早期 Web3 創業公司融資入門教程

作者： Chainlink

無論是Web2還是Web3創業公司，融資都是最困難也最重要的挑戰之一。然而，Web3生態與Web2的不同之處在於，創業者可以採用前所未有的去中心化方式來籌集資金。

對於處在早期創業階段的Web3公司來說，最好的方法是像Web2創業公司一樣先獲得一筆啟動資金。但是在後續融資輪中，Web2和Web3創業公司就會開始走上不同的道路。

早期創業階段

"種子階段"通常指創業公司的第一次融資。然而，一些投資者認為種子階段更像是某種"梯度"而非階段。早期投資者Parul Singh對種子階段進行了以下"梯度劃分"：

當前Web3項目的早期融資規模在不斷擴張，已經超過了Singh在2018年提出的種子階段梯度的規模

據2021年福布斯雜誌的一篇文章表示，2020年的種子階段平均融資金額為150萬美元，而2021年則增長至了330萬美元。一些Web3公司甚至在pre-seed輪就已經融到了300萬美元。

儘管資本市場對Web3領域十分感興趣，但Web3創業公司在融資過程中仍然面臨著多重挑戰，而且其融資渠道也與傳統創業公司存在差異。

要了解這些差異，就必須對早期融資階段展開具體研究。

Web3創業公司的pre-seed融資渠道

在pre-seed融資輪中，大多數創始人仍停留在創意展示和原型開發階段。許多人把這個階段視為"項目啟動階段"，而非真正的融資階段。

為了使自己的創業公司能夠順利冷啟動，創業者往往需要利用一些特殊的融資渠道，在不出讓公司股權的情況下獲得資金，比如申請獎金或貸款。除此之外，創始人還可以自掏腰包投資，或者如果他們運氣好的話也可以找到某個天使投資人願意為他們提供早期創業資金。

然而，大多數創業者在最初都無法依靠自己的脈絡來獲得資金。所以創業獎金是一個獲得無償創業啟動資金的關鍵渠道，這在Web3生態中尤其盛行。

來自傳統機構的創業獎金

來自公共和私營部門的許多傳統機構都在找機會進入Web3領域，為具有潛力的創業公司提供創業獎金，以此來激發創新。 以下是一些例子：

• 歐盟委員會的"地平線計劃"在"地平線2020"計劃中發放了價值1.8億歐元的獎勵和獎金。

• 桑坦德銀行發起的"桑坦德全球區塊鏈挑戰"為區塊鏈創業公司發放創業獎金，獎金池總額為12萬歐元。

• 聯合國兒基會風險投資基金為有潛力造福人類社會的創業公司提供高達10萬美元的無股權投資。

考量因素

這類獎金通常都要求創業公司必須來自某一地區或行業。政府的獎金激勵計劃尤其鼓勵使用區塊鏈技術為社會創造價值。

另外，許多傳統的獎金或補貼計劃都要求創始人必須承擔一定比例的成本。比如，這些獎金會補貼70%的原型開發成本，同時，創始人或團隊需要承擔剩余30%的成本。

來自Web3行業的創業獎金

在Web3行業中，也有一些大公司希望激勵創業公司使用他們技術，以擴大其生態規模。特別是那些在以太坊、Cardano或Solana區塊鏈上開發生態的企業。然而，這些大公司或項目團隊的獎金通常都非常搶手，因此創業者也可以考慮一些新興區塊鏈網絡發布的獎金計劃。一旦產品概念在某一條鏈上得到了驗證，就會更容易募集資金，擴展至其他鏈上。

專注於某條區塊鏈的獎金計劃：

• 以太坊的 "生態系統支持計劃"

• Polkadot的Web3基金會

• Avalanche的Multiverse激勵計劃

• NEAR協議的獎金計劃

• Celo基金會的獎金計劃

• Harmony的生態系統基金

• 跨鏈基金會的獎金計劃

關於獎金計劃的完整列表，請訪問：

blockchaingrants.org

除此之外，還有一些Web3組織的獎金計劃不限於某一條區塊鏈，比如區塊鏈基礎架構公司和cryptocurrency交易平台。

不限於某條區塊鏈的獎金計劃：

• Chainlink社區激勵計劃為開發團隊提供獎金，激勵他們為Chainlink生態開發工具或集成Chainlink技術。

• Filecoin發布開發者獎金計劃，旨在為新產品、業務和工具提供資金扶持，增強Filecoin的功能。

• Kraken推出開發者獎金計劃，支持比特幣和以太坊等成熟區塊鏈生態中的新項目。

• Coinbase推出開發者獎金計劃，支持開發者開發並維護crypto生態。

考量因素

這類獎金計劃通常都非常火爆，很快就名額滿了。因此必須要專門設置谷歌提醒，以便第一時間得到通知。

另外，這類獎金的目的往往是激勵開發者參與某一技術生態，因此必須使用某項技術或聚焦某一應用場景才能通過申請，但這可能與創業公司的實際情況並不匹配。

與其他獎金一樣，這類獎金的金額也只夠開發產品原型，而之後仍需要立刻尋找資金渠道，以支撐後續產品開發。

Web3孵化器、加速器以及創始人社區

創業孵化器和加速器雖然並不一定能提供融資渠道，但它們可以為早期創業公司提供培訓、指導以及工作場所。

創業孵化計劃旨在從一開始就為創業者提供幫助，讓他們學習所需的商業技能，並為之後的融資輪做準備。對區塊鏈創業公司來說，後續融資輪不一定會採用傳統的融資方式，因此必須選擇一個專注於Web3領域的創業孵化器。

Web3創業孵化器和創始人社區：

• Startup with Chainlink計劃是Chainlink Labs專門為創始人打造的Web3創業計劃，可以為早期區塊鏈項目接入全球創始人網絡，並為其提供所需指導，成功發布區塊鏈項目。

• Klaytn創業孵化計劃聚焦DeFi、元宇宙、GameFi以及創作者經濟領域的創業公司。

• R3的風險發展計劃專門為使用分佈式賬本技術開發B2B解決方案的創業公司提供融資，從pre-seed一直延續到A輪融資。

• dlab INCUBATE 是由SOSV和EMURGO（注：Cardano的投資者）發起的孵化器，為全球各地創始人提供pre-seed融資以及豐富資源，幫助其開發並測試區塊鏈產品和服務。

• Orange DAO 是Y Combinator校友創建的社區，專門為早期Web3創業公司進行融資。

Web3加速器：

• Alliance DAO 是Web3加速器和創始人社區。

• Outlier Ventures的Base Camp 是Open Metaverse創業加速器。

• Tachyon 是針對早期區塊鏈和Web3創業公司的加速器。

Y Combinator、Techstars和Antler等傳統加速器目前也在投資區塊鏈創業公司。

incubator list和F6S等針對創始人的融資平台也發布了完整的全球創業計劃清單，其中一些專門針對區塊鏈創業公司。

雖然孵化器並非主要的融資渠道，但仍然非常適合那些缺乏創業經驗或不懂得如何與投資人交流的創始人。它們會為創始人提供必要的指導，教他們如何撰寫商業計劃並針對Web3行業制定具體的進入市場策略。

Web3眾籌

眾籌很早之前就開始流行了，但是由於Web3採用了區塊鏈技術，因此其眾籌模式也稍微有些不同。比如，Juicebox被譽為"去中心化的Kickstarter"，它基於以太坊上公開的智能合約，是目前非常受歡迎的眾籌平台。Juicebox旨在為DAO項目從Web3社區中募集資金。Kickstarter在2021年12月發布的公告中表示計劃推出全新的Web3平台，為Celo區塊鏈上的創新項目發起眾籌。Gitcoin 為專注於開源開發的新項目和初創團隊提供去中心化的獎金。與Gitcoin一樣，DoraHacks也不斷發布融資、獎金、賞金以及黑客松活動，唯一的不同是它更聚焦於亞洲市場。

雖然這些融資渠道可以為項目啟動錦上添花，但金額卻不足以支撐長期產品開發。創始人仍需要繼續募集更多資金以開展後續的產品開發。

Web3創業公司的種子輪以及後續融資輪

在這個階段，公司會將股權賣給某個機構或專業投資者來融資，專業投資者可能是創業加速器或天使投資人，也可能是早期風投機構。

然後，金融資本會轉化成生產資本，即通過獲得硬件、技術和人力資源而產生淨值。對於Web3來說，人力資本指雇用新員工或通過開發者計劃簽約社區貢獻者。

無論資金來自何處，所有創業公司在開始種子輪融資之前都必須滿足一些基本要求。首先，它們必須理解投資者評估創業公司潛力的標準；其次，創始人必須清楚自己需要什麼樣的投資者。第二點對於Web3創始人來說尤其重要，因為許多投資者也許對Web3創業公司的潛力非常看好，但是不一定有能力為其發展提供指導。

了解投資者對於Web3創業公司的預期

傳統的風投每年都會瀏覽幾千個投資項目，並且會建立一個決策機制，在正式評估之前先快速進行一輪篩選。一般來說，風投對Web3創業公司的篩選標準也差不多，但仍有一些差異。

下圖是典型的風投交易評估流程，包括如何搜尋機會以及每個評估階段使用什麼標準來進行篩選。

這個決策機制會在一開始過濾掉83%的投資機會，只有17%的項目會進入下一階段

其中許多都是基本標準，對於Web3企業來說同樣適用。比如，創始人之前的創業記錄以及產品或進入市場（GTM）策略，這些評估標準對於Web2和Web3企業來說都同樣重要。然而，Web3的護城河和交易架構則與Web2有所不同。

對於Web3來說，護城河更強調"轉換成本"和"網絡效應"

Web3的本質是去中心化，因此通常Web3項目都是開源的，並且由去中心化的貢獻者網絡進行維護。也就是說，任何項目都可能分叉或衍生出新的項目。比如，在本文截稿時，Defi Llama上目前列出了254個Uniswap的分叉項目，Uniswap是許多去中心化交易平台（DEX）使用的創新協議。然而，儘管在以太坊上存在許多競爭對手，比如SushiSwap，但Uniswap仍然是TVL（注：總鎖倉量）最高的去中心化交易平台。這充分說明了在Web3領域，時間點和社區才是更重要的護城河，而非代碼本身。因此，風投喜歡那些能夠建立強大社區的產品，並推出獨特的功能來提高用戶黏性和轉換成本，防止用戶被後續分叉的項目搶走。

Web3的交易結構在股權稀釋方面有不同考量因素

對於Web2創業公司來說，交易結構的談判重點是如何劃分當前和未來投資者與創始團隊的股權比例。一旦創業公司進入ABC輪融資，創始人和早期投資者的股權就會被稀釋。因此，許多風險投資協議都會將這個風險納入考量，並設置條款避免股權被稀釋。

然而，對於Web3創業公司來說，私募融資通常不會超過A輪。一旦創業公司在其目標市場形成一定勢頭，就會採用去中心化的融資機制，而不再通過私募來融資。雖然股權稀釋仍然是一個問題，但許多Web3創業公司只會在融資初期面臨這個問題，而不是在多輪私募融資中反復遇到這個問題。

Web3創始人必須清楚自己需要什麼樣的投資者

雖然有些Web3項目選擇完全通過社區來融資，但對於大多數Web3創業公司來說，更好的選擇還是找一個主要投資者，並在市場波動中持續獲得指導。這本質上是一個長期關係。雖然Web3項目相比Web2來說增速更猛，但這種高速增長與整個crypto市場的周期息息相關，因此波動性也非常大。

而經驗豐富的投資者會看的更長遠，並且不會追求短期回報。因此，投資者和創始人的關係通常被比喻成婚姻關係，雙方都需要清楚自己的預期是什麼。我們在上文中已經談到了投資方的預期，那麼下面我們來看看創始人應該有什麼樣的預期。

找一個懂Web3的投資者

2021年，大量投資者進入了Web3領域，其中許多人目前仍處於摸索階段。雖然他們對Web3非常感興趣，但卻沒有能力給被投企業足夠的指導，幫助其擴展業務和社區。

然而，大多數Web3創業公司對投資者的需求不止是資金支持，還期望獲得一系列附加價值：

• 關於股權分配的指導

• 關於如何創建開源社區的指導

• 加入更大的資源網絡

• 獲得商業和運營方面的專業知識

創始人必須要對風投機構目前的投資組合進行盡調，了解這些被投企業是否從風投那裡獲得了所需支持。因為創始人和風投通常對於支持的具體形式擁有不同的預期。Forward Partners發布了一篇名為《More Than Money》的報告，其中提到3/5的創始人覺得自己並沒有獲得風投最初承諾的支持。

去中心化投資的崛起

DAO（注：去中心化自治組織）也是一個獨特的融資渠道。聯合投資（investor syndicates）並不是什么新概念，AngelList等平台上也有許多傳統的聯合投資者。但是DAO對於Web3創始人的魅力在於其將融資去中心化，不用獲得風投批准。

比如，投資者可以在Syndicate DAO上建立去中心化的"投資俱樂部"，通過資金池的形式共同投資項目。Stacker Ventures 也是一個DAO，專門投資早期的創業公司，目標是"協調統一社區投資者與創始團隊的經濟激勵"。

Web3正在轉型融資流程，但創始人仍需要重視基本面

Web3創業公司可以通過多種形式來融資，包括獲得啟動資金、創業獎金以及參與孵化計劃。Web3領域極大創新了融資渠道，創建了去中心化的眾籌機制。雖然許多人認為這些創新會改變風投在Web3領域的運作方式，但各位創始人必須記住一點，那就是無論哪種形式的融資都要求項目必須具備一定的基本面，這點跟傳統風投沒有任何區別。基本面包括穩健的技術、清晰的商業計劃、務實的產品路線圖以及可靠的領導團隊。

儘管如此，許多創始人仍然缺乏技能、人脈以及運營方面的專長，無法獲得資深投資者的青睞。因此，早期的Web3項目可以加入專門針對Web3創業者的孵化計劃或創業者社區，並在融資道路上邁出關鍵的一步。

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Startup with Chainlink計劃專門為Web3創業者提供世界一流的資源，並在他們創業的路途上提供支持。該計劃旨在為創業公司從項目最初構想、概念驗證、系統開發到社區孵化提供一站式幫助。

所有目前正在開發獨特產品和服務的Web3團隊都歡迎前來報名。請訂閱Chainlink newsletter，獲得更多關於Web3創業公司資源的信息。