仕等其他公司使用NFT進行品牌建設，這些NFT可以應用在許多事情上，比如在出售同時向原創作者支付版稅。到2020年底，已經有103家企業和45個加密項目的獨角獸，還有23家上市公司，而這種趨勢才剛剛開始。

因此我的觀點是，雖然行業仍處於早期階段，但Web3、區塊鏈將完全改變其他行業現有的傳統流程，繼而在全球範圍內創造巨大的風險投資機會。"

Arron Liu（新加坡）

HashKey Capital資深顧問

前PIMCO亞洲x日本投後管理負責人

前CFA協會理事會主席

"人們現在對區塊鏈和web3的關注與過去對新興技術的炒作類似，有時劇烈的變化和調整也會在新周期內隨之而來。

新周期通常由熱情、炒作和最終與現實融為一體這三個階段界定。區塊鏈、Web3和代幣化的商業化進程在反映這種行為趨勢方面並無二致。目前形勢可能不同的是，這個周期被十多年來全球接近零利率所帶來的低成本資本所催化，但同時也幾乎助長了資本市場各領域的泡沫。技術發展的速度超過了監管機構評估新技術和監督、控制的能力。

這與衍生品、結構化產品、證券化投資等的早期發展歷程有些類似。大家可能還記得公眾是如何譴責衍生品是大規模殺傷性武器的，尤其是黑色星期一（1988年）、LTCM（1997年），甚至是全球金融危機（2008年）等實例。然而事實上，儘管有這些危機的存在，衍生品仍然發展成為最大且最重要的實現風險管理、流動性和價格發現的金融工具之一。因此，技術這把雙刃劍將繼續使信奉者和反對者都感到興奮。

最終，真正重要的是我們要了解是否"結果可以證明手段的正當性"。也許這就是最需要監管機構來維持平衡的地方，不要在有機會進行合理評估之前就扼殺創新。現在行業需要良好的監督治理，而監管機構在不損害隱私和提高創新成本的前提下保障信息透明這方面能發揮重要作用。"

Yong Hak Huh（香港）

HashKey Capital資深顧問

前香港金融管理局官員

摩根大通亞洲M&A、TMT業務主管

"2022年的標誌性事件是FTX、BlockFi、三箭資本、Celsius Network、Terra和Luna的一系列項目和平台倒閉，加速了'加密寒冬'的到來。一些圈外朋友們可能會認為自己就此見證了加密行業的開始和落幕。但我們的團隊經歷過周期，所以明白春天總是在冬天後來臨。雖然今年行業內的幾起風波對受影響的投資者來說當然意味著悲劇，但從長遠來看，其結果可能最終對行業有利，因為監管和金融安全問題現在將成為行業長遠發展的主題。

當然，在監管和普及度方面，加密貨幣行業仍有許多工作要做，才能成為與當前傳統銀行系統同量級的競爭對手，成為機構投資者投資組合中的重要資產類別。加密和加密企業需要通過以下這四點來贏得機構投資者的信任，例如：

1. 監管監督和合規：機構投資者只會信任受健全法規監督的加密貨幣和企業，以保護他們的投資。
2. 信用體系：投資者希望投資有妥善的信貸及債務程序保障。與加密貨幣有關的公司需要建立合規流程，以確保他們有能力安全地管理委託給他們的資本。
3. 長期願景：機構投資者希望投資於他們可以信任的公司，並與之建立可持續的長期關係。公司必須樹立長遠戰略，向投資者保證長期資本可持續增長。
4. 透明運營：機構投資者希望能夠獲得有關加密貨幣相關公司運營的可靠且最及時的信息，以做出明智的投資決策。"

穿越寒冬，春天仍然值得期待。