穩定幣：加密行業的特洛伊木馬

作者：ZACH RYNES，ChainLink

編譯：深潮TechFlow

世界上每一種金融資產的代幣化是不可避免的。

儘管這一觀點在過去可能備受爭議，但如今加密行業已經不再孤軍奮戰。貝萊德聯合創始人兼 CEO Larry Fink 現已頻繁談論代幣化的必然性及其對全球金融系統的好處。貝萊德作為全球最大的資產管理公司，其管理的資產規模（10.5萬億美元）是整個加密資產市場市值（2.5萬億美元）的四倍多。

換句話說，一家管理的資本比整個加密行業市值還要多的機構，正在告訴世界，全球金融系統及其所有資產將以代幣化形式存在於加密軌道上。這一信號不容忽視。

這種代幣化現實比大多數人預料的來得更快。貝萊德的 BUIDL 基金，一個在以太坊主網上的美國政府證券代幣化籃子，現已超過4.6億美元，迅速成為在公共區塊鏈上發行的最大代幣化基金。

（詳見 21.co Dune Analytics）

然而，具有諷刺意味的是，在越來越多的世界最大金融機構認識到資產代幣化對資本市場的價值並推出代幣化金融產品之際，普通人仍然主要認為加密貨幣是一個"投機賭場"，沒有實際的社會價值。

與酗酒後第二天早上的宿醉無異，2021 年的加密貨幣繁榮最終以 400 億美元龐氏騙局的崩潰、幾乎所有面向散戶的借貸平台的破產以及廣為報導的 FTX 欺詐案的崩潰而告終。數百億資本一夜蒸發，從此一去不復返。

2024 年，美國法院強制推出了比特幣 ETF 現貨，隨後又批准了以太幣 ETF 現貨，加密貨幣在選舉周期中成為兩黨討論的焦點，這些都為 2024 年帶來了一股新鮮空氣。然而，即便如此，人們對加密貨幣的負面看法仍未消退。

那麼，什麼可以解決機構和散戶在資產代幣化方面存在的信息不對稱問題？

穩定幣可能就是答案。

數字美元：加密貨幣的直觀推銷

加密貨幣是一個極其難以向大眾簡單解釋的概念。這個行業涵蓋了密碼學、分佈式系統、博弈論、經濟學、政治學等多個領域。大多數人並不真正了解金融系統的運作（他們也不需要了解），因此加密貨幣試圖解決的問題對他們來說大多是陌生的。

想像一下你向一個完全不懂計算機的人解釋互聯網是什麼。

因此，對加密貨幣沒有一個通用的解釋。相反，經常發生的情況是，對加密貨幣好奇的人被關於中央銀行和法定貨幣貶值的歷史失敗的獨白淹沒，同時攝入了近乎致命劑量的行業術語，除了那些已經被加密貨幣迷住的人，其他人都無法理解。

但穩定幣不一樣，人們能夠理解穩定幣。

穩定幣是一種強大的結構，因為它採用了人們已經非常熟悉並每天都在互動的概念（美元），並添加了一些他們不熟悉的東西（區塊鏈）。這不僅創造了一個好奇心的缺口，而且使加密貨幣的核心差異和優勢更加一目了然，因為人們有一個基準心理模型來比較穩定幣。

穩定幣的存在避開了在解釋比特幣及其衍生品等加密原生資產時，不可避免會出現的 "貨幣到底是什麼"的整個存在性問題，提出了一個核心觀點：加密貨幣是代表資產的最佳方式。

實際上，只需連接互聯網，穩定幣就能讓任何人向世界上任何其他人轉移美元。交易在一秒鐘內完成，手續費不到一分錢。沒有尋租的中介，不需要銀行賬戶，沒有壓迫性的資本管制，沒有多天的結算延遲，沒有廢話。

對於居住在當地貨幣過度膨脹的國家、嘗試過跨境匯款、或者只是想在週末或節假日進行金融交易的人來說，穩定幣的好處是顯而易見的。

一旦你開始定期以穩定幣格式（數字美元）進行美元交易，再去使用傳統銀行服務就會感到荒謬而陳舊。這就好比從千兆光纖網絡回到 56K 拨號上網一樣。

錢不應該有營業時間，穩定幣是 24/7/365 都在線的。

就市場需求而言，數據不言自明。穩定幣客觀上已經實現了產品與市場的契合，因為無論從什麼指標來看------月活躍用戶、交易量、流通供應量，它們都在突破歷史新高。

（詳見 Visa Onchain 分析儀表板）

相比之下，穩定幣是美國國債的第 16 大持有者，持有量為 ~1450 億美元。超過挪威、沙特阿拉伯和韓國。作為美國政府債務最大和增長最快的購買者之一，以及穩定幣加強了美元的全球主導地位這一事實，提供了一個堅實的案例，即隨著時間的推移，美國只會變得更加有利於穩定幣的存在和增長。

金融科技與穩定幣的融合

有人可能認為穩定幣旨在取代現有的金融科技支付應用，但事實恰恰相反。通過發行自己的穩定幣，現有的金融科技公司不僅可以受益於區塊鏈結算的成本和速度優勢，還可以消除支付行業的碎片化。

例如，你不能從 Venmo 錢包向 Cash App 錢包發送資金，這種情況顯然荒謬。而穩定幣可以在任何兩方之間轉移，無論使用哪種錢包軟件。用戶體驗的改進是顯而易見的，並且將成為消費者的期望。

此外，鑑於其開放性和可編程性，穩定幣（由金融科技公司發行）可以無縫集成到現有的 DeFi 協議和鏈上金融應用程序中。這使得現有的金融科技公司特別適合作為希望與鏈上應用程序互動的消費者的接口層，例如賺取收益，同時仍然可以獲得專門的客戶支持。

就像代幣化資產一樣，這一現實的逼近速度比人們意識到的要快。

看看 PayPal USD（PYUSD）------一種4億美元+的穩定幣，由全球最大的支付處理商推出，今天可在多個公共區塊鏈上使用。PYUSD 已經整合到整個 DeFi 經濟中，包括去中心化交易所和借貸平台。

據 ++PayPal++ "PayPal USD 旨在減少虛擬環境中體驗支付的摩擦，促進價值的快速轉移以支持朋友和家人，發送匯款或進行國際支付，實現直接流向開發者和創作者，並促進世界上最大的品牌繼續向數字資產擴張。"

除了像 PayPal 這樣的金融科技公司直接發行穩定幣之外，我們還看到 Visa 等成熟的支付卡網絡發布了關於改善穩定幣支付的綜合研究，並積極參與實時試點，使 Visa 卡支付能夠在 Circle 的 USDC 中結算。

Cuy Sheffield，Visa 加密主管這樣說道："通過利用 USDC 等穩定幣以及 Solana 和以太坊等全球區塊鏈網絡，我們正在幫助提高跨境結算的速度，並為我們的客戶提供一種現代選擇，讓他們可以輕鬆地從 Visa 的金庫發送或接收資金"。

簡而言之，穩定幣將繼續存在。它們在現有的支付行業中變得越來越根深蒂固，從而通過讓消費者更容易消費穩定幣和商家更容易接受它們來放大它們的效用。

邁向鏈上金融

考慮到上述背景，我的建議是幫助某人進入加密貨幣領域：讓他們下載一個加密貨幣移動錢包（例如 Coinbase Wallet），生成一個私鑰，並提供一些穩定幣進行交易。

儘管今天的加密貨幣用戶體驗遠並非完美，但即使在當前狀態下，穩定幣交易與傳統國際銀行電匯相比也是天壤之別。技術複雜性將繼續被抽象化，使加密貨幣的核心優勢更加明顯。這就是特洛伊木馬效應最終發揮作用的地方。一旦有人親身體驗到加密貨幣帶來的切實好處，他們就會開始要求金融的方方面面都能像穩定幣那樣運作。全球可訪問、完全透明、最小化榨取、始終在線、抗操縱。

從改善美元轉帳方式開始，到將全球金融體系轉變為基於智能合約和代幣化資產的鏈上形式。

完全的鏈上金融系統的可能性是無限的。

• 支付處理解決方案，使商家能夠接受任何可替代或不可替代資產作為付款方式，同時只接收其首選貨幣（例如，用股票、比特幣或代幣化數字藝術品支付雜貨，而收款人接收美元穩定幣）。

• 通過小額支付和實時支付流支持在線創作者、獨立出版物或社會事業的能力，這些支付流可以透明地進行端到端跟蹤（例如，通過每秒 0.000004 美元（約合每月 10 美元）的支付流向一個擁有鏈上可審計預算的組織，支持癌症研究）。

• 自主的機器人出租車網絡，可收集自己的收入，並自動支付電費、過路費、機械維修和升級等費用（任何通過人工智能實現完全自動化的服務都需要一個鏈上經濟系統）。

• 創建真正的全球資本市場，任何人只要有互聯網連接，就能獲得與世界上最大、最富有的實體相同的投資機會和收益。

這些只是高層次的概念。就像在上世紀 90 年代初幾乎不可能準確預測哪些互聯網的應用將擴展到全球水平一樣，創建一個鏈上金融系統也是如此。

最終，穩定幣是通向完全代幣化經濟的第一步。它們不僅是第一個真正實現產品市場契合的加密貨幣應用，還作為一個不可或缺的工具，簡潔地向新手展示了加密貨幣和代幣化的核心價值主張。

所以，下次有人問你加密貨幣是什麼時，跳過長篇大論，直接給他們指出數字美元。