速覽 EthSign 新產品 TokenTable：Web3 團隊如何高效、合規地管理 Token？

來源：EthSign

EthSign 宣布正式推出第一個連接法律協議與智能合約的垂直場景，TokenTable。TokenTable 是一個面向 Web3 初創公司和 DAO 的 Token 所有權登記和分發平台。

在過去的兩週內，Biconomy, CyberConnect, Impossible Finance, Delysium 等十幾個項目已經開始在 TokenTable 上管理他們的代幣分配，可在此處登記獲取 Closed Alpha 版本的訪問。

基於 Token 的資本市場

基於 Token 的資本市場是真正全球化的市場，向分布在世界各地、基數極大的散戶投資者敞開了大門。Token是一種新的資產形式，從誕生以來一直非常火熱。擁有各種各樣 Utility 的 Token 被不停地發行到這個市場裡，然後不停地在用戶、投資者、投機客之間換手。Token 可以是任何資產在區塊鏈上登記註冊後的憑證。

隨著 Token 市場的不斷規範，流動性越來越好，新的科技公司的股票、實物資產將更加傾向以 Token 的形式以進入資本市場。目前各類 Token 的總市值加和已經超過一萬億美元，樂觀地看，Token 將很快成為最大的資產池。

基於 Token 的資本市場有以下幾個新特點：

• 項目的投資人數量成倍增加，party round 在這個市場非常常見，而且是被提倡的；由於額度被更多投資人分享，單筆投資額變小，平均每個投資人的 Portfolio 數量也隨之增加；管理 Stakeholder 和 Portfolio 變得更加複雜、細碎。
• 全球化程度高，早期項目也可以得到來自不同國家的投資者的支持，但隨之帶來更大的法律操作複雜度。
• 法律執行並不完全有效。Token 市場正在快速發展，監管者難以完全跟上，因此一般協議的約定也較為寬鬆。投資人、社區貢獻者和早期員工在這些協議中是先投入，後得到Token，因此一直暴露在履約風險下。

TokenTable

TokenTable 是一個 Token 管理平台，幫助創始人、投資人、社區貢獻者管理未流通部分的 Token。整個項目主要分為 TGE 前後兩部分。

Pre-TGE

• 在 TokenTable 上登記和管理所有權。TokenTable 為創始人提供了管理 Token 額度分配的面板，以及完整的 Stakeholder 列表；所有的 Stakeholder 也可以清晰地了解和管理自己在各個項目的未解鎖資產。
• 在 TokenTable 上融資、發 Token Grant。TokenTable 可以幫助創始人管理融資進度，批量發送協議、轉帳單據；投資人簽署協議（由 EthSign Signatures 支持）並成功打款後會自動出現在 TokenTable 之上。員工和社區貢獻者的 Token Grant 也與之相似。

Post-TGE

TokenTable 提供了完整的智能合約 Token 解鎖方案，Stakeholders 將在 Token 解鎖後得到郵件提醒，然後在平台上方便地 Claim Token 到錢包。我們也正在為投資人設計 Portfolio 管理面板，方便他們同時管理多個 Token，以及生成統計數據。

TokenTable 正在通過 SaaS 在一個垂直場景內連接法律協議與智能合約，鏈上部分提供了數據可信度、智能合約執行以及加密貨幣支付，而鏈下部分保證了法律合規並提供了與遺留系統的兼容性。TokenTable 的普及實際上是在把一個項目在未發行 Token 前的所有權賬本從創始人個人管理的 Excel sheet 轉移到智能合約中，這個賬本的市場規模相當與整個一級市場的資金量。

Web3-native

TokenTable 受到了很多來自 Balaji Srinivasan 的 Mirrortable 這篇文章的啟發，Balaji 在文章詳細地討論了如何用鏈上賬本管理實體公司的 Cap Table。

而 TokenTable 是 Web3 優先的，即我們暫時忽略傳統世界股權的複雜性，首先為發行 Token 的Web3 項目和 DAO 提供管理平台。相較於傳統世界的股權，Token 沒有 Ordinary/Preference 的區別，也沒有因為不同管轄區的規則帶來的區別，更加簡單直接。

策略上，我們會努力推動 TokenTable 在 Web3 世界的普及，然後直到合規障礙被清除，更多的傳統公司選擇將股權 Token 化然後登陸 Token 市場的時候，我們再去兼容。

其他正在進行的工作：

ENS 子域名管理系統

對一個組織進行服務的系統需要訪問控制，目前基於私鑰的錢包體系並不能很好地支持這樣簡單的功能。我們準備基於 ENS NAME Wraper 建立子域名系統來方便創始團隊和投資人團隊更好地進行權限控制，具體地說，訪問和操作權會基於 ENS 而非地址，例如 Alice 使用 admin.ethsign.eth 管理EthSign 的 TokenTable，當她離開後，EthSign 會將這個 ENS 子域名解析改成繼任者的地址，而Alice 失去了所有權限。我們正在基於 ENS 設計這樣一個子域名管理系統並把它開放出來，成為一個公共基礎設施。

合規性

我們正在與美國、新加坡、香港最好的律所合作，為創始人提供融資協議模版、主體設立建議，減少他們在項目早期對於合規性的擔憂；產品上，TokenTable 為社區貢獻者和員工生成稅務表格，方便他們報告 Token 相關的稅務。

共同管理 TokenTable

按照一般規則，對 TokenTable 的改動應該由所有 Stakeholder 一同決策，TokenTable 未來可以幫助創始人向 Stakeholder 徵求和記錄對新計劃同意。例如目前一個項目已經創始團隊擁有15%，投資人擁有15%，剩下70%預留，若創始人計劃從預留的70%裡面分配15%到給下一輪融資，TokenTable可以快速地將這個改動草案發給全部投資人並徵求和記錄他們是否同意，如果沒有通過，創始人將不得不再次修改草案。

FutureToken

類似與 Carta 的 certificate，TokenTable 裡的 Stakeholder 也可以 mint FutureToken NFT 到自己的錢包作為一個憑證。未來我們可能將 FutureToken 作為 claim 已經解鎖的 Token 的憑證，並開放一個 FutureToken 的交易市場，但是在此之前我們仍然有一些合規問題需要解決。

TGE

TokenTable 正在努力通過提供端到端的解決方案來吸引更多用戶，比如以 TokenTable 上已有的數據為基礎幫助團隊生成和解鎖 Token（TGE）。項目團隊不再需要獨立做新的 Token 和解鎖條款的智能合約，只需要專注於自己的產品和業務本身，我們會及時發布更多關於 TGE 服務的更新。

生態機會

TokenTable 將成為網絡國家的基礎設施，成為 Token 所有權登記和分發的平台。在推動應用的同時，我們也在積極地建立生態，與其他項目一起合作。比如，TokenTable 可以成為以下幾類項目的基礎設施：

• Crypto Crunchbase。TokenTable 提供了真實的投融資、Token 解鎖數據，在創始團隊允許的情況下，這些數據被提供給數據服務網站向公眾披露。
• Marketplace。FutureToken 是未解鎖 Token 在 NFT 形式下的期貨衍生品，可以在創始團隊的同意下進行抵押接待、交易。
• Financial Audit。TokenTable 的數據和智能合約可以幫助交易所和公募平台更好地了解一個 Token 的分配和解鎖情況。在 TokenTable 之前，這些平台必須冒著風險信任創始團隊所提供數據的真實性。
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