深度解析 Polygon 擴展方案與生態系統發展戰略
Polygon一直是市場上最活躍的EVM兼容鏈之一。原文標題：《返璞歸真: Polygon分析》
作者：Newman Capital
引言
以太坊的L2生態系統在過去的一年一直在快速增長。在這領域，Polygon尤其吸引了我們的眼球。憑藉其龐大的開發者和用戶群、源源不斷的合作和戰略收購，它是L2和零知識證明（ZK）生態系統中一支不可忽視的力量。本文將深入探討其擴展解決方案、生態系統、估值和最近的鏈上活動。
Polygon: 以太坊的區塊鏈互聯網
Polygon被稱為以太坊的區塊鏈互聯網，專注於通過ZK技術來擴展以太坊，現時正在開發七種擴展解決方案，從眾多的ZK-rollup到側鏈再到軟件開發工具包（SDK）等基礎設施。 Polygon的7000多個dApps橫跨DeFi、GameFi、metaverse和NFT的生態系統。
多種擴展方案
Polygon有多種擴展方案，每個擴展方案都有獨特之處，根據用戶的需求和他們的研究、測試和發布時間表來支持一系列的使用案例。有些產品已經上線，而有些還在測試/開發中。下圖說明了成套的擴展解決方案和它們的重點。
圖一Polygon的多種擴展方案
MATIC代幣功用
MATIC是Polygon的原生代幣，該代幣在Polygon生態系統中有三個主要功用：
- 支付Gas：在Polygon鏈上的交易費用
- 治理：對Polygon改進提案（PIPs）進行投票，以決定Polygon的方向
- 網絡安全：質押MATIC，在賺取獎勵的同時為保障網絡安全做出貢獻
由於Polygon在2021年2月進行了品牌重塑，預計Polygon將在今年宣布更新其代幣的重新設計。未來的代幣將適用於所有Polygon產品。
在撰寫本文時，大約有97億MATIC代幣在市場流通，總供應量的26%被質押。在8月2日，總供應量的14%（即14億MATIC）從歸屬合同中釋放；其中，6.4億MATIC被Polygon的創始人認領，他們承諾為網絡中的所有代幣做抵押。所有有代幣供應將在今年10月前全部釋放。
圖二MATIC代幣解鎖時間表
Polygon的生態系統發展戰略
企業發展戰略：企業發展是擴大Polygon的多鏈以太坊世界的重點。這些發展不僅限於Web3公司，也包括傳統世界中的跨國公司和企業集團。值得注意的合作夥伴包括Disney、Wintermute、Outlier Ventures、The Graph和Chainlink。此外，Polygon一直在發展其NFT和遊戲生態系統，並運營內部投資基金。
圖三合作夥伴關係
印度加密貨幣社區：作為一家位於印度的獨角獸企業，Polygon在印度的加密貨幣領域有很強的影響力。該公司一直在積極舉辦開發者培訓，與頂級大學合作，舉辦黑客松，以發展其開發者人才庫，並孵化初創企業。
缺乏創新：有人批評Polygon的創新，因為以太坊虛擬機（EVM）的兼容鏈使開發者能夠輕鬆地從以太坊複製模型到Polygon。出於這個原因，儘管Polygon生態系統中有大量的項目，但其中許多是以太坊上的多鏈項目。
最近發展
Polygon Studio： 2021年夏天，團隊推出了Polygon Studio，一個旨在吸引現有遊戲玩家參與區塊鏈遊戲的內部單位。從那時起，該團隊已經有超過10萬名遊戲玩家和500多個應用程序，包括大品牌，如The Sandbox、Decentraland和OpenSea。
移動整合： Polygon宣布與Nothing Phone（1）合作，通過Polygon網絡為dApps、區塊鏈遊戲和支付提供簡單的訪問。
融資：2022年2月，Polygon通過Sequoia Capital India, Softbank, and Tiger Global的風險融資輪融資4.5億美元。
競爭分析：拼湊數據
每日新獨特用戶地址： Polygon一直是市場上最活躍的EVM兼容鏈之一。根據The Block的數據，在2022年8月上半月的大部分天數，Polygon在7天的平均基礎上保持了大約40萬個新增獨特用戶地址，是相比主要競爭對手中最高的，如BNB Chain。在同一時期，Polygon在這個角標上的表現也超過了其他主要的L2；它的每天新增獨特用戶地址分別是Arbitrum和Optimism的168倍和167倍。
圖四EVM兼容鏈的每日天新增獨特用戶地址
交易量：數據還顯示，在過去一年中，Polygon的交易量明顯高於以太坊。來自Nansen的報告顯示，2022年第三季度，Polygon上的交易量比以太坊高700%之多。雖然交易量逐漸減少，但即使在今天，交易量也一直穩定徘徊在比以太坊高200-300%的範圍內。另一方面，在同一時期，Polygon的交易量比Optimism和Arbitrum分別多30倍和23倍。
圖五EVM兼容鏈的交易量
總鎖倉價值（TVL）：Polygon TVL為19.1億美元，很好地抓住了L2的價值，僅次於以太坊和BNB鏈。 Polygon的PoS鏈在擴容範圍內具有主導地位，但在ZK-rollup領域，Polygon Hermez的存在薄弱，只有0.05%的市場份額。
圖六EVM兼容鏈和L2鏈的總鎖倉價值
圖七ZK-rollups鏈的總鎖倉價值
估值：在我們的研究中，我們比較了領先的L2公司的關鍵估值指標，發現Polygon在多個環節的表現都優於其同行，包括市值、收入和市銷率（P/S）。截至8月18日，Polygon的完全攤薄估值（FDV）是Polygon的首要競爭對手Optimism的1.55倍。此外，Polygon的年化收入相當於Arbitrum和Optimism的總和，Polygon和Loopring的P/S比率分別為529.84和231.99，這意味著投資者認為在收取相同數量的收入時，Polygon的價值大約是Loopring的3倍。
圖八L2鏈估值
定價分析：我們的研究表明，自2019年7月以來，MATIC和ETH之間的價格關聯性一直很高。唯一的例外是2022年第一季度，由於MATIC的推出，其價格躍升了200%。 Polygon生態系統主要催化劑包括產品發布、更新、收購和合作，而負面催化劑包括整體市場低迷和技術問題。 (注：2022年3月，Polygon遭遇技術問題，在11個小時內沒有生產新的區塊）。
圖九MATIC和ETH的價格關聯性
總結
Polygon被定位為以太坊擴展方案的 「瑞士軍刀」，我們從它看到了有前途的估值、良好的鏈上數據和企業發展戰略。通過其全面的rollup擴展方案，無論是想要更快的交易速度的用戶、尋求隱私的企業，還是尋找擴展方案的開發者，Polygon的組合都能為每個人提供一些東西。在二級市場的格局中，現在判斷誰會成為領導者還為時過早，但比較確定的是，隨著Polygon積極的擴張和增長戰略，只要能把項目吸引到其平台上，它就能保持現時地位。
